버냉키 '美 경제 역풍 우려'와 한미 중앙은행간 이슈 비교 
Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy
미국의 성장전망을 낙관하기 어렵다는 버냉키의 오늘 연설 이후 증권시장이 혼란스러운 상황입니다.
연준이 인플레 우려가 적다는 이유로 0의 금리를 유지할 것을 밝히고 있지만 사실 지금 상황은 유동성함정 상황과 함께 디플레이션으로 갈 수 있는 이런저런 조짐이 보이는 것이 사실입니다.
2009. 11 美 연준의 금리유지 결정과 우려되는 진짜 위험
초 저금리로 인해 금융기관들과 일부 기업들 사이의 유동성이 나아지고 미국의 30년 고정금리 모기지 금리가 사상 최저로 떨어졌음에도 불구하고 위축된 경기, 소득감소, 신용축소 등으로 사람들의 은행대출에 대한 수요자체가 줄어들어 저금리의 힘이 한계에 부딪히고 있는 모습입니다.
경제를 부정적으로 보는 분들에게는 과거 일본의 디플레이션 초기 모습과도 매우 닮아가는 모습으로 충분히 비춰질 수 도 있겠습니다.
하여튼 미국이 디플레이션에 빠지지 않더라도 회복이 굉장히 더딜 것이라는 건 경제가 빠르게 회복되리란 낙관론자들의 주장과는 상관없이 기정사실로 받아들일 수 있습니다.
기사에는 버냉키의 이러한 이야기 외에 연준과 의회 사이의 권한조정에 대해 힘겨루기 하는 상황이 나오는데 재미있는 게,
우리나라의 중앙은행은 은행에 대한 감독권한을 얻는 게 요즘 이슈고 미국의 연준은 이를 빼앗으려는 의회로부터 지키는 게 화두입니다.
중앙은행에 금융기관에 대한 감독권한을 과연 주는 게 맞는지 아닌지는 한번 판단해 보시는 게 재미있을 듯 합니다.
Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy (Update3)
By Craig Torres and Shobhana Chandra
Dec. 7 (Bloomberg) -- Federal Reserve Chairman Ben S. Bernankesaid the U.S. economy faces “formidable headwinds,” including a weak labor market and tight credit that are likely to produce a “moderate” pace of expansion.
“The economy confronts some formidable headwinds that seem likely to keep the pace of expansion moderate,” Bernanke, 55, said today in a speech to the Economic Club of Washington. He said inflation remains “subdued” and might even move lower.
Treasuries advanced as traders pared bets the central bank will increase interest rates before August. Bernanke, in response to a question after his speech, repeated the Fed’s statement that rates are likely to remain low for an “extended period.”
The yield on the benchmark two-year Treasury note fell seven basis points to 0.76 percent at 3:35 p.m. in New York. The Standard & Poor’s 500 Indexwas down 0.2 percent to 1,103.92 after rising as much as 0.4 percent.
“Bernanke suspects we will grow below normal recovery standards, and that pace could be around awhile,” said Gregory Miller, chief economist at SunTrust Banks Inc. in Atlanta. “Fed policy may stay where it is, essentially zero, for some time. There are serious risks out there.”
Job Losses
Payrollshave declined by more than 7.2 million jobs since the start of the recession in December 2007. Employers cut the fewest jobs in November in 23 months, and the unemployment rate unexpectedly fell, a Labor Department report showed last week. Payrolls declined by 11,000, and the jobless rate fell to 10 percent in November from 10.2 percent the previous month.
In response to a question from the audience about the direction of interest rates, Bernanke said: “Right now we are still looking at the extended period given that conditions remain low rates of utilization, subdued inflation trends, and stable long-term inflation expectations.”
“Obviously there has been some signs of strength recently, we will want to factor that in as we talk about this next week.”
U.S. central bankers meet for their final two-day meeting of the year on Dec. 15-16. At their last meeting in November, policy makers repeated their pledge to keep interest rates low for an “extended period.”
The consumer price index, minus food and energy, rose at a 1.7 percent annual pace in October, up from 1.5 percent the previous month. The core inflation rate rose at a 1.4 percent pace in August, the lowest rate since February 2004.
“Tight’ Credit
“Despite the general improvement in financial conditions, credit remains tight for many borrowers,” and the job market “remains weak,” Bernanke said in his prepared remarks.
The Fed chairman said the U.S. central bank has the tools and commitment to keep price increases in check, and that inflation could subside further.
“Elevated unemploymentand stable inflation expectations should keep inflation subdued, and indeed, inflation could move lower from here,” Bernanke said. “The Federal Reserve is committed to keeping inflation low and will be able to do so.”
The Fed chairman credited the U.S. central bank with pulling the economy “back from the brink,” and suggested that growth is unlikely to be strong enough to lower unemployment at a rapid pace. The speech was his first since his appearance at a Senate Banking Committee hearing last week on his nomination to a second term.
‘Modest’ Growth
“We still have some way to go before we can be assured that the recovery will be self-sustaining,” the Fed Chairman said. “My best guess at this point is that we will continue to see modest economic growth next year -- sufficient to bring down the unemployment rate, but at a pace slower than we would like.”
The Fed has channeled liquidity to banks and markets for asset-backed securities and the commercial paper market, helping to unfreeze bank funding markets. The London interbank offered rate, or Libor, for three-month loans in dollars between banks was 0.25 percent today, down from 1.42 percent at the start of the year.
The central bank is also purchasing $1.25 trillion in mortgage-backed securities. Costs on 30-year fixed-rate mortgages fell to 4.71 percent Dec. 3, the lowest since mortgage buyer Freddie Mac in McLean, Virginia, began compiling the data in 1971.
The Fed chairman cited the benefits of the central bank’s regional structure, saying it is “well suited” to be the lead regulator for supervising the largest financial institutions.
Held Hostage
“No firm, by virtue of its size and complexity, should be permitted to hold the financial system, the economy, or the American taxpayer hostage,” Bernanke said. “All systemically important financial institutions, not only banks, should be subject to strong and comprehensive supervision on a consolidated, or firm-wide, basis.”
The former Princeton University scholar and self-described Great Depression buff is defending the central bank against efforts in Congress to curtail its authorityand independence.
A Senate proposal would remove bank supervision from the Fed, and House legislation would increase oversight of monetary policy. Legislation pending in both chambers would limit the Fed’s ability to lend to troubled institutions and remove the central bank’s rule-writing authority on consumer financial products.
The Fed chairman has prompted concern among lawmakers about taxpayer-sponsored bailouts and rescues that he says were used only to save households and the economy from financial collapse.
The House on Nov. 19 advanced a proposal to remove a three- decade ban on congressional audits of Fed interest-rate decisions, a measure backed by Ron Paul, a Republican from Texas.
To contact the reporter on this story: Craig Torresin Washington at ctorres3@bloomberg.net: Shobhana Chandrain Washington at +1- schandra1@bloomberg.net.
Last Updated: December 7, 2009 15:37 EST
Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy
연준의장인 벤 버냉키가 미국경제가 노동시장 약화와 신용축소로 인해 경기확장세가 완만할 것이라고 말하며 거센 역풍에 직면해 있다고 말했다.
55세의 버냉키는 오늘 워싱턴의 이코노믹 클럽연설을 통해 완만한 경기회복세를 유지하기에 몇 가지 거대한 역풍의 위협을 받고 있으며 억제된 인플레이션은 낮은 단계에서 움직일 것이며 낮은 금리를 더 오랜 기간 유지할 것임을 재확인 했다.
2년 만기 채권의 벤치마크 수익률은 오후 3:35현재 뉴욕시장에서 7베이시스 포인트 하락한 0.76퍼센트를 기록했고 S&P 500지수는 0.4%이상 오른 이후 0.2%하락한 1.103.92를 기록했다.
SunTrust Banks Inc.의 이코노미스트인 그래고리 밀러는 버냉키는 우리가 일반적인 회복이하의 회복세를 장기간 유지할 지에 대해 의심스러워 하고 있으며, 당분간 연준의 정책은 기준금리를 0으로 유지하는 것에서 머물 것이라고 하는데 심각한 위험이 도사리고 있다고 말했다.
Job Losses
지난 2007년 12월 침체가 시작된 이래 720만개의 일자리가 감소했다. 경영자들은 지난 11월에 23개월 만에 가장적은 감원을 실시했고 실업률은 예상치 못하게 감소했다고 지난주 노동부 보고서는 밝혔다. 지난 11월 실업률은 전달 10.2%에 비해 감소한 10%였으며 일자리는 11,000개가 줄어들었다.
기준금리의 향방을 묻는 질문에 대해 버냉키는 인플레이션이 낮고 장기 기대 인플레이션이 안정된 지금은 낮은 금리를 유지하는 쪽으로 보고 있으며 최근 경기 회복세가 강화되는 조짐이 일부에서 보임에 따라 이 문제에 대해 다음주쯤 이야기 할 것이라고 말했다.
올해 마지막 이틀간의 미국 중앙은행장 미팅은 12월 15~15일로 예정되어 있다. 지난 11월 미팅에서 정책당국자들은 낮은 금리를 더 연장하기로 재확인 했었다.
음식과 에너지를 제외한 10월 소비자 물가지수는 전달 1.5%에서 오른 연 1.7%를 기록했으며 핵심 인플레이션률은 지난 8월 1.4%를 기록해 2004년 2월 이래 가장 낮은 수준을 기록했다.
“Tight’ Credit
버냉키는 금융여건의 전반적인 개선에도 불구하고 많은 채무자들에 대한 신용축소가 계속되고 있으며 노동시장은 여전히 취약하다고 말했다.
버냉키는 증가된 실업률과 기대인플레이션 안정은 인플레이션을 억제하는 요소가 되고 인플레이션은 이보다 더 낮아질 수도 있다. 연준은 인플레이션을 낮은 상태로 유지할 수 있도록 하고 있다고 말했다.
버냉키는 미국의 중앙은행이 미국경제를 회복시킬 수 있도록 하고 있으나 실업률을 빠른 속도로 낮추기에는 성장이 충분히 강하지 않다고 믿고 있다. 그의 연설은 지난주 SBC에 참석한 이후 첫 번째 연설이다.
‘Modest’ Growth
버냉키는 경제가 자생적인 회복을 할 수 있다고 확신하기 까지 몇 가지 해야 할 것이 남아있으며 내년도까지 완만한 경제성장을 지속할 수 있다면 실업률을 충분히 낮출 수 있다고 생각하지만 우리가 생각하는 것보다는 더 느린 속도가 될 것이라고 말했다.
연준은 은행과 자산담보증권과 상업어음시장에 대한 유동성공급을 통해 자금조달시장의 경색을 푸는데 도움을 주었다. Libor라고 불리는 런던은행간 금리는 달러표시 3개월 물은 올 초 1.42%에서 낮아져 오늘0.25%를 기록 중이다.
중앙은행은 또한 1.25조 달러어치의 모기지 담보증권을 구매했다. 30년 고정금리 모기지의 비용은 12월 3일 4.71%까지 떨어져 프레디맥이 1971년부터 자료를 수집한 이래 가장 낮은 수준을 기록했다.
연준의장은 지역 중앙은행의 지역구조의 잇점을 언급하며 거대 금융기관들에 대한 감시자 역할로서의 당국의 행동들이 매우 잘 이루어지고 있다고 말했다.
Held Hostage
버냉키는 그 크기와 복잡도로 인해 금융시스템과 미국경제를 인질로 잡고 쥐고 흔들도록 허용되어질 수 있는 기업은 없으며 은행뿐 아니라 구조적으로 중요한 모든 금융기관들은 기업전반에 대해 강력한 감독을 받아야 한다고 말했다.
상원은 연준으로부터 은행에 대한 감독권한을 제거하는 것을 제안했고 백악관은 통화정책에 대한 감시권한을 늘리는 것을 법제화 하고 있다. 부실기관에 대한 연준의 대출 능력을 제한하는 것과 소비자 금융상품에 대한 중앙은행의 규칙제정자로서의 권한 삭제는 양원의 법안 합의에 달려있다.
연준의장은 의원들 사이에서 긴급구제자금의 집행에 대한 우려를 상기시켰고 금융붕괴로부터 가계와 경제를 살리기 위해서만 사용되어야 함을 이야기 했다.
11월 19일 공화당의 론폴의원에 의해 연준의 금리결정의 의회감독이 30년간 금지되었던 규정을 제거하는 법안이 올라간 상황이다.
작성자 청년사자
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