Blameless Life..: 7월 2011

2011년 7월 30일 토요일

美 7월 베이지북, 경제성장 둔화가 확대된다.

美 7월 베이지북,

경제성장 둔화가 확대된다.

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

지난 6월 베이지북 이후 연준 베이지북이 발표되었습니다.

짧은 기간이다 보니 큰 변화는 관찰되지 않고 있지만 지난 6월 보고서에 대한 분석에서 언급한 바와 같이 이번 보고서에서도 물가상승과 경제성장둔화의 기미가 좀 더 뚜렷하게 나타난 것이 특징이라 하겠습니다.

2011. 06 6월 연준 베이지북, 美 경제성장세가 다시 약화되고 있다.

지난 6월 중순부터 7월 중순까지 부동산은 임대시장이 커지는 가운데 매매시장은 여전히 약세고 소비는 그간의 가솔린 가격하락으로 일부 늘어나는 모습을 보이고 있으며,

산업 전반적으로 경기가 둔화되는 가운데 에너지와 광업 분야가 뚜렷한 성장을 기록하였고 고용시장은 여전히 약세를 면치 못한다는 게 이번 보고서의 핵심내용입니다.

다음 보고서가 나오는 9월과 10월쯤 돼야 미 경제의 정확한 방향성을 볼 수 있게 될 것으로 보입니다.

전문은 첨부했습니다.

fullreport20110727.pdf

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

JULY 2011

SUMMARY

Reports from the twelve Federal Reserve Districts indicated that economic

activity continued to grow; however, the pace has moderated in many Districts. The six

Districts nearest the Atlantic seaboard reported a slowdown in activity since the previous

Beige Book report; activity was little changed in the Atlanta District and unchanged or

slightly improved in the Richmond District. Of the other six Districts, the Minneapolis

District reported political and weather-related disruptions that temporarily slowed

growth, and the Dallas District slowed to a moderate pace of growth. The remaining four

Districts continued to grow modestly. The previous Beige Book reported a slower growth

rate for four Districts, seven Districts growing at a steady pace, and one District with

faster growth.

Consumer spending increased overall, with modest growth of nonauto retail sales

in a majority of Districts. Falling gasoline prices throughout most of this reporting period

may have encouraged a pickup in shopping trips and some additional spending since the

previous Beige Book. Price pressures from food, energy, cotton, and other supplier inputs

continued to squeeze retail margins. Auto sales slowed a little since the previous Beige

Book, with inventories still lean due to Japanese supply chain disruptions. The summer

tourism season has started off stronger than last year in most areas unaffected by severe

weather.

Activity among nonfinancial service sectors improved overall in most Districts.

Of the five Districts reporting on transportation services, volumes were mostly up.



Manufacturing activity expanded overall, with two Districts growing at a somewhat faster

rate since the last Beige Book, many Districts reporting steady or slowing growth, and

two Districts reporting little change. Among firms reporting on near-term expectations,

the manufacturing outlook remained generally optimistic, but capital spending plans were

somewhat more cautious.

Most residential real estate activity was little changed and remained weak,

although construction and activity in the residential rental market continued to improve

since the previous Beige Book. For six Districts, activity in the nonresidential real estate

market has improved slightly for specific submarkets, although conditions generally

remained weak across all twelve Districts. Since the last Beige Book, overall loan

volumes have increased in three Districts, decreased in two Districts, and were relatively

flat, often with mixed trends across the banks’ portfolios, in five Districts. Credit quality

was steady or improving.

Drought conditions and severe flooding adversely affected large portions of the

seven Districts that reported on their agricultural sectors. Districts that reported on their

energy and mining sectors continued to note strong growth for most energy-related

products but some weakness in coal production.

Although most Federal Reserve Districts observed modest hiring increases, labor

market conditions remained soft. Wage pressures continued to be subdued for all but a

few specific occupations in some Districts. Price pressures moderated somewhat in many

Districts, although some firms indicated that they were able to pass on some cost

increases to their customers.

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

JULY 2011

12개 연방은행으로부터의 자료를 보면 경제 활동성이 계속 증가하고 있지만 많은 지역에서 기세가 누그러지고 있다. 지난 보고서 이후 미 동부연안지역 6개 지역의 활동성이 하락했으며 애틀랜타는 거의 변화가 없었고 리치몬드 지역도 거의 변화가 없었다. 다른 6개의 지역 중 미네아폴리스 날씨와 정치적 이유로 일시적인 성장하락세를 보였으며 댈러스는 성장세가 완만히 감소했다. 남은 4개 지역은 성장세계 계속해서 완만한 상황이다. 지난 베이지북에서는 4개 지역의 성장률이 줄었고 7개 지역이 정체상태였으며 1곳이 성장률이 높아졌었다.

소비지출은 전반적으로 증가했다. 주요지역에서 자동차를 제외한 소매 매출 성장세가 완만했다. 이번 보고서 조사기간 동안 발생한 가솔린 가격하락은 지난 베이지북 이후 쇼핑증가와 지출상승에 힘을 더하고 있다. 식료품, 에너지, 면와 그리고 다른 투입상품들의 물가 상승은 소매 마진을 계속해서 줄이고 있다. 자동차 매출은 일본의 공급망 붕괴로 재고가 여전히 좋지 않은 가운데 지난 베이지북 이래 약간 감소한 모양을 보이고 있다. 여름 여행시즌은 날씨의 영향을 받지 않은 지역 대부분에서 작년보다 더 나아졌다.

비 금융서비스 분야에서의 활동성은 교통서비스에 대해 기술한 5개 대부분의 지역에서 전반적인 개선을 보였으며, 제조업 활동성은 2개 지역에서는 지난 베이지북 이후 빠른 회복세를 보였지만 많은 지역에서는 정체상태이거나 성장이 느려지고 있고 두 지역들에서는 일부만 변화가 있었다. 가까운 장래에 낙관적인 전망을 유지하고 있는 기업들 가운데서도 자본지출계획에 대해서는 더 주의를 기울이는 상황이다.

대부분의 주거용부동산의 활동성은 거의 변화가 없고 여전히 약화된 상황이며 지난 베이지북 이후 건설과 주거임대시장의 활동성이 지속적으로 개선되고 있음에도 이런 상황은 변하지 않고 있다. 12개 모든 지역에서 전반적으로 약화된 상황에서도 6개 지역에서 비 거주부동산시장의 활동성은 일부 개선되었다. 전체 대출규모는 3개 지역에서 증가했고 2개 지역에서 감소했으며 5개 지역에서 은행의 포트폴리오는 혼재된 모습이 나타났는데 대출신용의 질은 정체되거나 개선되고 있다.

가뭄과 심각한 홍수가 7개 지역의 농업부문에 넓게 영향을 주고 있다. 에너지와 광업 부문에서는 대부분의 에너지 관련 제품들이 큰 성장세를 보이고 있지만 석탄생산은 일부 약세를 보이고 있다.

대부분의 지역에서 고용이 약하나마 증가하는 모습을 보여주고 있지만 노동시장은 여전히 약세다. 임금인상압력은 약한 상황이지만 일부 지역에서 특수 직군은 사람이 부족하다. 물가압력은 많은 지역에서 완만한 수준이지만 일부 기업들은 높아진 비용의 일부를 그들의 고객들에게 전가하는 모습이 나타나고 있다.

작성자 청년사자

2011년 7월 25일 월요일

인도, 외국기업 투자제한 완화되나? 월마트 진출 준비 박차.

인도, 외국기업 투자제한 완화되나?

월마트 진출 준비 박차.

Wal-Mart May Open India Retail Stores

아직까지 외국기업 진출에 대해 다양한 규제장치가 있는 세계최대의 시장 중 하나인 인도가 이러한 규제장치의 완화를 논의하고 있습니다.

지난번 인도시장에 대해 다루면서도 외국기업진출의 규제가 풀리면 다국적 기업에게 엄청나게 큰 소비시장으로 부상할 것이란 이야기를 했습니다만,

인도의 높은 실업률로 인해 이러한 외국기업의 진출 제한을 완화하는 분위기가 무르익고 있는 것 같습니다.

2011. 04 급성장하는 인도 정부, 2017년까지 연 9% 성장 예상

인도시장이 크다고 하지만 51%지분제한 룰과 단일 브랜드만 판매할 수 있다는 규제 때문에 세계적인 소매기업인 까르푸나 월마트가 군침만 흘린 채 눈치만 보고 있던 게 사실입니다.

아래 인도에서 생산되는 과일과 채소의 약 40%가 물류시스템 미비로 판매하기 전에 썩어버린다는 기사도 있지만,

인도정부는 이들 다국적기업이 진출함으로써 매우 낙후된 인도의 물류인프라를 개선하는 한편 물가하락에 대한 기대도 함께 가지고 있습니다.

하지만 다양한 성향이 공존하고 있는 인도 정치판의 상황을 볼 때 외국자본의 자국진출이 한방에 풀리기는 어렵지 않을까 하는 생각이고 이에 대한 규제완화는 좀 더 많은 시간이 걸리지 않을까 합니다.

시간이 걸리긴 하겠지만 수출국가인 우리에게도 중국이상의 큰 시장 하나가 열릴 수 있는 아주 기분 좋은 소식입니다.

Wal-Mart May Open India Retail Stores

Wal-Mart Stores Inc. (WMT) and Carrefour SA (CA) may gain access to the retail market of the world’s second most-populous country after an Indian government panel was said to have recommended easing restrictions on the industry.

Overseas companies could be allowed to own as much as 51 percent of stores that sell more than one brand if they invest a minimum of $100 million, a panel of bureaucrats in New Delhi recommended on July 22, according to a finance ministry official. The cabinet will make a decision after consultations are held, said the person, who had direct knowledge of the matter and declined to be identified before an announcement.

“It would get in new players to the market -- you’d have more efficiencies coming in,” Abhishek Ranganathan, a Mumbai- based analyst at MF Global Sify Securities Pvt., said by phone. “What something like a Wal-Mart or a Carrefour can actually bring to the table in terms of knowledge, back-end systems and supply-chain efficiencies can help Indian retailers they choose to partner with.”

India currently allows overseas companies 51 percent ownership in retail shops selling only one brand and 100 percent in wholesale stores. The world’s two biggest retailers Wal-Mart and Carrefour, who already operate wholesale outlets in India, seek access to a market that Business Monitor International estimates will be worth $396 billion this year and may double to $785 billion in 2015.

Rotting Fruit

“We’ll see a lot of new retailers coming in,” Kishore Biyani, managing director at India’s largest listed store owner Pantaloon Retail Ltd., said in a July 22 interview with Bloomberg-UTV. “It looks like a positive step. The industry needs money and the industry needs to grow.”

Allowing foreign direct investment in multi brand retailing would bring money and technology that would improve supply networks and cut waste, Raj Jain, chief executive officer of Wal-Mart’s India operations, said in May. About 40 percent of India’s fruit and vegetables rot before they are sold because of a lack of cold-storage facilities and poor transport infrastructure, according to the government.

Wal-Mart, the world’s biggest listed company by sales, buys produce from about 1,200 farmers in the northern Indian state of Punjab and helps them improve yields, Jain said.

Rising Prices

“Allowing foreign investment in retail is a priority area for this government, said Suhas Naik, chief operating officer at IL&FS Portfolio Management Services, which manages about $100 million in assets. ‘‘High inflation will provide the right background for the policy to be implemented without much opposition.’’

The nation’s benchmark wholesale price inflation rose 9.44 percent in June, and has stayed above 8 percent since December 2009. Food-price inflation averaged 10.67 percent since the beginning of the year.

Relaxing the rules on foreign direct investment in retailing ‘‘would be a huge win, not only for the big multinationals but for Indian consumers as well,’’ said Natalie Berg, co-global research director at Planet Retail in London. The move ‘‘would enable the global retailers to invest in technology and bring efficiencies to the market, ultimately leading to lower prices for consumers,’’ Berg said.

Rapidly Growth

Bharti Walmart Pvt., a venture with billionaire Sunil Mittal’s Bharti Enterprises Pvt., runs seven wholesale stores and plans to add as many as 12 by 2012. The company opened its first store in 2009. Paris-based Carrefour, the world’s second largest retailer, set up its first Indian wholesale store in December.

Wal-Mart may open hundreds of retail shops if the rules are changed, Jain, also Bharti-Walmart’s managing director, said last year.

‘‘The market is new and highly under-penetrated,” Ranganathan said. “There is huge scope, the pie is large and growing rapidly.”

India’s 1.2 billion population, second in size only to China’s, is expected to grow 36 percent to 1.4 billion in 2026, according to the Census of India 2001. A growing middle class, expanding economy and increasingly brand-conscious population will help boost retail sales by 35 percent over the next three years, A.T. Kearney said in a report last year.

Wal-Mart Targets India

India can sustain economic growth rates of as much as 9.5 percent without stoking inflation, Chakravarthy Rangarajan, chairman of the Prime Minister’s Economic Advisory Council, said July 11. Prime Minister Manmohan Singh’s government aims to accelerate India’s economic expansion to as much 10 percent and sustain that pace for more than two decades to cut poverty.

Wal-Mart has “intensive plans” to expand in India, Asia chief Scott Price said March 30. Its annual sales in India amounted to less than $1 billion, compared with $8 billion in Japan and $7.5 billion in China, Price said.

Reliance Retail Ltd., a subsidiary of Reliance Industries Ltd. (RIL), plans to double clothing retail stores to 100 by the end of the year, chief executive officer Arun Sirdeshmukh said July 4. The unit of India’s largest company by market value also plans to open wholesale stores, billionaire Chairman Mukesh Ambani said June 3.

“Carrefour can contribute to modernize distribution in India, to develop partnerships with local producers and make the supply chain more efficient,” Florence Baranes-Cohen, Carrefour spokeswoman, said in an e-mailed statement on July 21. “We’re following closely the potential evolution of legislation in India.”

Arti Singh, senior vice-president for corporate affairs for Wal- Mart’s India operations in New Delhi, declined to comment.

“The biggest challenge is going to be retail space -- that’s what I think is going to command the choice of a partner” for overseas retailers, Ranganathan said. “You are not fighting for the consumer’s wallet yet. You’re fighting for retail space more than anything else.”

To contact the reporter on this story: Malavika Sharma in New Delhi at msharma52@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Frank Longid at flongid@bloomberg.net

Wal-Mart May Open India Retail Stores

인도정부측이 소매산업의 제한을 완화하는 방향으로 진행한다고 말한 이후 세계에서 두 번째로 가장 인구가 많은 인도의 소매시장에 대해 월마트와 까르푸가 진출할 수 있을 것으로 보인다.

외국기업은 최소 100만 불 이상 투자할 경우 1개 브랜드 이상을 판매하는 가계의 지분 51%이상의 소유를 허가할 수 있도록 하는 방안을 지난 7월 22일 부처간 패널에서 권해졌다고 재무부가 말했다. 익명의 관계자에 따르면 내각은 이러한 논의 이후 결정을 할 예정이다.

MF Global Sify Securities Pvt의 애널리스트인 Abhishek Ranganathan은 전화통화를 통해 시장에 새로운 플레이어가 참여함으로 인해 좀 더 효율성이 높아질 것이며 월마트나 까르프 같은 기업들이 물류에 대한 새로운 지식을 가지고 그들이 선택한 인도 소매사업자 파트너들에게 도움이 될 것이라고 말했다.

현재 인도는 해외기업이 51%의 지분을 가지고 1가지 브랜드의 제품만 팔든지 100%도매만 할 수 있도록 허용한 상황이다. 세계에서 가장 큰 두 개의 소매업체인 월마트와 이미 인도에서 도매 아웃렛을 운영하고 있는 까르푸는 Business Monitor International추산 올해 3,960억 불, 2015년까지 두 배인 7,850억 불 규모에 달할 시장에 진입하기 위해 노력하고 있다.

Rotting Fruit

인도에 상장된 가장 큰 소매점인 Pantaloon Retail Ltd의 경영이사인 Kishore Biyani는 우리는 조만간 새로운 소매업체를 볼 수 있게 될 것이며 긍정적인 스텝이다. 산업에는 돈과 성장이 필요하다고 22일 인터뷰를 통해 말했다.

인도 월마트의 CEO인 Raj Jain은 멀티브랜드 소매영업에서 외국인직접투자 허용은 자본의 유입은 물론 공급 망의 개선을 통해 낭비를 줄일 수 있도록 하는 기술을 가져오게 될 것이라고 지난 5월 말했다. 인디아에서 생산되는 과일과 야채의 약 40%는 냉동보관시설의 부족과 운송인프라의 미비로 팔기 전에 썩었다고 정부가 말했다.

세계최대 소매기업인 월마트는 북인도 펀잡 주의 1,200명의 농부들로부터 생산물을 구매해 판매하고 있으며 그들의 소득을 개선시키고 있다고 Jain은 말했다.

Rising Prices

IL&FS Portfolio Management Services의 COO인 Suhas Naik는 소매분야의 외국인 직접투자 허용은 이 정부의 핵심 과제이며 높은 실업률은 많은 반대에도 불구하고 이런 정책을 시행할 수 있도록 할 것이라고 말했다.

인도의 도매물가 인플레이션은 지난 6월 9.44% 였으며 2009년 12월 이래 8%를 상회하고 있다. 식료품 물가는 올 초 이후 평균 10.67%를 기록하고 있다.

Planet Retail의 Natalie는 소매분야에서의 외국인 직접투자규제 완화는 다국적기업뿐 아니라 인도의 소비자들에게도 엄청난 승리이며 이러한 변화로 글로벌 소매기업들이 시장의 효율성을 높일 수 있도록 기술을 투자하게 될 것으로서 궁극적으로 소비자들이 더 낮은 가격에 물품을 제공받을 수 있게 될 것이라고 말했다.

Rapidly Growth

Bharti Walmart Pvt는 7개의 도매점을 가지고 있는데 2012년까지 12개 이상으로 늘릴 계획이다. 이 회사는 2009년도에 처음 점포를 오픈 했다. 세계에서 두 번째로 큰 소매기업인 까르푸는 지난 12월에 첫 번째 도매매장을 인도에 오픈 했다.

만약 이러한 규정이 바뀐다면 월마트는 수백 개의 소매점포를 오픈 할 것이라고 Jain이 지난해 말했다.

Ranganathan은 새롭고 수준 높은 변화가 시장에 침투하게 될 것이며 장래에는 이러한 시장규모가 더욱 크고 빠르게 성장할 것이라고 말했다.

2001년 Census of India에 따르면 12억인 인도의 인구는 2026년까지 36%증가한 14억 명이 될 것으로 기대하고 있다. A.T. Kearney의 지난해 보고서에 따르면 중산층의 성장으로 인해 향후 3년간 소매매출이 35%까지 증가할 것으로 보고 있다.

Wal-Mart Targets India

총리의 경제자문 위원회 의장인 Chakravarthy Rangarajan는 7월 11일 인도가 인플레가 없다면 연 9.5%이상의 경제성장을 지속할 수 있을 것이라고 말했다. 맘모한 싱 총리는 인도는 지난 20년간 빈곤을 없애기 위해 실시한 조치를 지속하는 한편 인도 경제가 10% 이상 성장할 수 있도록 지원하고 있다.

인도의 시장확장을 위해 월마트는 강력한 계획들을 가지고 있다. 3월 30일 아시아본부장인 스캇 프라이스는 인도의 연 판매가 10억불 이하인데 일본은 80억불, 중국은 75억불이라고 말했다.

Reliance Industries Ltd. (RIL)의 자회사인 Reliance Retail Ltd는 올해 말까지 옷 소매점을 지금의 두 배인 100개까지 늘릴 것이라고 CEO인 Arun Sirdeshmukh가 7월 14일에 말했다. 시장가치 기준 인도에서 가장 큰 기업의 파트인 이 기업은 도한 도매점을 오픈 할 계획이라고 억만장자 회장인 Mukesh Ambani가 6월 3일 말했다.

까르푸의 대변인인 Florence Baranes-Cohen은 7월 21일 이메일을 통해 까르푸는 인도의 지역 생산업자들과 좀 더 효율적인 공급 망 구축을 통해 인도의 물류가 좀 더 현대화되는데 기여할 수 있으며 인도의 규제가 점차 개선되는 모습을 가까이서 지켜볼 것이라고 말했다.

월마트 인도 영업법인의 수석부사장인 Arti Singh는 이에 대해 언급하지 않았다.

작성자 청년사자

2011년 7월 22일 금요일

美 가계소득 감소와 신용카드 사용 증가, 가계부실 전조?

美 가계소득 감소와 신용카드 사용 증가,

가계부실 전조?

Consumers Use Credit Cards for Necessities as Inflation Cuts U.S. Incomes

식료품과 연료가격 상승대비 소득증가가 이루어지지 않고 있어 미국 소비자들이 신용카드를 기본 생필품 결제에 활용하는 경우가 크게 증가하고 있다는 소식입니다.

또한, 신용카드 사용액이 직불카드 사용을 뛰어넘었다는 소식도 들리는데,

올 들어 5월까지 인플레를 적용한 실질 가계소득이 0.1% 감소했다는 자료에서 보듯 결국 사람들의 현금흐름에 문제가 생겨 신용소비로 이를 해결하려 한다는 분석이 꽤 설득력 있습니다.

한국의 경우 신용카드 소비가 늘면 경제가 살아나 소비가 늘고 있다는 류의 기사가 메이저 언론을 통해 자주 나오고 있지만,

결국 중산층 이하 계층의 신용카드 소비증가는 경기회복의 징후가 아니라 경기가 더 악화되고 있다는 해석을 할 수도 있는 겁니다.

오늘 EU가 2,290억 불에 달하는 구제금융을 그리스에 지원한다는 소식이 메인을 장식하고 있는데 파격적인 상환기간 연장, 금리인하, 민간에 대한 손실분담 등 세부내용을 보면 이미 그리스는 디폴트 상태인 것으로 판단될 수 있습니다.

또한 합의야 했지만 실제 지원이 될지는 끝까지 봐야 할 부분인데,

만약 여타 국가의 위기가 부각되면 제대로 이뤄질 수 없을 겁니다.

개선기미가 보이지 않는 미국과 유럽, 거품에 흔들리고 있는 중국 등 금융위기 이후 해결하기 위해 노력했던 대부분의 일들 중 근본적인 해결이 이루어진 부분이 거의 없다는 건 향후 상당기간 글로벌 경기회복의 발목을 잡을 겁니다.

Consumers Use Credit Cards for Necessities as Inflation Cuts U.S. Incomes

Consumers in the U.S. are increasingly using credit cards to pay for basic necessities as income gains fail to keep pace with rising food and fuel prices.

The dollar volume of purchases charged grew 10.7 percent in June from a year ago, while the number of transactions rose 6.8 percent, according to First Data Corp.’s SpendTrend report issued this month. The difference probably represents the increasing cost of gasoline, said Silvio Tavares, senior vice president at First Data, the largest credit card processor.

“Consumers, particularly in the lower-income end, are being forced to use their credit cards for everyday spending like gas and food,” said Tavares, who’s based in Atlanta. “That’s because there’s been no other positive catalyst, like an increase in wages, to offset higher prices. It’s a cash-flow problem.”

Rising costs of food and gasoline are leaving Americans less money to spend discretionary items, slowing the pace of the recovery, Tavares said. Household spending accounts for about 70 percent of the world’s largest economy.

After-tax income adjusted for inflation fell 0.1 percent from January through May, according to figures from the Commerce Department. The drop came as Labor Department data showed energy prices rose 8.2 percent and food climbed 2 percent during the same period.

‘Dramatic’ Swings

The swings in purchases of fuel and food have been “dramatic,” Tavares said. The volume of gasoline purchases placed on credit cards jumped 39 percent last month from a year earlier, compared with a 21 percent increase in June 2010, he said. Food shopping increased 5 percent after falling 7 percent last year.

The value of an average transaction on credit cards outpaced the gain for debit cards, showing consumers are increasingly relying on borrowing to pay for gasoline and other necessities, Tavares said.

The figures are in synch with data from the Federal Reserve. Revolving credit, primarily credit card balances, increased by $3.37 billion to $793.1 billion in May from an almost seven-year low of $789.8 billion in April, figures from the central bank showed. The gain was equivalent to a 5.1 percent increase at an annual rate.

The use of credit cards is a “smoking gun” that indicates some consumers, including the long-term unemployed who have lost jobless benefits, are resorting to other sources of cash flow just to “get by,” said David Rosenberg, chief economist at Gluskin Sheff & Associates Inc. in Toronto.

“People on the margin are putting necessities on their credit cards and this is a trend that’s very consistent with what lower-end retailers have been saying about their paycheck cycles,” Rosenberg said.

‘Cash-Strapped’

Core customers of Bentonville, Arkansas-based Wal-Mart Stores Inc. (WMT) are “cash strapped,” William Simon, U.S. stores chief, said at a June 15 conference hosted by William Blair & Co. “The paycheck cycle is severe.”

Similarly, customers of Matthews, North Carolina-based Family Dollar Stores Inc. (FDO) are living “paycheck-to-paycheck,” so when gas or food prices go up, “they don’t have the cushion that many others might have,” Chairman and Chief Executive Howard Levine said on a June 29 conference call.

Changes within the industry may account for some of the recent stabilization in outstanding revolving credit as several banks have ended incentive programs for debit cards, while increasing credit-card solicitations this year, Tavares said.

A possible bright spot is that inflation may moderate as prices of commodities stabilize, Fed Chairman Ben S. Bernanke said July 13 in his semi-annual testimony to Congress. As of July 19, the average price of a gallon of unleaded gas had dropped 7.6 percent from May 4, when it reached an almost three- year high.

Bernanke’s View

“The anticipated pickups in economic activity and job creation, together with the expected easing of price pressures, should bolster real household income, confidence, and spending,” Bernanke said.

Confidence has a long way to climb for those in the lower- income brackets. The sentiment gauge for those making less than $15,000 a year was minus 66 in the week ended July 10 and was minus 69.6 for those earning $15,000 to $24,999, according to the Bloomberg Consumer Comfort Index. The comparable reading for households making more than $100,000 was minus 1.4.

“For people to think that this rebound in credit-card usage is actually a sign of resurging consumer confidence, I think they’re looking at the situation backwards,” Rosenberg said.

To contact the reporters on this story: Anna-Louise Jackson in New York at ajackson36@bloomberg.net; Anthony Feld in New York at afeld2@bloomberg.net

Consumers Use Credit Cards for Necessities as Inflation Cuts U.S. Incomes

식료품과 연료가격 상승대비 소득증가가 이루어지지 않고 있어 미국의 소비자들이 신용카드를 기본 생필품의 결제에 활용하는 경우가 증가하고 있다.

이달 First Data Corp의 소비 트렌드 보고서에 따르면 거래횟수가 6.8%증가한 동안 달러로 구매액수는 10.7%가 상승했다. 그 차이는 아마도 연료비의 증가가 대표적인 이유일 것이라고 First Data의 수석 부사장인 실비오 타바레즈가 말했다.

그는 특히 저소득층 소비자들이 주로 연료와 식료품을 신용카드로 구입하고 있으며 이것은 물가상승에 대응할만한 임금상승과 같은 긍정적인 요인이 없어 현금흐름에 문제가 있기 때문이라고 말했다.

식료품의 연료비의 상승은 가처분소득을 줄여 경기회복을 늦추고 있다고 말했다. 세계최대인 미국경제의 약 70%를 가계소비가 차지한다.

상무부 자료에 따르면 1월부터 5월까지 인플레이션이 적용된 세 후 소득은 0.1% 하락했다. 이러한 하락은 노동부 데이터에서도 볼 수 있으며 같은 기간 에너지가격은 8.2% 증가했고 식료품은 2% 올랐다.

‘Dramatic’ Swings

타바레즈는 연료와 식료품 구매에 대한 이러한 움직임이 매우 크며 지난달 가솔린에 대한 신용카드 구매는 지난해보다 39% 증가했는데 2010년 6월엔 21% 증가했었다. 식료품 구매는 지난해 7% 하락한 이후 5% 증가했다.

신용카드로 인한 평균거래량은 직불카드의 사용을 넘어섰으며 소비자들이 연료와 생필품구매의 부채의존이 증가하고 있다고 타바레즈가 말했다.

이러한 데이터는 연준의 것과도 일치한다. 리볼빙 신용카드 서비스활용은 거의 7년 만에 가장 낮은 수준을 기록했던 지난 4월 7,897억 불 이후 5월까지 33.7억 불 늘어난 7,931억 불로 늘어났다. 이러한 증가는 연 5.1% 상승한 것이다.

신용카드의 사용은 장기실업으로 실업급여를 받지 못하는 사람들을 포함한 일부 소비자의 행태를 볼 수 있는 증거가 되는데 현금흐름의 다른 최후의 수단으로 활용하고 있는 것이라고 Gluskin Sheff & Associates Inc.의 이코노미스트인 데이빗 로젠버그가 말했다.

‘Cash-Strapped’

William Blair & Co.가 주최한 6월 15일 컨퍼런스에서 윌리엄 시몬은 월마트의 주요 고객들은 현금을 아끼고 있다고 말했다.

Family Dollar Stores Inc. (FDO)의 고객들도 연료비와 식료품 가격 인상으로 근근이 살기 바쁜 상황으로서 별로 가진 게 없기 때문에 완충역할을 해줄 어떤 수단도 없다고 회장 겸 CEO인 하워드레빈스가 6월 29일 말했다.

타바레즈는 이러한 변화는 올해 신용카드 권유가 증가하고 있으며 일부 은행들이 직불카드에 대한 인센티브를 끝낸 것이 리볼빙 신용카드 확장세를 설명할 수 있다고 말했다.

생각해볼 수 있는 밝은 면은 인플레이션이 상품가격 안정에 따라 완화될 수 있다고 버냉키 회장이 7월 13일 그의 반기 청문회에서 발언한 부분이다. 7월 19일에 평균 가솔린가격은 3년 만에 가장 높은 가격을 기록했던 5월 4일 보다 7.6%하락했다.

Bernanke’s View

버냉키는 경제활동이 늘어나고 일자리가 늘어날 것이며, 물가 압력 또한 낮아져 가계의 실질 소득과 만족도, 지출이 늘어날 수 있을 것이라고 기대한다고 말했다.

저소득층의 만족도는 증가하는데 오랜 시간이 걸릴 것이다. 7월 10일 기준 연간 15,000불 이하 소득계층의 민감도 지수는 -66이었으며 15,000~24,999불 사이 계층의 민감도 지수는 -69.6으로 블룸버그 소비자만족지수에 나타났다. 10만 불 이상 소득계층의 지수는 -1.4였다.

로젠버그는 사람들은 신용카드 사용증가가 실제로 소비자만족도가 높아지는 것이라고 생각하지만 나는 그들이 퇴보하는 것으로 생각한다고 말 했다.

작성자 청년사자

2011년 7월 21일 목요일

英 6월 소비자만족도 큰 폭 하락, 인플레로 가계소비 감소

英 6월 소비자만족도 큰 폭 하락,

인플레로 가계소비 감소

U.K. Consumer Confidence Falls as Outlook for Economy Darkens

지난달 영국왕실의 결혼 등으로 잠시 반짝했던 영국의 소비자만족지수가 6월 들어 다시 큰 폭으로 하락하고 있습니다.

언스트 앤 영은 2011년 영국의 경제성장을 1.8%에서 1.4%로 낮추었고 가계구매에 대한 지수들도 각각 하락했습니다.

표면적인 이유야 재정지출 삭감우려와 유럽의 부채위기에 대한 불안 등이겠지만,

이미 인플레이션이 임금상승률보다 높은 영국 국민들이 소비지출을 줄이고 있다는 게 가장 중요한 요인이라 하겠습니다.

물가상승률이 임금상승률을 넘어선 건 비단 영국뿐 아니라 우리에게도 해당되는 일입니다.

경제엔 양면성이 존재한다고 항상 이야기 했지만 임금인상억제와 구조조정이 계속되면 기업엔 잠시 도움이 되겠지만,

결국 가계 소비가 늘지 않으면 기업매출이 줄고 내수도 회복될 수 없기 때문에 정부가 앞장서 임금상승을 무조건 억제하는 분위기로 몰고 가는 것은 문제가 있습니다.

운영의 묘가 필요한 부분이죠.

U.K. Consumer Confidence Falls as Outlook for Economy Darkens

U.K. consumer confidence fell in June as Britons grew more pessimistic about the outlook for the economy and spending, Nationwide Building Society said.

An index of sentiment declined 4 points to 51 from May, when it rose because of a boost from an extra public holiday for the royal wedding and warm weather, the customer-owned lender said in an e-mailed report today.

“Confidence returned to a more subdued level in June as the index again failed to build any sustained momentum to lift it from its current low level,” Mark Saddleton, head of economic and market analysis at Swindon, England-based Nationwide, said in the report. “It is unlikely that we will see a significant change in confidence while the recovery struggles to develop momentum.”

U.K. inflation is outpacing wage growth, squeezing consumers whose confidence is being undermined by concerns about the government’s budget cuts. Ernst & Young LLP’s Item Club cut its forecast for 2011 U.K. economic growth this week to 1.4 percent from 1.8 percent as Europe’s debt crisis and weak consumer spending weigh on the recovery.

A gauge of whether Britons think it is a good time to buy household goods or major purchases such as a car or a home fell 6 points to 74 in June, Nationwide said. An index of expectations for the economy in six months’ time dropped 7 points to 70.

Today’s report showed that Britons became less pessimistic about the housing market last month. They expect the value of their home will remain unchanged over the next six months, compared with a prediction of a 0.2 percent decline in May.

Nationwide questioned 1,000 people for the survey between May 23 and June 26.

To contact the reporter on this story: Scott Hamilton in London at shamilton8@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Craig Stirling at cstirling1@bloomberg.net

U.K. Consumer Confidence Falls as Outlook for Economy Darkens

Nationwide Building Society는 지난 6월 영국 소비자만족지수가 소비지출과 경제에 대한 부정적인 시선이 확대되면서 하락했다고 말했다.

이 만족도 지수는 지난 5월 따뜻한 날씨와 왕가의 결혼식으로 인한 특별 연휴 등으로 인해 상승했으나 6월엔 4포인트 하락한 51로 하락했다고 오늘 말했다.

회사의 시장과 경제분야 애널리스트인 마크 세들턴은 6월의 지수가 하락한 것은 현재의 낮은 수준을 끌어올릴만한 모멘텀을 지속할만한 것을 만들어 내는데 다시 실패했기 때문이며 경제회복을 위해 노력하고 있지만 지수에 변화를 줄만한 중대한 변화를 볼 수 있을 것 같지 않다고 말했다.

영국의 인플레이션은 임금상승률을 앞서고 있으며 이로 인해 소비지출이 줄고 만족지수는 정부의 재정삭감우려로 인해 하락하고 있다. 언스트 앤 영의 IC는 2011년 영국경제성장률을 1.8%에서 1.4%로 낮췄는데 영국의 부채위기와 소비지출 약화가 회복에 부담이 될 것이란 예상 때문이다.

영국인들이 지금이 물건이나 자동차나 주택 같은 내구재의 구매에 좋은 시기라고 생각하는 것에 대한 지수는 6월에 6포인트 하락한 74였다고 회사는 말했다. 영국경제에 대한 기대지수는 6개월간 7하락한 70까지 하락했다.

오늘 보고서에서는 영국인들이 지난달 주택시장에 대해서는 덜 부정적이 되었다는 사실도 보여준다. 그들은 그들의 주택가치가 향후 6개월간은 변함없이 유지될 것이라고 기대하고 있는데 지난 5월에는 0.2%하락할 것으로 예측했었다.

회사는 5월 23일부터 6월 26일까지 1,000명의 사람들을 대상으로 조사를 실시했다.

작성자 청년사자

2011년 7월 19일 화요일

美 캘퍼스 등 연기금들 20% 이상 수익, 그러나 손실만회는...

美 캘퍼스 등 연기금들 20% 이상 수익,

그러나 손실만회는...

Calif. Pension Funds Gain Most in Decade

캘리포니아 공무원 '퇴직 시스템 (Calpers)의 최고 투자 책임자 조 디어.

2,375억 불을 운용하는 미국 최대 연금펀드인 캘퍼스가 6월 30일 회계연도까지 1년간 20.7%의 운용수익률을 기록해 지난 10년래 가장 높은 수익률을 기록했으며 2, 3위를 기록 중인 연금펀드인 Calstrs 및 Nyscrs등도 매우 높은 성과를 달성했습니다.

기사에 따르면 캘퍼스는 주식에 약 49%, 채권에 20%, 비상장주에 14%, 부동산에 10%, 현물에 5%, 현금 2% 정도로 배분해 투자하고 있다고 합니다.

수익률을 높이기 위해 위험자산에 절반가량을 투자하고 지난 1년간 주식시장 활황으로 높은 수익을 내긴 했지만,

전체 주식시장 가치 중 6조 달러 가량이 날아갔던 금융위기 당시 캘퍼스도 자산의 25% 이상을 날리면서 매우 심각한 사회적 이슈가 되기도 했었습니다.

현재 우리 국민연금의 자산배분 비중은 채권이 71%, 주식 23%, 부동산 SOC 등 대체투자 6%로 구성되어 있지만 향후 수익률을 높이기 위해 채권비중을 줄이고 주식과 대체투자 비중을 높일 계획입니다.

한때 연기금의 경영권 행사에 대해 큰 논란이 있었지만 자본주의 사회에서 주주가 경영권을 행사하는 것 자체는 하등 이상할 것이 없는 일이지만,

작은 주식시장을 보유한 한국에서 연기금이란 큰 손이 행사하는 영향력이 미국의 경우보다 훨씬 큰 상황에서, 정부의 정치적 목적에 따라 연기금이 활용되는 상황을 지난 몇 년간 고스란히 봐 왔기 때문에 후유증이 예상되는 겁니다.

수익률을 높이기 위해 위험자산의 투자비중을 늘리는 것 까지는 좋지만 캘퍼스 등이 지난 한해 높은 수익을 달성했음에도 불구하고 지난 손실을 만회하지 못하고 있고 적은 비중을 가지고 있는 국내 연기금도 큰 손실을 봤던 사실을 보면,

위험자산 투자가 반드시 수익을 기록하지만은 않는다는 사실을 알 수 있고 앞으로도 정치적 고려를 배제하려는 노력이 필요합니다.

Calif. Pension Funds Gain Most in Decade

The nation’s two largest public pension systems reported returns topping 20 percent for the year ended June 30, their best in more than a decade as the California funds profited from stocks and private equity.

The California Public Employees’ Retirement System, or Calpers, the U.S.’s biggest pension, earned 20.7 percent in the 12 months ended June 30. It was the best result in 14 years, led by gains in stocks and private equity. The California State Teachers’ Retirement System, the second-largest, earned 23.1 percent, it said in a press release.

Stocks held by the first plan, which has $237.5 billion of assets, returned 30.2 percent, fund administrators said today. Fixed-income investments rose 7 percent. Real estate and private equity, earned 10.2 percent and 25.3 percent through March, respectively.

“Obviously the results are pleasing,” the Chief Investment Officer Joe Dear told the governing board today at a meeting in Petaluma, north of San Francisco. “We are in the 20 percent club. It was a good year. We are back.”

The results may help Calpers parry concern that it relies on overly optimistic return assumptions that hide the size of its deficits. The fund lost almost a quarter of its value in 2009 as the global recession dragged down stock prices and real estate values.

Even with the gain, the pension fund has earned 3.41 percent annually on average in the past five years, 5.36 percent in the last 10 and 7.11 percent over 15 years. It has gained 8.38 percent annually over 20 years.

Spread Out

While the fund expects to earn 7.75 percent annually to meet its obligations, it spreads out gains and losses over 15 years to smooth out potential spikes and dips in how much the fund must ask from taxpayers each year to pay for employer contributions for public-employee pension benefits.

Pensions such as Calpers have benefited from the stock market’s rebound since March 2009, when the Standard & Poor’s 500 Index touched a 12-year low. The index was little changed in the second quarter, after gaining 5.4 percent from January through March. The gauge of U.S. equities climbed almost 13 percent last year and 23 percent in 2009.

The return by Calstrs, with $154.3 billion in assets, was the highest since 1986.

Asset Mix

Calpers invests about 49 percent of assets in stocks, 20 percent in bonds, 14 percent in private equity, 10 percent in real estate and 5 percent in inflation-linked assets such as commodities. It tries to keep 2 percent in cash.

The fund gained 13.3 percent in fiscal 2010 after losing 23.4 percent in 2009, the biggest drop in the pension’s 79-year history. It lost 4.9 percent in 2008 after a 19.1 percent climb in 2007.

Calpers had assets of about $225 billion when Lehman Brothers Holdings Inc. (LEHMQ) went bankrupt in September 2008, leading to a panic that wiped out more than $6 trillion in U.S. stock- market value in about six months. Calpers value plummeted to $164.7 billion by Jan. 31, 2009. It had reached $251 billion at the end of June 2007, climbing to a record of about $260 billion in October of that year, just before the global recession began.

The 13-member Calpers board in March voted to keep the expected rate of return on assets at 7.75 percent. They rejected a recommendation from actuaries to lower it to 7.5 percent, which was based on projections for market returns to trail historical averages.

Some board members expressed concern at the time that a lower rate would have burdened local governments by forcing them to put more cash into the fund as they were already facing financial strains.

Once Fully Funded

Calpers in January said it had only about 70 percent of the money it needs to cover benefits promised to government workers when they retire. The pension was fully funded when the recession began in December 2007.

Taken as a whole, 215 public pensions in the U.S. have 76.1 percent of the assets needed to meet projected obligations, on average, according to a survey released in June by the National Conference on Public Employee Retirement Systems in Washington.

Calstrs averages its investment returns over three years to determine how close its assets come to meeting anticipated obligations to retirees. Because of a 25 percent loss in 2008- 09, the system’s three-year return is 0.98 percent, which lags behind the 7.75 percent Calstrs has calculated it needs to meet its long-term obligations to retirees, the press release said.

“Solid performance in the past two fiscal years puts some wind in our sails, but it doesn’t make up for a lost decade of returns,” Chief Investment Officer Christopher J. Ailman said in the press release, referring to the 2000s.

The New York State Common Retirement Fund, the third- largest U.S. public pension plan with $146.5 billion, returned an estimated 14.6 percent for the year ended March 31, Comptroller Thomas DiNapoli said July 14.

To contact the reporter on this story: Michael Marois in Sacramento at mmarois@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Mark Tannenbaum at mtannen@bloomberg.net

Calif. Pension Funds Gain Most in Decade

캘리포니아 공무원 퇴직 시스템(Calpers) 행정위원회 회의를 개최 모습.

미국의 두 개의 큰 공적 연기금 시스템의 수익보고서에서 6월30일 올 회계기준 말 현재 20%의 수익을 달성했는데 이는 지난 10년간 캘리포니아 펀드들이 주식과 개인주식시장으로부터 얻은 수익보다 더 나은 결과였다.

The California Public Employees’ Retirement System 즉 캘퍼스라고 일컬어지는 미국 최대의 연기금은 6월 말까지 1년간 20.7%의 수익을 냈다. 이것은 지난 14년간 최고의 수익이다. The California State Teachers’ Retirement System이 두 번째로 규모가 큰데 이것은 23.1%의 수익을 냈다고 보도했다.

펀드 관리자는 2,375억불의 자산을 가진 캘퍼스는 주식시장에서 30.2%의 수익을 올리고 있다고 말했다. 고정수입투자는 7% 늘렸다 부동산과 개인주식에서는 3월까지 각각 10.2%와 25.3%의 수익을 거두었다.

CIO인 조 디어는 오늘 이것은 20% 클럽에 들어간 기뻐할만한 일이라고 말했다.

이러한 결과는 캘퍼스가 큰 규모의 적자를 감추고 너무 긍정적인 수익예상을 하고 있다는 우려를 피하는데 도움이 될 것으로 보인다. 지난 2009년 글로벌 침체에 따른 주식과 부동산 가격하락으로 전체 가치의 약 25%의 손실을 기록했었다.

이러한 이익에도 불구하고 연금펀드는 지난 5년간 연평균 3.41%의 수익을 기록했을 뿐이며 지난 10년간은 5.36%, 15년간은 7.11%의 수익을 올렸다 20년 이상 연 평균 수익은 8.38%이다.

Spread Out

S&P500지수가 12년래 가장 낮은 수준을 기록한 2009년 3월이래 주식시장 상승으로 인해 캘퍼스 같은 연기금은 이익을 얻었다. 지수는 1분기 5.4%의 이익을 얻은 이후 2분기에 거의 변화가 없었다. 미국의 주가지수는 2009년 23%, 2010년엔 거의13%올랐다.

1543억불을 가지고 있는 The California State Teachers’ Retirement System은 1986년 이후 가장 높은 수익을 올렸다.

Asset Mix

캘퍼스는 자산의 약 49%를 주식에 투자하고 있으며 20%는 채권에 14%는 개인주식에, 10%는 부동산에, 5%는 인플레이션과 연계된 상품 같은 곳에 투자하고 있다. 그리고 2%를 캐쉬로 가지고 있다.

그 펀드는 연금의 79년 역사상 가장 큰 하락을 기록한 2009년 23.4%의 손실을 기록한 이후 2010년 회계연도에 13.3%를 벌었다. 2007년에 19.1% 오른 이후 2008년엔 4.9%의 손실을 기록했다.

캘퍼스는 2008년 9월 리먼브러더스가 파산한 이후 약 6개월 동안 주식시장가치의 약 6조 달러 이상이 날아갔을 때 약 2,250억불의 자산을 가지고 있었다. 캘퍼스의 가치는 2009년 1월 31일까지 1,647억불로 축소되었고 2007년 6월말엔 2,510억불까지 늘었었는데 그 해 10월엔 2,600억불까지 기록했었다. 이것이 글로벌 리세션 바로 전이었다.

지난 3월 13명의 캘퍼스 이사회는 7.75%의 자산수익률을 기대하고 있다. 그들은 전문가들이 이러한 수익률을 7.5% 이하로 낮추라고 한 의견을 거절했다.

일부 이사회 멤버들은 낮은 수익률은 이미 재정어려움에 처한 주정부에 더 많은 현금을 펀드에 투입하도록 해 과도한 부담을 지울 수 있다는 의견을 표명했다.

Once Fully Funded

지난 1월 캘퍼스는 정부공무원들이 퇴직했을 때 필요한 돈의 약 70%만 가지고 있다고 말했었다. 이 연금은 2007년 12월 시작된 리세션 때엔 완전히 지급 가능했었다.

미국 내 215개 공공 연기금 전체로 봤을 때 지급대상대비 76.1%의 자금만 평균적으로 가지고 있는 것으로 지난 6월 PERS의 내셔널 컨퍼런스에서 발표되었다.

Calstrs의 3년 평균 수익률은 2008~9년 상 25%손실을 기록함으로 인해 0.98%에 지나지 않았는데 7.75%라는 것은 은퇴지급이 장기간에 걸쳐 일어난다는 가정을 필요로 한다.

CIO인 크리스토퍼는 언론보도자료에서 지난 두 회계년도 동안의 견고한 성과는 우리의 운영에 도움이 되겠지만 그간의 손실을 만회할 정도는 아니라고 말했다.

미국 내 세 번째로 큰 1,465억불 규모의 공공연금인 뉴욕 주 Common Retirement Fund는 3월 말까지 14.6%의 수익을 올린 것으로 예측되고 있다고 재무감독관인 토마스 디나폴리가 7월 14일 말했다.

작성자 청년사자

2011년 7월 15일 금요일

적자의 바다에 빠져 표류하는 국가들

KAL's cartoon

적자의 바다에 빠져 표류하는 국가들

언제나 재미있는 KAL의 카툰입니다.

오늘은 레드 잉크(적자)의 바다에 빠져있는 그리스, 스페인, 미국 등 여러 국가들이 표류하면서 지출을 축소하는 길과 증세를 하는 길 사이에서 어느 방향으로 가야 할 지 방황하고 있는 모습을 그렸는데,

많은 비용을 지불하지 않는 방법을 찾고 있지만 결국 어느 쪽으로 가더라도 숨어있는 상어가 조난자들을 잡아먹을 것이란 내용입니다.

과도한 부채를 짊어지기 이전에 미리 조절해내는 지혜가 필요한 시점이며 이미 많은 부채를 갖고 있는 상황이면 고통 없이 일을 끝내기가 쉽지 않다는 내용으로 국가부채규모가 급격히 상승하고 있는 신흥국들을 비롯한 한국도 깊이 생각해야 할 문제입니다.

KAL's cartoon

Jul 14th 2011 | from the print edition

美 국채증가를 위한 공화당 & 신평사 & 연준의 재미있는 동맹

美 국채증가를 위한 공화당 & 신평사 & 연준의 재미있는 동맹

Moody’s Places U.S. on Review for Downgrade As Debt Talks Stall

미 의회에서 재정적자 축소를 주장하는 공화당과 민주당의 미 국채 한도 상한을 위한 협의가 실패하는 모습으로 전개되자 미국의 위기를 막아보자며 의회(특히 꾸준히 재정지출 삭감계획이 우선시 되어야 한다고 주장했던 공화당)와 신용평가사, 연준이 일치 단결하는 재미있는 상황이 연출되고 있습니다.

공화당 리더인 미치 맥코넬 상원의원은 국채 상한 한도증액을 위해 쉽게 말해 의회 구성원의 1/3 이상만 찬성하면 대통령이 부채 상한을 올릴 수 있도록 제안했고,

합의를 빨리 이루게 하기 위한 지원사격으로 무디스를 비롯한 신평사들이 빨리 합의하지 않으면 미국의 신용등급을 낮추겠다고 의회에 압력을 가하는 한편,

연준 버냉키 의장은 때마침 경기침체를 이야기하며 3차 경기부양책의 필요에 대한 이야기를 꺼내고 있죠.

부채상한이 늘어나지 않으면 3차 부양은 어렵습니다.

이미 지난 번 신평사들이 미국 신용등급 하락 가능성을 이야기 할 때 어떤 식으로든 부채상한은 늘어날 것이라 예측한 바 있는데 상황이 이 정도면 부채상한 증가는 이미 실현된 거나 다름이 없습니다.

원칙에 충실한 척 하지만 뻔한 전개로 가고 있습니다. 어쩔 수 없는 상황이겠죠.

2011. 06 무디스 `美 신용등급 Aa로 강등할 수 있다'. 진짜 낮출까?

문제는 이런 우여곡절을 겪고서 부채상한을 늘린다 해도 문제가 끝나지 않는다는 겁니다.

이런 똑같은 상황이 또다시 발생할 가능성이 높은데 그때마다 이런 식의 무리한 합의 도출은 하기 어려우며 미국도 플랜B를 선택해야 할 시간이 오고 있습니다.

Moody’s Places U.S. on Review for Downgrade As Debt Talks Stall

Moody’s Investors Service put the U.S. under review for a credit rating downgrade as talks to raise the government’s $14.3 trillion debt limit stall, adding to concern that political gridlock will lead to a default.

The Aaa ratings of financial institutions directly linked to the U.S. government, including Fannie Mae, Freddie Mac, the Federal Home Loan Banks, and the Federal Farm Credit Banks, were also put on review for cuts, Moody’s said in a statement today.

The U.S., rated Aaa since 1917, was put on review for the first time since 1995 on concern the debt limit will not be raised in time to prevent a missed payment of interest or principal on outstanding bonds and notes even though the risk remains low, Moody’s said. The rating would likely be reduced to the Aa range and there is no assurance that Moody’s would return its top rating even if a default is quickly cured.

“It certainly underscores the importance of passing the debt ceiling and not putting us in default status, and making sure there’s a longer term fiscal plan to contain spending and the deficit we’ve been running up over the last few years,” said Anthony Cronin, a Treasury bond trader at Societe General SA in New York, one of the 20 primary dealers that trade with the Federal Reserve. “Maybe it’s the impetus to say we’ll need more of a concession.”

Dollar, Bonds

The dollar weakened and Treasuries were little changed after the Moody’s statement. IntercontinentalExchange Inc.’s Dollar Index, which tracks the greenback against the currencies of six U.S. trading partners, including the euro, yen and pound, slid for a second day, shedding 1.1 percent.

The 10-year note yield was little changed at 2.88 percent at 5:31 p.m. in New York, according to Bloomberg Bond Trader prices, after increasing earlier as much as eight basis points to 2.96 percent. The yield dropped to 2.81 percent yesterday, the lowest since Dec. 1. The price of the 3.125 percent security due in May 2021 declined 1/32, or 31 cents per $1,000 face amount, to 102 2/32.

Treasury Secretary Timothy F. Geithner said he has taken steps to prevent a federal default until Aug. 2, using accounting measures that involve two retirement funds. The U.S. reached its borrowing limit on May 16.

The Moody’s announcement is a “timely reminder” and that Congress must “move quickly” to avoid default, the Treasury said in a statement today.

Debt Talks

“What we’re looking for is a raising of the limit. It doesn’t matter the process that they get there,” Steven Hess, the senior credit officer at Moody’s in New York, said in a telephone interview. “The rating outlook will be determined by the longer-term debt trajectory.”

Senate Republican Leader Mitch McConnell proposed a “last choice option” yesterday that effectively would grant President Barack Obama power to raise the debt limit in installments. McConnell’s plan would let the president raise the limit in three stages unless Congress disapproves by a two-thirds majority, while Obama would also be required to propose offsetting spending cuts. The spending reductions would be advisory, and the debt-ceiling increase would occur regardless of whether lawmakers enact the cuts.

“I think it reflects what we all know -- that this is a serious time and serious discussions and we can’t continue to have people not contribute to solving this problem,” said Senator Patty Murray of Washington, the No. 4 Democratic leader in the chamber.

Boehner Reaction

“As Speaker Boehner has warned for months, if the White House does not take action soon to address our nation’s debt crisis by reining in spending, the markets may do it for us,” said Michael Steel, spokesman for House Speaker John Boehner, Republican of Ohio. “This action by Moody’s today reinforces the Speaker’s warning.”

Standard & Poor’s put the U.S. government on notice on April 18 that it risks losing its AAA credit rating unless policy makers agree on a plan by 2013 to reduce budget deficits and the national debt. The firm said at the time that there’s a one-in-three chance that the rating might be cut within two years and that its “baseline assumption” is that Congress and the Obama administration will come to terms on a plan to reduce record deficits.

S&P would lower its sovereign top-level AAA ranking to D, the last rung on its scale if the U.S. can’t pay its payments because of a failure to raise the debt ceiling, John Chambers, chairman of the company’s sovereign rating committee, said June 30. Moody’s said it would probably assign a position in the Aa range, or within three steps of its highest level.

The U.S. is among 17 countries, from Australia to Canada to Switzerland, rated Aaa by Moody’s. S&P gives 18 countries its top ranking.

To contact the reporter on this story: John Detrixhe in New York at jdetrixhe1@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Dave Liedtka at dliedtka@bloomberg.net

Moody’s Places U.S. on Review for Downgrade As Debt Talks Stall

무디스 IS는 정치권의 합의도출 실패로 미국의 파산에 대한 우려가 커짐에 따라 미국의 신용등급하락을 재검토 하고 있다.

패니매, 프레디맥, 연방주택대출은행, 연방농업신용은행 등 을 포함해 미국정부에 직접적으로 관련 있는 금융이관들의 Aaa신용등급도 낮아질 수 있다고 무디스가 말했다.

1917년이래 미국은 Aaa등급을 유지하고 있으며 1995년 이해 처음으로 이러한 등급에 대한 논의가 이루어지고 있다. 등급은 Aa등급수준으로 하락 할 수 있으며 확신할 순 없지만 이런 디폴트 위기가 빠르게 해소된다면 무디스는 다시 최고 등급으로 상승시킬 것이다.

소시에떼 제네랄 SA의 국채트레이더인 앤소니 크로닌은 부채상한의 통과중요성이 간과되고 있는데

디폴트 상황에 놓일 수 있다는 생각 없이 여전히 장기 지출계획을 세우면서 지난 수년간 재정적자를 만들어 왔으며, 아마 이번 상황을 계기로 서로간의 양보가 더 많이 필요하다는 것을 알게 될 것이라고 말했다.

Dollar, Bonds

약 달러와 국채는 이번 무디스의 발언 이후에도 거의 변화가 없었다. 미국과 거래하는 주요 6개 국가의 달러의 흐름을 추적하는 IntercontinentalExchange 의 달러인덱스는 이틀째 하락해 1.1%가 빠졌다.

오후 5:31현재 10년 만기 채권수익률은 2.88%로 거의 변화가 없었다. 이 수익률은 어제 2.91%로 하락해 12월1일 이후 가장 낮은 수준을 모였다. 2021년 5월 만기인 채권가격은 3.125%하락해 액면가 1,000불당 31센트 하락한 102 2/32를 기록했다.

티모시가이스너 재무장관은 8월 2일까지 관련된 두 개의 은퇴펀드를 활용해 파산을 막을 준비를 하고 있다고 말했다. 미국의 부채한도는 5월 16일에 도달했다.

재무부는 오늘 무디스의 발표는 의회가 파산을 피하기 위해 좀 더 빠르게 움직일 시간을 벌어준 것이라고 말했다.

Debt Talks

무디스의 스티븐 헤스는 우리는 한도를 늘리길 바라고 있고 과정에 상관없이 그렇게 될 것이며 등급은 장기 채의 방향성에 의해 결정될 것이라고 말했다.

공화당 상원의원인 미치 맥코넬 의원은 어제 최종 조건을 제안했었다. 그의 계획은 의회의 2/3의 반대가 아니라면 세 단계에 걸쳐 대통령이 부채한도를 늘릴 수 있게 하자는 것으로써 이러한 조치는 더 많은 지출삭감을 하도록 하고 부채한도 증가가 의원들의 반대와 상관없이 가능하게 하려는 것이다.

의회의 4순위 민주당 리더인 워싱턴의 패티 머레이 상원의원은 나는 그것에 우리가 알고 있는 모든 게 반영된 것이라고 생각하며 이 문제를 푸는데 사람들이 집중할 수 없는 상황이 계속되게 할 수 없으며 심각하게 이 문제에 대해 논의해야 한다고 말했다.

Boehner Reaction

공화당의 John Boehner의 대변인인 마이클 스틸은 Boehner는 이달 내내 만약 백악관이 지출을 줄이며 미국의 부채위기에 대해 빠른 행동을 취하지 않는다면 시장이 우리를 위해 그렇게 할 것이라고 경고했었으며 무디스의 이번 행동은 Boehner의 경고에 힘을 실어주고 있다고 말했다.

S&P는 4월 18일 미국정부에 당국자들이 2013년까지 재정적자 축소와 국채를 줄이는데 동의하지 않으면 AAA의 신용등급을 잃을 수 있음을 알렸었다. S&P는 향후 2년 이내에 등급이 하락할 가능성이 30%이며 이것은 의회와 오바마 정부가 향후 기록적인 적자를 줄이는 계획을 시행할 것이란 가정을 기반으로 한 것이라고 말했다.

S&P 국채위원회의 의장인 존 챔버스는 미국이 부채한도 증액실패로 더 이상 상환하지 못할 경우 S&P가 미국 채 등급을 AAA에서 D로 낮출 수 있다고 지난 6월 30일에 말했다. 무디스는 아마도 Aa범위 정도를 고려할 수 있다고 말했다.

미국은 호주, 캐나다, 스위스 등과 함께 무디스에 의해 Aaa를 받은 17개국 중 하나이며 S&P는 18개 국가에 최고등급을 주고 있다.

작성자 청년사자

한은 김중수, `권한 더 달라'?? 본업에나 충실했으면...

'한은 김중수, `권한 더 달라'??

본업에나 충실했으면...

김중수 한은 총재가 이달 금리를 3.25%로 동결한 이후 기자회견에서 중앙은행의 책무범위를 넓히도록 노력하겠다고 말했습니다.

예전처럼 한은이 제 목소리를 좀 내주고 정부의 견제역할도 좀 할 때는 권한을 좀 줘도 되겠다고 보였지만,

지금은 누구든 하던 일이나 좀 잘하라는 이야기부터 할 가능성이 높습니다.

이런 수준의 한은 이라면 권한 더 줘봐야 감독 받는 기업들만 고생하고 정부와 다른 의견도 내놓지 못하는 까닭에 주장하는 것처럼 어떤 금융위기를 미연에 막지도 못할 겁니다.

2010. 03 金 총재 내정자, '한은도 정부' 견제역할 포기?

금리인상이야 이런저런 이유로 손대지 않을 줄 이미 예상해 신경도 안 쓰다가 권한 더 내놓으라는 내용보고 기가 차서 올려봅니다.

2011. 02 최근 두 달간 실업률 하락에도, 버냉키 `당분간 높을 것' 왜?

김중수 "중앙銀 책무범위 확대 노력" (연합뉴스)

국회에 `한은법 개정안' 조속처리 촉구

"유럽 국가채무문제, 금리동결 배경"

김중수 한국은행 총재는 14일 "중앙은행의 책무 범위를 더 넓히도록 노력하겠다"며 국회에 한은법 개정안의 통과를 간접적으로 촉구했다.

김 총재는 또 "유럽지역 국가채무 문제가 확대되면 간접적인 영향은 매우 클 수밖에 없다"며 유로권 문제가 이날 기준금리 동결의 주요 요인이었다고 설명했다.

김 총재는 이날 한은 금융통화위원회가 기준금리를 연 3.25%로 동결한 직후 가진 기자회견에서 "그 동안의 기준금리 인상 효과와 국내외 여건 변화 추이를 좀 더 면밀히 살펴보는 게 좋겠다고 판단해 기준금리를 동결했다"고 밝혔다.

통화정책방향 문구를 종전 `일부 유럽국가의 재정문제'에서 이달 `유럽지역의 국가채무 문제'로 변경한 것은 유로 문제가 확산될 개연성을 포함한 것이라고 설명했다.

그는 "PIIGS(포르투갈·이탈리아·아일랜드·그리스·스페인 등 남유럽 5개국) 익스포져(위험노출 정도)가 5% 이내인데다 국내 증시 비중과 무역 비중이 4%와 2%도 안돼 직접적인 효과는 매우 제한적일 수 있다"면서도 "국내의 외국인 자금 중 유럽 비중이 절반 정도로 높아 더 큰 형태의 유로존 문제로 제기된다면 간접적 영향은 매우 클 수밖에 없다"고 말했다.

금통위가 유로 문제에 대해 잘 이해하고 있으며, 이날 만장일치로 기준금리를 동결키로 한 결정의 한 요인이라는 설명이다.

미국 경제에 대해서는 더블딥(이중침체)에 빠질 정도로 비관적이지는 않다고 분석했다.

김 총재는 물가와 관련, "많은 기관이 유가는 지금보다 많이 올라가지 않을 것으로 전망하지만 안정될 정도로 떨어질 것으로 보지는 않는다"며 "유가가 물가를 더 끌어내리는 정도의 영향을 줄지는 좀 더 두고 보면서 신중하게 접근해야 한다"고 강조했다.

김 총재는 "주택담보대출이 주택 *9구입 목적 이외로 쓰이는 비중이 늘어나는 점을 유심히 관찰하고 있지만, 정부가 가계부채 대책을 발표했고 정책이 추진된다면 어떤 형태로든 (부채가) 줄어들 것으로 본다"며 "가계부채 문제는 하루아침에 생긴 문제가 아니므로 매우 꾸준하게 오랫동안 해결해야 한다"고 말했다.

가계부채 문제 해결을 위해 기준금리 인상과 같이 너무 강한 정책을 단기간에 쓰는 것은 바람직하지 않다는 뜻으로 해석된다.

그는 한은법 개정안과 관련, "(국회에서 수정된) 한은법 개정안은 단독조사권과 큰 차이가 없으며, 한은이 가장 중요하게 생각하는 자료에 대한 접근권을 확보할 수 있다고 본다"며 "(한은법 개정은) 금융위기를 미연에 방지하는 데 참여하겠다는 것으로, 중앙은행이 영역을 넓히기보다 책무 범위를 넓히도록 노력하겠다"고 강조했다.

(서울연합뉴스) 최현석 기자 harrison@yna.co.kr

작성자 청년사자