독일, 저물가와 임금상승을 통한 강력한 내수가 경제 버팀목.

 

독일, 저물가와 임금상승을 통한 강력한 내수가 경제 버팀목.

German Retail Sales Unexpectedly Drop as Crisis Bites

 

 

유럽의 많은 국가가 구제금융을 받는 등 연일 위기 섞인 소식이 들리는 가운데서도 독일은 굳건히 자리를 지키고 있습니다. 마치 미국발 금융위기 초 구조조정의 한파 속에서도 별다른 구조조정 없이 강력한 내수소비와 수출을 통해 당당하던 모습을 보는 듯합니다.

최근엔 안정된 경제를 바탕으로 2%까지 인플레이션이 낮아질 것이라는 전망 속에 낮은 실업률과 임금상승이 지속되면서 강력한 내수소비가 독일경제를 지탱하는 버팀목이 되고 있습니다.

이코노미스트들의 예상과 달리 4월 이후 두 달째 소매판매가 약간 줄어드는 모습을 보이고 있지만, 이는 경제심리의 위축일 뿐 소비를 위한 환경 자체는 아직 좋은 편입니다. 다만 유럽 내 수요가 급격히 줄고 있어 독일경제의 또 한 축인 수출의 감소가 우려되기도 합니다.

아직 국내여건이 좋지만 유럽 전체 경기가 악화되면 독일이라고 좋을 리 없습니다. 그렇다고 유럽 전체 위기극복을 위해 국내재정에 부담을 주고 여론의 반대에 맞서가며 유럽을 돕자고 나서기도 어렵습니다.

요새 메르켈 총리의 행보가 그렇습니다.

 

---

 

German Retail Sales Unexpectedly Drop as Crisis Bites

German retail sales unexpectedly fell for a second month in May as the sovereign debt crisis worsened, damping the economic outlook.

Sales, adjusted for inflation and seasonal swings, dropped 0.3 percent from April, when they declined 0.2 percent, the Federal Statistics Office in Wiesbaden said today. Economists forecast a gain of 0.2 percent, the median of 13 estimates in a Bloomberg News survey shows. Sales dropped 1.1 percent from a year ago.

Unemployment at a two-decade low, falling energy costs and rising wages have bolstered consumer spending this year, helping to shield the German economy from Europe’s turmoil. With at least seven euro nations in recession and budget cuts across the region eroding demand for German exports, investors and executives are growing more pessimistic.

“Private consumption, supported by the robust labor market, is a stabilizing pillar for the German economy,” said Ulrike Rondorf, an economist at Commerzbank AG in Frankfurt. “At the same time, the crisis in the euro area and uncertainty about the economic outlook are slowing the positive dynamic in the labor market as employers reduce new hires.”

While Germany’s jobless rate held at 6.8 percent in June, the number of people out of work rose by 7,000, the Federal Labor Agency said yesterday.

Slower Inflation

Falling oil prices and rising wages may continue to encourage consumer spending.

Inflation slowed more than economists forecast to 2 percent this month as fuel costs declined. Volkswagen AG (VOW), Europe’s largest carmaker, agreed last month to a 4.3 percent pay raise for its employees in western Germany.

The Bundesbank this month raised its 2012 growth forecast to 1 percent from 0.6 percent, citing domestic consumption. Consumer confidence will increase in July, the GfK market research company predicted on June 26.

Still, business confidence dropped to the lowest in more than two years in June and investor sentiment plunged after data showed the debt crisis is taking its toll on exports, factory orders and industrial production.

Metro AG (MEO), Germany’s biggest retailer, in May stuck to a forecast that profit won’t increase this year amid concern that the economy will struggle to grow and consumers will limit spending. Metro shares are down about 19 percent this year.

To contact the reporter on this story: Joseph de Weck in Frankfurt at jdeweck@bloomberg.net

 

---

 

German Retail Sales Unexpectedly Drop as Crisis Bites

 

5월 독일 소매 매출이 두 달 연속 하락했는데 이는 국채위기가 악화되면서 경기가 나빠지고 있기 때문이다.

인플레이션과 계절적 요인을 고려한 매출은 지난 4월 이래 0.3% 하락했는데 그때도 전달에 비해 0.2% 하락했었다고 연방통계국이 오늘 말했다. 블룸버그가 이코노미스트들은 상대로 한 조사에서 13개 예측치의 중앙값은 0.2% 상승이었다. 이러한 판매는 전년대비 1.1% 하락한 것이다.

실업은 20년 내 가장 낮은 수준으로 하락했는데 올해 에너지비용 하락과 임금상승으로 소비지출이 늘면서 유럽의 어려움 속에서도 독일 경제를 지켜주고 있는 버팀목이 되고 있다. 유럽국가 중 적어도 7개 국가가 경제위기로 예산이 삭감되면서 독일 수출에 대한 수요가 천천히 감소하고 있는데 투자자들과 경영진들의 불안이 점점 커지고 있다.

코메르츠방크의 이코노미스트인 Ulrike Rondorf는 노동시장 활성화의 지원을 받고 있는 개인소비는 독일 경제를 받치고 있는 기둥인지만 현재 유로지역의 위기와 경제성과의 불확실성은 기업주들의 신규고용을 줄여 노동시장의 활동성 저하를 가져오고 있다고 말했다.

실업자가 7천명 늘어난 6월 독일의 실업률은 6.8%라고 연방노동국이 어제 말했다.

Slower Inflation

유가하락과 임금상승은 지속적으로 소비지출을 증가시킬 것이다.

이달 유가하락으로 인플레이션이 2%까지 하락할 것이라고 이코노미스트들이 예측하고 있다. 유럽의 가장 큰 자동차 기업인 폭스바겐은 지난달 서독근로자들과 4.3%의 임금상승에 동의했다.

이달 분데스방크는 2012년 성장예측을 0.6%에서 1%로 늘렸는데 이는 국내 소비증가에 기인한 것이다. 7월 소비자 신뢰지수도 증가할 것으로 보인다고 GFK 마켓리서치가 6월 26일 예측했다.

그러나 지난 6월 비즈니스 만족도는 2년 이상 내 가장 낮은 수치로 하락했으며 부채위기로 공장생산, 주문과 수출이 정체되자 투자신뢰도도 하락했다.

독일 내 최대 소매기업인 Metro는 지난 5월 경제성장에 어려움을 겪을 것이며 소비지출도 제한을 받을 것이라고 우려하며 올해 수익이 증가하지 않을 것이라고 예측했다. Metro의 주가는 올해 19% 하락했다.

작성자 청년사자

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'. 키프로스도 구제금융 신청

 

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'.

키프로스도 구제금융 신청

Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

Charles L. Evans, president and chief executive officer of the Federal Reserve Bank of Chicago.

 

오퍼레이션 트위스트를 연장하기로 한 지난 연방공개시장위원회 이후 부양론자인 찰스 에반스 시카고 연방은행장은 지난주 이러한 발표가 충분치 못하며 MBA, 자산구매 프로그램 등 새로운 양적 완화 정책을 시행해야 한다고 주장했다.

금융분야와 관련된 전반적인 사항을 결정하는 연준의 회의들은 한은의 금통위와는 다르게 회의록을 공개하고 있고 또한 금통위와는 다르게 멤버인 연방은행장들이 반대 목소리도 내며 거수기 노릇만 하고 있지는 않습니다.

이 때문에 회의 이후 소신이 다른 은행장들이 각자 목소리를 내는 이러한 상황도 자주 발생하는 데 여담입니다만, 지금처럼 폐쇄된 의사결정을 하는 한은에 경기부양에 대한 정책 결정권까지 주는 건 매우 위험한 발상입니다.

어쨌든 에반스는 물론 다른 전문가들도 향후 미국경기성장률을 낮춰 예상하는 상황에서 연준에서 언제든 추가부양이 가능하다는 신호를 계속해서 보내고 있긴 하지만, 실제 시행한다손 치더라도 그 규모가 예년에 비해 매우 적을 것은 사실입니다. 그만큼 미국도 금융위기 초만큼 부양에 쏟아 부을 재정 여력이 없는 겁니다.

이번 주 지중해의 키프로스가 유럽에서 다섯 번째 구제금융을 신청하는 국가가 될 텐데 가랑비에 옷 젖는 줄 모르는 것처럼 위기는 당분간 크게 또 작게 지속적으로 확산될 겁니다.

 

---

 

Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

Federal Reserve Bank of Chicago President Charles Evans said the U.S. central bank didn’t provide enough stimulus last week and called for new easing including more asset purchases to spur economic growth.

“We should be doing more accommodation than what was adopted under the Twist,” he said in Chicago today, referring to the Fed’s June 20 decision to expand its Operation Twist program extending the maturity of bonds on its balance sheet. While the move “has small effects,” Evans said, “its larger effect is that it indicates the Fed is continuing to think more accommodation is important and worthwhile.”

Faced with slower job growth and a deepening debt crisis in Europe, the Federal Open Market Committee expanded its maturity- extension program by $267 billion through the end of the year. Chairman Ben S. Bernanke said at a press conference the Fed is prepared to do more without gains in employment.

“Right off the bat, I’d be willing to do more on the basis of the current data,” Evans, 54, said to reporters at the Chicago Fed. He doesn’t vote on policy this year.

The Chicago Fed president has been among the most vocal advocates for additional easing among central bank officials. Last year he was the only member of the FOMC to dissent in favor of increasing stimulus.

Evans today reiterated his call for policy makers to commit to holding the main interest rate near zero until the unemployment rate falls below 7 percent or inflation rises above 3 percent. He said this would be his first priority, adding that “in the current environment, any amount of additional accommodation is welcome.”

Forecast Growth

Fed officials lowered their forecast for growth and employment after meeting on June 19-20, projecting a jobless rate of at least 7.5 percent by the end of 2013. The central bank is ready to do more to bolster growth and promote “sustained gains in labor market conditions,” the FOMC said.

Bernanke said after the meeting that additional asset purchases are among the steps the Fed would consider. St. Louis Fed President James Bullard said on June 22 that another round of quantitative easing would face a “pretty high hurdle.”

“I’d be willing to support more asset purchases, MBS, in order to provide more accommodation,” Evans said, referring to mortgage-backed securities. “The labor market situation has been completely unsatisfactory.”

The Fed has bought $2.3 trillion of securities in two rounds of so-called quantitative easing aimed at reducing borrowing costs, spurring economic growth and reviving the job market.

Mixed Outlook

Reports since the Fed meeting have painted a mixed outlook for the economy, with the Philadelphia Fed’s manufacturing index for June tumbling to the lowest level since August. Still, orders for durable goods in May rose for the first time since February and pending home sales rebounded, data showed today.

Stocks rose today as the housing and durable goods data alleviated concerns of a weakening U.S. expansion. The Standard & Poor’s 500 Index increased 1 percent to 1,333.04 as of 12:55 p.m. in New York.

Concern over financial turmoil in Europe is weighing on the economic outlook as Cyprus this week became the fifth euro member state to request a bailout. European Union leaders are meeting in a two-day summit that begins tomorrow.

“Given the downside risks that we’re facing, if there were any substantial downside shocks that we’re hit with over the next six to 12 months, the economy’s not in the best place” to weather those shocks, Evans said. He said he expects annual economic growth of 2 percent to 2.5 percent during the next two years, compared with an earlier forecast of 2.5 percent to 3 percent growth.

Evans has been the district bank’s president since 2007. He represents a region that includes Iowa and most of Illinois, Indiana, Michigan and Wisconsin.

To contact the reporter on this story: Aki Ito in San Francisco at aito16@bloomberg.net

 

---

 

Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

 

시카고 연준은행장인 찰스 에반스는 연준이 지난주 발표한 부양책이 충분치 않다며 경제성장을 위한 더 많은 자산구매를 포함한 새로운 완화정책을 주문했다.

그는 지난 6월 20일 채권의 만기연장을 위한 연준의 오퍼레이션 트위스트 연장결정을 인용하며 우리는 트위스트이상의 수용 가능한 더 많은 것을 해야 한다고 오늘 시카고에서 말했다. 이러한 움직임은 작은 효과를 볼 뿐이며 연준이 지속적으로 더 크고 중대한 조치들을 해 나가야만 큰 효과를 볼 수 있다고 말했다.

일자리 위축과 유럽의 부채위기 심화 등에 직면해 연준 공개시장위원회는 2,670억 불의 만기연장 프로그램을 올해 말까지 연장했다. 벤 버냉키 의장은 프레스 컨퍼런스에서 연준은 고용증가가 일어나지 않으면 더 많은 조치를 준비할 것이라고 말했다.

54세의 에반스는 시카고 연방은행에서 리포터들에게 곧바로 현재 데이터를 높일 수 있도록 할 것이라고 말했다.

에반스는 연준의 추가 양적완화에 대해 가장 크게 목소리를 내고 있는 사람 중 하나다. 지난해 그는 부양에 찬성하는 유일한 공개시장위원회 멤버였다.

오늘 에반스는 실업률이 7% 이하로 하락하거나 인플레이션이 3% 이상으로 오르기 전까지는 0%의 기준금리를 유지해야 한다고 다시 말했다. 그는 지금 같은 상황에선 추가적인 어떤 조치라도 환영할 것이라고 말했다.

Forecast Growth

연준 의원들은 6월 19-20일 미팅을 통해 그들의 고용과 성장예상을 낮춰 2013년 말까지 실업률 목표를 7.5%로 잡았다. FOMC는 중앙은행이 고용시장 성장을 지속하기 위해 더 많은 조치를 취할 준비가 되어있음을 말했다.

미팅 이후 버냉키는 연준이 고려하고 있는 조치들에는 추가적인 자산구매도 포함되어있다고 말했다. 세인트 루이스의 연준은행장인 James Bullard는 6월 22일 양적완화의 추가시행엔 엄청난 장애물이 있다고 말했다.

에반스는 모기지 보증채권을 언급하며 우리는 시중 유동성 공급을 위해 MBA같은 자산구매를 더 많이 지원할 수 있으며 고용시장 상황은 완전히 악화되어 있다고 말했다.

연준은 경제성장을 늘리고 고용시장을 회생하는 한편 차입비용을 낮추기 위한 목적으로 양적완화의 두 번째 조치로써 2.3조 달러의 채권을 구매했다.

Mixed Outlook

연준 미팅 이후 보고서에는 필라델피아 연방은행의 6월 제조업지수가 8월 이후 최저치를 기록하는 등 악화되고 있는 경제상황을 비롯해 혼재된 양상이었다. 그러나 5월 내구재 주문은 2월 이후 처음으로 증가했으며 잠재구매주택판매도 반등했다고 오늘 자료에 나타났다.

오늘 주택과 내구재 상품 매출 자료는 미국경제의 악화에 대한 우려를 일정부분 상쇄하며 주가가 올랐다 S&P500지수는 오후 12:55현재 1% 오른 1,333.04가 되었다.

유럽의 재정악화 우려는 더욱 가중되고 있으며 이로 인해 이번 주 키프로스가 유럽에서 구제금융을 신청한 5번째 국가가 되었다. EU정상들은 내일부터 이틀간의 회의를 진행한다.

에반스는 엄청난 경기하락위험이 있는 가운데 만약 향후 6~12개월 내 어떤 거대한 하락 충격이 발생한다면 경제는 이에 따른 충격을 감내할 수 없을 것이라고 말했다. 또 그는 향후 2년간 연 2~2.5의 경제성장을 기대하고 있다고 말했는데 앞서서는 2.5~3%를 예상했었다.

에반스는 2007년이래 연방은행장을 역임하고 있으며 이 지역은 위스콘신과 미시건, 인디애나, 일리오이, 아이오와를 포함하고 있다.

작성자 청년사자

국회 예산처 `2012~2060년 장기 재정전망 보고서' 뜯어보기

 

국회 예산처 `2012~2060년 장기 재정전망 보고서' 뜯어보기

 

국회 예산정책처가 26일 내놓은 ‘2012~2060년 장기 재정전망 및 분석’ 보고서를 보면 한국의 저출산 고령화가 지속되면서 국가부채가 눈덩이처럼 증가할 것이기 때문에 국민연금의 보험료를 2025년까지 현행 9%에서 12%로 수령연령을 67세로, 부가세를 10%에서 12%로 올리는 한편, 현행 14.4%인 국세 감면율(세금을 내지 않는 비율)을 9%대로 낮추는 방향으로 세제를 바꿔야 한다는 해법을 내놓았습니다.

복지혜택도 전혀 늘리지 않는다는 가정입니다.

물론 이 보고서의 가장 큰 목적이 빠르게 진행되는 한국의 고령화를 기정사실로 못 박아놓고 세입과 세출을 맞추는 게 목적이므로 결론에 큰 한계가 있는 게 사실인데 결론부터 말하면 세수증가로 문제를 해결하려는 손쉬운 해법은 저출산 고령화 사회에선 아무것도 해결하지 못합니다.

고령인구가 늘어가면서 소득 및 소비가 감소해 세수증가가 사실상 예상보다 더 어려울 것이고 고령자의 고용이 불안한 상황에서 연금보험료의 증가는 연체율만 높일 뿐입니다. 또 국세 감면율을 낮추는 것은 매우 바람직하지만 상징적인 의미 이외에 세수를 크게 확보할 방법은 아닙니다.

이런 해법들이 결국은 저소득층의 소비를 더욱 위축시켜 양극화를 부채질할 위험이 큽니다. 그래서 간접세 인상이 문제가 있는 건데 어쨌든 간접세 인상 논의는 이 정부의 특기입니다.

또 보고서에서 재정지출에 대해서도 반쪽만 다뤘는데 SOC 등 정부가 지출을 조절할 수 있는 재량지출 부분은 빼고 주로 고령화로 가장 크게 지출이 증가하는 연금 부분 같은 의무지출만 가지고 분석했습니다. 국민연금은 출산율이 증가하지 않고는 근본적으로 답이 없으며, 나머지 공적 연금은 국민연금수준으로 개혁하지 않고는 재정지출의 폭발적 증가를 막을 길이 없습니다.

지금처럼 부동산 버블을 이어가기 위한 인프라나 토목에 대한 과도한 지출이나 지원 등 여러 낭비요인을 획기적으로 줄이라는 코멘트가 한마디도 없다는 게 아쉽지만, 보고서의 어쩔 수 없는 한계입니다.

결국, 이런 일들을 모두 다 시행하더라도 경제활동인구가 증가하지 않으면 결국 망할 수밖에 없으니 출산율을 높이기 위한 복지 효율성을 높이는 작업을 매우 시급하게 다뤄야 할 텐데 재정이 악화되면 가장 먼저 손을 대는 게 수혜자가 서민이라 목소리가 크지 않아 삭감이 쉬운 복지예산이라 매우 안타깝습니다.

이 보고서의 시사점은 누구나 체감하는 사실을 계량화했다는 것, 이마저도 국회예산처라는 특성상 획기적인 저출산 해법 같은 정책제시 보다는 숫자 맞추기에 급급한 기초자료에 불과해 이 자체로 큰 의미를 주긴 어렵습니다.

 

---

 

2035년 나라빚 스페인 수준 `눈덩이` (한국경제)

2023년 1000조…2060년 GDP의 218% 2京 육박

국회예산처 전망, 연금 개혁·세제 개편 강조

 

 

저출산 고령화로 국가채무가 2023년 1000조원을 넘어서고 2041년에는 5044조원으로 국내총생산(GDP)의 100%에 근접할 것으로 예상됐다. 이에 앞서 2035년에는 재정위기를 겪고 있는 스페인 수준(73.4%)에 도달할 것으로 전망됐다.

국회 예산정책처는 26일 내놓은 ‘2012~2060년 장기 재정전망 및 분석’ 보고서를 통해 급속한 고령화로 인한 우리사회의 고비용 지출 구조를 그려냈다. 박종규 예산정책처 경제분석실장은 “이대로 가면 우리나라 재정은 적자가 눈덩이처럼 불어나 지속 가능성을 상실할 것”이라며 “연금 개혁과 세제 개편을 통해 고령화에 따른 재정 부실을 최대한 차단해야 한다”고 강조했다.

○2060년 1인당 4억원 넘어

보고서는 나라 살림의 건전성을 나타내는 지표인 관리대상수지가 고령화 추이와 밀접한 관계가 있다고 지적했다. 구체적으로 65세 이상 고령인구 비중이 20%를 넘는 2024년에는 관리대상수지 적자가 GDP의 3%를 웃돌 것으로 봤다. 2054년에는 GDP의 5%를 넘어설 전망이다.

반면 2016년부터 생산가능인구(15~64세)가 감소하면서 2025년 이후 잠재성장률이 2%대로 떨어지고 2040년부터는 1%대, 2055년부터는 1% 미만으로 하락할 것으로 분석됐다.

이 결과 재정 총 수입은 2012년 GDP 대비 26.0%에서 2040년 24.0%에 이어 2060년에는 22.1%까지 줄지만, 총 지출은 공적연금과 이자 지출, 사회보험 등의 급증으로 올해 GDP 대비 24.8%에서 2060년 35.4%로 늘어날 것으로 봤다. 여기에 국민연금이 2053년 고갈되고 정부가 부족분을 메워주면서 국가채무가 매년 1000조원 이상 폭증, 2060년에는 1경8375조원으로 GDP의 218%로 불어난다.

1인당 국가채무 역시 2012년 900만원에서 2060년에는 4억2000만원으로 늘어난다. 현재 가치로는 7000만원에 해당하는 돈이다.

○“소득세·부가세 올려야”

보고서는 지난해 말 발표된 새로운 장래인구 추계를 반영하면서 새로운 복지정책을 도입하지 않고 세법도 2060년까지 바꾸지 않는다는 것을 전제로 했다.

예산정책처는 나라 살림이 재앙적 상황을 피하기 위해서는 보고서 작성의 전제가 된 조건을 고쳐야 한다고 지적했다. 즉 국민연금 개혁과 세법 개정이 필요하다고 봤다.

먼저 법인세와 소득세의 실효세율을 높이기 위해 현재 14.4%(2010년 기준)인 국세 감면율을 한 자릿수인 9%대로, 금융소득 종합과세 기준 금액도 현재 4000만원에서 절반으로 각각 낮춰야 한다고 지적했다. 또 재정위기를 겪고 있는 남유럽 국가처럼 부가가치세율을 현행 10%에서 12%로 올릴 것을 권고했다.

이 경우 2018년 비과세 감면·축소로 20조원, 부가세 인상으로 16조원의 세수가 추가로 늘어날 것으로 봤다. 2060년에는 이 금액이 각각 90조원과 69조원으로 늘어난다. 국민연금 보험료율도 현재 9%에서 2025년까지 12.9%로 올리고 수급 개시 연령은 65세에서 67세로 높이는 작업이 필요하다고 덧붙였다. 김대철 예산정책처 경제분석관은 “연금 개혁과 세제 개편이 이뤄지면 2060년 국가채무는 6907조원, GDP의 82.1%로 떨어진다”고 말했다.           이심기 기자 sglee@hankyung.com

작성자 청년사자

무디스, 28개 스페인 은행 1~4단계 등급 강등. 추가하락도 가능

 

무디스, 28개 스페인 은행 1~4단계 등급 강등.

추가하락도 가능

Moody’s Downgrades 28 Spanish Banks on Sovereign Risk

 

 

지난주 15개 글로벌 금융회사들의 신용등급을 강등했던 무디스가 스페인의 구제금융 신청 이후 이번에 무려 28개 스페인은행에 대해 1~4등급씩 등급을 강등했습니다.

일단 스페인의 부채가 너무 과도하고 경제는 악화되어 있으며 자본시장에서 정상적인 자금조달이 어렵다는 점을 그 이유로 들었는데, 지난 21일 스페인 은행들에 향후 약 600억 유로가 필요할 것이라고 발표한 스페인 정부의 스트레스 테스트결과와는 별개로, 실제 은행들이 가지고 있는 위험 부동산 대출자산은 그 3배에 달하는 것으로 나타나 있어 언제든 상황이 더 악화될 수 있습니다.

아무튼, 현재 Baa3 단계까지 하락한 스페인의 신용등급도 향후 더 하락할 가능성이 높아 은행들의 등급 추가하락도 있을 수 있으며 나라마다 정도의 차이는 있겠지만, 위기의 전 유럽 확산은 이미 정해진 수순입니다.

어쨌든 재미있는 상황은 지난 2008년 금융위기 초와 달리 무디스 등 신용평가 기관들이 적극적으로 위험을 반영하고 있다는 사실인데 한 번만 더 2008년 초처럼 제대로 평가를 못 했다가는 기관의 신뢰도에 치명상을 입을 것을 나름 우려하고 있기 때문입니다.

이럴 때 가뜩이나 금융시장 변동성이 큰 한국과 같은 어정쩡한 포지션을 취하고 있는 국가들은 내부위험을 줄이는 방향으로 몸 사리지 않으면 정말 어려운 일을 당할 수 있습니다.

 

---

 

Moody’s Downgrades 28 Spanish Banks on Sovereign Risk

 

Banco Santander SA (SAN) and Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA) were among 28 Spanish banks downgraded by Moody’s Investors Service, which cited the country’s sovereign debt and rising losses on real estate loans.

The lenders’ long-term debt and deposit ratings were cut by one to four levels, Moody’s said today in a statement. The New York-based rating company also downgraded 16 Spanish banks on May 17.

Moody’s issued a three-step reduction in Spain’s credit grade on June 13, citing the nation’s increased debt burden, weakening economy and limited access to capital markets. Spain was lowered to Baa3, the lowest investment-grade rating, from A3 and remains on review for a further cut after announcing plans to borrow 100 billion euros ($125 billion) from European Union rescue funds to recapitalize banks.

The latest downgrade of banks reflects the government’s reduced creditworthiness, which lessens its ability to support the lenders, as well as Moody’s expectation that osses linked to commercial real estate will keep rising.

Moody’s downgraded 15 global banks last week, saying their capital-markets businesses suffered from volatility and the potential for “outsized losses,” according to a statement. The ratings firm also cited the companies’ exposure to Europe. The ratings on Bank of America Corp. and Citigroup Inc. (C) were cut to two levels above junk.

Banking Rescue

Concern that Spain will struggle to bail out its banks as their loan losses mount has driven up the country’s borrowing costs. The extra yield investors demand to hold Spain’s 10-year bonds rather than German bunds ballooned to 517.4 basis points on June 25 from 479.9 basis points on June 22. A basis point is a hundredth of a percentage point.

Spain formally requested the banking bailout in a letter to Luxembourg’s Jean-Claude Juncker, who leads the group of euro- area finance ministers.

The government of Prime Minister Mariano Rajoy published results of stress tests on June 21 that showed Spain’s banks may need as much as 62 billion euros of capital to withstand a worst-case economic scenario.

Oliver Wyman Ltd. estimated banks would need 51 billion euros to 62 billion euros should Spanish gross domestic product shrink by 6.5 percent over three years and housing prices drop 60 percent from their peak. Roland Berger Strategy Consultants said lenders would need 51.8 billion euros under those conditions.

The ratio of bad loans to total lending at Spain’s banks surged to 8.72 percent in April, the highest since 1994, from less than 1 percent in 2007, according to Bank of Spain data. Lenders have 184 billion euros of what the regulator terms problematic real estate-related assets after taking property onto their books following the collapse of Spain’s property boom in 2008.

To contact the reporter on this story: Charles Penty in Madrid at cpenty@bloomberg.net

 

---

 

Moody’s Downgrades 28 Spanish Banks on Sovereign Risk

 

 

산탄데르은행(SAN)과 빌바오은행(BBVA) 등 28개 스페인 은행들이 무디스에 의해 등급이 강등되었는데 이는 국가부채와 부동산대출에서의 손실증가 때문이다.

무디스는 이들 은행들의 장기부채와 예금의 등급을 한 개에서 최대 네 개 등급까지 강등했다고 밝혔다. 무디스는 이미 지난 5월 17일에도 16개 스페인은행의 등급을 강등했었다.

무디스는 스페인의 과도한 부채와 악화된 경제상황 그리고 자본시장의 접근성 제한을 이유로 6월 13일 스페인의 신용등급을 세 단계 낮추었다. 스페인은 이로써 A3에서 가장 낮은 투자등급인 Baa3까지 등급이 낮아졌는데 금융에 대한 자본공급을 위해 EU로부터 1,000억 유로의 구제금융을 빌릴 것을 발표한 이후 추가등급 하락을 검토하고 있는 상황이다.

이번 은행들의 신용등급 강등은 정부의 신용도 하락과 은행에 대한 지원능력 약화, 그리고 상업부동산시장의 손실이 계속 증가할 것이라는 무디스의 우려가 반영된 것이다.

지난주 무디스는 15개 글로벌 은행들에 대해 신용등급을 강등했는데 관계자에 따르면 장기사업에서 잠재적으로 엄청난 자본손실을 입을 것이라고 보고 있다고 말했다. 무디스는 또한 금융회사들이 유럽의 위험에 노출되어 있다고 말했다. BOA와 시티그룹의 등급은 정크의 위 단계인 2단계 하락했다.

Banking Rescue

스페인이 향후 은행의 대출손실을 해결하기 위해 어려움을 겪을 것이란 우려는 국가의 조달비용을 높이고 있다. 스페인의 10년 만기 채권에 대해 투자자들이 요구하는 추가금리는 독일의 그것보다 6월 22일 479,9베이시스포인트 높았는데 6월 25일 현재 517.4베이시스포인트까지 높아졌다.

스페인은 공식적으로 유럽의 재무장관그룹을 리드하고 있는 룩셈브룩의 장 끌로드 준커에게 긴급구제자금에 대한 요청을 했었다.

마리아노 라호이 총리정부는 6월 21일 스트레스 테스트결과를 발표하고 스페인의 은행들이 최악의 경제시나리오 하에서 약 620억 유로이상이 필요할 것이라고 발표했다.

은행들에 510억에서 620억 유로가 필요할 것이라고 평가한 Oliver Wyman Ltd.는 향후 3년 동안 스페인의 GDP가 6.5% 하락하고 주택가격이 최고치기준 60% 하락할 수 있다고 말했다. Roland Berger Strategy Consultants는 은행들이 그런 상황들 하에서 518억 불이 필요할 수 있다고 말했다.

스페인 은행 자료에 따르면 스페인 은행의 총대출중 부실채권비율은 4월 8.72%까지 올라 1994년 이래 가장 높은 수준을 기록했다. 은행들은 2008년 부동산 버블붕괴 이후 그들의 장부에 남아있는 문제되는 부동산 자산규모가 1,840억 유로에 달한다.

작성자 청년사자

올 초 韓 경제 `상저하고' 주장 경제 硏들. 말 바꾸기 들어갔다

 

올 초 韓 경제 `상저하고' 주장 경제 硏들.

말 바꾸기 들어갔다

 

올 1월 초 주요언론 및 정부, 경제연구소들은 글로벌 경제의 위기가 근본적으로 전혀 나아지지 않았음에도 한국경제가 하반기에는 크게 도약할 것으로 대부분 전망하기 바빴습니다.

이때도 해외의 어려운 상황을 설명하며 이런 주장을 믿지 말 것을 이야기했었는데, 한국경제가 하반기에도 어려워질 것 같자 이제서야 각 연구소가 앞다퉈 이제는 하반기도 어려울 것이란 전망을 내놓고 있습니다.

2012. 01 2012년 선진국 만기채권 7.6조 불, 금융시장은 하반기가

소위 씽크탱크라는 기관들이 불과 6개월 후도 예측하지 못하는 상황이 비단 그 속에 진실을 아는 사람들이 없어서일까마는 진짜 전문가들이 제 목소리를 내지 못하는 지금 같은 시대에는 개인이 더 많은 정보를 접하기 위한 노력을 해야 하는 건 분명합니다.

 

---

 

성장률 '낮추고 또 낮추고'..한국경제 '상저하저' 현실화? (뉴스토마토)

 

국내외 주요기관들과 민간연구소들이 우리나라의 올해 경제성장률 전망치를 잇따라 하향조정하고 있다. 급기야 3% 턱걸이에 그칠 것이라는 전망까지 나왔다.

이에 따라 올해 상반기에 바닥을 찍고, 하반기에는 경제가 회복세로 돌아설 것이라는 '상저하고(上低下高)'의 전망이 힘을 잃고, 상저하저(上低下低)로 경기가 바닥을 헤맬 것이라는 분석히 힘을 얻고 있다.

실제로 LG경제연구원은 지난 24일 발표한 하반기 경제전망 보고서에서 올해 우리나라의 경제성장률 전망치를 당초 3.4%에서 3.0%까지 하향조정했다. 기존 3.4% 전망 역시 주요 민간연구소 중에서도 특히 낮은 전망치였지만 이를 더 끌어내린 것이다.

LG경제연구원은 "우리 경제는 수출이 주도하고 있으나 유럽 등 선진국의 경기침체가 확산돼 세계교역 회복이 어렵기 때문에 타격을 받을 것"이라며 세계경기 둔화가 국내 경기에 큰 영향을 미칠 것"으로 내다봤다.

성장률 하향조정은 국내외 기관들의 공통된 의견이라는 점에서 더욱 주목된다.

앞서 현대경제연구원도 지난주 올해 성장률 전망치를 종전 4.0%에서 3.5%로 낮춰잡았으며, 국제통화기금(IMF)도 올해 우리나라의 성장률 전망치를 3.5%에서 3.25%로 내렸다.

경제협력개발기구(OECD)도 올해 두 번이나 우리나라 경제성장률 전망치를 하향조정했다. 지난 4월에 '한국보고서'에서 3.8%에서 3.5%로 낮춘 뒤 불과 한 달만에 3.3%로 하향조정했다.

한국은행도 정부의 성장률 전망치 3.7%에 대해 비관적인 의견을 제시하고 있다.

김준일 한국은행 부총재는 지난 21일 여의도연구소 주최 정책토론회에서 "예상했던 것보다 상황이 좋지 않다"며 "한국의 경제성장률은 4월에 전망했던 수치보다 낮아질 가능성이 있다"고 말했다.

한국은행은 지난 4월 올해 성장률을 3.5%로 제시했지만, 그보다 더 낮아질 것에 무게를 두고 있다.

하반기 경제에 대한 이 같은 비관론은 현장에서 더욱 팽배해져 있다.

삼성경제연구원이 국내 최고경영자 264명을 대상으로 실시한 설문조사 결과 응답자의 86%가 위기 해소가 지연돼 글로벌 경제가 저성장 추세를 지속할 것으로 평가했다. 또 위기 악화로 하반기 경제파국이 불가피할 것이라는 극단적인 의견도 4.9%나 나왔다.

대한상공회의소가 최근 전국 제조업체 2500곳을 대상으로 조사한 올해 3분기 기업경기전망지수(BSI)도 전분기보다 11포인트나 하락한 88로 집계됐다.

기업의 체감경기를 수치화한 BSI는 100 이상이면 다음 분기의 경기가 나아질 것으로 보는 기업이 많다는 뜻이고, 100 미만이면 반대를 의미한다.

비관론의 근거는 유럽 재정위기의 장기화와 그에 따른 실물경제의 침체다. 수출이 예상보다 빠르게 위축되고 있고, 소비와 투자도 심상치 않다.

현대경제연구원은 올해 수출 증가율이 지난해보다 4.5% 늘어나는데 그칠 것으로 봤다. LG경제연구원은 2.5% 증가에 그칠 것으로 분석했다.

실제로 지난달 수출은 작년 같은시기보다 0.6% 감소했다. 수입이 1.1% 더 줄어서 흑자를 기록하긴 했지만, 수출입이 동반 추락하는 불황형흑자가 지속되는 것이다.

설비투자와 건설투자 증가율은 현대경제연구소가 각각 6%와 2.1% 수준으로 평가했고, LG경제연구원은 각각 4.2%, 0.2%에 그칠 것으로 전망했다. 민간소비는 두 기관 모두 2%대 느는데 그칠 것으로 보고 있다.

재정부 관계자는 "달라진 국내외 경기상황에 따라 하반기에 경기활력을 불어넣을 방안이 필요한 것은 사실이지만, 거시경제기조의 급격한 변화를 주기에는 우리 경제의 체력이 아직 버틸 만한 수준이라고 평가한다"고 말했다. [뉴스토마토 이상원기자]

작성자 청년사자

이코노미스트들, `美 5월 경제지표 대부분 악화' 예상

 

이코노미스트들,

`美 5월 경제지표 대부분 악화' 예상

Consumer Spending Probably Stalled in May: U.S. Economy Preview

 

 

미국의 각종 성장률 지표, 부동산 지표, 소비지표 등의 6월 말 발표를 앞두고 블룸버그가 이코노미스트들을 상대로 사전에 조사한 결과는 대체로 전 부분에서 5월 지표가 상당 부분 악화되어 올 들어 최저 상승을 기록하거나 여전히 하락을 지속하고 있다는 내용의 예측이 나왔습니다.

미국 이코노미스트들에 대한 조사는 한국의 경제전문가 조사와는 달리 실제 치와 거의 상의하지 않을 만큼 신뢰성이 높기 때문에 올 들어 반짝 상승 이후 줄 곳 하락하고 있는 미국의 경기침체가 상당부분 지속될 것이란 예상을 가능하게 합니다.

5월 실업률이 8.2%로 재증가하고 작년 말 이후 최저인 소득 0.2% 상승, 소득감소로 인해 미국경제의 70%를 차지하는 소비증가율이 최저수준을 벗어나지 못하는 상황, 전달 5.5%에서 1%대 성장으로 낮아지는 기존주택 계약과 1% 이하로 떨어진 신규주택 판매 증가율 및 더 커진 주택가격하락압력 등 소위 더블딥에 빠질 수 있는 여건이 진행되고 있습니다.

올 초 일부 외신과 국내 언론을 통해 미국경제가 살아나고 있다는 사실을 왜곡하는 보도가 쏟아져 나올 때 이러한 불안요인들에 대해 이미 지적한 바 있습니다만, 유럽뿐 아니라 미국도 그리 쉽게 회복할 수 있는 상황이 아닙니다.

2012. 04 최근 대두하는 美 경제 낙관론 진짜? 불안요인 들여다보기

이럴 때일수록 사실을 왜곡해 국민의 바른 경제적 의사결정을 방해하려는 일부 정부인사들 및 주요언론의 주장에 대해 비판하는 시각을 가져야 합니다.

 

---

 

Consumer Spending Probably Stalled in May: U.S. Economy Preview

 

Consumer spending stalled in May, a sign the biggest part of the U.S. economy may struggle as employment and wages cool, economists said before reports this week.

Purchases were unchanged last month after a 0.3 percent gain in April, according to the median of 75 estimates in a Bloomberg News survey before Commerce Department figures due on June 29. Manufacturing is weakening, while housing shows further signs of stabilization, other reports may show.

A slowdown in payrolls and unemployment above 8 percent have damped consumer confidence, which may keep restraining sales at companies from Darden Restaurants Inc. (DRI) to CarMax Inc. (KMX) Waning demand, together with concern about Europe’s debt crisis and U.S. fiscal policy, helps explain why the Federal Reserve last week extended a program to keep borrowing costs low.

“Consumers are staying cautious,” said Michael Hanson, a senior U.S. economist at Bank of America Corp. in New York. “Job growth is sluggish and overall compensation hasn’t been great. The economy is decelerating.”

The report may also show incomes grew 0.2 percent, matching the prior month’s gain that was the smallest since November, economists predicted.

Employment has decelerated each month since January. Payrolls rose 69,000 in May, the weakest this year, after a 77,000 increase in April. The jobless rate climbed to 8.2 percent from 8.1 percent. Average hourly earnings grew 1.7 percent from May 2011, the smallest rise since December 2010.

Dining Out

Darden, owner of the Red Lobster, Olive Garden and LongHorn Steakhouse restaurant chains, reported fourth-quarter revenue that trailed analysts’ estimates because of an unexpected drop in sales at its older establishments. The company said customers grew more cautious in May, and it will focus more on affordability in its promotional offers.

“We saw the consumer get a lot more cautious in May,” Clarence Otis, chairman and chief executive officer at Darden, said on a June 22 conference call with analysts. “And that was not just at Red Lobster, but across the restaurant industry and really, as we look out at the data that we get, generally across the overall consumer environment beyond restaurants.”

Households may be growing wary of spending on so-called big ticket items like automobiles. Cars and light trucks sold at a 13.7 million annual rate in May, the weakest this year and down from April’s 14.4 million pace, Ward’s Automotive Group data showed.

“The weak economy and high unemployment rate continues to be a drag on the consumer,” Thomas Folliard, chief executive officer at CarMax, a Richmond, Virginia-based used-vehicle retailer, said on a conference call with analysts on June 21.

Shares Fall

Signs of slower U.S. growth and concern over Europe’s debt crisis pushed stocks lower last week. The Standard & Poor’s 500 Index, which decreased 0.6 percent from the previous week, is down 4.5 percent since the end of April.

Business investment, a pillar of the expansion, is also moderating as global markets lose momentum, Commerce Department data may show on June 27. Demand for goods meant to last at least three years rose 0.5 percent in May, the first gain in three months, economists in the Bloomberg survey predicted.

Orders for durables excluding transportation equipment climbed 0.7 percent, according to the median estimate, failing to make up for the 0.9 percent decrease a month earlier.

Other reports will show Americans’ moods remain subdued this month. Economists surveyed by Bloomberg predict the Thomson Reuters/University of Michigan final index of consumer sentiment, due June 29, dropped in June to 74.1, the lowest level of the year and matching the preliminary reading. The Conference Board’s consumer confidence index, to be released June 26, declined to a five-month low, according to the Bloomberg survey median.

Spending Cools

The spending and income report may reinforce concern that household purchases, which climbed 2.7 percent in the January to March period, will provide less of a boost to the economy this quarter. First-quarter gross domestic product expanded at a 1.9 percent annual pace, matching the government’s previous estimate, economists surveyed by Bloomberg projected ahead of the Commerce Department’s revisions due on June 28.

“Growth in employment has slowed in recent months, and the unemployment rate remains elevated,” Fed policy makers said in a statement on June 20. “The Committee expects economic growth to remain moderate over coming quarters and then to pick up very gradually.”

The central bank announced it will expand its Operation Twist program to extend the maturities of assets on its balance sheet, and said it stands ready to take further action to put unemployed Americans back to work. Fed officials also lowered their outlook for growth and employment.

Home Sales

Weak hiring and tight credit are also holding back residential real estate. New-home sales rose less than 1 percent to a 346,000 annual pace in May, according to the Bloomberg survey median. The Commerce Department will release the figures tomorrow.

The number of Americans signing contracts to buy previously owned homes grew 1.3 percent in May after falling 5.5 percent in April, the Bloomberg survey median showed ahead of National Association of Realtors data due on June 27. Pending home resales provide insight into actual contract closings a month or two later.

Property values are still under pressure, figures may show on June 26. The S&P/Case-Shiller index of property values in 20 cities fell 2.7 percent in the 12 months ended April, little changed from the 2.6 percent decline in the year ended March, economists in the Bloomberg survey predicted.

Bloomberg Survey

To contact the reporter on this story: Shobhana Chandra in Washington at schandra1@bloomberg.net

 

---

 

Consumer Spending Probably Stalled in May: U.S. Economy Preview

 

 

지난 5월 미국경제에서 가장 큰 부분을 차지하는 소비지출이 고용과 임금상승 둔화 등으로 정체할 것이라고 이코노미스트들이 이번 주 보고서가 나오기 전 말했다.

6월 29일 상무부의 자료발표 이전 블룸버그가 75명의 이코노미스트들을 상대로 한 예측 중앙값에 따르면 구매는 4월 0.3% 상승한 이후 지난달엔 변화가 없었다 다른 보고서에서 좀더 안정화 될 것으로 보여지고 있는 반면에 제조업도 약화되고 있다.

급여의 하락과 8%가 넘는 실업률은 소비자신뢰를 떨어뜨리고 있으며 이는 DRI부터 KMX같은 회사들의 매출을 계속해서 억제할 것으로 보인다. 유럽의 부채와 미국의 재정정책에 대한 우려와 함께 수요감소는 지난주 미국 연준의 저금리 유지정책연장에 대한 근거를 마련해주고 있다.

BOA의 이코니미스트인 마이클 헨슨은 소비자들은 여전히 어려운 상황이며 고용이 둔화되고 있어 전체상황이 좋지 않아 경제는 악화되고 있다고 말했다.

보고서는 또한 소득이 0.2% 늘 것으로 보여주고 있는데 이것은 지난 11울 이후 최저수준인 지난달 성장치와 같은 수준이라고 이코노미스트들은 예측했다.

지난 1월 이후 고용은 계속 악화되어 왔다. 5월 급여생활자는 69,000명 늘었는데 이것은 올 들어 가장 낮은 수준이었으며 지난 4월엔 77,000명이었다. 실업률은 8.1%에서 8.2%까지 늘었다. 시간당 평균임금은 2011년 5월 이후 1.7% 상승했는데 이것은 2010년 12월 이래 가장 적은 증가 폭이다.

Dining Out

레드 랍스타, 올리브가든, 롱혼 스테이크 하우스 체인의 소유기업인 Darden은 4분기 이익에서 예상외의 매출하락을 겪었다. 회사는 5월에 고객이 더 적게 늘고 있으며 더 많은 프로모션을 제공하는데 집중할 것이라고 말했다.

회사의 CEO이자 회장인 클라란스 오티스는 우리는 지난 5월에 더 많은 소비자들이 줄어들고 있는 것을 보았으며 레드 랍스터를 제외한 레스토랑산업 전반에서 이런 일이 일어나고 있으며 전반적인 소비자들의 소비환경에 대한 자료를 얻고 있다고 말했다.

5월 소위 빅티켓 아이템이라고 불리는 자동차나 경트럭들의 판매가 4월 14.4백만 대에 이어 올 들어 가장 낮은 수준인 연13.7백만 대 수준으로 낮아졌는데 이러한 소비에 대한 경계심이 증가할 것으로 보인다고 Ward’s Automotive Group의 자료에 나타났다.

카맥스의 CEO인 토마스 폴리아드는 약한 경제와 고실업은 지속적으로 소비를 줄일 것이라고 6월 21일 애널리스트 들과의 컨퍼런스콜을 통해 밝혔다.

Shares Fall

미국 성장둔화와 유럽의 부채위기 우려는 지난주 주가를 끌어내렸다. S&P500지수는 전주에 비해 0.6% 하락했는데 4월 말 이래 4.5% 하락했다.

사업투자 또한 글로벌 시장이 모멘텀을 잃으면서 약화되고 있다고 상무부에 6월 27일 자료에 나타날 것으로 보인다. 5월 상품수요는 0.5% 증가했는데 이것은 3개월 만에 첫 상승이라고 블룸버그의 조사에서 이코노미스트들이 예측했다.

교통장비를 제외한 내구재주문은 전달에 비해 0.9% 하락할 것이라고 예측중앙값에 나타났다.

다른 보고서에서는 이달 미국인들의 상태가 여전히 좋지 않은 상황이라고 나타날 것으로 보인다. 이코노미스트들은 블룸버그의 조사에서 6월 29일 나올 the Thomson Reuters/University of Michigan final index 소비자민감도 지수가 6월 74,1까지 하락해 올 들어 가장 낮은 수준이 될 것이라고 예측했는데 이러한 예상은 사전 조사와도 매치된다. 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰지수는 6월 26일 발표되는데 5개월 내 가장 낮을 것으로 블룸버그가 조사한 예측중앙값 결과 나타났다.

Spending Cools

지출과 소득보고서에서는 1분기 2.7% 상승했던 가계구매에 대한 우려가 더 커질 것으로 보이며 2분기에 덜 증가할 것으로 보인다. 1분기 GDP는 연 1.9% 수준으로 이것은 정부의 과거 예측치와 같은 수준이며 상무부의 6.28 개정에 앞서 블룸버그가 이코노미스트들을 대상으로 조사한 것과도 같다.

연준 관계자는 6월 20일 최근 고용성장이 둔화되고 실업률은 상승하고 있으며 위원회는 향후 경기가 반등하기까지 여러 분기 동안 경제성장 약세가 유지될 것이라고 보고 있다고 말했다.

중앙은행은 재정에서 자산의 만기연장을 위한 오페레이션 트위스트를 확대할 것이라고 발표하며 실업상태를 해소하기 위해 더 많은 행동을 할 준비가 되어있다고 말했다. 연준 관계자들은 성장과 고용의 목표를 낮추었다.

Home Sales

낮은 고용과 힘든 대출은 또한 주거용부동산시장을 악화시키고 있다. 5월 신규주택판매는 1%이하로 상승한 연 346,000채 수준이 될 것이라고 블룸버그의 조사의 예측중앙값 결과 나타났다. 상무부는 이 자료를 내일 공개할 예정이다.

기존주택구입을 위해 미국인들이 계약한 숫자는 5월 1.3% 증가해 4월 5.5%에 비해 하락할 것으로 예측값이 나타났는데 이 자료는 6월 27일 전미부동산협회의 발표 이전에 조사되었다. 잠정주택의 판매는 향후 한두 달 뒤의 실제 계약으로 이어지리라 본다.

부동산 가치는 여전히 하락압력을 받고 있는데 6월 26일 아래와 같은 결과가 나올 것이다. 20개 도시의 케이스실러 부동산지수는 4월까지 1년간 2.7%하락했는데 3월까지 1년간 2.6% 하락 이후 거의 변화가 없는 수준이라고 블룸버그의 조사결과 예측되었다.

작성자 청년사자

너무한 재벌 광고회사, 편법으로 중소시장까지 싹쓸이 나서

 

너무한 재벌 광고회사,

편법으로 중소시장까지 싹쓸이 나서

 

한국의 광고업계 상위 순위를 싹쓸이하고 있는 대기업 계열 광고 기업들이 이제 하다 하다 하위에 독립법인까지 설립해 경쟁사 광고는 물론 중소광고시장까지 마구잡이로 진출해 중소형 독립광고기업들의 씨를 말리고 있습니다.

광고업종은 미국 등 국가에서 대기업의 출자를 강력히 규제하고 있는 업종 중 하나입니다. 왜냐하면, 큰 자본의 투자 없이도 모기업 일감 몰아주기 등 불공정거래가 끊임없이 발생해 편법적 부의 대물림, 공정경쟁 파괴 등 부작용이 끊임없이 발생할 수 있기 때문입니다.

재벌 2, 3세가 모기업의 계열사, 그 계열사의 계열사를 설립하여 기존 중소기업 협력사들이 하던 일과 시장까지 빼앗아 하는 모습에서는 기업 경영의 윤리나 상생 같은 사회적 책임 따위는 찾아볼 수가 없습니다.

자유시장의 대명사인 미국에선 오히려 시장의 공정경쟁을 해치는 대기업의 무분별한 확장과 부의 대물림, 권력남용에 대해 무자비하기까지 하며 그런 토대가 가능하므로 새로운 창조적 기업들이 계속해서 커 나갈 수 있습니다.

과거 20여 년 전 나온 영화 중에 `데몰리션 맨'이란 영화가 있습니다.

미래에 해동된 실버스터 스탤론이 초대된 음식점이 타코벨 레스토랑이었는데 중소 식품생산업체나 레스토랑이 다 없어지고 미래엔 결국 타코벨이 모든 식품시장을 독점한다는 것을 보여주고 있습니다. 생각만 해도 끔찍한 이런 상상이지만 지금 한국처럼 대기업의 2, 3세로 이어지는 문어발식 확장이 계속되면 조만간에 현실화되겠다는 생각을 해봅니다.

언론이나 정부에선 한국경제가 엄청나게 선진화된 것처럼 떠들고 있는데, 전 세계 여러 국가 중 이렇게 일부 대기업이 경제의 부를 독점하고 권력을 휘두르는 편중된 국가는 주로 아시아나 아프리카의 후진국이나 독재국가들에서밖에 본적이 없습니다.

역사적으로 기업도 평균수명이라는 게 있는데 이런 식으로 가다가 대기업 한두 개 무너지면 또 온 나라가 휘청대는 상황이 올 수 있습니다.

대기업이 이익 극대화를 위해 편법에 앞장서는데 정부가 이를 규제하기보다 오히려 뒤를 봐주는 이 나라는 잘못 돌아가고 있는 게 분명한데 손대기엔 이미 너무 늦어버린 게 아닌지 모르겠습니다.

2010. 07 아쉬우면 대기업 때리는 정부, 권한부터 버려야..

 

---

 

삼성·현대차 딸들 이번엔 중소 광고시장 ‘싹쓸이’ (한겨레)

제일기획 이서현·이노션 정성이, 독립 광고부서 조직

‘1업종 1사’ 불문율 깨고 경쟁·중소업체 광고까지 넘봐

영세업체, 매출부진 ‘허덕’…“대기업 입찰제한 제도 필요”

 

 

삼성그룹과 현대차그룹의 계열사인 제일기획과 이노션이 계열사 광고를 독식하는 것도 모자라, 이른바 ‘별동대’를 만들어 경쟁업체는 물론 중소 광고까지 싹쓸이한다는 비판이 제기되고 있다. 두 회사의 별동대는, 기업비밀 누설을 막기 위해 업종당 한 기업의 광고만을 맡는 ‘1업종 1사 불문율’마저 깨뜨리고 있다.

21일 광고업계에 따르면, 제일기획은 2007년 ‘더사우스컴퍼니’를 세웠다. 이노션은 지난해 ‘더캠페인랩’을 만들었다. 두 별동대는 본사와 별개의 독립 사무실을 쓴다. 더사우스컴퍼니는 서울 이태원동의 제일기획 대신 서울 서초동 삼성그룹 사옥 인근에, 더캠페인랩은 서울 역삼동 이노션 사무실 인근에 사무실이 있다.

이들은 조직상 하나의 부서이지만, 영업은 독립 법인처럼 하고 있다. ㄱ기업은 올해 초 더사우스컴퍼니로부터 광고 입찰에 포함시켜 달라는 요청을 받았다. 이 기업 관계자는 “더사우스컴퍼니 관계자가 찾아와 ‘사무실도 강남에 있고 제일기획과 분리돼 있어 기업 비밀은 걱정 안 해도 된다’는 취지의 말을 했다”고 밝혔다. 제일기획은 ㄱ기업의 경쟁업체인 ㄴ기업의 광고를 맡고 있지만, 더사우스컴퍼니는 별도 조직이어서 별문제가 없다고 밝힌 것이다. 이노션 역시 현대차그룹의 금융계열사 현대캐피탈의 광고를 독식해와 다른 금융권 광고를 따내지 못했지만, 더캠페인랩을 통해 경쟁업체 광고 수주에 나서고 있다.

국내 광고 시장은 독립 광고회사들이 성장하기 힘든 구조다. 최근 한국광고협회가 발표한 ‘2011년 광고회사 취급액 현황’을 보면 20위 안에 토종 독립 광고업체는 찾을 수 없다. 10위권에서는 8곳이 대기업 소속이고, 나머지는 외국계다. 이런 상황에서 광고를 싹쓸이하는 제일기획과 이노션의 행태를 두고 할 말을 잃고 있다. 한 광고업체 관계자는 “제일기획과 이노션이 서로 1위라고 다투면서 광고를 싹쓸이해 독립 광고업체가 설 자리가 없다”고 하소연했다.

게다가 별동대는 중소 광고 시장까지 넘보고 있다. 광고 전문 연구기관인 한국시엠(CM)전략연구소 경원식 소장은 “과거에는 제일기획 같은 큰 기업들은 1년 광고 집행 금액이 50억원 이하짜리는 경쟁에 참여하지 않았다”며 “최근에는 그보다 훨씬 낮은 금액의 입찰에도 뛰어들고 있다”고 말했다. 그는 “독립 광고회사를 살리려면 일정 금액의 광고 입찰에는 대기업들이 참여를 제한하는 제도적인 개선이 필요하다”고 덧붙였다.

두 회사가 매출 늘리기에 혈안인 배경에는 ‘재벌 3세 딸’들의 경쟁심리가 깔려 있다는 분석이 많다. 제일기획에는 이건희 삼성전자 회장의 차녀 이서현 부사장이, 이노션에는 정몽구 현대차그룹 회장의 장녀 정성이 고문이 일한다. 한 광고 전문가는 “두 회사 모두 재벌 3세가 경영에 참여하고 있다”며 “제일기획은 3세 경쟁 속에서 경영능력을 인정받기 위해 매출을 늘리려고 하는 것으로 보인다”고 말했다. 또 “비상장 기업인 이노션도 총수 일가가 보유한 주식이 향후 상장시 높은 가치를 받을 수 있도록 매출을 늘리는 데 매진하는 것으로 보인다”고 말했다.

제일기획 관계자는 “더사우스컴퍼니가 (광고 집행 금액이) 작은 광고를 맡고 있지만, 에쓰오일 등 큰 광고도 맡고 있다”며 “자유분방한 아이디어를 위해 만든 조직일 뿐”이라고 해명했다. 이노션 쪽은 “기존 1∼4본부 외에 아이디어 중심으로 새롭게 접근하기 위해 만든 조직”이라고 밝혔다. 또 별도의 사무실을 쓰는 것에 대해서는 두 회사 모두 “본사 건물이 부족해서”라고 답했다.

한편 제일기획이 지난달 독립 광고회사 ‘프로그’를 인수한 것으로 이날 확인됐다. 또다른 광고업계 관계자는 “제일기획이 서로 경쟁관계에 있는 기업들의 광고를 맡아 광고주들이 섭섭해한 것으로 알고 있다”며 “이를 달래려고 아예 독립 회사를 차린 것 같다”고 말했다.

이정훈 권오성 기자 ljh9242@hani.co.kr

작성자 청년사자

주택대출 원금상환 압박 심화, 韓에도 언더워터 현상 발생할 것.

 

주택대출 원금상환 압박 심화,

韓에도 언더워터 현상 발생할 것.

 

주택가격이 40~60%까지 하락한 미국에서 집값이 대출금보다 낮아지는 이른바 언더워터 현상을 자주 볼 수 있었는데 비슷한 현상이 머지않은 시점에 한국에서도 나타날 것으로 보입니다.

금융위기 이후 정부의 보증과 은행의 대출 장삿속에 주택대출의 원금상환 시점이 계속 미뤄져 왔는데 은행이 본격적으로 리스크 관리에 들어가면 정부의 통화정책과 상관없이 대출자들이 큰 어려움에 처할 것이라던 예상이 이제 현실화되고 있습니다.

2009. 07 당국이 머뭇거리는 사이 은행들이 금리인상에 나서다

2010년 말 금감원의 거치기간 연장제한 논의는 현 정부의 부동산부양 압력으로 3일 만에 쑥 들어갔고 가계부채 상태가 더 심각해지자 또 같은 논의를 하는 코미디를 보아왔는데, 매년 말 원금상환 시점을 계속 연장해준 탓에 이미 상환액수는 눈덩이처럼 불어난 상황입니다.

2010. 12 `거치연장 자율' 뒷걸음, 관심 밖으로 밀린 가계대출관리

2011. 06 가계대출 1,000조, 위기 급속확산에 거치기간제한

원금상환문제 이외에 문제가 되는 게 이미 전체대출의 90%를 훌쩍 넘어버린 변동금리 대출비중인데 앞서 말한 것처럼 은행이 리스크 관리에 들어가면 한은이 이미 낮은 기준금리를 더 낮춰봤자 대출이자는 도리어 오를 가능성도 있습니다. 통화정책의 실패를 수년째 보게 되는 상황입니다.

오늘 외신에 무디스가 크레딧 스위스 등 우리가 아는 전 세계 유럽과 미국의 유명 금융회사들의 등급을 크게는 세 등급까지 강등했다는 소식이 들리는데 이런 상태로 가다가는 한국의 금융기관들은 더 위험해질 수 있습니다.

현 정부에서도 수차례 부동산을 포함한 가계부채의 구조조정 통해 리스크를 줄일 수 있었던 비교적 나은 시기가 중간마다 한 2번 정도 있었습니다만, 명목성장률을 위시한 대외이미지 등 잿밥에만 관심 있던 정부의 정책실패가 향후 가계가 겪게 될 어려움의 70% 이상의 원인을 제공했다고 생각됩니다.

 

---

 

만기 주택대출 `상환 경보` (한국경제)

집값 떨어져 담보가치 하락

은행들 "일부 갚아야 연장"

대출자 "빚 내서 빚 갚을 판"

 

2008년 경기도 분당에 있는 152㎡(46평) 아파트를 사면서 농협은행에서 6억원을 대출받은 김모씨(60)는 요즘 속이 타들어간다. 만기(24일)가 사흘 앞으로 다가오자 은행 측에서 원금 일부인 5000만원을 갚으라고 독촉해서다. 12억원에 산 아파트 값은 최근 8억원까지 떨어졌다. 이에 따라 50%였던 담보인정비율(LTV)이 75%로 높아졌다. 김씨는 21일 “은행이 아파트 가격의 60%까지만 만기를 연장해줄 수 있다며 원금 일부를 갚으라고 통보해 답답하다”고 말했다.

부동산 시장 침체에 따른 자산가치 하락으로 고통을 겪는 중산층들이 빚 상환 압박이라는 이중고를 겪고 있다. 집값이 더 떨어질 조짐을 보이자 은행들의 상환 압박도 거세지고 있다.

국민 신한 우리 하나 농협 등 5개 주요 시중은행에서 연말까지 만기가 돌아오는 일시 상환 주택담보대출은 총 23조8000억원 규모다. 은행들이 이 중 10%가량을 회수한다고 가정하면 수만 가구가 연말까지 2조3000억원가량의 빚 상환 부담을 진다. 특히 집값 하락폭이 큰 수도권 외곽 아파트 거주자 중 상당수가 자금 압박을 받을 전망이다.

농협은행은 최근 주택담보대출 만기를 연장할 때 원금의 10% 정도를 상환받도록 각 지점에 지시했다. 주택가격 추가 하락을 염두에 둔 조치다.

신한은행은 신용등급이 1~7등급인 대출자는 LTV가 60%를 약간 넘더라도 대출원금 전액을 만기 연장해주지만 8~10등급은 원금의 10%를 상환해야 만기를 연장해주고 있다. 은행 측은 최근 들어 원금을 갚아야 하는 대출자가 작년에 비해 2~3배가량 늘었다고 설명했다. 국민은행은 다음달 1일부터 만기 연장을 신청한 주택담보대출의 LTV가 70%를 넘고, 대출자의 신용등급이 6등급 이하인 경우 일부 원금 상환을 요구하기로 결정했다.

다음달 대출금 만기가 돌아온다는 황모씨(경기 구리시)는 “집을 내놔도 팔리지 않는 상황에서 상환 압력을 받게 돼 결국 빚을 내 대출 일부를 갚을 수밖에 없다”고 말했다.

작성자 청년사자

美 웰스파고, 비용절감 위해 해외로 많은 부서 옮긴다.

 

美 웰스파고,

비용절감 위해 해외로 많은 부서 옮긴다.

Wells Fargo May Send Some Jobs to India, Philippines

 

 

국내 언론에서 해외경기가 회복될 것처럼 말하던 올 초까지도 해외에서 진행되고 있는 구조조정과 인력감축 등에 대한 기사를 간간이 전하며 미국의 가계소비회복을 통한 경기회복이 쉽지 않음을 전했습니다.

미국의 은행 중 이번 금융위기의 가장 큰 수혜자 중 하나인 웰스파고가 앞으로 여러 부서의 많은 일자리를 해외로 옮겨 지출비용을 줄일 것이라고 발표했습니다. 많은 기업이 IT와 콜센터를 인도와 필리핀으로 아웃소싱을 주고 있는데 웰스파고도 2006년 기술자원센터를 세우고 현재 약 3,000명의 근로자를 보유하고 있습니다.

여러 사업부서를 어떻게 이동할 것인가에 대한 구체적 내용은 나온 것이 없지만, 미국에 있는 근로자를 인도나 필리핀으로 이주시킬 방법은 없다고 보면 결국 감원을 진행할 것으로 보입니다.

지금도 비용절감을 위한 구조조정이 계속 일어나고 있는 게 현재 미국의 모습입니다.

 

---

 

Wells Fargo May Send Some Jobs to India, Philippines

 

Wells Fargo & Co. (WFC), the lender looking to trim more than $1.7 billion in quarterly expenses between the first quarter and the end of this year, may move some jobs overseas.

Roles in technology, the retirement division and other business lines may go to India and the Philippines as part of a companywide review, Bridget Braxton, a bank spokeswoman, said today. News 14 Carolina reported a review for the retirement business earlier, citing an internal memo from a Wells Fargo executive it didn’t name.

Wells Fargo, based in San Francisco, announced plans in 2011 to cut expenses by $1.5 billion a quarter to about $11 billion at the end of this year. Costs rose in the first quarter to $13 billion, and Chief Executive Officer John Stumpf said expenses may hit the high end of the range, or $11.3 billion.

Wells Fargo declined 1.2 percent to $32.58 at 3:18 p.m. in New York trading. It has gained about 18 percent this year.

Braxton, who declined to make the memo available, said it alerted employees that the bank was undergoing “an assessment” of the idea. She wouldn’t say how many jobs may be moved.

Wells Fargo Workforce

The bank had 264,900 full-time employees at the end of March. Stumpf said on Jan. 17 that 98 percent of the workforce is in the U.S. The lender employs 3,000 people in India and another 240 in the Philippines, Braxton said.

Wells Fargo said that it planned a “streamlining” of some operations, including “where possible, locating functions in the most cost-effective locations,” according to a July 19 presentation. That may mean moving some functions to different locations in the U.S. as well as abroad, Braxton said.

“Our customers are international, demand round-the-clock service and expect faster turnaround for decisions and responses,” Braxton said in an e-mailed statement. “Global expansion of our workforce allows us to do these processes faster, with more flexibility.”

Entering india

Wells Fargo has had employees in India since 2006 when it opened a so-called technology resource center in Hyderabad. The bank cited a “growing need” for talent that couldn’t be met by U.S. workers, according to a statement in August, 2006. The move wasn’t made to cut costs, Wells Fargo said at the time.

The lender started a Philippines-based unit in November, Braxton said. Many jobs in the Philippines are “customer- service” roles, while those in India involve technology functions as well as functions for many business lines across the bank, she said.

Overseas jobs “offer the opportunity to use Wells Fargo- owned and operated offshore capabilities at significantly reduced costs, while at the same time leveraging our existing technology infrastructure and security standards,” the bank said in the retirement-division memo, according to News 14.

To contact the reporter on this story: Dakin Campbell in San Francisco at dcampbell27@bloomberg.net

 

---

 

Wells Fargo May Send Some Jobs to India, Philippines

 

Wells Fargo CEO John Stumpf

웰스파고 은행이 올 1분기부터 올해 말 사이에 분기별 지출을 17억불이상 줄일 것으로 보이는데 이는 일부 일자리를 해외로 옮기면서 이루어지게 될 것이다.

기술부서와 은퇴부서 그리고 다른 사업라인들의 역할들을 인도나 필리핀으로 옮기는 것을 검토 중이라고 은행의 대변인인 브리짓 브렉스턴이 오늘 말했다. 뉴스14 캘리포니아는 웰스파고의 익명의 고위층으로부터의 말을 인용해 일찍부터 은퇴자관련 사업에 대해 검토해 왔다고 말했다.

웰스파고는 2011년 분기에 약 15억까지 지출을 줄여 올해 말까지 약 110억불을 절감할 것이라고 발표했었다. 지난 1분기에 비용은 약 130억불까지 상승했는데 CEO인 존 스텀프는 이러한 지출이 목표치의 상단인 113억불에 도달할 것이라고 말했다.

웰스파고의 주가는 뉴욕장에서 오후 3:18현재 1.2% 하락한 32.58불에 거래되고 있는데 올 들어 18% 상승한 것이다.

브렉스턴은 이러한 회사의 정책에 대해 평가를 진행할 것을 종업원들에게 알렸다고 말했는데 어떻게 많은 일자리를 옮길 것인지에 대해서는 말하진 않았다.

Wells Fargo Workforce

3월말 현재 웰스파고 은행의 종업원은 264,900명이다. 지난 1월 17일 스텀프는 이 근로자중 98%가 미국 내에서 근무하고 있다고 말했다. 은행은 인도에서 3,000명, 필리핀에서 240명을 고용하고 있다고 브렉스턴은 말했다.

7월 19일 프레젠테이션에 따르면 웨스파고는 가장 비용효율화를 이룰 수 있으면서도 기능을 다할 수있는 지역에서 사업을 운영할 계획이다. 이것은 일부 사업부 등 회사의 기능이 해외뿐 아니라 미국의 다른 지역으로도 이동할 수 있다는 것을 말한다고 브렉스턴이 말했다.

브렉스턴은 이메일을 통한 응답을 통해 우리의 고객은 전 세계에 퍼져있으며 이들은 24시간 서비스와 빠른 의사결정 및 응답을 요구하고 있다고 말했다 또 전세계의 우리근로자들의 증가는 우리의 프로세스를 좀 더 빠르고 유연하게 만들어 줄 것이라고 말했다.

Entering india

2006년 인도의 하이드라바드에 기술자원센터를 오픈 한 이래 웰스파고는 인도에서 고용을 늘려왔다. 2006년 8월 관계자는 미국 근로자에게서 볼 수 없는 성장하고자 하는 욕구가 있다고 말했다. 웰스파고는 이러한 움직임이 비용을 절감하지는 못했다고 말했다.

뉴스14에 따르면 은행은 해외일자리들은 우리에게 웰스파고가 소유하고 운영하는 해외 사업의 비용감축에 대한 기회를 주는 동시에 우리의 기존 기술기반과 보안표준에 대한 큰 효과를 준다고 말했다.

작성자 청년사자

韓 위기 해법은 부동산 부양뿐? 궤변이 여전히 판친다.

 

韓 위기 해법은 부동산 부양뿐?

궤변이 여전히 판친다.

 

사실관계를 정확히 파악하고 진단을 내리던 학자들이 정권 초 재야로 숨어버린 지금 주요 경제지를 도배한 전문가라는 사람들의 한국경제회복을 위한 처방은 금융위기 초나 지금이나 변함없이 부동산 부양입니다.

사람들의 눈을 가리는 이런 주장은 일반적으로 현상에 대해선 대체로 사실을 전하고 결론은 궤변으로 마무리되는 경우가 많아 듣는 사람으로 하여금 진실처럼 착각을 일으킨다는 건데,

이런 시대에 잘 나가는 학자분들이 모여 세미나를 열고 한국의 부동산을 살리지 않으면 유럽 꼴 난다는 궤변을 늘어놓는 세미나도 문제지만 이를 대서특필하는 주요언론들의 문제가 매우 큽니다.

가계 빚이 과도하다는 건 현재 가계의 가처분소득이 그만큼 적다는 것인데, 그런 구조에서 빚을 더 늘리지 않고서는 부동산거래를 활성화 시킬 수가 없음에도 거래를 활성화해야 경제가 산다는 앞뒤 안 맞는 주장을 시작으로

남유럽의 위기를 두고 `과도한 복지지출로 자산거품을 만들었다'에서 복지와 자산거품 간엔 사실 전혀 개연성이 없으며, 복지가 위기의 원인이 아님은 보도만 안 될 뿐 이미 밝혀진 사실입니다.

이런 시각은 노동 유연성이 높아야 일자리창출과 임금상승을 견인한다고 했던 윤 전 장관의 시각과 별반 다르지 않습니다. 오히려 금융위기 초반 고용 유연성이 상대적으로 낮았던 독일 등 유럽은 급격한 해고가 이루어지지 못한 관계로 가계소비가 급격히 줄어드는 현상이 줄어 충격을 덜 받을 수 있었으며 사실 위기에 처한 남유럽의 복지수준은 유럽 내에서 상대적으로 가장 낮은 수준입니다.

2009. 08 尹 재정부장관, 노동유연성이 임금을 높인다?

본문에 또 주르르 사실관계 설명하다가 한국이 위기에 빠지지 않기 위한 해법으로 내놓는 건 또다시 부동산이며 여기에서 `부동산 시장에 숨통이 트이면 그 자금은 어디 숨는 게 아니라 결국 제조업 등 실물경제로 온다.'는 궤변이 등장합니다.

한국이 IMF 이후 가장 크게 겪고 있는 문제가 시중 유동성이 제조업이나 기타 경제의 건전한 성장을 이끄나 분야가 아닌 부동산 투기로 집중되어 가계부채는 늘고 버블이 발생하는 한편 땀 흘려 일하는 것에 대한 사회적 가치가 크게 훼손되었다는 점입니다.

2010. 08 빚내 투기하라 조장하는 정부의 목적은...활성화?

부동산만큼 쉽게 돈을 벌 방법을 찾지 못하고 있는 사람들이 어떻게든 끝까지 이렇게 언론과 업자들의 입을 통해 부양을 외치겠지만, 지금까지 부동산가격하락을 겪어본 적 없는 정부가 기존 상승기의 억제책들을 푼다 한들 효과가 없는 게 당연합니다.

백번 양보해 자산이 매우 희소해 보유할수록 가격이 오른다 손 치더라도(그래 봐야 주택에는 해당되지 않습니다만...) 국지적인 현상일 경우엔 결국 정상적인 수준으로 거품이 꺼지며 수렴할 수밖에 없으며 한국의 주택 같은 일반 자산의 경우는 보유하면서 가치가 상각 되는 게 상식인데 그간 급격한 개발시대를 겪으며 비상식의 시대를 살아온 겁니다.

2040년대가 되면 한국은 평균연령 50대, 경제활동인구가 지속적으로 감소해 구매력이 지금의 40%로 하락한다고 하는데 지금처럼 헤매다가는 이 예언이 현실이 될 가능성이 높습니다.

2009. 09 신생아 4.6%감소, G20 자화자찬보다 급한 출산대책

2011. 05 급속히 늙어가는 한국, 복지 포퓰리즘 논쟁할 때 아니다

 

 

 

---

"韓 부동산 못 살리면 유럽식 위기 맞을 것" (MK뉴스)

경제학자 3인 `유럽위기 대책` 긴급좌담

가계빚 엄청나 부채 디플레이션 장기불황 징조

취득·거래세 등 크게 낮춰야 거래 살아날 것

◆ 유로존 위기 ◆

한국국제경제학회가 19일 주최한 정책세미나에 앞서 오정근 국제금융학회장(맨 왼쪽), 김인철 차기 경제학회장(가운데), 김정식 국제경제학회장이 유럽 경제위기와 대책을 주제로 대담을 하고 있다. ＜이충우 기자＞

유럽 재정위기 2라운드의 막이 올랐다. 유로존 잔류를 내건 신민당이 총선에서 승리한 그리스는 일단 급한 불을 껐다. 그러나 1000억유로(146조원)에 달하는 구제금융 수용안 발표에도 불구하고 스페인의 국채금리가 국가부도 위기 수준인 7%를 넘어서며 오히려 위기는 유럽 중심으로 파고들고 있다. 이미 이탈리아는 물론 프랑스까지도 위기의 사정권에 있다는 암울한 보고서가 잇따르고 있다. 한국도 남의 나라 불구경하듯 지켜볼 수만은 없는 상황이다. 이미 경제의 생명선인 수출이 3개월째 감소세를 보이고 있다. 19일 서양원 경제부장 사회로 열린 긴급좌담회에서 김인철 성균관대교수(차기 한국경제학회장), 김정식 연세대 교수(국제경제학회장), 오정근 고려대 교수(국제금융학회장)는 "그리스ㆍ스페인 위기는 부동산 시장 붕괴에서 시작됐으며 이런 상태로 가면 유로존의 분열 가능성이 높다"며 "한국도 살아남기 위해선 최우선적으로 침체된 부동산 시장을 되살릴 방안을 심각하게 고민해야 할 때"라고 강하게 주장했다.

－유로존 위기의 본질은.

▶오정근 교수＝애초부터 유로존은 통화를 통합하면서 재정이나 금융감독은 따로라는 점에서 태생적 한계가 있었다. 그렇다 보니 재정규제를 받지 않고 과도한 복지 지출로 자산거품을 만든 남유럽과, 이런 남유럽을 단지 고수익ㆍ고위험 투자처로 보고 채권을 사고 대출을 해준 독일 등 모두의 책임이다. 결국 남유럽의 재정위기는 금융감독 부실을 틈타 북유럽 국가들의 은행으로 확산되고, 다시 유동성 부족과 함께 신용경색, 실물경기 위축이라는 결과를 낳았다.

▶김인철 교수＝결국 유로존 위기는 서로 얼굴만 보고 결혼했다가 문제가 생겨 황혼이혼하는 사례와 다르지 않다. 미국 북미자유무역협정에 대응하겠다는 정치적인 목적에서 너무 서둘러 만들다보니 민족ㆍ경제ㆍ이념이 다른 나라들이 한 울타리에 들어오게 됐다. 좋을 때는 모르지만 어려울 때는 서로 접점이 없는 국가들이 쉽게 서로를 도와줄 리 없다.

－그리스 한 고비 넘은 게 맞나.

▶오정근 교수＝이번에는 넘어갔지만 결국 그리스는 유로존을 탈퇴할 가능성이 높다고 본다. 당장 추가 구제금융 없이는 6~7월에 만기도래하는 82억유로에 달하는 국채 상환이 불가능하다. 또 20억유로에 불과한 국고로는 연금 지급, 병원ㆍ학교 등 필수시설 운영도 어렵다. 더욱이 버팀목이 돼야 할 독일도 국채비율이 84%까지 치솟으며 앙겔라 메르켈 총리의 재선까지 불투명해지고 있어 긴축안 재협상도 쉽지 않을 전망이다. 결국 중장기적으로는 유로존 탈퇴 논의가 다시 불거질 수밖에 없다.

－스페인과 유럽국가들의 미래는.

▶오정근 교수＝스페인은 3000억유로(440조원)에 달하는 부동산 대출 중 1600억유로가 이미 부실 판정을 받은 상태지만 추가 부실만 나오지 않는다면 현 위기를 넘길 수 있을 것으로 본다. 그러나 부동산 시장이 위축되면서 대출이 부실화될 경우에는 은행 연체율이 급등하면서 뱅크런이 발생할 수 있다. 스페인보다 더 위험한 곳은 사실 이탈리아다. 올해 3분기 만기도래하는 이탈리아의 국채 규모만 1382억유로에 달한다. 이탈리아의 위기가 아직 불거지지 않은 이유는 유럽중앙은행(ECB)의 두 차례에 걸친 장기대출프로그램(LTRO)으로 인한 유동성 공급의 결과일 뿐이다. 또한 프랑스도 국가부채 규모 등을 통해 남유럽 위기에서 안전하지 않다.

▶김정식 교수＝확실히 그리스ㆍ스페인 위기는 이탈리아까지 전염될 가능성이 높다. 또 스페인의 위기는 은행부채가 국가부채로 전환되면서 다시 불거질 것이다. 그러나 이들 국가가 해법을 찾기란 쉽지 않다. 그리스(22%), 스페인(24%), 이탈리아(10%) 등은 이미 실업률이 너무 높아 구조조정을 쉽게 할 수 없다. 결국 유로존은 구조조정과 경기부양 중 경기부양을 선택하게 될 것이다.

－한국이 위기에 빠지지 않으려면.

▶김인철 교수＝가장 먼저 해야 할 일은 바로 부동산 시장을 되살리는 일이다. 부동산 시장에 숨통이 트이면 그 자금은 어디 숨는 게 아니라 결국 제조업 등 실물경제로 온다. 다만 부동산 활성화는 일정 기준선을 놓고 이뤄져야지 거품으로 갈 때까지 방치해서는 안 된다.

▶김정식 교수＝총부채상환비율(DTI)을 아무리 낮춰봤자 취득ㆍ거래세 등 거래비용이 지금처럼 높아서는 부동산 거래가 활성화되지 않는다. 거래비용을 획기적으로 낮추는 대책이 필요한 시점이다. 다만 글로벌 유동성이 늘어나는 추세이기 때문에 부동산 정책은 이런 요소를 고려해 신중을 기할 필요가 있다. 다만 유가가 내려가 경상수지 악화 요인이 줄고, 환율정책을 사용할 여지가 커진 것은 다행스럽다.

▶오정근 교수＝동의한다. 최근 3년간 건설경기는 마이너스를 기록하고 있고 가계부채는 1000조원을 넘어 부채 디플레이션의 조짐을 보이고 있다. 부채 디플레이션은 장기불황의 전조다. 지금 이걸 해결하지 못하면 우리도 스페인처럼 될 수 있다. 우선 부동산 경기를 부양하고, 정부 재정지출이 더 이상 없도록 하는 동시에 금융ㆍ서비스업 규제를 획기적으로 개선할 필요가 있다.

사회＝서양원 경제부장 [전정홍 기자 / 안병준 기자]

작성자 청년사자

삼중고 겪는 인도, 신용마저 결국 투기등급으로 강등되나?

 

삼중고 겪는 인도,

신용마저 결국 투기등급으로 강등되나?

Subbarao Says India’s Inflation Rate Is Above Tolerance Level

 

 

고물가와 정치적 부정부패, 재정적자, 통화가치하락, 성장률 하락 등의 4, 5중고를 겪고 있는 인도가 감당하지 못할 인플레이션에도 이틀 전 금리 인상에 소극적인 결정을 내리자 피치와 S&P 등이 신용등급 강등 가능성에 대한 경고에 나섰습니다.

인도 중앙은행장인 Subbarao는 인도는 정치, 경제는 물론 외국인 투자, 세제 등 전 분야에 대한 개혁이 필요함을 역설하면서 재정적자를 줄이기 위한 정책을 사용해야 한다고 하고 있지만, 여전히 정치적 불확실성과 부정부패가 발목을 잡고 있는 게 현실입니다.

이미 시중은행에 대한 유동성 공급을 위해 지속해서 정부 채를 매입하겠다고 나선상황에서 만약 신용등급마저 하락하면 금융시장의 혼란은 불을 보듯 뻔한 상황입니다.

현지에 진출해 돈을 벌 수 없다는 뜻은 아니지만 알면 알수록 제대로 된 성장이 어려워지는 모습을 보이는 인도의 현주소에서 현재 한국에서 벌어지고 있는 모습을 여럿 찾아볼 수 있는 건 매우 불안한 징후입니다.

7.5%를 넘는 도매물가와 10%를 넘는 소비자물가, 최근 20%나 평가절하된 통화 탓에 급격히 높아진 수입물가, 재정적자 확대, 이미 갈 데까지 간 부정부패, 정치혼란 등 기사의 제목처럼 감내할만한 수준을 이미 넘어선 고통이 앞으로 인도를 더욱 어렵게 할 겁니다.

그렇잖아도 엄청난 빈부격차에 생활고로 치열한 삶을 살아야 했기 때문인지는 모르겠지만, 너무나 많은 사기꾼을 양산해 국제 비즈니스 사회에서 신뢰를 잃고 있는 인도 국민의 삶이 더 팍팍해질 수 있습니다.

 

 

---

 

Subbarao Says India’s Inflation Rate Is Above Tolerance Level

 

Indian inflation exceeds acceptable levels and restraining it may require sacrificing economic growth, central bank Governor Duvvuri Subbarao said.

“Headline inflation has come down, core inflation has come down to below 5 percent, but WPI inflation is still above our tolerance level at 7.5 percent,” Subbarao said in a speech in Mumbai yesterday, referring to India’s benchmark wholesale-price index. “Consumer-price inflation is running above 10 percent. That is quite disturbing.”

The Reserve Bank of India unexpectedly left interest rates unchanged on June 18 as price pressures narrow scope to bolster the weakest growth in almost a decade. Curbing the nation’s fiscal deficit and the success of the monsoon are among the keys to controlling inflation, Subbarao said.

“India is flirting with stagflation and needs a dose of supply-side reforms to improve medium-term growth potential,” said Prasanna Ananthasubramanian, Mumbai-based chief economist at ICICI Securities Primary Dealership Ltd. “However, the political realities are such that the chances of structural reforms and fiscal consolidation are uncertain.”

Price increases have been stoked in part by costlier imports following a near 20 percent slump in the rupee against the dollar in the past year. The currency tumbled as growth deteriorated and Europe’s debt crisis sapped demand for emerging-market assets.

Growth Sacrifice

“We may have to sacrifice growth in the short term to contain inflation which eventually will help us grow nearly as much as our potential rate in the medium term,” Subbarao said. “In the medium term, inflation is inimical to growth.”

The rupee declined 0.1 percent to 55.97 per dollar in Mumbai yesterday, while the BSE India Sensitive Index rose 0.9 percent. The yield on the 8.15 percent bond due June 2022 declined six basis points, or 0.06 percentage point, to 8.11 percent.

Subbarao said the central bank will continue with its policy of intervening in the foreign-exchange market to curb volatility. India has currency reserves to cover eight months of imports, he said.

The nation’s decision to hold its repurchase rate at 8 percent contrasts with cuts in Brazil and China in the past three weeks as the impact of Europe’s turmoil fans through Asia.

Gross domestic product rose 5.3 percent in the three months through March from a year earlier, the least since 2003, weighed down in part by a moderation in investment caused by political gridlock over proposed economic policy changes.

Price pressures

The wholesale-price index climbed 7.55 percent in May from a year earlier, the fastest pace in the BRIC group of largest emerging markets that also includes Brazil, Russia and China.

The government’s projected fiscal deficit of 5.1 percent of GDP in the year through March 2013 is the group’s widest, stoked by a subsidy program ranging from diesel to fertilizers.

India needs to narrow its budget shortfall and enact reforms in governance, domestic taxation and the foreign investment regime, Subbarao said. It also needs to accelerate project clearances and improve infrastructure to boost the pace of economic growth, he said.

“The government must discourage expenditure that is for consumption as it drives up wages and is inflationary,” Subbarao said. “That puts pressure on the fiscal deficit to widen.”

Hours after the Reserve Bank left borrowing costs unchanged two days ago, Fitch Ratings lowered India’s credit outlook to negative, joining Standard & Poor’s in saying the nation is at risk of losing its investment-grade status.

Junk-Status Threat

Fitch cited the heightened risk of a deterioration in growth potential and limited progress on paring the budget deficit in its decision to lower the outlook on India’s BBB- rating, which is one step above so-called junk status.

Standard & Poor’s warned on June 11 that it may cut India’s rating after lowering the outlook to negative in April.

“While growth in 2011-2012 has moderated significantly, headline inflation remains above levels consistent with sustainable growth,” the Reserve Bank said after its decision to hold the repurchase rate, an outcome predicted by only four of 25 economists in a Bloomberg News survey.

The expansion in Asia’s third-largest economy has moderated in part after Subbarao raised rates by a record 3.75 percentage points from mid-March 2010 to October last year to try and contain inflation, which exceeded 9 percent for most of 2011.

The central bank in January and March reduced the amount lenders must set aside as reserves by a combined 125 basis points, to 4.75 percent, to ease cash shortages at banks. It said June 18 it will continue to use purchases of government bonds as warranted to “contain liquidity pressures.”

To contact the reporters on this story: Anoop Agrawal in Mumbai at aagrawal8@bloomberg.net; Kartik Goyal in New Delhi at kgoyal@bloomberg.net

 

---

 

Subbarao Says India’s Inflation Rate Is Above Tolerance Level

 

인도 중앙은행 총재인 Duvvuri Subbarao 가 인도의 인플레이션이 수용할 수 있는 능력을 초과했으며 경제성장의 희생을 요구하게 될 것이라고 말했다.

그는 어제 뭄바이에서 인도의 벤치마크 도매물가지수를 인용하며 핵심인플레이션이 5%이하로 하락하는 등 인플레이션이 하락했지만 WPI(도매물가지수)가 여전히 우리가 감내할 수 있는 수준을 초과한 7.5%수준이며 소비자물가는 10%이상을 기록하고 있는데 이는 완전히 왜곡된 상황이라고 말했다.

인도 중앙은행은 거의 10년래 가장 낮은 성장을 기록하는 상황을 타개하고자 지난 6월 18일 뜻밖에 금리를 변경하지 않고 그대로 두었다. 그는 재정적자의 감소와 계절적 요인이 인플레이션 통제의 키를 쥐고 있다고 말했다.

ICICI Securities Primary Dealership Ltd.의 이코노미스트인 Prasanna Ananthasubramanian은 인도는 스테그플레이션에 빠지고 있으며 중기성장잠재력 개선을 위해 공급부문의 개혁들을 서둘러야 하지만 경제구조와 재정부문 개혁기회에 대한 정치적 현실은 불확실하다고 말했다.

지난해 달러대비 루피화 가치가 20% 가까이 하락한 이후 물가상승은 수입물가의 급격한 상승으로 인한 것이다. 성장률 악화와 유럽 부채위기로 인한 이머징 시장의 자산에 대한 수요감소로 인해 통화가치가 하락했다.

Growth Sacrifice

인플레이션은 거의 우리의 중기 잠재성장률 만큼 높이 성장할 수 있도록 도움이 되지만 단기적으로 우리의 성장을 희생해야 할 수 있으며 중기적으로도 인플레이션은 성장에 불리하다고 Subbarao는 말했다.

어제 뭄바이에서 루피화는 0.1%하락해 달러대비 55.97루피에 거래되었다. BSE 인도 신뢰도지수는 0.9% 증가했다. 2022년 6월 만기인 채권의 수익률은 8.15%에서 8.11%로 6베이시스포인트(0.06%) 하락했다.

Subbarao는 중앙은행이 계속해서 외환시장 변동성을 줄이기 위해 시장에 개입하는 정책을 펼 것이라고 말했다. 인도의 외환보유고는 8개월 가량의 수입을 커버할 만큼 비축되어 있다고 말했다.

전년비 1분기 GDP는 5.3% 증가했는데 적어도 2003년 이래 투자감소로 수치가 낮아지고 있으며 이는 경제정책변화에 대한 정치적 불협화음 때문이다.

Price pressures

지난 5월 도매물가지수는 7.55% 상승해 브라질, 러시아, 중국을 포함한 BRIC그룹 중에서 가장 높은 증가세를 보였다.

정부의 올해 재정적자 목표는 GDP의 5.1%이며 디젤에서 비료까지 가장 넓은 보조금 프로그램을 가동하고 있다.

인도는 재정적자를 줄이는 동시에 정부와 내국세제, 외국인 투자제도에 대한 개혁이 필요하다고 Subbarao가 말했다. 또한 그는 경제성장을 가속화하기 위한 인프라의 개선과 프로젝트 투명성 제고가 필요하다고 말했다.

그는 정부는 임금상승을 통한 소비증가로 인플레이션을 높이는 것을 자제해야 하며 이는 재정적자 규모를 키울 뿐이라고 말했다.

이틀 전 중앙은행이 금리를 변경하지 않은 이후 피치는 인도의 향후 신용전망을 부정적으로 강등했고 S&P도 인도의 현재 투자등급을 잃을 수 있는 위험이 있다고 말했다.

Junk-Status Threat

피치는 인도의 잠재성장률이 악화될 위험이 높고 재정적자를 줄이는 데 제한적일 수 밖에 없는 상황을 언급하며 인도의 현재 BBB- 등급의 전망을 낮추었는데 이것보다 한 등급 아래가 소위 투기등급이라 불리는 등급이다.

S&P는 6월 11일 인도의 등급이 하락할 수 있다고 경고했는데 이미 4월에 전망을 낮춘 바 있다.

중앙은행은 2011-2012년 성장률이 개선되었고 인플레이션도 우리가 지속적인 성장을 유지할 수 있는 수준을 유지하고 있다고 말했는데 블룸버그 조사에 따르면 25명의 이코노미스트 중 겨우 4명만이

중앙은행의 채권환매금리 유지를 예상했다.

아시아에서 세 번째로 큰 경제국인 인도의 경제 성장은 Subbarao가 2010년 3월부터 지난해 10월까지 2011년 9%를 돌파한 인플레이션을 잡기 위해 금리를 3.75% 높인 이후 일부 성장하고 있다.

지난 1월과 3월 중앙은행은 시중은행들의 현금부족을 해소하기 위해 지준율을 4.75%까지 낮춰야만 했다. 6월 18일 중앙은행은 유동성압박을 보증하기 위한 정부채 구매를 지속적으로 시행할 것이라고 말했다.

작성자 청년사자