美 버냉키, `6월 이후에도 자산매입 계속할 것' 과연 가능할까 
Bernanke Says Ending Bond Buying Won’t Have Major Impact
버냉키 미 연준 의장이 6월말까지 진행하기로 한 2차 자산매입프로그램이 끝나더라도 만기도래 채권에 대한 재투자를 지속할 것이며 이로 인한 경제 충격은 없을 것이라고 발표했습니다.
부양을 위해 시장에 투입되어야 하는 자금은 천문학적으로 늘어나는데 경제는 좀처럼 살아나지 않으면서 재정만 악화되고, 인플레이션 기조가 심각해져 글로벌 경제권역들이 긴축에 나서고 있음에도 실업률 등 전체적인 국내 경기가 살아나지 않아 쉽사리 금리인상에도 나설 수 없는 미국은 상당히 혼란스러울 수 밖에 없습니다.
기사에 소개된 몇 가지 발언들을 봐서도 이런 분위기를 알 수 있는데,
최근의 이런 인플레이션 기조가 식료품과 에너지가격 상승에 따른 일시적인 현상이란 버냉키의 발언과 낮은 기준금리가 결국 물가상승을 부채질 할 것이라고 말하는 각 지역 연방은행장들의 상반된 의견, 올해 안에 결국 연준도 자산매입 중단을 선언할 것이며 2012년에는 이런 모기지자산과 국채 등을 팔 수 밖에 없을 것이라는 수십 명의 이코노미스트들 대부분의 의견 등이 이런 것들 입니다.
어쨌든 변하지 않는 중요한 사실은 모든 왜곡된 상황은 정상화 과정을 거칠 수 밖에 없다는 사실이며 미국도 비정상적인 부양을 지속할 수 없는 상황이 조만간 도래하게 될 겁니다.
Bernanke Says Ending Bond Buying Won’t Have Major Impact
Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke said the end of the Fed’s $600 billion bond-buying program in June probably won’t have a “significant” effect on financial markets or the economy, and the central bank will likely continue reinvesting maturing debt after June.
“We are going to complete the program at the end of the second quarter,” he said at his first press conference following a policy meeting. “The end of the program is unlikely to have a significant effect on financial markets or the economy.”
Bernanke spoke after the central bank today reiterated its view that surging commodity prices are likely to have a transitory effect on inflation and agreed to finish its program of large-scale asset purchases on schedule. U.S. stocks rose, sending benchmark indexes to almost three-year highs, and Treasuries fell after the Fed renewed its pledge to keep rates low for an “extended period.”
In his press conference, Bernanke said the central bank is likely to continue reinvesting its securities holdings, including mortgage-backed securities, as they mature even after June.
“We are going to continue to reinvest maturing securities, both Treasuries and MBS, so the amount of securities that we hold will remain” approximately constant, he said. “The amount of monetary policy easing should remain constant going forward from June.”
Monetary Stimulus
When the Fed begins unwinding its record monetary stimulus, “it’s very likely that an early step would be to stop reinvesting all or part of the securities which are maturing,” he said. “That step, though a relatively modest step, does constitute a policy tightening,” Bernanke said.
Bernanke has signaled he’ll maintain record stimulus until job growth accelerates and the recovery is robust enough to withstand tighter credit. The Fed chief has said he expects that a surge this year in fuel and food costs will have only a passing inflationary impact, differing with Fed regional bank presidents who say low borrowing costs may push up prices.
The Fed left its benchmark interest rate in a range of zero to 0.25 percent, where it’s been since December 2008. The central bank will keep reinvesting proceeds of maturing mortgage debt purchased in the first round of large-scale asset purchases that lasted from December 2008 to March 2010.
Forecasts Changed
Policy makers, in a release after the statement, lowered their forecasts for economic growth this year and raised estimates for a key gauge of inflation that excludes volatile food and energy prices. The projections of governors and regional bank presidents were released three weeks sooner than prior practice.
The range of estimates for growth this year was cut to 3.1 percent to 3.3 percent, from 3.4 percent to 3.9 percent in January. Estimates for the personal consumption expenditures index, minus food and energy, ranged from 1.3 percent to 1.6 percent, up from a prior range of 1 percent to 1.3 percent.
Fed officials’ central tendency forecast for the average unemployment rate in the final three months of 2011 fell to 8.4 percent to 8.7 percent versus 8.8 percent to 9.0 percent in January. Their estimate for unemployment at the end of 2012 was in a range of 7.6 percent to 7.9 percent versus 7.6 percent to 8.1 percent in January.
“The labor market is improving gradually,” Bernanke said at the press conference. “The longer it goes on, the more confident we are.”
‘Deep Hole’
“We are digging ourselves out of a deep hole,” Bernanke said, referring to the jobs lost during the recession.
The Fed’s commitment to record stimulus contrasts with the interest-rate increase this month by the European Central Bank and tightening this year by the biggest emerging-market economies, including China, Brazil and India, which face faster inflation.
Bernanke became the first Fed chairman to conduct a press briefing following an FOMC decision when he took the microphone at the Fed’s headquarters. His counterparts in Europe, Japan, the U.K. and Canada already hold regular news conferences.
The press conference, broadcast on television and the central bank’s website, marks one of Bernanke’s biggest efforts to improve the Fed’s connections with the public and demystify the institution, which as recently as 1993 didn’t announce its monetary-policy decisions. Bernanke said in February that the central bank was weighing benefits of more transparency against the risk that his remarks would trigger unwanted fluctuations in financial markets.
Tighten Credit
Increases in employment and inflation are helping drive calls to tighten credit. Payrolls have increased by an average 149,000 a month for the past six months, while the unemployment rate has dropped by 1 percentage point since November to 8.8 percent, a two-year low.
Federal Reserve Bank of New York President William C. Dudley, the FOMC’s vice chairman, reiterated in a speech April 1 that a faster pace of job growth is “sorely needed” and that even with 300,000 new jobs per month, the labor market would still have “considerable slack” at the end of 2012.
Janet Yellen, vice chairman of the Fed’s Board of Governors, said April 11 that the increase in food and fuel costs will have only a temporary impact on prices and consumer spending, and warrants no reversal of monetary stimulus.
Gas Price Rose
Food and beverage prices rose in the first quarter by the most since 2008, based on the Labor Department’s Consumer Price Index, while the cost of regular-unleaded gasoline has increased by 26 percent this year to $3.88 a gallon as of yesterday.
The increases helped slow U.S. growth to a 2 percent pace in the first quarter, according to the median estimate of analysts surveyed by Bloomberg News, from 3.1 percent in the prior period. The government releases preliminary figures tomorrow.
The Commerce Department’s personal consumption expenditures price index, excluding food and energy, rose 0.9 percent in February from a year earlier. Policy makers have a long-run goal for total inflation of about 1.6 percent to 2 percent annually.
Economists say the Fed is at least a few months away from starting to reverse the stimulus. Most of the 44 economists surveyed by Bloomberg News from April 20 to April 25 said the central bank this year will probably halt its policy of replacing maturing mortgage debt with Treasuries. The majority of respondents also said the Fed will announce a plan next year of selling mortgage bonds and Treasuries among its assets.
To contact the reporter on this story: Scott Lanman in Washington at slanman@bloomberg.net; Joshua Zumbrun in Washington at jzumbrun@bloomberg.net.
To contact the editor responsible for this story: Christopher Wellisz at cwellisz@bloomberg.net
Bernanke Says Ending Bond Buying Won’t Have Major Impact
연준의 벤 버냉키 의장은 6월에 끝나는 연준의 6천억 불의 채권매입프로그램의 종료가 금융시장과 경제에 중대한 영향을 미치지는 않을 것이며 중앙은행은 6월 이후에도 지속적으로 만기가 돌아오는 부채에 대한 재투자에 나설 것이라고 말했다.
그는 정책 미팅 이후 첫 번째 기자 컨퍼런스에서 우리는 6월말까지 프로그램을 완성시켜나갈 예정이며 이 프로그램의 종료가 금융시장과 경제에 큰 영향을 미칠 것으로 보지 않는다고 말했다.
버냉키는 중앙은행의 인플레이션은 상품가격의 상승으로 인한 일시적인 현상이라는 관점과 이러한 대형 자산구매프로그램의 종료에 동의한다고 말했다. 벤치마크 지수가 3년 내 거의 최고치까지 상승했으며 채권은 연준이 저금리 유지 방침을 재확인 하면서 더 하락했다.
그의 이번 기자 컨퍼런스에서 버냉키는 중앙은행이 계속해서 모기지 보증채권을 포함한 채권들에 6월 이후에도 지속적인 재투자를 할 것이라고 말했다.
그는 재무부채권과 MBS를 포함해 만기 증권에 대한 재투자를 계속할 것이며 통화완화정책은 6월 이후에도 지속적으로 유지할 것이라고 말했다.
Monetary Stimulus
그는 만기가 도래하는 증권이 전부나 일부에 대한 재투자 중지는 매우 이른 조치이며 향후에 점진적으로 긴축정책이 사용될 수 있을 것이라고 말했다.
버냉키는 일자리가 증가하고 회복이 확연해 신용을 줄일 수 있을 때까지는 이런 부양을 유지하겠다는 신호를 보내고 있다. 버냉키는 올해 주로 유가와 식품물가 상승이 인플레이션 충격을 줄 것으로 기대한다고 말했는데 이와 반대로 연준 지역은행장들은 이런 낮은 금리가 물가를 밀어 올릴 것이라는 의견을 내고 있다.
연준은 2008년 12월 이래 기준금리를 0~0.25%로 유지하고 있다. 중앙은행은 지난 2008년 12월 부터 2010년 3월까지 끝난 1차 채권구매프로그램에서 구매했던 모기지 채권의 만기가 돌아오는 부분을 재투자 할 예정이다.
Forecasts Changed
당국자들은 올해 경제성장률을 더 낮추었고 음식료와 에너지를 제외한 인플레이션 핵심지표의 예상치를 높였다.
올 성장 목표치는 지난 1월 3.4~3.9%에서 3.1~3.3%수준으로 낮아졌다. 식료품과 에너지를 제외한 개인소비지출예상은 지난번 1~1.3%증가에서 1.3~1.6%범위로 높아졌다.
연준관계자들은 마지막3개월간 평균실업률을 지난 1월 8.8~9%예상에서 8.4~8.7%수준으로 낮췄다. 2012년 말 실업 예상치는 지난 1월 7.6%~8.1%에서 7.6~7.9%수준으로 변경되었다.
버냉키는 기자 컨퍼런스를 통해 노동시장이 점차 개선되고 있으며 향후엔 좀더 나아질 것이라고 말했다.
‘Deep Hole’
버냉키는 우리는 침체기간 동안 일어버린 일자리라는 깊은 구멍에서 벗어나기 위해 노력하고 있다고 말했다.
연준은 이달 ECB의 금리인상과 중국, 브라질, 인도 등 급격한 인플레이션에 직면한 대형 이머징 국가들이 올해 긴축에 돌입한 것과 반대로 기록적인 부양을 계속하고 있다.
방송과 TV 그리고 중앙은행의 웹사이트 등을 활용한 기자 컨퍼런스는 연준에 대해 좀더 쉽게 접근할 수 있도록 한 버냉키의 가장 큰 노력으로 인한 개선이며 1993년 최근까지도 이러한 통화정책 결정에 대한 발표는 하지 않았다. 지난 2월 버냉키는 그의 발언이 금융시장을 예상치 않게 흔들 수 있는 도화선이 될 수 있다는 위험에 대해 중앙은행이 좀 더 투명해짐으로 인한 이익이 더 크다고 말했다.
Tighten Credit
고용과 인플레이션의 증가는 신용 축소를 불러올 수 있다. 근로자들은 지난 6개월간 월 평균 149,000명이 늘어났으며 실업률은 지난 11월 이래 1%나 하락해 2년래 최저치인 8.8%까지 떨어졌다.
뉴욕의 연방은행장이며 FOMC의 부의장인 윌리엄 C 더들리는 일자리 증가속도가 늘어나는 것은 월 30만 명이 될 때까지 반드시 필요하며 노동시장은 여전히 2012년 말까지 심각한 어려움을 겪을 것이라는 사실을 재확인 해 주었다.
연준의 BOG의 부의장인 자넷 옐른은 4월 11일 식료품과 에너지비용증가가 물가와 소비지출에 일시적인 충격을 줄 것이나 부양정책을 바꾸지는 않을 것이라고 말했다.
Gas Price Rose
노동성의 소비자물가지수를 기준으로 지난 1분기 식료품 물가 상승은 2008년 이래 가장 큰 폭으로 올랐는데 보통 무연가솔린의 가격은 올해 26%나올라 어제 기준으로 갤런 당 3.88불을 기록하고 있다.
블룸버그의 애널리스트들에 대한 조사에 따르면 이러한 물가상승은 미국경제의 1분기 성장율을 전 분기 3.1%에서 2%수준으로 낮출 것이라고 조사되었다. 정부는 내일 이와 관련된 자료를 발표할 예정이다.
상무부의 음식과 에너지를 제외한 개인소비지출물가지수는 지난 2월에 전년대비 0.9%올랐다. 당국자들은 장기적으로 총 인플레이션 목표를 연 1.6%에서 2%수준으로 잡고 있다.
이코노미스트들은 연준이 적어도 수개월내에 부양정책을 축소하기 시작할 것이라고 말했다. 블룸버그가 4월 20일부터 25일까지 조사한 44명의 이코노미스트들 중 대부분이 중앙은행이 올해 막기가 돌아온 모기지 보증채권의 재투자에 대한 정책을 중단할 것이라고 말했다. 응답자의 대다수는 또한 연준이 내년쯤에 그들의 매입자산 중 모기지 채권과 국채를 판매할 계획을 발표할 것이라고 말했다.
작성자 청년사자
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