美 캘퍼스 등 연기금들 20% 이상 수익,
그러나 손실만회는... 
Calif. Pension Funds Gain Most in Decade
캘리포니아 공무원 '퇴직 시스템 (Calpers)의 최고 투자 책임자 조 디어.
2,375억 불을 운용하는 미국 최대 연금펀드인 캘퍼스가 6월 30일 회계연도까지 1년간 20.7%의 운용수익률을 기록해 지난 10년래 가장 높은 수익률을 기록했으며 2, 3위를 기록 중인 연금펀드인 Calstrs 및 Nyscrs등도 매우 높은 성과를 달성했습니다.
기사에 따르면 캘퍼스는 주식에 약 49%, 채권에 20%, 비상장주에 14%, 부동산에 10%, 현물에 5%, 현금 2% 정도로 배분해 투자하고 있다고 합니다.
수익률을 높이기 위해 위험자산에 절반가량을 투자하고 지난 1년간 주식시장 활황으로 높은 수익을 내긴 했지만,
전체 주식시장 가치 중 6조 달러 가량이 날아갔던 금융위기 당시 캘퍼스도 자산의 25% 이상을 날리면서 매우 심각한 사회적 이슈가 되기도 했었습니다.
현재 우리 국민연금의 자산배분 비중은 채권이 71%, 주식 23%, 부동산 SOC 등 대체투자 6%로 구성되어 있지만 향후 수익률을 높이기 위해 채권비중을 줄이고 주식과 대체투자 비중을 높일 계획입니다.
한때 연기금의 경영권 행사에 대해 큰 논란이 있었지만 자본주의 사회에서 주주가 경영권을 행사하는 것 자체는 하등 이상할 것이 없는 일이지만,
작은 주식시장을 보유한 한국에서 연기금이란 큰 손이 행사하는 영향력이 미국의 경우보다 훨씬 큰 상황에서, 정부의 정치적 목적에 따라 연기금이 활용되는 상황을 지난 몇 년간 고스란히 봐 왔기 때문에 후유증이 예상되는 겁니다.
수익률을 높이기 위해 위험자산의 투자비중을 늘리는 것 까지는 좋지만 캘퍼스 등이 지난 한해 높은 수익을 달성했음에도 불구하고 지난 손실을 만회하지 못하고 있고 적은 비중을 가지고 있는 국내 연기금도 큰 손실을 봤던 사실을 보면,
위험자산 투자가 반드시 수익을 기록하지만은 않는다는 사실을 알 수 있고 앞으로도 정치적 고려를 배제하려는 노력이 필요합니다.
Calif. Pension Funds Gain Most in Decade
The nation’s two largest public pension systems reported returns topping 20 percent for the year ended June 30, their best in more than a decade as the California funds profited from stocks and private equity.
The California Public Employees’ Retirement System, or Calpers, the U.S.’s biggest pension, earned 20.7 percent in the 12 months ended June 30. It was the best result in 14 years, led by gains in stocks and private equity. The California State Teachers’ Retirement System, the second-largest, earned 23.1 percent, it said in a press release.
Stocks held by the first plan, which has $237.5 billion of assets, returned 30.2 percent, fund administrators said today. Fixed-income investments rose 7 percent. Real estate and private equity, earned 10.2 percent and 25.3 percent through March, respectively.
“Obviously the results are pleasing,” the Chief Investment Officer Joe Dear told the governing board today at a meeting in Petaluma, north of San Francisco. “We are in the 20 percent club. It was a good year. We are back.”
The results may help Calpers parry concern that it relies on overly optimistic return assumptions that hide the size of its deficits. The fund lost almost a quarter of its value in 2009 as the global recession dragged down stock prices and real estate values.
Even with the gain, the pension fund has earned 3.41 percent annually on average in the past five years, 5.36 percent in the last 10 and 7.11 percent over 15 years. It has gained 8.38 percent annually over 20 years.
Spread Out
While the fund expects to earn 7.75 percent annually to meet its obligations, it spreads out gains and losses over 15 years to smooth out potential spikes and dips in how much the fund must ask from taxpayers each year to pay for employer contributions for public-employee pension benefits.
Pensions such as Calpers have benefited from the stock market’s rebound since March 2009, when the Standard & Poor’s 500 Index touched a 12-year low. The index was little changed in the second quarter, after gaining 5.4 percent from January through March. The gauge of U.S. equities climbed almost 13 percent last year and 23 percent in 2009.
The return by Calstrs, with $154.3 billion in assets, was the highest since 1986.
Asset Mix
Calpers invests about 49 percent of assets in stocks, 20 percent in bonds, 14 percent in private equity, 10 percent in real estate and 5 percent in inflation-linked assets such as commodities. It tries to keep 2 percent in cash.
The fund gained 13.3 percent in fiscal 2010 after losing 23.4 percent in 2009, the biggest drop in the pension’s 79-year history. It lost 4.9 percent in 2008 after a 19.1 percent climb in 2007.
Calpers had assets of about $225 billion when Lehman Brothers Holdings Inc. (LEHMQ) went bankrupt in September 2008, leading to a panic that wiped out more than $6 trillion in U.S. stock- market value in about six months. Calpers value plummeted to $164.7 billion by Jan. 31, 2009. It had reached $251 billion at the end of June 2007, climbing to a record of about $260 billion in October of that year, just before the global recession began.
The 13-member Calpers board in March voted to keep the expected rate of return on assets at 7.75 percent. They rejected a recommendation from actuaries to lower it to 7.5 percent, which was based on projections for market returns to trail historical averages.
Some board members expressed concern at the time that a lower rate would have burdened local governments by forcing them to put more cash into the fund as they were already facing financial strains.
Once Fully Funded
Calpers in January said it had only about 70 percent of the money it needs to cover benefits promised to government workers when they retire. The pension was fully funded when the recession began in December 2007.
Taken as a whole, 215 public pensions in the U.S. have 76.1 percent of the assets needed to meet projected obligations, on average, according to a survey released in June by the National Conference on Public Employee Retirement Systems in Washington.
Calstrs averages its investment returns over three years to determine how close its assets come to meeting anticipated obligations to retirees. Because of a 25 percent loss in 2008- 09, the system’s three-year return is 0.98 percent, which lags behind the 7.75 percent Calstrs has calculated it needs to meet its long-term obligations to retirees, the press release said.
“Solid performance in the past two fiscal years puts some wind in our sails, but it doesn’t make up for a lost decade of returns,” Chief Investment Officer Christopher J. Ailman said in the press release, referring to the 2000s.
The New York State Common Retirement Fund, the third- largest U.S. public pension plan with $146.5 billion, returned an estimated 14.6 percent for the year ended March 31, Comptroller Thomas DiNapoli said July 14.
To contact the reporter on this story: Michael Marois in Sacramento at mmarois@bloomberg.net
To contact the editor responsible for this story: Mark Tannenbaum at mtannen@bloomberg.net
Calif. Pension Funds Gain Most in Decade
캘리포니아 공무원 퇴직 시스템(Calpers) 행정위원회 회의를 개최 모습.
미국의 두 개의 큰 공적 연기금 시스템의 수익보고서에서 6월30일 올 회계기준 말 현재 20%의 수익을 달성했는데 이는 지난 10년간 캘리포니아 펀드들이 주식과 개인주식시장으로부터 얻은 수익보다 더 나은 결과였다.
The California Public Employees’ Retirement System 즉 캘퍼스라고 일컬어지는 미국 최대의 연기금은 6월 말까지 1년간 20.7%의 수익을 냈다. 이것은 지난 14년간 최고의 수익이다. The California State Teachers’ Retirement System이 두 번째로 규모가 큰데 이것은 23.1%의 수익을 냈다고 보도했다.
펀드 관리자는 2,375억불의 자산을 가진 캘퍼스는 주식시장에서 30.2%의 수익을 올리고 있다고 말했다. 고정수입투자는 7% 늘렸다 부동산과 개인주식에서는 3월까지 각각 10.2%와 25.3%의 수익을 거두었다.
CIO인 조 디어는 오늘 이것은 20% 클럽에 들어간 기뻐할만한 일이라고 말했다.
이러한 결과는 캘퍼스가 큰 규모의 적자를 감추고 너무 긍정적인 수익예상을 하고 있다는 우려를 피하는데 도움이 될 것으로 보인다. 지난 2009년 글로벌 침체에 따른 주식과 부동산 가격하락으로 전체 가치의 약 25%의 손실을 기록했었다.
이러한 이익에도 불구하고 연금펀드는 지난 5년간 연평균 3.41%의 수익을 기록했을 뿐이며 지난 10년간은 5.36%, 15년간은 7.11%의 수익을 올렸다 20년 이상 연 평균 수익은 8.38%이다.
Spread Out
S&P500지수가 12년래 가장 낮은 수준을 기록한 2009년 3월이래 주식시장 상승으로 인해 캘퍼스 같은 연기금은 이익을 얻었다. 지수는 1분기 5.4%의 이익을 얻은 이후 2분기에 거의 변화가 없었다. 미국의 주가지수는 2009년 23%, 2010년엔 거의13%올랐다.
1543억불을 가지고 있는 The California State Teachers’ Retirement System은 1986년 이후 가장 높은 수익을 올렸다.
Asset Mix
캘퍼스는 자산의 약 49%를 주식에 투자하고 있으며 20%는 채권에 14%는 개인주식에, 10%는 부동산에, 5%는 인플레이션과 연계된 상품 같은 곳에 투자하고 있다. 그리고 2%를 캐쉬로 가지고 있다.
그 펀드는 연금의 79년 역사상 가장 큰 하락을 기록한 2009년 23.4%의 손실을 기록한 이후 2010년 회계연도에 13.3%를 벌었다. 2007년에 19.1% 오른 이후 2008년엔 4.9%의 손실을 기록했다.
캘퍼스는 2008년 9월 리먼브러더스가 파산한 이후 약 6개월 동안 주식시장가치의 약 6조 달러 이상이 날아갔을 때 약 2,250억불의 자산을 가지고 있었다. 캘퍼스의 가치는 2009년 1월 31일까지 1,647억불로 축소되었고 2007년 6월말엔 2,510억불까지 늘었었는데 그 해 10월엔 2,600억불까지 기록했었다. 이것이 글로벌 리세션 바로 전이었다.
지난 3월 13명의 캘퍼스 이사회는 7.75%의 자산수익률을 기대하고 있다. 그들은 전문가들이 이러한 수익률을 7.5% 이하로 낮추라고 한 의견을 거절했다.
일부 이사회 멤버들은 낮은 수익률은 이미 재정어려움에 처한 주정부에 더 많은 현금을 펀드에 투입하도록 해 과도한 부담을 지울 수 있다는 의견을 표명했다.
Once Fully Funded
지난 1월 캘퍼스는 정부공무원들이 퇴직했을 때 필요한 돈의 약 70%만 가지고 있다고 말했었다. 이 연금은 2007년 12월 시작된 리세션 때엔 완전히 지급 가능했었다.
미국 내 215개 공공 연기금 전체로 봤을 때 지급대상대비 76.1%의 자금만 평균적으로 가지고 있는 것으로 지난 6월 PERS의 내셔널 컨퍼런스에서 발표되었다.
Calstrs의 3년 평균 수익률은 2008~9년 상 25%손실을 기록함으로 인해 0.98%에 지나지 않았는데 7.75%라는 것은 은퇴지급이 장기간에 걸쳐 일어난다는 가정을 필요로 한다.
CIO인 크리스토퍼는 언론보도자료에서 지난 두 회계년도 동안의 견고한 성과는 우리의 운영에 도움이 되겠지만 그간의 손실을 만회할 정도는 아니라고 말했다.
미국 내 세 번째로 큰 1,465억불 규모의 공공연금인 뉴욕 주 Common Retirement Fund는 3월 말까지 14.6%의 수익을 올린 것으로 예측되고 있다고 재무감독관인 토마스 디나폴리가 7월 14일 말했다.
작성자 청년사자
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