가계부채 디플레이션 진입? 경착륙 피할 수 있나.

 

가계부채 디플레이션 진입?

경착륙 피할 수 있나.

 

최근 계속해서 가계부채 발 위기 가능성을 지적하는 기사가 나오는데 사실 몇 박자 늦는 주요 언론의 특징상 우린 이미 위기의 한가운데 있다고 보는 게 맞습니다.

저금리, 낮은 원화가치 등으로 그간 엄청나게 오르고 있는 물가가 잠시 주춤한 틈에 물가하락으로 인한 부채 디플레가 발생하는 것 아니냐는 주장이 나오고 있습니다.

일각에선 이 때문에 일본과 같은 디플레가 지속하는 것 아니냐는 우려도 나오는데 금융위기 직후 한국의 디플레이션 우려에 대해 쓴 글에서도 이야기했던 것처럼 한국은 지금 같은 정책으론 디플레는 흉내만 낼 뿐 일본과 달리 저성장 속에 물가는 오르는 스태그플레이션이 더욱 오랜 기간 지속할 가능성이 높습니다.

2009. 03 위험수위 가계빚, 위기를 준비해야 한다....

여러 가지 요인으로 한국은 물가는 오르겠지만, 자산가격은 하락할 것이란 이야기도 여러 차례 했습니다만 디레버리징으로 인한 자산가격 하락과 가계부채 경착륙은 피하기 어렵다는 이야기가 오히려 더 현실적인 내용입니다.

대규모 토목공사를 통한 경기부양의 부작용을 각 지자체와 국민이 모두 짊어지게 되는 사례는 일본의 과거 사례를 통해 수도 없이 나왔었지만, 전혀 고려되지 못한 채 단기 일자리와 부양을 위해 토목건설에 그간 더 돈을 쏟아 부었던 게 지금의 정부입니다.

아래처럼 명목상 수혜자와 실제 수혜자가 전혀 달라 목적이 의심스러운 이런 사업이 만연했기 때문에 돈의 효과를 보지 못한 채 부작용만 남발한 게 현재 한국의 모습입니다.

2009. 06 4대강 사업, 운하냐 아니냐가 중요한 것이 아니다.

2009. 10 보금자리주택 과열, 과연 서민주택공급이 목적인가?

2009. 08 이미 너무 높아진 물가, 대책이 없다는 게 더 문제

2012. 06 韓 위기 해법은 부동산 부양뿐? 궤변이 여전히 판친다.

가계, 지자체 및 정부부채, 부동산 등에 대해 각종 위기론이 나오고 있지만 누가 다음 정권을 잡든 조용히 덮일 수 있는 성격의 일이 아니기 때문에 당장은 욕을 먹더라도 경제 체질개선을 할 수 있는 사람들이 다음 5년간을 주도해야 할 듯 합니다.

 

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가계부채發 디플레이션 진입 (한국경제)

 

물가 하락으로 실제 이자부담 증가

실질금리 5년만에 최고…서민들 빚고통 더 커져

 

올해 상반기 은행의 신규 대출금리는 평균 연 5.70%였다. 글로벌 금융위기가 터진 2008년의 연 7.17%에 비해 1.47%포인트나 떨어졌다. 하지만 가계와 기업의 실제 채무상환 부담은 전혀 줄어들지 않았다. 오히려 5년 만에 최고치로 치솟았다. 물가를 감안한 실질 대출금리가 큰 폭으로 올랐기 때문이다.

명목금리에서 물가상승률을 뺀 실질 대출금리는 올해 상반기 연 3.30%로 2007년 연 3.79% 이후 가장 높았고 지난해(연 1.76%)에 비해서는 두 배 가까이 뛰었다. 명목금리는 떨어졌지만 물가가 더 큰 폭으로 떨어지면서 실제 채무상환 부담이 늘어나고 자산가치가 떨어지는 전형적인 ‘부채디플레이션(부채디플레)’ 현상이 벌어지고 있는 것이다.

한국 경제가 부채디플레 국면에 본격 진입할 경우 일본처럼 장기 침체의 수렁에 빠질 가능성이 높다는 게 전문가들의 진단이다. 지난해까지 3%대 중반이던 국내 경제성장률은 이미 올해 1분기 2.8%, 2분기 2.4%로 낮아졌고 3분기에는 마이너스 성장이 이뤄질 수도 있다는 경고가 나오는 실정이다. 실질금리 상승으로 실제적인 채무 부담이 커지면서 가계의 소비 여력이 줄어들고 자산가격마저 하락하면서 한국 경제의 기초체력이 고갈될 수 있다는 얘기다.

오정근 고려대 경제학과 교수는 “지금 우리 경제는 부채디플레에 빠져 일본이 과거 20년간 겪었던 장기 불황의 초기 국면에 진입했다고 볼 수 있다”며 “정부가 상황을 심각하게 보고 부동산 경기 부양책과 가계부채 연착륙 방안을 서둘러 내놓아야 한다”고 말했다.

실제 부채디플레의 함정은 곳곳에 도사리고 있다. 대표적인 사례가 부동산 가격 하락이다. 국민은행에 따르면 올해 1~7월 서울 등 수도권 아파트 매매 가격은 전년 동기 대비 1.8% 떨어졌다. 2010년(-2.9%) 이후 2년 만의 마이너스다.

가계부채도 위험 수위다. 올해 1분기 말 현재 가계부채 잔액은 911조4000억원에 달한다. 2009년 776조원에 비해 135조원 이상 늘었다.

한국은행 관계자는 “수도권을 중심으로 한 부동산 경기 침체가 가계부채와 맞물리면서 한국 경제의 뇌관으로 작용할 수 있다”고 말했다.

■ 부채디플레이션

debt deflation. 물가 하락으로 실질금리(명목금리-물가상승률)가 상승, 채무상환에 부담을 느낀 사람들이 보유자산을 서둘러 매각하면서 자산가치가 하락하고 경기 침체가 장기화되는 현상. 미국 경제학자 어빙 피셔가 1930년대 미국 대공황을 설명하면서 만든 개념이다.

주용석/김유미 기자 hohoboy@hankyung.com

작성자 청년사자

대출금리 손 못 댄 은행, 애꿎은 예금금리 낮춰 서민만 피해

 

대출금리 손 못 댄 은행,

애꿎은 예금금리 낮춰 서민만 피해

 

 

 

정부가 금리는 인상하지 않되 가계대출은 억제하라는 앞뒤 안 맞는 조치를 취한 이후 일부 시중은행들이 아예 대출을 중단하는가 하면 이제는 예금금리를 낮춰 예대마진을 확보하고자 하는 은행들이 늘고 있습니다.

 

 

진작에 진행되었어야 했을 금리 인상을 무리하게 막으면 은행과 기업자산가들은 결코 손해를 보지 않으며 인플레 속에 결국 자산을 늘릴 수단이라고는 기껏해야 예·적금상품밖에 이용하지 못하는 저소득계층이 손해를 보게 된다는 사실을 수차례 이야기했던 기억이 납니다.

 

 

그렇잖아도 베이비 부머가 은퇴하는데 낮은 금리가 유지되면서 금융소득보다는 월세수입을 얻으려는 수요가 크게 늘어날 것으로 예상되어 사회초년생이나 저소득층의 자금부담이 더 늘어나게 되는 것도 결국 저금리의 폐해이며,

현 수준에서 금리 1~2%올린다 해도 늦춰졌던 구조조정이 가속화될 뿐 사회 건전성에 타격을 받을 일은 없습니다.

 

 

2009. 12 '고용'과 젊은 층의 '주택구입능력' 감소가 주는 의미

 

 

결국 저금리로 인해 이익을 보는 분들은 많은 자금을 조달해 사용할 수 있는 기업&자산가들과 시중에 많은 유동성으로 인한 높은 성장률을 자랑으로 이용하는 정부 뿐입니다.

 

 

돌아가는 정치적 상황이나 경제적 여건이 지금처럼 앞이 안보이던 시기가 있었나 싶을 만큼 어수선한 시기인데,

남은 시간만 버티자는 정부의 민생에 대한 무관심 속에 진짜 전문가들이 이제 모두 숨어버려 언론부터 누구 하나 현실을 제대로 설명해 주는 사람이 없는 것이 가장 답답한 현실입니다.

 

 

 

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시중은행 예금금리 0.1~0.2%P 인하 (매일경제)

 

 

우리·국민·신한…추석 앞두고 대출금리는 눈치

금융당국 "추가 압박 없지만 대출 동향은 주시"

 

 

은행들이 일제히 예금 금리 인하에 나섰다. 가계대출 억제를 위한 대출 금리 인상은 여론의 직격탄을 맞을까 두려워 꺼내지 못하는 대신 우회적으로 예금 금리를 내려 손실분을 메우겠다는 것이다. 우회전략을 통해 예대마진은 유지하겠다는 계산이다.

신한은행은 대표 상품인 신한월복리예금 금리를 6월 말 연 4.2%에서 29일 현재 4.1%로 0.1%포인트 낮췄다. 우리은행도 키위정기예금을 4%에서 3.8%로 0.2%포인트 낮췄고, 국민은행도 정기예금 금리를 연 4.19%에서 4.06%로 0.13%포인트 인하했다.

대신 대출 금리 인상은 관망세를 유지하고 있다. 특히 추석이 다가오면서 가계의 자금 수요가 늘어나고 물가가 급등하는 상황에서 대출 금리마저 올릴 경우 은행권을 바라보는 여론이 급속하게 나빠질까 걱정하고 있다.

국민은행은 "대출 금리는 올리지 않고 현행대로 유지할 것"이라고 밝혔다. 농협도 "대출 금리 인상은 전혀 검토하지 않고 있다"고 전했다.

우리은행은 "한국은행 기준금리가 동결된 상황에서 가산금리를 올리는 방법으로 대출 금리를 올리는 것은 어렵다"며 "마이너스 대출을 포함해 금리 인상은 검토하지 않고 있다"고 말했다. 한국은행은 경기 둔화를 걱정해 6월 10일 이후 기준금리를 3.25%로 유지하고 있다. 이 상황에서 가산금리를 덧붙여 금리를 올리면 은행권이 가계대출 억제를 명분으로 과도한 이익을 취한다는 비판에 직면할 수 있다.

그러나 은행권이 추석 자금 수요를 염려해 금리 인상에 소극적인 만큼 추석 이후에 전격적으로 대출 금리 인상을 단행할지 주목된다.

일단 신한은행이 지난 22일 마이너스통장(가계신용대출 용도) 금리를 0.2%포인트 올린 상태. 국민ㆍ우리ㆍ하나 등 다른 은행들은 현행 대출 금리를 유지한 채 시장 상황을 지켜보고 있다. 신한은행에 이어 한두 곳의 은행이 금리 인상을 단행할 경우 금리 인상 도미노가 발생할 수 있다.

은행권은 대출 금리 인상 시기는 미루고 있지만 가계대출의 총액 억제에는 상당히 적극적이다.

우리은행 서대문구 한 지점은 "8월에는 대출이 나갈 수 없고, 9월에도 지침을 받아봐야 대출 가능 여부를 알 수 있다"며 주택담보대출을 문의한 고객을 돌려보냈다. 우리은행은 이달 26일까지 가계대출 증가율이 0.9%에 이르러 금융당국이 제시한 월별 증가율 가이드라인(0.6%)을 훨씬 앞지르고 있어 추가로 가계대출을 내주기 어렵다.

반면 국민은행은 8월 가계대출 증가율이 0.5%에 불과해 가계대출에 상대적으로 적극적이다. 국민은행 서울 강남구 도곡렉슬지점은 "주택담보대출 금리는 5.65% 안팎, 전세금 대출은 6.03% 안팎에서 대출이 가능하다"고 안내하는 모습이다.

금융당국은 추석을 앞두고 시중은행에 대한 추가적인 압박은 없을 것이라고 밝히면서도 대출 동향은 면밀히 주시하겠다는 입장이다.

금융위 관계자는 "시중은행의 가계대출은 여전히 계속 늘고 있는 추세이지만 추석 때까지는 추가 조치를 내놓지는 않을 계획"이라며 "일단 가계대출 동향을 좀 더 지켜보고 판단하겠다"고 말했다.

금감원 관계자도 "가계대출 총액을 억제해야 하는 상황에서 은행권이 우대금리나 특판금리를 없애는 방식으로 초과 자금 수요를 막으려는 수준인지 아니면 전반적인 대출 금리 인상으로 번질 것인지를 주시하고 있다"고 말했다.

[김인수 기자 / 전정홍 기자 / 최승진 기자]

작성자 청년사자

美 5월 물가 예상보다 큰 상승에 위기감 고조, 한국은...

 

美 5월 물가 예상보다 큰 상승에 위기감 고조,

한국은...

Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

 

 

원재료 가격 상승이 점차 일반 상품가격 상승으로 확산되면서 미국의 5월 소비자 물가 상승률이 전달대비 0.2% 상승했는데 이는 예상보다 큰 폭의 상승이며,

식료품과 에너지비용을 제외한 핵심물가지수는 0.3% 증가해 월간 상승 기준으로 2008년 7월 이래 가장 큰 상승폭을 기록했습니다.

 

 

지속적인 부양을 부르짖는 버냉키 연준 의장은 최근까지도 인플레이션의 증가가 많지 않다며 저금리를 유지할 뜻을 밝히고 있지만,

연준 내외부의 수많은 전문가는 이런 버냉키 의장의 의도에 대해 큰 우려를 표하고 있습니다.

 

 

일각에서는 디플레 위험이 줄었다며 반기는 기색이 없는 건 아니고 소비심리 위축으로 인플레가 지속될 수 없다는 주장도 있지만,

금융위기 이후 지속되어온 사실상의 디플레상황에서 임금이 늘지 않는 소비자들이 그나마 버틸 수 있었던 힘은 낮은 물가였지만 일단 물가가 급격히 오르기 시작하면 연준도 저금리와 통화완화 정책을 지속하기 어려워집니다.

 

 

2011. 02 美 1월 소비자 물가 상승했지만 회복 아닌 불안만 증폭

 

 

유가와 식료품을 제외한 핵심물가 상승률이 낮다고 안심할 수 없는 게 결국 나머지 일반 제품까지 이런 가격요인이 다 반영되게 되기 때문에 정부와 한은이 외부요인 탓하며 손 놓고 앉아 있어선 안 된다고 이야기한 바도 있지만 결국 미국이나 한국이나 여타 공산품 및 서비스까지 물가상승이 확산되는 모습입니다.

 

 

언론에 한은 김중수 총재와 박근혜 한나라당 전 대표 사이의 가계부채와 금리인상문제를 두고 벌인 대화에서 `지금의 금리정책에 대해 시간이 흐르면 평가받을 것'이라고 말한 김 총재와 최근 행정부와 더 긴밀한 관계를 형성하겠다고 나선 한은의 모습에서 뭔가 더 잘못되는 걸 발견합니다.

 

 

2011. 01 늘어나는 가계 빚 방치, 가처분소득대비 부채 美보다 심각

 

 

같은 정책이라도 효과를 보려면 집행자의 진정성 이란 게 중요한데 여전히 말로만 위기관리 말로만 민생을 부르짖는걸 보면서,

결국 어영부영하다 또다시 문제가 터지면 국민은 늘 듣던 것처럼 `해봤지만 안되더라.' 하는 변명만 듣게 될 겁니다.

 

 

당국자들이 문제는 제대로 파악하고서도 언제나 엉뚱한 해법을 내놓는 건 그 문제로 인해 피해를 보는 분들에 대한 관심보다 다른 목적을 찾기 때문입니다.

언제나 진정성이 문제입니다.

 

2011. 01 관심은 명목 성장률 뿐, 고물가 억제 의지는 실종?

 

 

 

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Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

The cost of living in the U.S. rose more than forecast in May as prices for everything from autos to hotel rooms climbed, signaling raw-material expenses are filtering through the economy.

 

The consumer-price index increased 0.2 percent last month and was up 3.6 percent from May 2010, the biggest year-over-year advance since October 2008, according to figures from the Labor Department today in Washington. Another report showed factory production rebounded last month, easing concern the industry that helped propel the U.S. out of the recession was stagnating.

 

Prices excluding food and fuel climbed 0.3 percent in May, the biggest one-month gain since July 2008, highlighting efforts by companies like McDonald’s Corp. (MCD) and Abercrombie & Fitch Co. (ANF) to charge customers more. The report may concern Federal Reserve policy makers like Chairman Ben S. Bernanke who are trying to maintain record stimulus while avoiding inflation.

 

“Economic growth will continue to accelerate and inflation should accelerate with it,” said Omair Sharif, an economist at RBS Securities Inc. in Stamford, Connecticut. “The Fed is going to have to start worrying.”

 

A third report showed manufacturers in the New York region unexpectedly turned pessimistic in June, a sign the industry still faces parts shortages following the disaster in Japan.

 

 

Shares Drop

 

Stocks dropped as European officials failed to agree on a rescue plan for Greece and on concern over the slowdown in the New York Federal Reserve Bank’s Empire State Index. The Standard & Poor’s 500 Index fell 1.7 percent to 1,265.42 at the 4 p.m. in New York. Treasury securities rose, sending the yield on the benchmark 10-year note down to 2.97 percent from 3.10 percent late yesterday.

 

The median forecast of 79 economists surveyed by Bloomberg News projected consumer prices increased 0.1 percent in May. Estimates ranged from declines of 0.2 percent to gains of 0.4 percent. Economists projected the core gauge, which excludes food and energy, would rise 0.2 percent.

 

The core CPI climbed 1.5 percent from May 2010, the most since January 2010.

 

The gain in May core prices was led by a 1.1 percent advance in the cost of new vehicles, which may reflect supply shortages caused by the disaster in Japan. At the same time, the cost of other goods and services also advanced. Hotel rates climbed 2.9 percent last month, clothing prices increased 1.2 percent and recreation expenses increased 0.3 percent.

 

 

Pass-Though

 

“We’re seeing a broad-based bleed-through of energy and commodity-price pressures into components throughout the core,” said John Herrmann, a senior fixed-income strategist at State Street Global Markets LLC in Boston, who correctly forecast the gain in core inflation. “The Fed has to be more adamant about their credibility as an inflation fighter.”

 

Abercrombie & Fitch’s Chief Financial Officer Jonathan Ramsden said on June 8 that rising costs would narrow the teen retailer’s second-quarter profit margins. The apparel industry is facing higher costs for cotton, oil and Asian labor. Abercrombie plans to raise U.S. prices in early September, Ramsden said.

 

Food costs increased 0.4 percent, today’s report showed. The 1.5 percent jump in meats, poultry, fish and eggs was the biggest since November 2003.

 

McDonald’s, the world’s largest restaurant chain, said last week that U.S. sales at stores open at least 13 months advanced 2.4 percent, the smallest monthly gain since February 2010. The Oak Brook, Illinois-based company has raised prices over the past year to offset surging meat costs, which analysts said prompted customers to buy cheaper items on the menu.

 

 

Bernanke’s View

 

Fed Chairman Bernanke said the U.S. economy, which slowed in the first quarter, will likely pick up as fuel costs fall and as factories in Japan recover from the March earthquake and tsunami. There isn’t “much evidence that inflation is becoming broad-based or ingrained,” Bernanke also said at a June 7 speech in Atlanta.

 

The central bank’s preferred price gauge, which excludes food and fuel, rose 1 percent in April from a year earlier. Fed policy makers aim for long-run overall inflation of 1.7 percent to 2 percent, according to their April forecast.

 

Fed officials are discussing whether to adopt an explicit target for inflation, according to people familiar with the discussions. Policy makers have argued that greater clarity on inflation could benefit labor markets by helping the central bank anchor price expectations even when rates are low.

 

 

Factory Production

 

Output at factories, mines and utilities rose 0.1 percent in June after no change the prior month, figures from the Federal Reserve showed. Factory production climbed 0.4 percent, led by the biggest gain in business equipment output in four months.

 

Manufacturing may pick up in coming months as Japan recovers. Overseas demand and business spending may also spur sales of U.S.-made equipment and technology, helping bolster the industry that’s been a mainstay of the recovery.

 

“Underlying manufacturing activity is relatively healthy,” said Sharif. “We are going through a little bit of soft patch that will fade over the next couple of months.”

 

The Federal Reserve Bank of New York’s general economic index dropped to minus 7.8, the lowest level since November, from 11.9 in May. Readings greater than zero signal expansion in the so-called Empire State Index, which covers New York, northern New Jersey and southern Connecticut.

 

Also today, the National Association of Home Builders/Wells Fargo sentiment index fell to 13 in June, a nine-month low, from 16 the prior month. The drop indicates housing will remain a weak spot in the economy.

 

To contact the reporter on this story: Alex Kowalski in Washington at akowalski13@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Christopher Wellisz at cwellisz@bloomberg.net

 

 

 

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Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

미국의 5월 생활물가상승이 자동차부터 호텔까지 모든 부문에서 오르면서 예상보다 크게 증가했으며 이는 원자재가격 상승이 미국 경제에 반영되고 있다는 신호로 해석된다.

 

지난달 소비자물가지수는 0.2%증가했고 2010년 5월 보다 3.6%높아졌는데 이것은 2008년 10월 이래 연중대비 가장 큰 수치라고 오늘 노동부 자료에 나타났다. 또 다른 보고서에는 지난달 공장생산이 증가해 지지부진한 미국경제 침체를 벗어나는데 도움이 되어 우려를 낮추었다.

 

식료품과 연료를 제외한 물가는 지난 5월 0.3%증가해 2008년 7월 이래 가장 큰 월간 상승을 기록했는데 이는 맥도날드나 ANF같은 기업들이 소비자들에게 비용을 더 많이 부담시키고 있기 때문이다. 이 보고서는 인플레이션을 피하려 하면서도 부양을 유지하려고 하고 있는 벤 버냉키 연준의장과 같은 당국자에 대한 우려를 표하고 있다.

 

RBS의 이코노미스트인 Omair Sharif는 경제성장이 가속되면 인플레이션도 가속될 수 있으며 연준은 이에 대해 우려하기 시작했다고 말했다.

 

보고서에서는 뉴욕지역에서의 제조업체들이 6월 예상치 못하게 악화된 상황으로 반전되었으며 이것은 산업이 여전히 일본으로부터의 부품공급부족에 시달리고 있다는 것을 보여준다.

 

 

Shares Drop

 

유럽지역 당국자들의 그리스에 대한 지원 방안 합의도출 실패와 뉴욕 연준의 Empire State Index의 하락으로 인한 우려상승으로 주가는 하락했다. S&P500지수는 뉴욕시장에서 오후 4시현재 1.7%하락한 1,265.42이다. 국채가격은 상승했는데 10년 만기 채권의 수익률은 어제 3.1%에서 2.97%로 낮아졌다.

 

블룸버그가 79명의 이코노미스트들을 상대로 조사한 예상 중앙값은 5월 소비자물가가 0.1%증가할 것이라 예상했었다. 예측범위는 0.2%하락에서 0.4%증가였다. 식료품과 에너지 비용을 뺀 핵심물가지표는 0.2%증가할 것으로 예측했었다.

 

2010년 5월이후 핵심소비자물가지수는 1.5%증가해 2010년 1월 이래 가장 크게 증가했다.

 

5월 핵심물가 상승은 이는 일본으로부터의 부품공급부족이 반영되었을 것으로 예상되는 신차비용이 상승 1.1%상승한 것이 주도했다.동시에 다른 제품과 서비스비용 또한 올랐다. 호텔숙박비는 지난달 2.9%상승했고 의류는 1.2% 여가비용은 0.3%늘었다.

 

 

Pass-Though

 

State Street Global Markets LLC의 John Herrmann은 에너지와 상품가격이 다른 핵심물가의 상승을 압박하고 있는 것으로 보고 있으며 연준은 인플레이션과의 파이터로서 그들의 역할에 대해 더 단호한 입장을 가져야 한다고 말했다.

 

ANF의 CEO인 Jonathan Ramsden은 6월 8일 비용증가는 2분기 젊은 세대 의류의 이익마진을 줄였다고 말했다. 의류산업은 면화와 유가, 아시안의 노동비용의 상승에 직면해 있다. ANF는 9월 이전에 가격을 올릴 계획이다.

 

식료품 가격은 오늘 보고서에 0.4%증가한 것으로 나타났다. 고기와 가금류, 수산물과 달걀가격 등이 2003년 11월 이후 최대인 1.5%증가했다.

 

세계최대 레스토랑 체인인 맥도날드의 매출은 2.4%증가했다고 말했는데 이것은 2010년 2월 이래 가장 적게 상승한 것이다. 맥도날드는 지난해 고기가격인상으로 가격을 인상했는데 애널리스트들은 이로 인해 소비자들이 더 싼 메뉴를 선택하게 하고 있다고 말했다.

 

 

Bernanke’s View

 

연준의장인 버냉키는 1분기 둔화되고 있는 미국 경제가 유가하락과 일본 공장의 회복으로 인해 상승할 것이라고 말했다. 버냉키는 또한 6월 7일 인플레이션이 확산되고 있다는 증거는 많지 않다고 말했다.

 

식료품과 연료를 제외한 중앙은행의 preferred price gauge는 4월에 전년대비 1%증가했다. 연준 당국자들의 4월 예상에 따르면 당국자들은 장기 인플레이션 목표를 1.7~2.0%로 잡고 있다고 말했다.

 

관계자들에 따르면 연준 당국자들은 인플레이션 목표 설정에 대한 논의를 진행하고 있다. 당국자들은 인플레이션이 더 명백해 지는 것이 노동시장에 이익이 될 수 있는가에 대해 논쟁하고 있다.

 

 

Factory Production

 

공장과 광산, 유틸리티의 생산은 6월 0.1%증가했는데 전달에 비해 변화가 없는 것으로 연준 보고서에 나타났다 지난 4개월간 비즈니스 장비생산이 크게 증가한 가운데 0.4%상승한 공장생산을 이끌고 있다.

 

향후 일본이 회복되면 제조업은 상승할 것으로 보인다. 해외수요와 사업지출은 미국산 장비와 기술의 판매가 늘어나면서 도움이 될 것으로 보인다.

 

Sharif는 제조업생산성은 상대적으로 양호한데 우리는 앞으로 향후 두 달간 약간의 소프트패치를 겪으면서 이러한 효과가 줄어들 것으로 보고 있다.

 

뉴욕 연방은행의 general economic index는 -7.8%로서 지난 5월 11.9를 기록한 이후 11월 이래 가장 낮은 수준으로 하락했다. 이 수치가 0보다 크면 뉴욕과 북 뉴저지, 사우스 코네티컷을 포함하는 Empire State Index의 확장을 나타낸다.

 

또한 오늘 전미 주택건설협회와 웰스파고의 민감도 지수는 6월 13으로 하락한 것으로 나타났는데 전달 16이었고 이달 결과는 9달 만에 가장 낮은 수준이었다. 이 지수의 하락은 주택시장이 앞으로도 여전히 약화된 상황일 것이라는 것을 나타낸다.

 작성자 청년사자

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美 볼커, 부양정책의 조급한 회수는 악수. 그러나...

Volcker Says Too Soon to Cut U.S. Monetary, Fiscal Stimulus

 

 

 

 

최근 금융기관에 대한 규제강화를 골자로 한 볼커룰을 오바마 행정부를 통해 실현하고 있는 전 연준의장 폴 볼커가 미국의 급격한 출구전략 시행에 대해 우려 하면서 또 다른 한편으로 무작정 부양을 하자는 것이 아니라 금융기관의 자기자본매매에 대한 강력한 규제를 통해 또 다른 금융위기가 발생할 위험을 사전에 차단하자는 목소리를 내고 있습니다.

 

 

현재 어느 전문가도 뚜렷한 전망을 밝히지 못하는 가운데, 정황상 부양을 거두긴 어렵고 혹시나 생길지 모를 추가위험에 대해서도 대비해야 한다는 투자자입장에선 굉장히 애매모호한 조심스런 발언들만 나오는 상황입니다.

 

 

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Volcker Says Too Soon to Cut U.S. Monetary, Fiscal Stimulus

 

 

By Rainer Buergin and Philipp Encz

March 8 (Bloomberg) -- White House adviser Paul Volcker said it’s too soon for U.S. policy makers to withdraw the stimulus measures and interest-rate cuts used to fight the worst slump since the Great Depression.

 

“This is not the time to take aggressive tightening action, either fiscally or monetary-wise,” said Volcker in an interview in Berlin March 6, pointing to “high” unemployment. “So I think we have to, as best as we can, maintain the expectation that it will be taken care of in a timely way.”

 

The Federal Reserve and the Treasury are trying to withdraw the emergency measures introduced during the financial crisis without causing a relapse in the economy. Fed Chairman Ben S. Bernanke said Feb. 24 the U.S. is in a “nascent” recovery that still requires keeping interest rates near zero “for an extended period” to spur demand once stimulus wanes.

 

At the same time, the Treasury’s resources are under strain from the loss of 8.4 million jobs since December 2007, stimulus spending, wars in Afghanistan and Iraq and health care programs. The Obama administration predicts the budget deficit will swell to a record $1.6 trillion in the fiscal year ending Sept. 30.

 

Volcker, whose recommendations inspired the restrictions on bank trading that President Barack Obama sent to Congress last week, said U.S. lawmakers must now prove they can pass the “comprehensive” legislation needed to prevent another financial crisis.

 

 

Test

 

“That is the test,” said Volcker. “Congress has not been very good at passing any comprehensive legislation in various areas.” Banking rules “shouldn’t be a matter of partisan dispute. But everything seems to be infected by partisan disputes in the U.S. now.”

 

The so-called Volcker Rule would ban banks from hazardous trading and imposes limits on how large they can grow. Obama’s plan faces resistance in Congress. Lawmakers including Senate Banking Committee Chairman Christopher Dodd have called the plan a political ploy and said it could complicate efforts to overhaul rules governing financial companies.

 

“There is a lot of lobbying out there on the other side,” Volcker said. Volcker, who said he hasn’t seen the “precise language” of Obama’s legislation, said he doesn’t believe the proposal has been “watered down.”

 

Asked whether responsibility for consumer protection should be given to the Fed, Volcker said it’s “not really central to the banking supervision question.”

 

“It is a very important question politically and some people think it’s the most important single element, but I think it’s not an element that’s crucial in terms of my concerns,” he said.

 

 

Ingenuity

 

The former Fed chairman said regulators will have to clearly define proprietary trading when supervising banks.

 

“The legislation is quite clear that hedge funds and private-equity funds are prohibited for banks and so is proprietary trading, but then you have to interpret,” he said. “Banks are ingenious in saying: ‘Well, this isn’t exactly a hedge fund.’ So the supervisor’s going to have to say: ‘No, sorry, whatever you call it, we call it a hedge fund.’”

 

Volcker was in the German capital to give a speech to the American Academy in Berlin, a trans-Atlantic research institute. In his address, he pointed to the “abuse” of derivatives to massage Greece’s budget deficit as a reason to tighten regulation of the securities.

 

To contact the reporter on this story: Rainer Buergin in Berlin at rbuergin1@bloomberg.net

Last Updated: March 7, 2010 18:00 EST

 

 

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Volcker Says Too Soon to Cut U.S. Monetary, Fiscal Stimulus

 

 

백악관 고문인 폴 볼커가 대공황 이후 최악의 경기침체와 싸우기 위해 사용한 저금리 및 경기부양조치를 너무 빨리 거둬들여서는 안 된다고 말했다.

 

3월 6일 베를린에서 볼커는 인터뷰를 통해 지금은 공격적으로 재정이나 통화 등 출구전략을 시행해야 할 상황은 아니며 높은 실업에 초점을 두고 적정한 방향으로 이를 관리할 수 있도록 하는 것이 최선이라고 생각한다고 말했다.

 

연준과 재무부는 금융위기 기간 동안 실시된 긴급한 수단들에 대한 회수를 시도하고 있다. 벤 버냉키 연준의장은 2월 24일 수요확대를 위해서 0에 가까운 저금리 상황이 여전히 경제회복을 위해 필요하다고 말했다.

 

같은 시기에 2007년 12월 이후 840만개의 일자리 축소와 부양지출, 아프가니스탄과 이라크의 전쟁, 헬스케어 프로그램 등으로 재무부의 재정은 매우 악화된 상황이다. 9월 30일 오바마 행정부는 재정적자가 회계연도 말까지 1.6조 달러를 기록할 것이라고 예측하고 있다.

 

지난주 오바마 대통령으로 하여금 은행에 대한 엄격한 규제 안을 의회에 제출토록 한 볼커는 의원들이 또 다른 금융위기의 예방을 위해 밀접한 관계가 있는 법안을 통과시켜 의지를 입증해야 한다고 말했다.

 

 

Test

 

볼커는 이것은 의회에 대한 테스트인데 은행법안은 당파싸움의 대상이 되어선 안되지만 지금 미국에선 모든 것이 당파에 의해 영향을 받는 것으로 보인다고 말했다.

 

볼커룰로 불리는 규제법안은 해로운 거래로부터 은행거래를 규제해 그들이 커질 수 있었던 이유를 제한하는 것이다. 오바마의 이러한 계획은 의회의 저항을 불러왔다. 상원 금융위원회 의장인 크리스토퍼 도드를 포함한 의원들은 이 계획은 정치적인 것으로 부르며 금융회사를 정부가 좌지우지하게 될 수 있다고 말했다.

 

볼커는 외부로부터의 많은 로비가 존재하며 그러한 것들이 오바마의 법안의 정확한 의미를 파악하기 어렵게 만들고 있다고 말했다.

 

 

Ingenuity

 

전임 연준 의장인 볼커는 규제당국자들은 은행에 대한 감독 시에 자기자본거래에 대해 명확히 정의해야 한다고 말했다.

 

볼커는 헷지펀드와 사모펀드 같은 자기자본매매는 해석에 따라 다를 수 있지만 은행에서 금지되도록 명백히 법률로 규정되어 있는데, 영리한 은행들이 글쎄요 이건 정확하게 헷지펀드가 아니라고 말하더라도 감독자는 아닙니다. 당신이 뭐라든 간에 우리는 그걸 헷지펀드라고 부른다고 말해야 한다.

 

독일의 수도에 있는 볼커는 베를린 a trans-Atlantic research institute 어메리칸 아카데미에서 연설에서 파생상품의 확대에 초점을 둔 그리스의 예산적자와 이로 인한 증권에 대한 규제강화에 대해 설명했다.

 

 

 

작성자 청년사자

최근의 美 달러 강세, 계속될까?

최근의 美 달러 강세, 계속될까?

최근 소규모 위기가 몇 차례 발생하면서 안전자산으로 다시 달러가치가 상승하고 있으며 추후 연준에서의 출구전략 언급여부에 따라 이 같은 움직임이 더욱 본격화할 가능성이 있습니다.

위기 이후 과도한 부채발행과 초 저금리의 유지로 인해 달러가치가 급락해 왔던 것이 사실입니다. 급기야 이를 두고 기축통화로서 달러가 그 가치를 잃는 것이 아니냐는 성급한 추측이 나왔던 것도 사실인데 본격적인 행동을 취하지 않더라도 말 몇 마디만으로도 처지를 바꿀 수 있다는 글을 쓴 바 있습니다.

2009. 10 달러화 하락보다는 자국경기회복 - 미국의 자신감

미국 내 부실확대로 인한 변수는 있지만 어차피 출구전략이야 시행되어야 할 것이고 그에 따른 발언은 그보다 더 일찍부터 나올 것이기 때문에 약 달러 현상은 그리 오래 가지 못할 가능성이 커 보입니다.

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달러화 강세 이어지나 (서울경제)

두바이 쇼크·그리스 위기로 가치 급상승

美 출구전략 가시화 땐 强 달러 지속가능성

유가·금값은 하락세

'두바이 쇼크', '그리스위기'를 거치면서 달러화 가치가 크게 올랐다.

오는 15~16일로 예정된 미 연방준비제도이사회(FRB)의 공개시장위원회(FOMC)에서 출구 전략에 대한 힌트가 나올 경우 달러화 강세 흐름은 더욱 공고화될 전망이다.

지난주 말 달러화 가치는 유로화에 비해 2개월 만에 최고치를 기록했다. 지난 11일 달러화는 1유로당 1.4615 달러를 기록했다. 지난달 25일 1.5134달러까지 올랐던 것에 비해서는 3.4% 오른 것이다. 엔ㆍ달러 역시 11일 89.10엔으로 상승했다.

달러화와 거꾸로 움직이는 유가와 금값은 하락했다. 11일 뉴욕상업거래소에서 거래된 2010년 1월 인도분 서부텍사스산 원유는 배럴당 69.87달러를 기록하며 10월 7일 이후 처음으로 70달러 아래로 떨어졌다. 금 값 역시 1,109.10 달러로 최근 한 달간 최저를 기록했다.

달러화 강세는 두바이 쇼크로 세계 경기회복에 대한 자신감이 약화된데다 그리스의 신용등급 강등, 스페인의 신용등급 전망 하향 등 국가 채무가 많은 나라에 대한 위기감이 고조됐기 때문이다. 더구나 그리스, 스페인이 유로존(유로화 사용 16개국)에 포함돼 있어 유로화의 가치가 떨어진 것이다.

대표적인 신흥시장인 러시아경제 역시 안심할 수 없는 상황이다. 11일 러시아 통계청이 발표한 3분기 국내총생산(GDP)은 전년 대비 8.9% 하락, 1분기(-9.8%), 2분기(-10.9%)보다는 개선됐지만 여전히 극심한 침체 상황인 것으로 나타났다.

러시아는 브릭스(BRICs) 4개국 가운데 가장 회복세가 더디다. 알렉세이 쿠드린 재무장관은 "많은 어려움이 상존하고 있다. (지표 개선에도 불구하고) 안정적인 성장으로 돌아섰다고 평가하기에는 이르다"고 말했다.

달러화 강세 흐름은 이번 주 열리는 FOMC에서 경기 부양정책을 끝낼 것이라는 힌트를 줄 경우 더욱 공고해질 것으로 전망된다. 월스트리트저널(WSJ)은 14일 FRB가 금리를 동결할 것으로 전망된다면서 일부 전문가들은 FRB가 현재의 극단적인 경기부양을 끝낼 가능성을 시사할 수 있다고 분석한다고 보도했다.

외환 전문가들은 달러ㆍ유로 환율이 1.45달러~1.49달러를 기록할 것으로 예상하면서 특히 주 초반에는 달러화가 유로화에 비해 강세를 이어갈 것으로 전망했다. 엔ㆍ달러 경우 86엔~90엔 선 사이에서 움직일 것으로 내다봤다.

달러화는 14일 장 초반 1.45달러 아래로 하락했지만 아부다비의 두바이월드 지원소식과 나킬의 채무상환소식으로 상승세로 돌아섰다. 오후 3시 현재 달러ㆍ유로 환율은 1.4677달러로 올라섰다. 엔ㆍ달러 환율은 88.66엔으로 떨어졌다.

금 값은 가파른 하락세를 접고 바닥을 다지는 모습니다. 14일 현물시장에서 금 값은 온스당1,127.20달러까지 올랐다. 중국항저우에 위치한 난화선물의 주빈 회장은 "달러 움직임이 금값의 향방을 결정할 것"이라고 분석했다.

문병도기자 do@sed.co.kr

 

작성자 청년사자

버냉키 '美 경제 역풍 우려'와 한미 중앙은행간 이슈 비교

버냉키 '美 경제 역풍 우려'와 한미 중앙은행간 이슈 비교

Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy

   

미국의 성장전망을 낙관하기 어렵다는 버냉키의 오늘 연설 이후 증권시장이 혼란스러운 상황입니다.

연준이 인플레 우려가 적다는 이유로 0의 금리를 유지할 것을 밝히고 있지만 사실 지금 상황은 유동성함정 상황과 함께 디플레이션으로 갈 수 있는 이런저런 조짐이 보이는 것이 사실입니다.

2009. 11  美 연준의 금리유지 결정과 우려되는 진짜 위험

초 저금리로 인해 금융기관들과 일부 기업들 사이의 유동성이 나아지고 미국의 30년 고정금리 모기지 금리가 사상 최저로 떨어졌음에도 불구하고 위축된 경기, 소득감소, 신용축소 등으로 사람들의 은행대출에 대한 수요자체가 줄어들어 저금리의 힘이 한계에 부딪히고 있는 모습입니다.

경제를 부정적으로 보는 분들에게는 과거 일본의 디플레이션 초기 모습과도 매우 닮아가는 모습으로 충분히 비춰질 수 도 있겠습니다.

하여튼 미국이 디플레이션에 빠지지 않더라도 회복이 굉장히 더딜 것이라는 건 경제가 빠르게 회복되리란 낙관론자들의 주장과는 상관없이 기정사실로 받아들일 수 있습니다.

기사에는 버냉키의 이러한 이야기 외에 연준과 의회 사이의 권한조정에 대해 힘겨루기 하는 상황이 나오는데 재미있는 게,

우리나라의 중앙은행은 은행에 대한 감독권한을 얻는 게 요즘 이슈고 미국의 연준은 이를 빼앗으려는 의회로부터 지키는 게 화두입니다.

중앙은행에 금융기관에 대한 감독권한을 과연 주는 게 맞는지 아닌지는 한번 판단해 보시는 게 재미있을 듯 합니다.

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Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy (Update3)

By Craig Torres and Shobhana Chandra

Dec. 7 (Bloomberg) -- Federal Reserve Chairman Ben S. Bernankesaid the U.S. economy faces “formidable headwinds,” including a weak labor market and tight credit that are likely to produce a “moderate” pace of expansion.

“The economy confronts some formidable headwinds that seem likely to keep the pace of expansion moderate,” Bernanke, 55, said today in a speech to the Economic Club of Washington. He said inflation remains “subdued” and might even move lower.

Treasuries advanced as traders pared bets the central bank will increase interest rates before August. Bernanke, in response to a question after his speech, repeated the Fed’s statement that rates are likely to remain low for an “extended period.”

The yield on the benchmark two-year Treasury note fell seven basis points to 0.76 percent at 3:35 p.m. in New York. The Standard & Poor’s 500 Indexwas down 0.2 percent to 1,103.92 after rising as much as 0.4 percent.

“Bernanke suspects we will grow below normal recovery standards, and that pace could be around awhile,” said Gregory Miller, chief economist at SunTrust Banks Inc. in Atlanta. “Fed policy may stay where it is, essentially zero, for some time. There are serious risks out there.”

Job Losses

Payrollshave declined by more than 7.2 million jobs since the start of the recession in December 2007. Employers cut the fewest jobs in November in 23 months, and the unemployment rate unexpectedly fell, a Labor Department report showed last week. Payrolls declined by 11,000, and the jobless rate fell to 10 percent in November from 10.2 percent the previous month.

In response to a question from the audience about the direction of interest rates, Bernanke said: “Right now we are still looking at the extended period given that conditions remain low rates of utilization, subdued inflation trends, and stable long-term inflation expectations.”

“Obviously there has been some signs of strength recently, we will want to factor that in as we talk about this next week.”

U.S. central bankers meet for their final two-day meeting of the year on Dec. 15-16. At their last meeting in November, policy makers repeated their pledge to keep interest rates low for an “extended period.”

The consumer price index, minus food and energy, rose at a 1.7 percent annual pace in October, up from 1.5 percent the previous month. The core inflation rate rose at a 1.4 percent pace in August, the lowest rate since February 2004.

“Tight’ Credit

“Despite the general improvement in financial conditions, credit remains tight for many borrowers,” and the job market “remains weak,” Bernanke said in his prepared remarks.

The Fed chairman said the U.S. central bank has the tools and commitment to keep price increases in check, and that inflation could subside further.

“Elevated unemploymentand stable inflation expectations should keep inflation subdued, and indeed, inflation could move lower from here,” Bernanke said. “The Federal Reserve is committed to keeping inflation low and will be able to do so.”

The Fed chairman credited the U.S. central bank with pulling the economy “back from the brink,” and suggested that growth is unlikely to be strong enough to lower unemployment at a rapid pace. The speech was his first since his appearance at a Senate Banking Committee hearing last week on his nomination to a second term.

‘Modest’ Growth

“We still have some way to go before we can be assured that the recovery will be self-sustaining,” the Fed Chairman said. “My best guess at this point is that we will continue to see modest economic growth next year -- sufficient to bring down the unemployment rate, but at a pace slower than we would like.”

The Fed has channeled liquidity to banks and markets for asset-backed securities and the commercial paper market, helping to unfreeze bank funding markets. The London interbank offered rate, or Libor, for three-month loans in dollars between banks was 0.25 percent today, down from 1.42 percent at the start of the year.

The central bank is also purchasing $1.25 trillion in mortgage-backed securities. Costs on 30-year fixed-rate mortgages fell to 4.71 percent Dec. 3, the lowest since mortgage buyer Freddie Mac in McLean, Virginia, began compiling the data in 1971.

The Fed chairman cited the benefits of the central bank’s regional structure, saying it is “well suited” to be the lead regulator for supervising the largest financial institutions.

Held Hostage

“No firm, by virtue of its size and complexity, should be permitted to hold the financial system, the economy, or the American taxpayer hostage,” Bernanke said. “All systemically important financial institutions, not only banks, should be subject to strong and comprehensive supervision on a consolidated, or firm-wide, basis.”

The former Princeton University scholar and self-described Great Depression buff is defending the central bank against efforts in Congress to curtail its authorityand independence.

A Senate proposal would remove bank supervision from the Fed, and House legislation would increase oversight of monetary policy. Legislation pending in both chambers would limit the Fed’s ability to lend to troubled institutions and remove the central bank’s rule-writing authority on consumer financial products.

The Fed chairman has prompted concern among lawmakers about taxpayer-sponsored bailouts and rescues that he says were used only to save households and the economy from financial collapse.

The House on Nov. 19 advanced a proposal to remove a three- decade ban on congressional audits of Fed interest-rate decisions, a measure backed by Ron Paul, a Republican from Texas.

To contact the reporter on this story: Craig Torresin Washington at ctorres3@bloomberg.net: Shobhana Chandrain Washington at +1- schandra1@bloomberg.net.

Last Updated: December 7, 2009 15:37 EST

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Bernanke Sees ‘Formidable Headwinds’ for U.S. Economy

연준의장인 벤 버냉키가 미국경제가 노동시장 약화와 신용축소로 인해 경기확장세가 완만할 것이라고 말하며 거센 역풍에 직면해 있다고 말했다.

55세의 버냉키는 오늘 워싱턴의 이코노믹 클럽연설을 통해 완만한 경기회복세를 유지하기에 몇 가지 거대한 역풍의 위협을 받고 있으며 억제된 인플레이션은 낮은 단계에서 움직일 것이며 낮은 금리를 더 오랜 기간 유지할 것임을 재확인 했다.

2년 만기 채권의 벤치마크 수익률은 오후 3:35현재 뉴욕시장에서 7베이시스 포인트 하락한 0.76퍼센트를 기록했고 S&P 500지수는 0.4%이상 오른 이후 0.2%하락한 1.103.92를 기록했다.

SunTrust Banks Inc.의 이코노미스트인 그래고리 밀러는 버냉키는 우리가 일반적인 회복이하의 회복세를 장기간 유지할 지에 대해 의심스러워 하고 있으며, 당분간 연준의 정책은 기준금리를 0으로 유지하는 것에서 머물 것이라고 하는데 심각한 위험이 도사리고 있다고 말했다.

Job Losses

지난 2007년 12월 침체가 시작된 이래 720만개의 일자리가 감소했다. 경영자들은 지난 11월에 23개월 만에 가장적은 감원을 실시했고 실업률은 예상치 못하게 감소했다고 지난주 노동부 보고서는 밝혔다. 지난 11월 실업률은 전달 10.2%에 비해 감소한 10%였으며 일자리는 11,000개가 줄어들었다.

기준금리의 향방을 묻는 질문에 대해 버냉키는 인플레이션이 낮고 장기 기대 인플레이션이 안정된 지금은 낮은 금리를 유지하는 쪽으로 보고 있으며 최근 경기 회복세가 강화되는 조짐이 일부에서 보임에 따라 이 문제에 대해 다음주쯤 이야기 할 것이라고 말했다.

올해 마지막 이틀간의 미국 중앙은행장 미팅은 12월 15~15일로 예정되어 있다. 지난 11월 미팅에서 정책당국자들은 낮은 금리를 더 연장하기로 재확인 했었다.

음식과 에너지를 제외한 10월 소비자 물가지수는 전달 1.5%에서 오른 연 1.7%를 기록했으며 핵심 인플레이션률은 지난 8월 1.4%를 기록해 2004년 2월 이래 가장 낮은 수준을 기록했다.

“Tight’ Credit

버냉키는 금융여건의 전반적인 개선에도 불구하고 많은 채무자들에 대한 신용축소가 계속되고 있으며 노동시장은 여전히 취약하다고 말했다.

버냉키는 증가된 실업률과 기대인플레이션 안정은 인플레이션을 억제하는 요소가 되고 인플레이션은 이보다 더 낮아질 수도 있다. 연준은 인플레이션을 낮은 상태로 유지할 수 있도록 하고 있다고 말했다.

버냉키는 미국의 중앙은행이 미국경제를 회복시킬 수 있도록 하고 있으나 실업률을 빠른 속도로 낮추기에는 성장이 충분히 강하지 않다고 믿고 있다. 그의 연설은 지난주 SBC에 참석한 이후 첫 번째 연설이다.

‘Modest’ Growth

버냉키는 경제가 자생적인 회복을 할 수 있다고 확신하기 까지 몇 가지 해야 할 것이 남아있으며 내년도까지 완만한 경제성장을 지속할 수 있다면 실업률을 충분히 낮출 수 있다고 생각하지만 우리가 생각하는 것보다는 더 느린 속도가 될 것이라고 말했다.

연준은 은행과 자산담보증권과 상업어음시장에 대한 유동성공급을 통해 자금조달시장의 경색을 푸는데 도움을 주었다. Libor라고 불리는 런던은행간 금리는 달러표시 3개월 물은 올 초 1.42%에서 낮아져 오늘0.25%를 기록 중이다.

중앙은행은 또한 1.25조 달러어치의 모기지 담보증권을 구매했다. 30년 고정금리 모기지의 비용은 12월 3일 4.71%까지 떨어져 프레디맥이 1971년부터 자료를 수집한 이래 가장 낮은 수준을 기록했다.

연준의장은 지역 중앙은행의 지역구조의 잇점을 언급하며 거대 금융기관들에 대한 감시자 역할로서의 당국의 행동들이 매우 잘 이루어지고 있다고 말했다.

Held Hostage

버냉키는 그 크기와 복잡도로 인해 금융시스템과 미국경제를 인질로 잡고 쥐고 흔들도록 허용되어질 수 있는 기업은 없으며 은행뿐 아니라 구조적으로 중요한 모든 금융기관들은 기업전반에 대해 강력한 감독을  받아야 한다고 말했다.

상원은 연준으로부터 은행에 대한 감독권한을 제거하는 것을 제안했고 백악관은 통화정책에 대한 감시권한을 늘리는 것을 법제화 하고 있다. 부실기관에 대한 연준의 대출 능력을 제한하는 것과 소비자 금융상품에 대한 중앙은행의 규칙제정자로서의 권한 삭제는 양원의 법안 합의에 달려있다.

연준의장은 의원들 사이에서 긴급구제자금의 집행에 대한 우려를 상기시켰고 금융붕괴로부터 가계와 경제를 살리기 위해서만 사용되어야 함을 이야기 했다.

11월 19일 공화당의 론폴의원에 의해 연준의 금리결정의 의회감독이 30년간 금지되었던 규정을 제거하는 법안이 올라간 상황이다.  

 

작성자 청년사자

채권 왕 빌 그로스, 저금리로 글로벌 자산버블 위험상승

 

채권 왕 빌 그로스, 저금리로 글로벌 자산버블 위험상승

China Will Have Own Bubble to Confront, Pimco’s Bill Gross Says

 

 

 

 

소위 채권 왕이라고 일컬어 지며 여전히 세계최고규모의 채권 펀드를 운용하는 빌 그로스가 6개월 안에 중국이 달러연동환율제도를 폐지할 것이며, 연준이 지금 같은 저금리를 유지하는 한 중국을 비롯한 글로벌 자산버블 리스크는 커질 수 밖에 없다고 진단했습니다.

 

 

또, 위안화가 평가 절상되면 글로벌 자산가격이 하락할 것이므로 연준이 이에 신중해야 한다고 말했습니다.

 

 

현재 억만장자 워렌버핏이 주로 투자하는 유틸리티 산업 주식에 대해, 그로스가 경계하는 목소리를 냈는데,

 

철도 등 유틸리티산업의 이익이 국가 경제성장률과 비슷하고 배당수익의 변화가 없는 현실에서 미국경제 성장률 전망이 어둡다는 것이 그 이유라고 합니다.

 

 

미래를 낙관적으로 보는 뉴스가 언제나 주류를 이루는 가운데 다방면의 여러 전문가의 의견을 듣는 것이 개인의 전략적 의사결정에 도움이 될 듯해 가져왔습니다.

 

 

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China Will Have Own Bubble to Confront, Pimco’s Bill Gross Says

 

 

Nov. 20 (Bloomberg) -- Bill Gross, who runs the world’s biggest bond fund at Pacific Investment Management Co., said Chinese growth is likely to be hurt by an absence of consumer demand from trading partners such as the U.S.

“The Chinese, I suspect, will have a bubble of their own to confront,” Gross said in a Bloomberg Television interview yesterday from Pimco’s headquarters in Newport Beach, California. “It’s gearing up for export that doesn’t find an end consumer, that’s the real problem in China.”

The “systemic risk” of new asset bubbles in global economies and markets is rising with the Federal Reserve keeping interest rates at record lows, Gross wrote in his December investment outlook posted on Pimco’s Web site yesterday. Under what Pimco has termed the “new normal,” investors should be prepared for lower-than-average historical returns with heightened government regulation, lower consumption, slower growth and a shrinking global role for the U.S. economy.

“With unemployment in the double digits and likely to stay close to that for the next six months despite job creation ahead, the Fed has nowhere to go,” Gross, co-founder and co- chief investment officer of Pimco, said on Bloomberg Television.

Fed Chairman Ben S. Bernanke said after a Nov. 16 speech in New York that it’s “not obvious” that asset prices in the U.S. are out of line with underlying values after a 64 percent jump in the Standard & Poor’s 500 Index from its March low.

 

 

Negative Rates

 

Treasury three-month bill rates turned negative yesterday for the first time since financial markets froze last year on concern that the rally in higher-yielding assets has outpaced the prospects for economic growth. The two-year note yield touched 0.68 percent, the least since Dec. 19.

The Fed cut its target rate for overnight lending between banks to a range of zero to 0.25 percent in December. Policy makers reiterated on Nov. 4 that they intended to keep the rate at the record low for an extended period.

The “heavy lifting” will likely be done first by other central banks such as those in Australia and Norway that have already begun to increase interest rates, Gross wrote.

“China may abandon its dollar peg within six months’ time and with it, its own easy monetary policy that has fostered more significant mini-bubbles of lending and asset appreciation on the Chinese mainland,” he added.

 

 

China’s Currency

 

China has kept its currency at about 6.83 per dollar since July 2008 to help sustain exports amid a global economic slump.

China’s trade surplus in October almost doubled from the previous month, to $24 billion. The nation, with the world’s largest foreign-exchange reserves of $2.3 trillion, is the biggest creditor to the U.S., holding $798.9 billion of Treasuries as of September.

“With renewed upward appreciation of the yuan may come potentially volatile global asset price reactions to the downside -- higher Treasury yields, and lower stock prices -- which the Fed must surely be leery of before making any upward move, of its own,” Gross wrote.

The U.S. economy grew in the third quarter for the first time in more than a year as gross domestic product increased 3.5 percent from July through September after shrinking the previous four quarters, a Commerce Department report showed on Oct. 29.

Gross advised following the lead of billionaire investor Warren Buffett on buying utilities because their earnings growth will mimic U.S. economic growth and provide steady dividend income. Buffett’s Berkshire Hathaway Inc. agreed this month to take over Burlington Northern Santa Fe Corp., the No. 1 U.S. railroad, for $26 billion.

 

 

Fund Returns

 

The Total Return Fund managed by Gross boosted its investment in Treasuries, so-called agency debt and other government-linked bonds to 48 percent of assets in September from 44 percent in August, according to Pimco’s Web site. The holdings were the most since August 2004.

The $192.56 billion Total Return Fund returned 18.29 percent in the past year, beating 54 percent of its peers, according to data compiled by Bloomberg. The one-month return is 1.11 percent, outpacing 59 percent of its competitors. Pimco is a unit of Munich-based insurer Allianz SE.

To contact the reporter on this story: Susanne Walker in New York at swalker33@bloomberg.net

Last Updated: November 19, 2009 17:44 EST

 

 

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China Will Have Own Bubble to Confront, Pimco’s Bill Gross Says

 

 

Pacific Investment Management Co.에서 세계 최대 채권펀드를 운영하고 있는 빌 그로스는 중국의 성장이 미국 같은 교역파트너의 소비수요 감소로 인해 타격을 입을 것이라고 말했다.

 

어제 블룸버그 tv와의 인터뷰에서 그는 '나는 중국이 버블에 직면했다고 보고 있다. 수출이 최종소비자를 찾지 못하게 되는 것이 중국의 진짜 문제다'라고 말했다.

 

세계경제와 시장의 신 자산 버블의 구조적인 위험은 연준이 금리를 낮게 유지하는 사이 높아지고 있다고 그로스는 핌코 웹사이트에 12월 투자분석을 통해 적었다. 핌코는 새로운 표준으로 불리는 것들 하에서 정부의 강화된 규제와 낮은 소비, 낮은 성장과 미국경제의 글로벌 역할 감소에 따른 역사적 평균 수익률 하락을 대비해야 한다고 말했다.

 

핌코의 공동창업자이자 공동 CIO인 그로스는 블룸버그 TV에서 두 자리 수 실업률은 앞으로의 신규 일자리 창출에서 그 자리에 머물 것이며 연준은 어떻게 할 방법이 없다고 말했다.

 

연준의 벤 버냉키 의장은 11월 16일 뉴욕에서 미국의 자산가격은 지난 3월 S&P 500이 가장 낮은 수준을 기록한 이후 64%증가한 것으로 보아 바닥을 벗어나고 있다는 것을 의심할 여지가 없다고 말했다.

 

 

Negative Rates

 

3개월 만기 채권의 수익률은 고수익자산증가가 경제성장전망보다 빠르게 오르고 있다는 우려로 인해 지난해 금융시장 붕괴 이후 처음으로 어제 마이너스로 돌아섰다. 2년 만기 채권수익률은 12월 19일 이해 가장 낮은 0.68에 닿았었다.

 

연준은 지난 12월 은행간 하루짜리 금리를 0에서 0.25% 범위로 낮추었다. 당국자들은 이러한 낮은 이자율을 당분간 유지할 것이라고 지난 11월 4일 다시 밝힌바 있다.

 

그로스는 중대한 견인은 이미 금리인상을 시작한 호주나 노르웨이 같은 다른 국가의 중앙은행들에 의해 시작되었다고 썼다.

 

그는  중국이 손쉬운 통화정책을 사용함으로써 중국본토의 자산소득과 대출의 미니버블이 더 커질 것이며, 6개월 안에 중국이 달러 페그제를 포기하게 될 것이라고 말했다.

 

 

China’s Currency

 

중국은 글로벌 경기침체 속에 수출을 지속적으로 유지하기 위해 지난 2008년 7월 이해 달러당 6.83위안의 환율을 유지하고 있다.

 

중국의 10월 무역수지흑자규모는 전달에 비해 두 배 가량 늘어난 240억 달러였다. 중국은 세계에서 가장 많은 2.3조의 외환보유액을 가지고 있고 9월 기준 7989억 달러의 미 채권을 보유해 미국의 가장 큰 채권국이다.

 

그로스는 위안화 가치가 재평가되어 상승하는 것은 잠재적으로 채권수익률을 높이고 주가를 낮추는 등 글로벌 자산가격을 낮추는 방향으로 이끌 것이며 연준은 위안화 절상 전에 이런 부분에 대해 생각해 봐야 한다고 말했다.

 

미국경제는 지난 네 분기 동안 감소 이후 3분기에 처음으로 3.5% 성장했다고 상무부가 10월 29일에 발표했다.

 

그로스는 억만장자의 대표인 워렌버핏이 주로 매입하는 유틸리티산업의 이익이 미국경제성장과 비슷하고 배당수익의 변화가 없기때문에 이를 따르는것에 신중한 입장이다.

 

베핏의 Berkshire Hathaway Inc.는 이달 미국내 철도부문 1위인 Burlington Northern Santa Fe Corp를 260억달러에 인수했다.

 

 

Fund Returns

 

그로스가 운영하는 The Total Return Fund는 기관부채와 기타 정부연관 채권 등 주로 채권에 투자하는데 이 비중이 지난 8월 44%에서 9월에 48%로 올랐다고 핌코의 웹사이트에서 밝혔다.

 

블룸버그 데이터에 따르면 동종성향의 펀드가 54%하락한 데 비해 1925.6억달러 규모로 운영되는 Total Return Fund의 수익률은 지난해 18.29%를 기록했으며, 1개월 수익률은 1.11%로서 경쟁자들의 59%를 넘는 수익을 내고 있다. 핌코는 뮌헨에 위치한 보험사인 알리언츠의 자회사이다.

 

 

 

작성자 청년사자