7월 베이지북, `美 경제, 완만한 회복세 속 주택시장 개선'

 

7월 베이지북,

`美 경제, 완만한 회복세 속 주택시장 개선'

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

July 2012

 

연준이 2~3개월에 한 번씩 미국 내 12개 연방은행으로부터 지역의 경제동향 보고서를 제작하고 있고 그 내용을 나올 때마다 소개하고 있는데 어제 6월부터 7월 초까지 동향을 담은 보고서가 나왔습니다.

물가나 임금을 제외하곤 대부분 지역 산업에서 대체로 미약하나마 개선되는 모습을 보이고 있으며 일부 지역에서 특이하게 부동산 부문에 대한 판매와 신규주택 건설이 늘고 있어 부동산이 회복되는 게 아니냐는 내용이 주요 내용입니다.

지속적일지는 알 수 없지만 지난 두 달간 에너지 비용이 하락하면서 제품원가가 하락하고 물가가 하락하는 등 긍정적인 요인이 경제전반에 안정적 영향을 미친 건 사실이지만 세부적인 내용을 들여다보면 아직 경제 전반에 큰 개선이 있다는 걸 보긴 어렵습니다.

경제를 크게 보면 경제 흐름을 알 수 있는 트렌드와 제대로 된 해석을 방해하는 의미 없는 노이즈가 있으며 특히 부동산 시장은 상승 노이즈가 있을 때마다 집값이 바닥이라는 말이 나오고 있다는 이야기를 여러 차례 한 바 있습니다.

2010. 12 美 유명 부동산업체 Zillow, 시장기대에 찬물을 끼얹다.

오늘 다른 외신을 통해 미국의 부동산 시장이 회복되는 것 아니냐는 이야기가 나오고 있지만, 미국 내 많은 지역에서 부동산 붕괴 이후 주택가격이 평균 40~60%까지 하락한 곳이 여전히 많고 10년이 지나도 소화가 힘들 만큼 주택재고가 쌓여있는 상황, 가계소득기반의 여전한 불안, 대외경기악화 등 여러 요인으로 볼 때 단기 노이즈에 가깝습니다.

한국도 그렇지만 미국도 대선 기간에 접어들면서 가급적이면 불편한 경제소식을 줄이려 노력할 것이기 때문에 비판적인 시각이 더 필요합니다.

Beigebook_20120718.pdf

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

July 2012

 

SUMMARY*

Reports from most of the twelve Federal Reserve Districts indicated that overall economic activity continued to expand at a modest to moderate pace in June and early July. The Atlanta, St. Louis, and San Francisco Districts reported modest growth, while Boston, Chicago, Minneapolis, Kansas City, and Dallas described economic activity as advancing moderately. The New York, Philadelphia, and Cleveland Districts noted that activity continued to expand, but at a slower pace since the last report, while Richmond cited mixed activity.

Retail sales increased slightly in all reporting Districts except Boston and Cleveland, where sales were categorized as flat, and New York, where sales softened. Of the Districts that saw an increase in activity, most noted strength in auto sales. In particular, auto dealers noted that demand for fuel-efficient vehicles continued to support sales. Tourism activity remained strong according to contacts in the New York, Richmond, Atlanta, Minneapolis, and San Francisco Districts.

All District housing market reports were largely positive as sales and construction levels increased and home inventories declined. Rental markets continued to strengthen with rising rents being reported in Boston, New York, Atlanta, Chicago, and Dallas. Commercial real estate leasing and construction continued to improve as demand for multifamily units increased in Atlanta, Chicago, and San Francisco. However, both New York and Richmond noted a slowdown in commercial activity, while Philadelphia and Dallas held steady.

Manufacturing activity continued to expand slowly in most Districts, and Cleveland, Atlanta, Chicago, and Kansas City cited slight increases in production levels. However, several Districts reported a deceleration in new orders, and the Philadelphia and Richmond Districts reported declines in shipments and orders. Demand for nonfinancial services remained generally stable in most regions. Richmond noted strong sales among professional, scientific, and technical firms, while Dallas noted strength in energy, legal, and audit-related services. Transportation reports were generally positive, with Kansas City noting an uptick in trucking activity, while Richmond reported increased port activity.

Demand for loans, particularly those related to real estate, grew modestly in most Districts. However, both Cleveland and Richmond noted some weakness in loan activity. Credit standards remained unchanged in New York, Richmond, and Kansas City, while credit quality improved in Philadelphia, Kansas City, Dallas, and San Francisco. Agricultural production and pricing reports were mixed. While drought conditions have affected production in some Districts, others noted favorable conditions. Chicago and Kansas City reported a significant deterioration of corn crops, which has pushed up prices since the end of June.

All Districts conveyed that input prices had stabilized in recent months. Price pressures were described as easing in New York, Philadelphia, Atlanta, and San Francisco as energy costs declined. Wage pressures remained modest, except for highly skilled workers in information technology, health care, transportation, and manufacturing. Employment levels improved at a tepid pace for most Districts. Overall, Districts reported that their contacts remained cautiously optimistic about future business conditions.

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

July 2012

 

6월에서 7월 초까지를 측정한 12개 대부분 지역에서의 보고서를 보면 경제활동성이 계속해서 완만한 속도로 확장되고 있다. 애틀랜타, 세인트루이스, 샌프랜시스코 지역은 완만한 성장을 하고 있는데 반해 보스턴, 시카고, 미네아폴리스, 캔사스시티, 댈러스 등은 좀더 나은 모습을 보이고 있다. 뉴욕과 필리델피아, 클리블랜드도 계속해서 확장세 이지만 지난 보고서 이후 이 속도가 느려졌고 리치몬드는 혼조세를 기록했다.

소매판매는 보스턴과 클리블랜드, 뉴욕을 제외하곤 모든 지역에서 약간 증가했다. 이러한 소비가 늘어난 지역들은 대부분 자동차 판매강세로 인한 것이다. 특히 자동차 딜러들이 연비가 좋은 자동차들에 대한 판매지원을 하고 있다. 뉴욕과 리치몬드, 애틀랜타, 미네아폴리스, 샌프랜시스코 등의 관광산업은 여전히 강세를 띄고 있다.

모든 지역의 부동산 관련 보고서에서 판매와 건설의 증가, 주택재고의 감소 같은 엄청나게 긍정적인 모습이 보이고 있다. 임대시장의 경우 보스턴과 뉴욕, 애틀랜타, 시카고, 댈러스 등의 임대료가 강력한 상승세를 보이고 있다. 상업부동산의 리스와 건설은 애틀랜타와 시카고, 샌프랜시스코에서 다가구 수요 증가로 인해 지속적인 증가세다. 그러나 뉴욕과 리치몬드의 상업부동산은 더 악화되었고 필라델피아와 댈러스는 개선되지 않고 있다.

제조업은 대부분의 지역에서 느린 확장세를 지속하고 있으며 클리블랜드, 애틀랜타, 시카고, 캔사스시티은 생산량이 약간 늘어났다. 그러나 몇몇 지역에서는 신규주문이 감소하고 있는데 필라델피아와 리치몬드 지역에서는 주문과 물동량이 감소했다. 비금융서비스 수요는 대부분의 지역에서 안정되어 있다. 리치몬드는 전문적이고 과학적인 기술기업의 매출이 늘고 있는 반면 댈러스는 에너지, 법률, 회계관련서비스의 매출이 늘었다. 운송은 대체로 긍정적인데 캔사스시티는 화물운송이 늘고 리치몬드는 항구 물동량이 늘었다.

부동산관련 대출의 수요는 대부분의 지역에서 약간씩 늘었지만 클리블랜드와 리치몬드의 대출은 일부 약화되었다. 필라델피아, 캔사스시티, 댈러스, 샌프랜시스코 등의 대출신뢰도가 높아 졌지만 뉴욕과 리치몬드, 캔사스의 대출기준은 변화가 없었다. 농산품의 생산과 가격은 혼조세이다. 일부 지역에서 가뭄이 농산물생산에 영향을 미쳤음에도 불구하고 다른 지역의 상황은 괜찮았다. 시카고와 캔사스는 옥수수 수확이 매우 크게 감소해 6월 말 이후 이들 작물의 가격을 끌어올리고 있다.

최근 수개월간 모든 지역에서 원가가 안정되었다. 에너지비용 하락으로 물가압력은 뉴욕과 필라델피아, 애틀란타, 샌프랜시스코 등지에서 낮아졌다. 임금상승압력은 여전히 IT, 의료, 운송, 제조 등의 고숙련 노동자를 제외하곤 낮은 수준을 유지하고 있다. 전반적으로 모든 지역들은 향후 비즈니스 상황에 관해 조심스런 낙관론을 유지하고 있다.

작성자 청년사자

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'. 키프로스도 구제금융 신청

 

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'.

키프로스도 구제금융 신청

Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

Charles L. Evans, president and chief executive officer of the Federal Reserve Bank of Chicago.

 

오퍼레이션 트위스트를 연장하기로 한 지난 연방공개시장위원회 이후 부양론자인 찰스 에반스 시카고 연방은행장은 지난주 이러한 발표가 충분치 못하며 MBA, 자산구매 프로그램 등 새로운 양적 완화 정책을 시행해야 한다고 주장했다.

금융분야와 관련된 전반적인 사항을 결정하는 연준의 회의들은 한은의 금통위와는 다르게 회의록을 공개하고 있고 또한 금통위와는 다르게 멤버인 연방은행장들이 반대 목소리도 내며 거수기 노릇만 하고 있지는 않습니다.

이 때문에 회의 이후 소신이 다른 은행장들이 각자 목소리를 내는 이러한 상황도 자주 발생하는 데 여담입니다만, 지금처럼 폐쇄된 의사결정을 하는 한은에 경기부양에 대한 정책 결정권까지 주는 건 매우 위험한 발상입니다.

어쨌든 에반스는 물론 다른 전문가들도 향후 미국경기성장률을 낮춰 예상하는 상황에서 연준에서 언제든 추가부양이 가능하다는 신호를 계속해서 보내고 있긴 하지만, 실제 시행한다손 치더라도 그 규모가 예년에 비해 매우 적을 것은 사실입니다. 그만큼 미국도 금융위기 초만큼 부양에 쏟아 부을 재정 여력이 없는 겁니다.

이번 주 지중해의 키프로스가 유럽에서 다섯 번째 구제금융을 신청하는 국가가 될 텐데 가랑비에 옷 젖는 줄 모르는 것처럼 위기는 당분간 크게 또 작게 지속적으로 확산될 겁니다.

 

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Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

Federal Reserve Bank of Chicago President Charles Evans said the U.S. central bank didn’t provide enough stimulus last week and called for new easing including more asset purchases to spur economic growth.

“We should be doing more accommodation than what was adopted under the Twist,” he said in Chicago today, referring to the Fed’s June 20 decision to expand its Operation Twist program extending the maturity of bonds on its balance sheet. While the move “has small effects,” Evans said, “its larger effect is that it indicates the Fed is continuing to think more accommodation is important and worthwhile.”

Faced with slower job growth and a deepening debt crisis in Europe, the Federal Open Market Committee expanded its maturity- extension program by $267 billion through the end of the year. Chairman Ben S. Bernanke said at a press conference the Fed is prepared to do more without gains in employment.

“Right off the bat, I’d be willing to do more on the basis of the current data,” Evans, 54, said to reporters at the Chicago Fed. He doesn’t vote on policy this year.

The Chicago Fed president has been among the most vocal advocates for additional easing among central bank officials. Last year he was the only member of the FOMC to dissent in favor of increasing stimulus.

Evans today reiterated his call for policy makers to commit to holding the main interest rate near zero until the unemployment rate falls below 7 percent or inflation rises above 3 percent. He said this would be his first priority, adding that “in the current environment, any amount of additional accommodation is welcome.”

Forecast Growth

Fed officials lowered their forecast for growth and employment after meeting on June 19-20, projecting a jobless rate of at least 7.5 percent by the end of 2013. The central bank is ready to do more to bolster growth and promote “sustained gains in labor market conditions,” the FOMC said.

Bernanke said after the meeting that additional asset purchases are among the steps the Fed would consider. St. Louis Fed President James Bullard said on June 22 that another round of quantitative easing would face a “pretty high hurdle.”

“I’d be willing to support more asset purchases, MBS, in order to provide more accommodation,” Evans said, referring to mortgage-backed securities. “The labor market situation has been completely unsatisfactory.”

The Fed has bought $2.3 trillion of securities in two rounds of so-called quantitative easing aimed at reducing borrowing costs, spurring economic growth and reviving the job market.

Mixed Outlook

Reports since the Fed meeting have painted a mixed outlook for the economy, with the Philadelphia Fed’s manufacturing index for June tumbling to the lowest level since August. Still, orders for durable goods in May rose for the first time since February and pending home sales rebounded, data showed today.

Stocks rose today as the housing and durable goods data alleviated concerns of a weakening U.S. expansion. The Standard & Poor’s 500 Index increased 1 percent to 1,333.04 as of 12:55 p.m. in New York.

Concern over financial turmoil in Europe is weighing on the economic outlook as Cyprus this week became the fifth euro member state to request a bailout. European Union leaders are meeting in a two-day summit that begins tomorrow.

“Given the downside risks that we’re facing, if there were any substantial downside shocks that we’re hit with over the next six to 12 months, the economy’s not in the best place” to weather those shocks, Evans said. He said he expects annual economic growth of 2 percent to 2.5 percent during the next two years, compared with an earlier forecast of 2.5 percent to 3 percent growth.

Evans has been the district bank’s president since 2007. He represents a region that includes Iowa and most of Illinois, Indiana, Michigan and Wisconsin.

To contact the reporter on this story: Aki Ito in San Francisco at aito16@bloomberg.net

 

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Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

 

시카고 연준은행장인 찰스 에반스는 연준이 지난주 발표한 부양책이 충분치 않다며 경제성장을 위한 더 많은 자산구매를 포함한 새로운 완화정책을 주문했다.

그는 지난 6월 20일 채권의 만기연장을 위한 연준의 오퍼레이션 트위스트 연장결정을 인용하며 우리는 트위스트이상의 수용 가능한 더 많은 것을 해야 한다고 오늘 시카고에서 말했다. 이러한 움직임은 작은 효과를 볼 뿐이며 연준이 지속적으로 더 크고 중대한 조치들을 해 나가야만 큰 효과를 볼 수 있다고 말했다.

일자리 위축과 유럽의 부채위기 심화 등에 직면해 연준 공개시장위원회는 2,670억 불의 만기연장 프로그램을 올해 말까지 연장했다. 벤 버냉키 의장은 프레스 컨퍼런스에서 연준은 고용증가가 일어나지 않으면 더 많은 조치를 준비할 것이라고 말했다.

54세의 에반스는 시카고 연방은행에서 리포터들에게 곧바로 현재 데이터를 높일 수 있도록 할 것이라고 말했다.

에반스는 연준의 추가 양적완화에 대해 가장 크게 목소리를 내고 있는 사람 중 하나다. 지난해 그는 부양에 찬성하는 유일한 공개시장위원회 멤버였다.

오늘 에반스는 실업률이 7% 이하로 하락하거나 인플레이션이 3% 이상으로 오르기 전까지는 0%의 기준금리를 유지해야 한다고 다시 말했다. 그는 지금 같은 상황에선 추가적인 어떤 조치라도 환영할 것이라고 말했다.

Forecast Growth

연준 의원들은 6월 19-20일 미팅을 통해 그들의 고용과 성장예상을 낮춰 2013년 말까지 실업률 목표를 7.5%로 잡았다. FOMC는 중앙은행이 고용시장 성장을 지속하기 위해 더 많은 조치를 취할 준비가 되어있음을 말했다.

미팅 이후 버냉키는 연준이 고려하고 있는 조치들에는 추가적인 자산구매도 포함되어있다고 말했다. 세인트 루이스의 연준은행장인 James Bullard는 6월 22일 양적완화의 추가시행엔 엄청난 장애물이 있다고 말했다.

에반스는 모기지 보증채권을 언급하며 우리는 시중 유동성 공급을 위해 MBA같은 자산구매를 더 많이 지원할 수 있으며 고용시장 상황은 완전히 악화되어 있다고 말했다.

연준은 경제성장을 늘리고 고용시장을 회생하는 한편 차입비용을 낮추기 위한 목적으로 양적완화의 두 번째 조치로써 2.3조 달러의 채권을 구매했다.

Mixed Outlook

연준 미팅 이후 보고서에는 필라델피아 연방은행의 6월 제조업지수가 8월 이후 최저치를 기록하는 등 악화되고 있는 경제상황을 비롯해 혼재된 양상이었다. 그러나 5월 내구재 주문은 2월 이후 처음으로 증가했으며 잠재구매주택판매도 반등했다고 오늘 자료에 나타났다.

오늘 주택과 내구재 상품 매출 자료는 미국경제의 악화에 대한 우려를 일정부분 상쇄하며 주가가 올랐다 S&P500지수는 오후 12:55현재 1% 오른 1,333.04가 되었다.

유럽의 재정악화 우려는 더욱 가중되고 있으며 이로 인해 이번 주 키프로스가 유럽에서 구제금융을 신청한 5번째 국가가 되었다. EU정상들은 내일부터 이틀간의 회의를 진행한다.

에반스는 엄청난 경기하락위험이 있는 가운데 만약 향후 6~12개월 내 어떤 거대한 하락 충격이 발생한다면 경제는 이에 따른 충격을 감내할 수 없을 것이라고 말했다. 또 그는 향후 2년간 연 2~2.5의 경제성장을 기대하고 있다고 말했는데 앞서서는 2.5~3%를 예상했었다.

에반스는 2007년이래 연방은행장을 역임하고 있으며 이 지역은 위스콘신과 미시건, 인디애나, 일리오이, 아이오와를 포함하고 있다.

작성자 청년사자

美 연준, `위기 이후 두 번째 스트레스테스트 실시' 시장안정 줄 것

 

美 연준, `위기 이후 두 번째 스트레스테스트 실시' 시장안정 줄 것

Fed to Test 19 Banks’ Capital Against Recession Scenario

 

 

미국이 2009년 금융위기 초 이후 두 번째로 미국의 19개 은행에 대한 스트레스테스트를 실시합니다.

리먼의 파산과 이로 인한 금융위기로 미국의 대형 금융기관들의 안정성에 의문이 생기자 여러 가지 경제악화를 고려한 변수들을 집어넣어 은행들의 가상 실적을 도출해내 안정성을 평가하는 것을 스트레스 테스트라고 하는데,

지난 1차 스트레스테스트의 변수는 상황이 악화하는 상황에서 대입한 것이라 테스트 중 일부 변수가 실제 경제상황보다 좋아져 버린 재미있는 상황이 발생하기도 했습니다.

2009. 05 美, 스트레스테스트 결과발표의 득과 실

많은 대형 금융기관이 공적 자금에 의존했어야 할 정도로 나쁜 상황이었기 때문에 진짜 악화된 조건을 대입했을 때 더 많은 금융기관들에 문제가 생길 수 있어 그랬었겠지 만 지금은 시장 상황이 많이 진정되었기 때문에 제대로 된 조건들을 넣고 테스트를 수행하리라 생각됩니다.

3일 후인 3월 15일 오후 4시 즈음에 결과를 발표한다니 한번 봐야 하겠지만 여러 가지 시나리오를 대입하는 만큼 비교해보는 것도 많은 도움이 될 것으로 보이며, 수백 명의 전문가를 동원한 이런 시도가 시장에 불안을 확산하기 보단 오히려 정보의 공개를 통해 시장을 안정시키는 효과를 줄 수 있을 거라 판단됩니다.

한국의 상황처럼 많은 경제통계가 실제와 괴리되는 상황에서 수백 명의 전문가는커녕 밀실행정으로 경제원칙과 제도를 결정하는 상황이 반복되면 결국 남는 건 다수 피해자와 소수의 이득일 뿐입니다.

2009. 04 주요국가 생산, 물가, 실업 등의 비교와 해석

미국의 사례를 들기 좋아하는 정책 당국자들이 자신의 기득권수호에 반하는 어떠한 결정에도 미국의 잘된 사례를 드는 걸 본적이 거의 없습니다. 사정이 이러니 조금씩 진실에 눈떠가는 국민이 흥분하는 것도 무리가 아닌 겁니다.

 

 

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Fed to Test 19 Banks’ Capital Against Recession Scenario

 

The Federal Reserve will show how the capital of 19 U.S. banks might fare through a deep recession and a second housing crisis when they unveil stress-test results in three days.

The tests will show results for revenues, capital ratios and profits or losses at each firm over a nine-quarter period, the Fed said in a paper released today in Washington. The results will be released at 4:30 p.m. on March 15. Templates included in the Fed release today showed an array of categories it plans to disclose, from trading and counterparty losses to credit cards and first-lien mortgages.

“Strong capital levels are critical to ensuring that banking organizations have the ability to lend and to continue to meet their financial obligations, even in times of economic difficulty,” the Fed said in a statement. “The supervisory stress scenario is not the Federal Reserve’s forecast for the economy, but was designed to represent an outcome that, while unlikely, may occur if the U.S economy were to experience a deep recession at the same time that economic activity in other major economies contracted significantly.”

The KBW Bank Index of 24 U.S. lenders has advanced 15 percent this year as investors bet a strengthening economy will help firms boost earnings. Concern that the nation’s banks may be damaged by Europe’s debt crisis helped drive down the index 25 percent in 2011, its worst annual performance since the 2008 credit crisis.

Lehman Brothers Collapse

Stress tests date back to 2009, when supervisors tried to determine the extent of losses facing the nation’s largest lenders following the collapse of Lehman Brothers Holdings Inc. (LEH) and the subsequent financial crisis. Gross domestic product contracted at an 8.9 annual rate in the fourth quarter of 2008.

For the current test, the Fed provided the banks with 25 variables, including estimates on gross domestic product, Treasury bill rates and indexes of consumer prices and home prices. The more severe scenario assumes an 8 percent drop in U.S. gross domestic product, an unemployment rate as high as 13 percent and a 21 percent drop in home prices.

Six banking-holding companies with large trading, private equity and derivatives activities were also subjected to tests of these positions from a “global market shock,” the Fed said. The six banks are Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp. (BAC), Wells Fargo & Co., Morgan Stanley, Goldman Sachs Group Inc. (GS), and JPMorgan Chase & Co. (JPM)

The Fed said it estimated revenue and losses under the stress scenario based on detailed data provided by the firms and verified by supervisors. The Fed said the tests draw on the expertise “of hundreds of staff,” including supervisors, economists, and market analysts.

To contact the reporter on this story: Craig Torres in Washington at ctorres3@bloomberg.net

 

 

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Fed to Test 19 Banks’ Capital Against Recession Scenario

 

미 연준이 19개 미국 은행들에 대해 경기침체 악화와 두 번째 주택위기 시를 가정한 스트레스테스트를 3일 간 실시하고 결과를 발표할 것이다.

이 테스트는 각각의 회사들의 지난 9분기 동안의 이익과 손실 그리고 자본과 이익률 등의 결과를 보여줄 것이라고 오늘 연준이 보고서를 배표하며 말했다. 이 결과는 3일 후인 3월 15일 오후 4:30에 발표될 것이다. 연준이 오늘 발표한 템플릿에는 은행의 트레이딩과 크레딧카드와 우선담보모기지 등으로부터의 손실을 밝힐 계획임이 정리되어 있다.

연준 관계자는 강력한 자본구조를 갖고 있는 은행들에 대해서는 경제가 어렵더라도 금융기관들은 계속 대출을 해줄 수 있는 능력을 가지고 있고 또 지속적으로 그들의 재정적 의무를 달성할 수 있도록 할 수 있다. 감독스트레스 시나리오는 경제에 대한 연준의 예상과 같지는 않지만 그럼에도 불구하고 그런 결과를 가정하여 디자인되었으며 그런 결과는 다른 주요국가의 경제 활동성이 심각하게 위축되는 동시에 미국의 경제가 침체의 늪에 빠지는 상황을 가정했을 때 초래될 수 있을 것이다.

24개 미국 은행들의 KBW은행지수는 올해 15%올랐는데 이는 투자자들이 경기회복이 은행의 수익을 늘리는데 기여할 것이라는데 걸었기 때문이다. 미국 은행들이 유럽의 부채위기로 인해 타격을 입을 것이라는 우려 때문에 2011년 이 지수가 25%나 하락했는데 이것은 2008년 금융위기 이래 가장 낮은 연간 성과였다.

Lehman Brothers Collapse

스트레스 테스트의 역사는 2009년으로 거슬러 올라간다. 리먼브라더스의 붕괴와 이어진 금융위기 이후 미국의 대형 은행들이 입을 손실규모를 결정하기 위해 당국이 시도했던 것이다. 2008년 4분기에 GDP는 연 8.9%위축되었다.

이번 테스트에서 연준은 GDP, 재무부채권수익률, 소비자물가지수, 주택가격 등을 포함한 25개의 변수를 포함해 은행들을 평가한다. 더 심각한 시나리오는 미국의 GDP가 8%하락하고 실업률이 13%이상으로 높아지며 주택가격이 21%하락한다는 것이다.

규모가 사모펀드와 파생상품들을 가지고 있는 큰 6개 금융지주회사들에 대해서는 글로벌 쇼크 상황을 가정한 포지션을 가지고 테스트를 하게 될 것이라고 연준이 말했다. 6개 은행은 시티그룹, BOA, 웰스파고, 모건스탠리, 골드먼삭스, JP모건 등이다.

연준은 기업으로부터 구체적인 자료를 제공받고 감독자들이 검증한 것을 기반으로 해 스트레스 테스트를 시행하여 이익과 손실을 평가할 것이라고 말했다. 연준은 테스트결과는 감독기관과 이코노미스트들 그리고 시장 애널리스트 등 수백 명의 전문가가 참여해 도출해 낼 것이라고 말했다.

작성자 청년사자

연준 학자들, 2012년 초 美 위기발생확률 50%훨씬 넘는다.

 

연준 학자들,

2012년 초 美 위기발생확률 50%훨씬 넘는다.

Fed Economists: 2012 Recession Odds Top 50%

 

 

 

샌프란시스코 연방은행의 저명한 이코노미스트들이 2012년 초 미국경제의 침체가 발생할 확률이 50%를 훨씬 넘는다고 발표했습니다.

이미 상황이 악화된 미국경제가 유럽 발 부채위기 등 외국으로부터 오는 충격에 생각보다 훨씬 더 취약할 수 있다는 점을 지적한 내용인데 만약 2012년 하반기 까지 이런 위기가 오지 않는다면 2013년엔 위기가 줄어들 수 있다는 점을 말하고 있습니다.

이 이야기가 블룸버그 뉴스의 인기기사의 한 면을 차지할 수 있었던 이유는 유럽정상들이 효과도 없을 모임을 하고 언론이 위기가 해소될 수 있다는 주장을 하는 사이 이런 내용이 연준 소속의 이코노미스트 들로부터 나왔기 때문입니다.

이 기사를 읽으며 한가지 오해할 수 있는 사실을 꼽자면 위기를 피해 2013년까지 간다 해도 위기가 줄어든다는 것이지 성장 한다는 이야기가 아니라는 겁니다.

2008년 금융위기 이후 이번 위기로 인한 경제구조의 변화, 기업의 인력활용 시스템의 변화 등은 경제가 회복되더라도 다시 예전처럼 변하지 않을 것임을 계속 강조한 바 있습니다.

2009. 10 KAL's cartoon - 경기가 회복되는 것 같지?

2010. 09 루비니, 세금 깎아 고용확대 이뤄야 소비도 산다. 우리는?

따라서 위기가 사라지고 다시 성장하더라도 예전만큼 가계의 소득이 늘고 여유를 누릴 수 있는 삶은 좀처럼 다시 돌아오기 어렵다는 뜻이며,

그전과 같이 국민이 허리띠를 졸라매어 경제가 살아나면 다시 잘 살게 되니 참으라는 정부의 정책은 한참 잘못된 구시대적 시각임에도 한국에서 물가, 부동산 등 거의 모든 경제부문에선 여전히 이런 상황이 지속되고 있어 암울합니다.

 

 

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Fed Economists: 2012 Recession Odds Top 50%

 

The odds of a U.S. recession in early 2012 exceed 50 percent as a result of Europe’s debt crisis, according to researchers at the Federal Reserve Bank of San Francisco.

“Prudence suggests that the fragile state of the U.S. economy would not easily withstand turbulence coming across the Atlantic,” economist Travis Berge, research associate Early Elias and research advisor Oscar Jorda wrote in a paper released by the bank today. “A European sovereign debt default may well sink the United States back into recession.”

The probability that the world’s largest economy will slip into another slump has increased since last year, when Berge and Jorda estimated a one-in-two chance such an event would occur toward the first six months of 2012.

Japan’s earthquake and tsunami in March 2011 disrupted supply chains in the U.S. auto industry “far more than expected,” showing how events overseas can influence the American economy, the researchers said. Now, Europe’s “deteriorating fiscal realities” are “keeping many a trader awake at night, reliving the nightmare of the near-collapse of financial markets in the wake of the Lehman Brothers bankruptcy,” the paper said.

Forecasts indicate that “the odds are greater than 50 percent that we will experience a recession sometime early in 2012,” the authors wrote. “However, if we navigate the storm through the second half of 2012, it appears that danger will recede rapidly in 2013.”

To contact the reporter on this story: Vivien Lou Chen in San Francisco at vchen1@bloomberg.net

 

 

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Fed Economists: 2012 Recession Odds Top 50%

 

 

샌프란시스코 연방은행의 조사관들에 따르면 2012년 초 미국의 경기침체 확률이 유럽 발 부채위기 때문에 50%를 넘을 것이라고 말했다.

이코노미스트인 트레비스 버지와 연구연합인 얼리엘리어스, 연구고문인 오스카가 작성해 오늘 발표한 자료에서 위태로운 미국경제가 대서양을 건너 불어오는 위험으로부터 벗어나긴 쉽지 않으며 유럽국채디폴트는 미국을 침체의 늪으로 집어넣을 것이라고 말했다.

지난해 이후 미국경제가 다시 슬럼프로 빠져들 확률은 계속 증가되어 왔으며 2012년 첫 6개월간 이런 사태가 발생할 가능성이 1~2차례 있을 것이라 예측했다.

그 연구자들은 2011년 3월 일본의 지진과 쓰나미로 미국의 자동차 산업의 부품공급이 차질을 빗은 것은 외국으로부터의 영향이 미국경제에 생각보다 훨씬 더 큰 영향을 줄 수 있다는 것을 보여준 사례라고 말했다. 지금 유럽에서 실재로 악화되고 있는 재정상황들은 과거 리먼브러더스의 파산으로 인해 금융시장이 붕괴위기까지 갔었던 악몽 같은 상황이 다시 재현될지 모른다는 우려를 낳고 있다고 말했다.

저자들은 이러한 상황이 발생할 가능성은 50%를 훨씬 넘으며 우리는 2012년 초 언젠가 이런 침체가 발생할 것이라고 본다 그러나 우리가 2012년 하반기까지 이런 폭풍우를 잘 피해갈수 있다면 2013년엔 이런 위험이 줄어들 것이라고 말했다.

작성자 청년사자

9월 연준 Beige Book, 美 경제 여전히 개선신호 없다.

 

9월 연준 Beige Book,

美 경제 여전히 개선신호 없다.

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICT

 

 

연준의 지난 7월 중순부터 8월까지의 미국 각 지역의 경제변화를 다룬 베이지북이 발표되었습니다.

사실 어제 나왔는데 미처 체크를 못했습니다. ㅡㅡ;

 

 

지난 보고서부터 경제성장 둔화에 대한 모습이 좀 더 구체화되더니 큰 변화가 없는 상황이 계속되고 있습니다.

보고서에서는 많은 지역에서 경제 활동성이 혼재되었다는 표현을 쓰고 있지만 사실상 개선 모습이 매우 미미하거나 약화되는 상황이 계속되고 있다는 표현이 적절할 것 같습니다.

 

 

2011. 07 美 7월 베이지북, 경제성장 둔화가 확대된다.

 

 

경제성장을 위해서 가계소득증가가 필수라는 사실은 이미 상식이 된지 오래기 때문에 이번에 오바마가 의회에 일자리창출 법안을 제시한 것도 같은 맥락에서 이해할 수 있지만 이미 지난번 미국의 신용등급 하락 이후 다뤘던 것처럼 경기부양정책의 효과가 이제 예전만큼 크지 않을 것으로 보입니다.

 

 

2011. 8 S&P 美 프레디맥 등 공기업 등급 전격 하향, 중요한 것은...

 

 

fullreport20110907.pdf

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICT

AUGUST 2011

 

SUMMARY*

 

Reports from the twelve Federal Reserve Districts indicated that economic activity continued to expand at a modest pace, though some Districts noted mixed or weakening activity. The St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas, and San Francisco Districts all reported either modest or slight expansion. Atlanta said activity continued to expand at a very subdued pace, while Cleveland reported slow growth and New York indicated growth remained sluggish. Economic activity expanded more slowly in the Chicago District and slowed in the Richmond District. Business activity in the Boston and Philadelphia Districts was characterized as mixed, with Philadelphia adding that activity was somewhat weaker overall. Several Districts also indicated that recent stock market volatility and increased economic uncertainty had led many contacts to downgrade or become more cautious about their near-term outlooks.

Consumer spending increased slightly in most Districts since the last survey, but non-auto retail sales were flat or down in several Districts. Although poor weather dampened growth in some areas, tourist activity remained solid in most Districts. The demand for services was generally positive throughout the nation, but one region said conditions were deteriorating. Of the five Districts reporting on transportation, three said conditions were mostly positive, while the other two reported activity as flat or slightly below expectations. Manufacturing conditions were mixed across the country, but the pace of activity slowed in many Districts. Residential real estate markets remained weak overall with only a few slight improvements in some Districts. Most Districts characterized commercial real estate and construction activity as weak or little changed, but improvements were noted in several areas. Loan demand remained stable or slightly weaker, and lending standards were largely unchanged with an improvement in loan quality. Harsh summer weather negatively affected agricultural activity, although recent rains in several Districts provided some relief. Districts reporting on energy activity said it generally expanded, with further growth expected.

Price pressures edged lower, although input costs continued to increase in some industries and retail prices rose in several Districts. Labor markets were generally stable, although some Districts reported modest employment growth. Wage pressures were generally minimal outside of some upward movement for skilled positions.

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICT

 

일부 지역에서 경제활동성이 혼재되어 있거나 약한 곳이 있지만 대체적으로 완만한 확장세가 계속되는 것으로 12개 연방은행으로부터의 보고서에 나타나 있다. 세인트루이스, 미네아폴리스, 켄사스시티, 댈러스, 샌프랜시스코 지역의 보고서에서 이들 지역은 완만하거나 약한 성장을 하고 있는 것으로 나타났다. 클리블랜드가 낮은 성장을 보이고 뉴욕도 여전히 어려움을 겪는 동안 애틀랜터도 매우 느린 속도의 확장을 지속하고 있다.

시카고의 확장세는 더 느리고 리치몬드도 저조하다. 보스톤과 필라델피아지역의 비즈니스활동성은 혼재된 상황이다. 일부 지역에서는 최근 주식시장의 변동성증가와 경제불확실성의 증가로 인해 단기에 더 많은 위험과 하락가능성을 점치고 있다.

소비지출은 지난 조사 이후 대부분의 지역에서 미미한 증가세를 나타내고 있지만 일부 지역에서 자동차가 아닌 부분의 소매매출은 변동이 없거나 하락한 모습을 보이고 있다. 일부 지역에서 좋지 않은 날씨가 성장성을 떨어뜨리고 있지만 여행성장성은 대부분의 지역에서 견고성을 유지하고 있다. 서비스수요는 나쁘지 않은 상황이지만 한곳은 이런 상황이 악화되고 있다고 말했다. 5개 지역의 보고서 중 3곳은 상황이 나아지고 있다고 답했지만 두 곳은 변화가 없거나 기대보다 저조하다고 답했다. 제조업 상황은 전반적으로 혼재된 상황이지만 활동성은 많은 지역에서 저조했다. 주거용부동산시장은 여전히 전반적으로 약한 상황이며 일부 지역에서만 매우 약한 개선을 보이고 있다.

대부분의 지역에서 상업부동산과 건설활동성은 약하거나 변화가 없었지만 일부 지역에서는 개선을 나타내기도 했다. 대출수요는 여전히 일반적인 수준이거나 줄어드는 상황인데 대출기준이 큰 변화가 없는 관계로 대출의 질은 개선되었다. 최근 일부 지역에서 내린 비로 사정이 나아지긴 했지만 최악의 여름날씨는 농업생산에 나쁜 영향을 미쳤다. 에너지활동성에 대한 지역보고서 들은 전반적으로 나아지고 있으며 앞으로도 더 개선이 기대되고 있다.

일부 산업에서 투입원가의 비용이 계속 증가하고 소매가격이 오르고 있지만 물가인상압력은 더 낮아지고 있다. 노동시장은 일부 지역에서 고용이 일부 증가하고 있지만 여전히 큰 변화가 없으며 임금상승압력도 일부 숙련근로자의 경우를 제외하고는 거의 변화가 없다.

작성자 청년사자

美스펜스교수, `경기침체 가능성 50%, 돈 더 풀어야'

 

美스펜스교수,

`경기침체 가능성 50%, 돈 더 풀어야'

World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

 

2001년 노벨상을 수상했던 스펜스 교수는 연준이 좀 더 강력한 통화확대 정책을 시행해야 하며 경제의 발목을 잡고 있는 부동산 시장활성화를 위해 대출확대에 좀 더 집중해야 한다는 주장을 펴고 있습니다.

 

 

연준 버냉키 의장의 미국 경제정책에 대한 발표가 임박한 가운데 나온 발표라 주목이 되는 면이 있습니다만 결국 더 이상의 양적완화가 미국 재정과 근본적인 경제활성화에 도움이 되지 않을 것이란 주장이 큰 힘을 얻어가고 있는 상황이기도 합니다.

 

 

한동안 바쁜 와중 눈에 띄는 부분은 3차 양적완화에 대한 연준의 입장입니다.

 

 

오늘 젝슨 홀에서 버냉키가 입장정리를 할 것으로 보이고 정부부채 한도 확대 시 3차 양적완화의 필요성을 역설하기도 했지만 미국 재정상황에서 돈을 더 풀겠다고 결정하는 건 매우 어려울 수 있습니다.

 

 

 

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World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

The global economy has a 50 percent chance of slipping into recession as Europe and the U.S. struggle to grow, according to Nobel laureate Michael Spence.

 

“I’m quite worried,” Spence said in a Bloomberg Television interview in Hong Kong yesterday. “A combined downward dip in Europe and America, which is a good chunk of the industrialized economies, I’m quite sure will take down growth in China particularly, and that will then immediately spread to the rest of the emerging economies.” He put the likelihood of such a scenario “at about 50 percent.”

 

Spence’s remarks follow cuts in global growth forecasts by institutions from Citigroup Inc. to UBS AG as central bankers from around the world gather for a Federal Reserve symposium this weekend in Jackson Hole, Wyoming. Unlike the aftermath of the 2008 global financial crisis when China cushioned the blow with a stimulus program, this time it would only be able to buffer its domestic economy, he said.

 

China “cannot make up for the kind of loss of demand that would go with a downturn in the advanced economies,” Spence said. Because Chinese inflation is running at an official rate of 6.5 percent, a figure many economists say is understated, Beijing would be “pretty close to nuts” to fuel further credit growth, he said.

 

Spence, a professor at New York University’s Stern School of Business who won the Nobel Prize in economics in 2001, said Fed Chairman Ben S. Bernanke, who will speak at Jackson Hole today, has limited room to maneuver.

 

 

‘Awkward Spot’

 

“The Fed is in a very awkward spot, where they have limited additional capacity to do much more than prevent a frail economy and a frail financial system from failing,” he said. “But the expectations of them are so high, and it’s really the government and the fiscal situation and other things which they don’t control that are kind of the main agenda items.”

 

Spence said that the Fed could seek to encourage lending in order to help bolster the real-estate market.

 

“They could focus more attention -- in their capacity as overseer of parts of the banking system -- on the housing sector, whose weakness is a big sea anchor that’s holding the economy back.”

 

Encouraging banks to lend more freely to home buyers or to provide relief to those whose homes are in foreclosure would help unlock consumer spending, he said.

 

“I just think we’ve been dithering on that front and it’s an important enough component of the problem that maybe the Fed could take a leadership role in focusing attention on it,” the Nobel laureate said.

 

The Fung Global Institute yesterday named Spence chairman of its academic board, which oversees the research agenda of the Hong Kong-based independent research institute. He is also a former dean of the Stanford Graduate School of Business in California.

 

To contact the reporter on this story: Robyn Meredith in Hong Kong at rmeredith8@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Craig Stirling at cstirling1@bloomberg.net

 

 

 

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World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

노벨상 수상자인 마이클 스펜스는 유럽과 미국으로 인해 세계 경제가 다시 침체로 빠져들 가능성이 50%라고 말했다. 어제 블룸버그TV와의 인터뷰에서 그는 선진국들 중 대표적이었던 유럽과 미국의 동시 침체하고 중국의 성장률이 하락하게 되면 즉시 나머지 이머징 국가들로 침체가 확산될 것에 대해 크게 우려하고 있으며 그런 시나리오가 실현될 확률이 50%는 된다고 말했다.

 

그의 발언은 와이오밍의 젝슨 홀에서 이번 주말 연준심포지엄에 참석하는 시티그룹과 UBS AG같은 기업들이 글로벌 성장 전망을 낮춘 이후 나왔다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 중국이 쿠션역할을 했던 것과 달리 이번에는 단지 그들의 국내경제에 대한 버퍼역할이 가능할 것이라고 그는 말했다.

 

중국은 선진국들의 수요감소로 인한 손실을 감당할 수 없다고 스펜스는 말했다. 그는 중국의 인플레이션이 공식적으로 6.5%이지만 많은 경제학자들이 이를 평가절하되었다고 말하고 있으며 베이징은 대출을 더 늘리기 위해 위험한 상황으로 가고 있다고 말했다.

 

2001년에 노벨상을 받은 뉴욕대의 교수인 스펜스는 오늘 젝슨 홀에서 이야기할 버냉키 의장이 제한된 룸을 조작하고 있다고 말했다.

 

 

‘Awkward Spot’

 

연준은 지금 매우 어색한 상황에 처해있는데 그들은 허약한 경제와 금융시스템을 실패로부터 예방할 수 있는 것보다 더 많은 것을 할수 있는 추가조치를 제한했다 그러나 그들의 기대는 매우 높으며 정부와 재정상황 등 주요한 이슈들에 대해 그들은 그것들을 통제할 수 없다고 말했다.

 

스펜스는 연준이 부동산시장의 활성화를 위해 더 많은 대출을 실시하도록 하고 있다고 말했다.

 

그들은 약세가 경제발전의 걸림돌이 되고 있는 부동산에 대한 금융시스템 부분에 대해 감독자로서 좀 더 집중해야만 한다고 말했다.

 

그들은 구매자들로 하여금 좀 더 쉽게 돈을 빌리도록 하는 것은 압류상태에 있는 주택에 대해 소비에 나서게 하는데 도움이 될 것이라고 말했다.

 

노벨상 수상자인 스펜스는 나는 우리가 중대한 문제 앞에서 머뭇거리고 있다고 생각하고 있으며 아마도 연준은 이러한 문제에 대해 좀 더 집중력을 갖고 맡은 선도적인 역할을 할 수 있을 것이라고 본다고 말했다.

 

홍콩을 근거지로 둔 독립 연구소인 The Fung Global Institute의 리서치 어젠더에 대해 감독하는 이사회 회장으로 스펜스를 임명했다. 그는 또한 전 스텐포드 대학원 학장을 지냈었다.

작성자 청년사자

美 7월 베이지북, 경제성장 둔화가 확대된다.

 

美 7월 베이지북,

경제성장 둔화가 확대된다.

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

 

 

 

지난 6월 베이지북 이후 연준 베이지북이 발표되었습니다.

 

 

짧은 기간이다 보니 큰 변화는 관찰되지 않고 있지만 지난 6월 보고서에 대한 분석에서 언급한 바와 같이 이번 보고서에서도 물가상승과 경제성장둔화의 기미가 좀 더 뚜렷하게 나타난 것이 특징이라 하겠습니다.

 

 

2011. 06  6월 연준 베이지북, 美 경제성장세가 다시 약화되고 있다.

 

 

지난 6월 중순부터 7월 중순까지 부동산은 임대시장이 커지는 가운데 매매시장은 여전히 약세고 소비는 그간의 가솔린 가격하락으로 일부 늘어나는 모습을 보이고 있으며,

산업 전반적으로 경기가 둔화되는 가운데 에너지와 광업 분야가 뚜렷한 성장을 기록하였고 고용시장은 여전히 약세를 면치 못한다는 게 이번 보고서의 핵심내용입니다.

 

 

다음 보고서가 나오는 9월과 10월쯤 돼야 미 경제의 정확한 방향성을 볼 수 있게 될 것으로 보입니다.

 

 

전문은 첨부했습니다.

 

 

fullreport20110727.pdf

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

 

JULY 2011

SUMMARY

 

 

Reports from the twelve Federal Reserve Districts indicated that economic

activity continued to grow; however, the pace has moderated in many Districts. The six

Districts nearest the Atlantic seaboard reported a slowdown in activity since the previous

Beige Book report; activity was little changed in the Atlanta District and unchanged or

slightly improved in the Richmond District. Of the other six Districts, the Minneapolis

District reported political and weather-related disruptions that temporarily slowed

growth, and the Dallas District slowed to a moderate pace of growth. The remaining four

Districts continued to grow modestly. The previous Beige Book reported a slower growth

rate for four Districts, seven Districts growing at a steady pace, and one District with

faster growth.

Consumer spending increased overall, with modest growth of nonauto retail sales

in a majority of Districts. Falling gasoline prices throughout most of this reporting period

may have encouraged a pickup in shopping trips and some additional spending since the

previous Beige Book. Price pressures from food, energy, cotton, and other supplier inputs

continued to squeeze retail margins. Auto sales slowed a little since the previous Beige

Book, with inventories still lean due to Japanese supply chain disruptions. The summer

tourism season has started off stronger than last year in most areas unaffected by severe

weather.

Activity among nonfinancial service sectors improved overall in most Districts.

Of the five Districts reporting on transportation services, volumes were mostly up.

 

 



Manufacturing activity expanded overall, with two Districts growing at a somewhat faster

rate since the last Beige Book, many Districts reporting steady or slowing growth, and

two Districts reporting little change. Among firms reporting on near-term expectations,

the manufacturing outlook remained generally optimistic, but capital spending plans were

somewhat more cautious.

Most residential real estate activity was little changed and remained weak,

although construction and activity in the residential rental market continued to improve

since the previous Beige Book. For six Districts, activity in the nonresidential real estate

market has improved slightly for specific submarkets, although conditions generally

remained weak across all twelve Districts. Since the last Beige Book, overall loan

volumes have increased in three Districts, decreased in two Districts, and were relatively

flat, often with mixed trends across the banks’ portfolios, in five Districts. Credit quality

was steady or improving.

Drought conditions and severe flooding adversely affected large portions of the

seven Districts that reported on their agricultural sectors. Districts that reported on their

energy and mining sectors continued to note strong growth for most energy-related

products but some weakness in coal production.

Although most Federal Reserve Districts observed modest hiring increases, labor

market conditions remained soft. Wage pressures continued to be subdued for all but a

few specific occupations in some Districts. Price pressures moderated somewhat in many

Districts, although some firms indicated that they were able to pass on some cost

increases to their customers.

 

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

 

JULY 2011

 

 

12개 연방은행으로부터의 자료를 보면 경제 활동성이 계속 증가하고 있지만 많은 지역에서 기세가 누그러지고 있다. 지난 보고서 이후 미 동부연안지역 6개 지역의 활동성이 하락했으며 애틀랜타는 거의 변화가 없었고 리치몬드 지역도 거의 변화가 없었다. 다른 6개의 지역 중 미네아폴리스 날씨와 정치적 이유로 일시적인 성장하락세를 보였으며 댈러스는 성장세가 완만히 감소했다. 남은 4개 지역은 성장세계 계속해서 완만한 상황이다. 지난 베이지북에서는 4개 지역의 성장률이 줄었고 7개 지역이 정체상태였으며 1곳이 성장률이 높아졌었다.

 

소비지출은 전반적으로 증가했다. 주요지역에서 자동차를 제외한 소매 매출 성장세가 완만했다. 이번 보고서 조사기간 동안 발생한 가솔린 가격하락은 지난 베이지북 이후 쇼핑증가와 지출상승에 힘을 더하고 있다. 식료품, 에너지, 면와 그리고 다른 투입상품들의 물가 상승은 소매 마진을 계속해서 줄이고 있다. 자동차 매출은 일본의 공급망 붕괴로 재고가 여전히 좋지 않은 가운데 지난 베이지북 이래 약간 감소한 모양을 보이고 있다. 여름 여행시즌은 날씨의 영향을 받지 않은 지역 대부분에서 작년보다 더 나아졌다.

 

비 금융서비스 분야에서의 활동성은 교통서비스에 대해 기술한 5개 대부분의 지역에서 전반적인 개선을 보였으며, 제조업 활동성은 2개 지역에서는 지난 베이지북 이후 빠른 회복세를 보였지만 많은 지역에서는 정체상태이거나 성장이 느려지고 있고 두 지역들에서는 일부만 변화가 있었다. 가까운 장래에 낙관적인 전망을 유지하고 있는 기업들 가운데서도 자본지출계획에 대해서는 더 주의를 기울이는 상황이다.

 

대부분의 주거용부동산의 활동성은 거의 변화가 없고 여전히 약화된 상황이며 지난 베이지북 이후 건설과 주거임대시장의 활동성이 지속적으로 개선되고 있음에도 이런 상황은 변하지 않고 있다. 12개 모든 지역에서 전반적으로 약화된 상황에서도 6개 지역에서 비 거주부동산시장의 활동성은 일부 개선되었다. 전체 대출규모는 3개 지역에서 증가했고 2개 지역에서 감소했으며 5개 지역에서 은행의 포트폴리오는 혼재된 모습이 나타났는데 대출신용의 질은 정체되거나 개선되고 있다.

 

가뭄과 심각한 홍수가 7개 지역의 농업부문에 넓게 영향을 주고 있다. 에너지와 광업 부문에서는 대부분의 에너지 관련 제품들이 큰 성장세를 보이고 있지만 석탄생산은 일부 약세를 보이고 있다.

 

대부분의 지역에서 고용이 약하나마 증가하는 모습을 보여주고 있지만 노동시장은 여전히 약세다. 임금인상압력은 약한 상황이지만 일부 지역에서 특수 직군은 사람이 부족하다. 물가압력은 많은 지역에서 완만한 수준이지만 일부 기업들은 높아진 비용의 일부를 그들의 고객들에게 전가하는 모습이 나타나고 있다.

작성자 청년사자

美 5월 물가 예상보다 큰 상승에 위기감 고조, 한국은...

 

美 5월 물가 예상보다 큰 상승에 위기감 고조,

한국은...

Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

 

 

원재료 가격 상승이 점차 일반 상품가격 상승으로 확산되면서 미국의 5월 소비자 물가 상승률이 전달대비 0.2% 상승했는데 이는 예상보다 큰 폭의 상승이며,

식료품과 에너지비용을 제외한 핵심물가지수는 0.3% 증가해 월간 상승 기준으로 2008년 7월 이래 가장 큰 상승폭을 기록했습니다.

 

 

지속적인 부양을 부르짖는 버냉키 연준 의장은 최근까지도 인플레이션의 증가가 많지 않다며 저금리를 유지할 뜻을 밝히고 있지만,

연준 내외부의 수많은 전문가는 이런 버냉키 의장의 의도에 대해 큰 우려를 표하고 있습니다.

 

 

일각에서는 디플레 위험이 줄었다며 반기는 기색이 없는 건 아니고 소비심리 위축으로 인플레가 지속될 수 없다는 주장도 있지만,

금융위기 이후 지속되어온 사실상의 디플레상황에서 임금이 늘지 않는 소비자들이 그나마 버틸 수 있었던 힘은 낮은 물가였지만 일단 물가가 급격히 오르기 시작하면 연준도 저금리와 통화완화 정책을 지속하기 어려워집니다.

 

 

2011. 02 美 1월 소비자 물가 상승했지만 회복 아닌 불안만 증폭

 

 

유가와 식료품을 제외한 핵심물가 상승률이 낮다고 안심할 수 없는 게 결국 나머지 일반 제품까지 이런 가격요인이 다 반영되게 되기 때문에 정부와 한은이 외부요인 탓하며 손 놓고 앉아 있어선 안 된다고 이야기한 바도 있지만 결국 미국이나 한국이나 여타 공산품 및 서비스까지 물가상승이 확산되는 모습입니다.

 

 

언론에 한은 김중수 총재와 박근혜 한나라당 전 대표 사이의 가계부채와 금리인상문제를 두고 벌인 대화에서 `지금의 금리정책에 대해 시간이 흐르면 평가받을 것'이라고 말한 김 총재와 최근 행정부와 더 긴밀한 관계를 형성하겠다고 나선 한은의 모습에서 뭔가 더 잘못되는 걸 발견합니다.

 

 

2011. 01 늘어나는 가계 빚 방치, 가처분소득대비 부채 美보다 심각

 

 

같은 정책이라도 효과를 보려면 집행자의 진정성 이란 게 중요한데 여전히 말로만 위기관리 말로만 민생을 부르짖는걸 보면서,

결국 어영부영하다 또다시 문제가 터지면 국민은 늘 듣던 것처럼 `해봤지만 안되더라.' 하는 변명만 듣게 될 겁니다.

 

 

당국자들이 문제는 제대로 파악하고서도 언제나 엉뚱한 해법을 내놓는 건 그 문제로 인해 피해를 보는 분들에 대한 관심보다 다른 목적을 찾기 때문입니다.

언제나 진정성이 문제입니다.

 

2011. 01 관심은 명목 성장률 뿐, 고물가 억제 의지는 실종?

 

 

 

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Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

The cost of living in the U.S. rose more than forecast in May as prices for everything from autos to hotel rooms climbed, signaling raw-material expenses are filtering through the economy.

 

The consumer-price index increased 0.2 percent last month and was up 3.6 percent from May 2010, the biggest year-over-year advance since October 2008, according to figures from the Labor Department today in Washington. Another report showed factory production rebounded last month, easing concern the industry that helped propel the U.S. out of the recession was stagnating.

 

Prices excluding food and fuel climbed 0.3 percent in May, the biggest one-month gain since July 2008, highlighting efforts by companies like McDonald’s Corp. (MCD) and Abercrombie & Fitch Co. (ANF) to charge customers more. The report may concern Federal Reserve policy makers like Chairman Ben S. Bernanke who are trying to maintain record stimulus while avoiding inflation.

 

“Economic growth will continue to accelerate and inflation should accelerate with it,” said Omair Sharif, an economist at RBS Securities Inc. in Stamford, Connecticut. “The Fed is going to have to start worrying.”

 

A third report showed manufacturers in the New York region unexpectedly turned pessimistic in June, a sign the industry still faces parts shortages following the disaster in Japan.

 

 

Shares Drop

 

Stocks dropped as European officials failed to agree on a rescue plan for Greece and on concern over the slowdown in the New York Federal Reserve Bank’s Empire State Index. The Standard & Poor’s 500 Index fell 1.7 percent to 1,265.42 at the 4 p.m. in New York. Treasury securities rose, sending the yield on the benchmark 10-year note down to 2.97 percent from 3.10 percent late yesterday.

 

The median forecast of 79 economists surveyed by Bloomberg News projected consumer prices increased 0.1 percent in May. Estimates ranged from declines of 0.2 percent to gains of 0.4 percent. Economists projected the core gauge, which excludes food and energy, would rise 0.2 percent.

 

The core CPI climbed 1.5 percent from May 2010, the most since January 2010.

 

The gain in May core prices was led by a 1.1 percent advance in the cost of new vehicles, which may reflect supply shortages caused by the disaster in Japan. At the same time, the cost of other goods and services also advanced. Hotel rates climbed 2.9 percent last month, clothing prices increased 1.2 percent and recreation expenses increased 0.3 percent.

 

 

Pass-Though

 

“We’re seeing a broad-based bleed-through of energy and commodity-price pressures into components throughout the core,” said John Herrmann, a senior fixed-income strategist at State Street Global Markets LLC in Boston, who correctly forecast the gain in core inflation. “The Fed has to be more adamant about their credibility as an inflation fighter.”

 

Abercrombie & Fitch’s Chief Financial Officer Jonathan Ramsden said on June 8 that rising costs would narrow the teen retailer’s second-quarter profit margins. The apparel industry is facing higher costs for cotton, oil and Asian labor. Abercrombie plans to raise U.S. prices in early September, Ramsden said.

 

Food costs increased 0.4 percent, today’s report showed. The 1.5 percent jump in meats, poultry, fish and eggs was the biggest since November 2003.

 

McDonald’s, the world’s largest restaurant chain, said last week that U.S. sales at stores open at least 13 months advanced 2.4 percent, the smallest monthly gain since February 2010. The Oak Brook, Illinois-based company has raised prices over the past year to offset surging meat costs, which analysts said prompted customers to buy cheaper items on the menu.

 

 

Bernanke’s View

 

Fed Chairman Bernanke said the U.S. economy, which slowed in the first quarter, will likely pick up as fuel costs fall and as factories in Japan recover from the March earthquake and tsunami. There isn’t “much evidence that inflation is becoming broad-based or ingrained,” Bernanke also said at a June 7 speech in Atlanta.

 

The central bank’s preferred price gauge, which excludes food and fuel, rose 1 percent in April from a year earlier. Fed policy makers aim for long-run overall inflation of 1.7 percent to 2 percent, according to their April forecast.

 

Fed officials are discussing whether to adopt an explicit target for inflation, according to people familiar with the discussions. Policy makers have argued that greater clarity on inflation could benefit labor markets by helping the central bank anchor price expectations even when rates are low.

 

 

Factory Production

 

Output at factories, mines and utilities rose 0.1 percent in June after no change the prior month, figures from the Federal Reserve showed. Factory production climbed 0.4 percent, led by the biggest gain in business equipment output in four months.

 

Manufacturing may pick up in coming months as Japan recovers. Overseas demand and business spending may also spur sales of U.S.-made equipment and technology, helping bolster the industry that’s been a mainstay of the recovery.

 

“Underlying manufacturing activity is relatively healthy,” said Sharif. “We are going through a little bit of soft patch that will fade over the next couple of months.”

 

The Federal Reserve Bank of New York’s general economic index dropped to minus 7.8, the lowest level since November, from 11.9 in May. Readings greater than zero signal expansion in the so-called Empire State Index, which covers New York, northern New Jersey and southern Connecticut.

 

Also today, the National Association of Home Builders/Wells Fargo sentiment index fell to 13 in June, a nine-month low, from 16 the prior month. The drop indicates housing will remain a weak spot in the economy.

 

To contact the reporter on this story: Alex Kowalski in Washington at akowalski13@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Christopher Wellisz at cwellisz@bloomberg.net

 

 

 

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Consumer Prices in U.S. Increase More Than Estimated on Raw-Material Costs

 

 

미국의 5월 생활물가상승이 자동차부터 호텔까지 모든 부문에서 오르면서 예상보다 크게 증가했으며 이는 원자재가격 상승이 미국 경제에 반영되고 있다는 신호로 해석된다.

 

지난달 소비자물가지수는 0.2%증가했고 2010년 5월 보다 3.6%높아졌는데 이것은 2008년 10월 이래 연중대비 가장 큰 수치라고 오늘 노동부 자료에 나타났다. 또 다른 보고서에는 지난달 공장생산이 증가해 지지부진한 미국경제 침체를 벗어나는데 도움이 되어 우려를 낮추었다.

 

식료품과 연료를 제외한 물가는 지난 5월 0.3%증가해 2008년 7월 이래 가장 큰 월간 상승을 기록했는데 이는 맥도날드나 ANF같은 기업들이 소비자들에게 비용을 더 많이 부담시키고 있기 때문이다. 이 보고서는 인플레이션을 피하려 하면서도 부양을 유지하려고 하고 있는 벤 버냉키 연준의장과 같은 당국자에 대한 우려를 표하고 있다.

 

RBS의 이코노미스트인 Omair Sharif는 경제성장이 가속되면 인플레이션도 가속될 수 있으며 연준은 이에 대해 우려하기 시작했다고 말했다.

 

보고서에서는 뉴욕지역에서의 제조업체들이 6월 예상치 못하게 악화된 상황으로 반전되었으며 이것은 산업이 여전히 일본으로부터의 부품공급부족에 시달리고 있다는 것을 보여준다.

 

 

Shares Drop

 

유럽지역 당국자들의 그리스에 대한 지원 방안 합의도출 실패와 뉴욕 연준의 Empire State Index의 하락으로 인한 우려상승으로 주가는 하락했다. S&P500지수는 뉴욕시장에서 오후 4시현재 1.7%하락한 1,265.42이다. 국채가격은 상승했는데 10년 만기 채권의 수익률은 어제 3.1%에서 2.97%로 낮아졌다.

 

블룸버그가 79명의 이코노미스트들을 상대로 조사한 예상 중앙값은 5월 소비자물가가 0.1%증가할 것이라 예상했었다. 예측범위는 0.2%하락에서 0.4%증가였다. 식료품과 에너지 비용을 뺀 핵심물가지표는 0.2%증가할 것으로 예측했었다.

 

2010년 5월이후 핵심소비자물가지수는 1.5%증가해 2010년 1월 이래 가장 크게 증가했다.

 

5월 핵심물가 상승은 이는 일본으로부터의 부품공급부족이 반영되었을 것으로 예상되는 신차비용이 상승 1.1%상승한 것이 주도했다.동시에 다른 제품과 서비스비용 또한 올랐다. 호텔숙박비는 지난달 2.9%상승했고 의류는 1.2% 여가비용은 0.3%늘었다.

 

 

Pass-Though

 

State Street Global Markets LLC의 John Herrmann은 에너지와 상품가격이 다른 핵심물가의 상승을 압박하고 있는 것으로 보고 있으며 연준은 인플레이션과의 파이터로서 그들의 역할에 대해 더 단호한 입장을 가져야 한다고 말했다.

 

ANF의 CEO인 Jonathan Ramsden은 6월 8일 비용증가는 2분기 젊은 세대 의류의 이익마진을 줄였다고 말했다. 의류산업은 면화와 유가, 아시안의 노동비용의 상승에 직면해 있다. ANF는 9월 이전에 가격을 올릴 계획이다.

 

식료품 가격은 오늘 보고서에 0.4%증가한 것으로 나타났다. 고기와 가금류, 수산물과 달걀가격 등이 2003년 11월 이후 최대인 1.5%증가했다.

 

세계최대 레스토랑 체인인 맥도날드의 매출은 2.4%증가했다고 말했는데 이것은 2010년 2월 이래 가장 적게 상승한 것이다. 맥도날드는 지난해 고기가격인상으로 가격을 인상했는데 애널리스트들은 이로 인해 소비자들이 더 싼 메뉴를 선택하게 하고 있다고 말했다.

 

 

Bernanke’s View

 

연준의장인 버냉키는 1분기 둔화되고 있는 미국 경제가 유가하락과 일본 공장의 회복으로 인해 상승할 것이라고 말했다. 버냉키는 또한 6월 7일 인플레이션이 확산되고 있다는 증거는 많지 않다고 말했다.

 

식료품과 연료를 제외한 중앙은행의 preferred price gauge는 4월에 전년대비 1%증가했다. 연준 당국자들의 4월 예상에 따르면 당국자들은 장기 인플레이션 목표를 1.7~2.0%로 잡고 있다고 말했다.

 

관계자들에 따르면 연준 당국자들은 인플레이션 목표 설정에 대한 논의를 진행하고 있다. 당국자들은 인플레이션이 더 명백해 지는 것이 노동시장에 이익이 될 수 있는가에 대해 논쟁하고 있다.

 

 

Factory Production

 

공장과 광산, 유틸리티의 생산은 6월 0.1%증가했는데 전달에 비해 변화가 없는 것으로 연준 보고서에 나타났다 지난 4개월간 비즈니스 장비생산이 크게 증가한 가운데 0.4%상승한 공장생산을 이끌고 있다.

 

향후 일본이 회복되면 제조업은 상승할 것으로 보인다. 해외수요와 사업지출은 미국산 장비와 기술의 판매가 늘어나면서 도움이 될 것으로 보인다.

 

Sharif는 제조업생산성은 상대적으로 양호한데 우리는 앞으로 향후 두 달간 약간의 소프트패치를 겪으면서 이러한 효과가 줄어들 것으로 보고 있다.

 

뉴욕 연방은행의 general economic index는 -7.8%로서 지난 5월 11.9를 기록한 이후 11월 이래 가장 낮은 수준으로 하락했다. 이 수치가 0보다 크면 뉴욕과 북 뉴저지, 사우스 코네티컷을 포함하는 Empire State Index의 확장을 나타낸다.

 

또한 오늘 전미 주택건설협회와 웰스파고의 민감도 지수는 6월 13으로 하락한 것으로 나타났는데 전달 16이었고 이달 결과는 9달 만에 가장 낮은 수준이었다. 이 지수의 하락은 주택시장이 앞으로도 여전히 약화된 상황일 것이라는 것을 나타낸다.

 작성자 청년사자

6월 연준 베이지북, 美 경제성장세가 다시 약화되고 있다.

 

6월 연준 베이지북,

美 경제성장세가 다시 약화되고 있다.

SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

 

 

 

지난 4월 13일을 비롯한 올 초 베이지북과 이번 보고서의 가장 큰 차이점은 적지 않은 지역에서 경제 확장세가 다시 줄어들고 있거나 악화되고 있다는 표현이 뚜렷하게 늘어난 데 있습니다.

 

 

이상기후로 인한 농업의 피해가 확산되고 있고,

노동시장은 일부 고기술인력에 대한 수요가 늘었을 뿐 개선이 더디며,

부동산시장은 임대시장의 상황만 개선되고 있으며 제조업활동성의 성장세가 둔화되고 있다는 것이 보고서의 주요내용입니다.

 

 

이번 베이지북이 지난 4월과 5월의 실적을 위주로 작성된 점을 감안하면 이 보고서에 나온 물가상승과 경제성장하락 기미는 현재시점에서 이미 상당부문 진행되었다고 이해하면 될 듯 합니다.

 

 

악화되어가는 재정과 심해지는 소비와 소득의 양극화, 더딘 고용확대, 신용등급 조정설, 더 이상 지속하기 어려워지는 부양정책 등 최근 외신을 통해 알려지고 있는 미국의 악화되는 상황은 아마 9월이나 10월 베이지북에 더 자세히 기술될 것으로 예상됩니다.

 

 

보고서는 첨부했습니다.

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

MAY 2011

 

 

SUMMARY*

 

Reports from the twelve Federal Reserve Districts indicated that economic activity generally continued to expand since the last report, though a few Districts indicated some deceleration. Some slowing in the pace of growth was noted in the New York, Philadelphia, Atlanta, and Chicago Districts. In contrast, Dallas characterized that region’s economy as accelerating. Other Districts indicated that growth continued at a steady pace. Manufacturing activity continued to expand in most parts of the country, though a number of Districts noted some slowing in the pace of growth. Activity in the non-financial service sectors expanded at a steady pace, led by industries related to information technology and business and professional services.

 

Consumer spending was mixed, with most Districts indicating steady to modestly increasing activity. Elevated food and energy prices, as well as unfavorable weather in some parts of the country, were said to be weighing on consumers’ propensity to spend. Auto sales were mixed but fairly robust in most of the country, though some slowing was noted in the Northeastern regions. Widespread supply disruptions—primarily related to the disaster in Japan—were reported to have substantially reduced the flow of new automobiles into dealers’ inventories, which in turn held down sales in some Districts. Widespread shortages of used cars were also reported to be driving up prices. Tourism activity improved in most Districts.

 

* Prepared at the Federal Reserve Bank of New York and based on information collected on or before May 27, 2011. This document summarizes comments received from businesses and other contacts outside the Federal Reserve and is not a commentary on the views of Federal Reserve officials.

 

 

ii

 

Residential construction and real estate continued to show widespread weakness, except in the rental segment, where market conditions have strengthened and construction activity and development have picked up. Non-residential real estate leasing markets have been generally stable, while construction activity has remained very subdued. Loan demand was steady to stronger in most Districts, especially in the commercial and industrial sector, and widespread improvement was reported in credit quality.

 

Agricultural conditions were unfavorable across much of the nation, largely reflecting unseasonably cool and wet weather; widespread flooding along the Mississippi River hampered agricultural production in the Atlanta and St. Louis Districts. In the Dallas District, in contrast, drought conditions hurt the wheat crop and led to broader damage from wildfires. The energy industry showed continued strength, with robust expansion in oil drilling and extraction activity.

 

Labor market conditions continued to improve gradually across most of the nation, with a number of Districts noting a short supply of workers with specialized technical skills. Wage growth generally remained modest, though there were scattered reports of steeper increases for highly skilled workers in certain occupations. Most Districts continued to report widespread increases in commodity prices; manufacturers are said to be passing along a portion of the higher costs in the form of price hikes and fuel surcharges.

 

 

fullreport20110608.pdf

 

 

 

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SUMMARY OF COMMENTARY ON CURRENT ECONOMIC CONDITIONS

BY FEDERAL RESERVE DISTRICTS

 

 

12개 지역으로부터 올라온 보고서에 따르면 지난 보고서 이후 경제활동성이 전반적으로 확장세 이지만 일부 지역에서는 하락세가 나타나고 있다. 뉴욕과 필라델피아, 애틀란타, 시카고 지역에서의 성장세가 느려지고 있다. 이와 반대로 댈러스의 지역경제는 크게 나아지고 있다. 이밖에 다른 지역은 지속적인 성장이 이어지고 있다.

 

제조업활동성은 대부분의 지역에서 확장세 이지만 많은 곳에서 성장세가 느려지고 있다. 비 금융서비스부문은 IT와 비즈니스와 전문 서비스영역이 지속적인 상승을 이끌고 있다.

 

소비지출은 혼재된 양상인데 대부분의 지역이 점진적인 증가세를 나타내고 있다. 식료품과 에너지 가격의 상승은 소비를 어렵게 하고 있다. 자동차판매는 북동부지역에서 느려지는 양상이지만 대부분 지역에서 증가하고 있다. 일본에서의 지진으로 인해 부품공급에 어려움을 겪으면서 딜러들에게 공급되는 신차의 흐름이 감소해 일부 지역에서의 판매가 하락세로 돌아섰다. 확산되는 중고차의 부족 또한 가격을 높이고 있다. 관광활동성은 대부분의 지역에서 개선되었다.

 

주택건설과 부동산은 계속해서 약세가 확산되어 있지만 임대부분은 예외로서 임대시장은 활성화 되어있다. 비 주거용부동산의 임대시장은 안정적인 수준이지만 이에 대한 건설경기는 여전히 매우 악화되어 있는 상황이다. 대출소요는 대부분의 지역에서 강한 모습을 보여주고 있는데 특별히 상업과 산업부문에서 그러하며 신용도도 전반적으로 개선되었다

 

농업부문은 대부분 지역에서 좋지 않은 상황이며 계절에 맞지 않은 춥고 습한 날씨가 주요원인이며 미시시피강의 홍수로 인해 애틀랜타와 세인트루이스 지역의 작황의 피해가 확대되고 있다. 반대로 댈러스 지역은 가뭄으로 밀 수확에 타격을 받고 있으며 화재로 인한 피해가 확산되고 있다. 에너지 산업은 지속적인 강세를 띄고 있으며 원유시추와 채굴산업이 확장세이다.

 

노동시장은 전반적으로 개선되고 있으며 많은 지역에서 특수기술을 가진 근로자의 부족을 호소하고 있다. 임금상승률은 여전히 별로 이루어지지 않고 있으며 일부 높은 기술을 가진 근로자에 대한 부분만 일부 증가했다. 대부분 지역에서 상품가격 상승세가 발생하고 있다.

작성자 청년사자

美 호니그, `新 버블 차단 위해 금리 인상 필요' 다시 하락하는 저축률

 

美 호니그, `新 버블 차단 위해 금리 인상 필요'

다시 하락하는 저축률

Hoenig Seeks Higher U.S. Interest Rates to Boost Saving, Avoid New Bubbles

 

 

 

 

 

연준의 12개 연방은행 중 가장 오랜 기간 재직한 토마스 호니그 캔사스 연방은행장이 새로운 자산 버블을 피하기 위해서는 금리를 올려 저축률을 높여야 한다고 주장했습니다.

 

 

가장 오랜 기간 재직했다는 사실보다 호니그를 유명하게 해 준 내용은 지난 2010년 연준이 계속해서 통화팽창정책을 쓰며 부양에 나서고 있을 때 계속해서 통화확대정책의 위험성을 역설하며 회의 때마다 정책에 8번이나 반대해 역사상 한해 가장  많은 반대를 했던 1980년 전 행장과 동률을 이룬 내용입니다.

 

 

2010. 03 美 연준 내부 시각 차 확대, 목소리 커지는 금리 인상론

 

 

이게 무슨 우리가 정치권에서 늘보던 반대를 위한 반대가 아닌 것에 더 의미가 있는데,

벤 버냉키 의장을 중심으로 최근까지 연준이 부양책을 지속하고 있음에도 반대의견도 점차 늘어나고 있는 건 점차 그가 주장했던 부작용이 현실로 다가오고 버냉키가 밀고 있는 부양의 효과는 좀체 나타나지 않고 있는 것에 대한 회의가 늘어나는 모습으로 볼 수 있습니다.

 

 

호니그는 긴축정책을 찬성하는 것이 아니라 0의 금리는 비정상적이기 때문에 이를 높여야 하며 과거처럼 너무 쉽게 돈을 빌리게 하는 잘못을 반복해선 안 되며 지금 같은 시기에 소비자로 하여금 소비를 늘리게 하는 것보다는 저축률을 높이는 게 미래 발전을 위해 더 낫다고 주장했습니다. 너무나 당연한 이야기이며 미국뿐 아니라 어느 나라에나 적용되는 내용입니다.

 

 

또한, 호니그는 장기적 발전을 위해 저축률을 높여야 한다는 이야기를 하고 있는데 현재 미국의 저축률은 4월 현재 4.9%로 2008년 금융위기 발발 이후 또다시 하락하고 있습니다.

자세한 분석은 나와 있지 않아 원인이 무엇인진 유추만 가능한데 금융위기 이후 급격히 증가해 한때 9%까지 오를 것으로 전망되던 저축률이 가처분소득이 줄었든, 소비가 늘었든 다시 하락하고 있습니다.

 

 

통화부양을 통한 소비부양책은 한계를 드러내는 것이 보이고 있으며 미국뿐 아니라 우리도 남은 부작용 처리와 충격을 최소화하며 부양기조에서 벗어나는 방법에 대한 자세한 논의가 매우 필요합니다.

미국이 기준금리 0%를 유지할 수 있는 기간도 길게 남지 않아 보이는 지금 가계와 개인도 직면할 수 있는 위험에 대한 빠른 대응이 필요합니다.

 

 

어찌 됐건 중앙부처 내에서 정부정책에 대한 견제세력이 여전히 목소리를 내고 있다는 것이 매우 부러운 상황이며, 10월 호니그가 은퇴할 즈음엔 제2, 제3의 호니그가 출현하길 기대합니다.

 

 

 

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Hoenig Seeks Higher U.S. Interest Rates to Boost Saving, Avoid New Bubbles

 

 

Federal Reserve Bank of Kansas City President Thomas Hoenig, the central bank’s longest-serving policy maker, said the U.S. needs to raise interest rates to encourage individuals to save and avoid future asset bubbles.

 

Hoenig, who doesn’t vote on monetary policy this year, has repeatedly urged the central bank to tighten lending to prevent inflation and asset price bubbles. He voted eight times in 2010 against record monetary stimulus led by Chairman Ben S. Bernanke, tying former Governor Henry Wallich’s record in 1980 for most dissents in a single year.

 

The Fed cut its benchmark rate to zero to 0.25 percent in 2008 to boost economic growth and will keep it unchanged until the first quarter of 2012, according to the median estimate in a Bloomberg survey of economists and analysts.

 

“I’m not advocating for tight monetary policy, but I do think we have to get off of zero if we want to avoid repeating some of the mistakes of the past with a very easy credit environment,” Hoenig said in an interview on CNN’s “Fareed Zakaria GPS” show scheduled for broadcast today.

 

Fed officials are discussing how quickly to begin tightening policy after completing the purchase of $600 billion in U.S. Treasuries by the end of June. They are also considering a strategy for how to remove stimulus, with a majority favoring ending the policy of reinvesting proceeds from maturing securities first before raising interest rates or selling assets, minutes of their April 26-27 meeting showed.

 

 

Spending Encouraged

 

Leaving the Fed funds target at its current level encourages consumers to spend at a time when the U.S. needs higher savings rates to ensure long-term prosperity, Hoenig said in the CNN interview.

 

The savings rate held at 4.9 percent in April, the Commerce Department said, the lowest level since October 2008.

 

The Fed under Chairman Alan Greenspan kept interest rates at 2 percent or less from December 2001 to December 2004. The savings rate averaged about 3.4 percent during that period, compared with 5.4 percent in the previous two decades, and fell to 0.8 percent in 2005, the lowest level since at least 1959, according to Commerce Department data. Defaults on home loans to the riskiest borrowers in 2007 and 2008 triggered the worst recession and financial crisis since the 1930s.

 

“We kept the interest rates too low,” Hoenig, who served on the Federal Open Market Committee that sets interest rates, said of those years in the CNN interview. “It’s not that I want to point blame to myself or anyone else, but I do have to say this is what happened, what were the consequences and what have I learned from it and -- and adjust policy the next time going forward.”

 

Bernanke, speaking on April 27 at a press conference, signaled that the central bank will maintain its record monetary stimulus after June and indicated that the need to contain inflation means further easing is unlikely.

 

Hoenig plans to retire from the central bank in October after 20 years as leader of the Kansas City district bank.

 

“If we want to be a great nation, continue to be a great nation, then we do have to address our fiscal challenges,” Hoenig said in the CNN interview, according to an advance transcript of his remarks.

 

To contact the reporters on this story: Eric Martin in Washington at emartin21@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Mark Silva at msilva34@bloomberg.net

 

 

 

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Hoenig Seeks Higher U.S. Interest Rates to Boost Saving, Avoid New Bubbles

 

 

Kansas Federal Reserve President Thomas Hoenig

 

 

중앙은행에서 가장 오랜 기간 임무를 수행하고 있는 캔사스시티 연방은행장인 토마스 호니그는 미래 자산버블을 피하고 개인의 저축률을 높이기 위해서는 미국에 금리인상이 필요하다고 말했다.

 

올해 통화정책을 지지하지 않고 있는 호니그는 자산버블과 인플레이션을 막기 위한 대출긴축을 다시 한번 주장했었다. 그는 벤 버냉키 연준의장이 이끄는 기록적인 통화부양정책에 2010년만 8번이나 반대표를 던졌으며 이것은 한해 기록으로서 가장 많이 반대한 1980년 전 행장인 헨리 월리치와 같은 수치이다.

 

연준은 경기부양을 위해 2008년 금리를 0~0.25%로 낮추었으며 2012년 1분기까지 이런 기조를 바꾸지 않을 것이라고 블룸버그가 이코노미스트들과 애널리스트들을 조사한 예상 중간 값 결과 나타났다.

 

호니그는 나는 결코 긴축정책을 옹호하진 않는다 그러나 만약 우리가 매우 쉽게 돈을 빌릴 수 있게 만들었던 과거의 잘못을 되풀이하고 싶지 않다면 0의 금리는 벗어나야 한다고 생각한다고 말했으며 오늘 CNN의 “Fareed Zakaria GPS”쇼에서 방송예정이다.

 

연준 관계자들은 6월까지 6,000억불의 미 재무부채권 구매를 완료한 이후 얼마나 빨리 긴축시작 논의를 할 것인가에 대해 논쟁하고 있다. 그들은 기준금리 상승이나 자산매각이전에 만기도래 채권의 재투자정책을 먼저 끝내는 것을 우선적으로 보고 있으며 이런 부양에서 벗어나는 전략에 대해 논의하고 있으며 이것은 이것은 4월 26~27일 회의에서 나타났다.

 

 

Spending Encouraged

 

호니그는 CNN인터뷰에서 현재 수준에서 소비자들로 하여금 더 많은 소비를 하도록 하는 연준의 정책은 지양되어야 하며 미국은 장기적인 발전을 위해 더 높은 수준의 저축률이 필요하다고 말했다.

 

상무부에 따르면 4월 저축률은 4.9%이며 이것은 2008년 10월 이래 가장 낮은 수준이라고 말했다.

 

연준은 앨런 그린스펀 의장 하에서 2001년 12월부터 2004년 12월까지 2%의 기준금리 이하를 유지했다. 이 기간 동안 저축률 평균은 3.4%였다. 이것은 지난 20년간 5.4%와 비교되는데 2005년엔 0.8%까지 하락해 1959년이래 가장 낮은 수준을 기록했었다고 상무부 자료에 나타났다. 지난 2007년과 2008년 가장 위험한 채무자에 대한 주택대출 디폴트는 1930년 이래 최악의 침체와 금융위기를 기록했다.

 

금리를 결정하는 연방공개시장위원회에 참석하는 호니그는 우리는 낮은 금리를 유지하고 있으며 누구를 비판하고자 하는 것이 아니다 그러나 어떤 결과이든 우리는 그것으로부터 배우며 다름 번엔 정책이 이를 반영해야 하는데 지금 무슨 일이 일어나는지 이야기할 것이다.

 

4월 27일 버냉키는 프레스 컨퍼런스를 통해 중앙은행이 6월 이후에도 기록적인 부양을 계속할 것이며 인플레이션은 완화될 것이기 때문에 이를 막기 위한 수단들의 필요성은 별로 없을 것이라고 말했다.

 

호니그는 캔사스 지역 연방은행 리더로써 20년간 일한 10월에 중앙은행에서 은퇴할 계획이다.

 

그는 CNN과의 인터뷰에서 만약 우리가 큰 나라가 되길 원하고 계속해서 큰 나라 이길 원한다면 우리의 재정적 어려움에 대해 제대로 전해야만 한다고 말했다.

작성자 청년사자