日 소비 올 첫 하락 및 차 보조금 고갈. 울고 싶은데 뺨 때린 독도.

 

日 소비 올 첫 하락 및 차 보조금 고갈.

울고 싶은데 뺨 때린 독도.

Japan Retail Sales Slide With End of Car Subsidies Looming

 

 

내수를 살리기 위해 4월부터 시작된 친환경 자동차에 대한 일본정부의 보조금이 8월 말 현재 겨우 10% 정도 남은 것으로 알려지자 향후 소비위축이 본격화될 것이며 이번 분기 1% 수준인 경제성장이 연말에 오히려 (-)로 돌아갈 수도 있을 것이란 우려가 나오고 있습니다.

자동차 판매가 주도해온 7월 일본 소비는 전년 비 0.8% 하락해 8개월 만에 처음 하락세를 기록했으며 수출둔화와 내수부진이 겹쳐 일본 자동차 회사들이 자동차 보조금 지급 같은 부양을 더 해달라고 정부에 요청하는 상황입니다.

금융위기 이후 글로벌 부양정책의 1단계가 마무리되던 2009년부터 결국 인센티브라는 게 미래소비를 끌어다 쓰기 때문에 몰핀 효과 뿐이라는 설명을 자주 했는데 일본뿐 아니라 거의 대다수의 나라가 대규모부양 능력을 상실한 채 언 발에 오줌 누기 식 부양을 계속하고 있습니다. 결국, 효과가 없을 겁니다.

사면초가인 일본경제는 현재 답이 없다는 이야기를 자주 했었는데, 이번 독도 사태는 국내외 수십중고를 겪고 있어 울고 싶은 일본의 뺨을 때린 격으로 밖에 안 보입니다. 독도문제를 포함해 이 정부 들어 벌어진 수많은 부담은 적어도 수년간은 계속 부담이 될 것으로 보입니다.

 

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Japan Retail Sales Slide With End of Car Subsidies Looming

 

Japan’s retail sales fell more than economists forecast in July as a winding down of government subsidies for car purchases threatens to further damp consumer spending in coming months.

The 0.8 percent decline from a year earlier was the first drop in eight months and compared with the median estimate of a 0.1 percent fall in a Bloomberg News survey of 13 economists. From a month earlier, sales slid 1.5 percent, according to data released by the trade ministry in Tokyo today.

Weakness in consumer spending and declining exports may make it harder for the government to prevent the economic contraction forecast for this quarter by Bank of America Merrill Lynch and Credit Suisse Group AG. Most of 274.7 billion yen ($3.5 billion) of subsidies for purchases of fuel-efficient cars is spent, with RBS Securities Japan Ltd. saying the program may run out of money next month.

“We can expect a plunge in spending in the fourth quarter because of the end of eco-car subsidies,” Masamichi Adachi, a senior economist at JPMorgan Securities in Tokyo and a former central bank official, said before today’s report.

The yen traded at 78.72 per dollar as of 9:07 a.m. in Tokyo, little changed from before the release.

Smaller summer bonuses for workers this year may have contributed to the sales decline. Payouts by large companies, often equivalent to several months’ pay, fell 2.5 percent after rising in the previous two years, according to the Japan Business Federation, also known as Nippon Keidanren.

Weaker Outlook

The Cabinet Office downgraded its assessment of the domestic economy for the first time in 10 months on Aug. 28 after shipments to the European Union fell 25 percent in July from a year earlier. Private consumption accounts for about 60 percent of Japan’s gross domestic product.

The Japanese economy, the world’s third-biggest, will grow 1 percent this quarter on an annualized basis after a 1.4 percent expansion in the previous three months, according to the median estimate of analysts surveyed by Bloomberg News. A minority of analysts forecast a contraction.

Japan passenger vehicle sales will drop as much as one- fifth in the next quarter from a year earlier, after growing about 53 percent in the first seven months, according to analysts at BNP Paribas and IHS Automotive. Only about 10 percent of the money allocated for car subsidies rolled out from April remained unspent as of Aug. 27, according to the trade ministry.

Carmakers such as Nissan Motor Co. (7201) are calling for additional stimulus as they lose state aid of as much as 100,000 yen per vehicle.

To contact the reporters on this story: Andy Sharp in Tokyo at asharp5@bloomberg.net; Keiko Ujikane in Tokyo at kujikane@bloomberg.net

 

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Japan Retail Sales Slide With End of Car Subsidies Looming

 

7월 일본의 소매판매가 이코노미스트들의 예상보다 크게 하락했는데 자동차 구매에 대한 정부의 보조금 감소는 향후 수개월간 소비지출을 둔화시킬 위험이 있다.

전년비 0.8% 하락했는데 이는 지난 8개월 내 처음 하락한 것이며 지난달 블룸버그가 13명의 이코노미스트를 상대로 조사한 예측중앙값은 0.1% 하락이었다. 판매는 1.5% 하락했다고 오늘 발간된 무역부 자료에 나타났다.

소비지출 약세와 수출 감소는 정부로 하여금 메릴린치와 크레딧스위스가 발표한 이번 분기 경기위축 예상을 막기 어렵게 만들고 있다. 정부는 고연비 자동차 구매를 위한 2,747억 엔 상당의 보조금의 대부분을 사용했으며 RBS증권은 다음달이면 이 돈이 바닥날 것이라고 말했다.

JP모건 증권의 이코노미스트인 마사미치 아다시는 우리는 친환경차 보조금의 만료 때문에 4분기에 지출이 감소할 수 있을 것이라 보고 있다고 어제 보고서 발표 전에 말했다.

엔화는 오전 9:07현재 달러당 78.72엔에 거래되고 있으며 보고서 발표전과 거의 차이가 없다.

올해 줄어든 여름 보너스도 소매판매 감소에 영향을 미치고 있다. 대기업들의 보너스는 종종 몇 달치 급여에 맞먹을 만큼 많은데 지난 2년간 증가한 이후 2.5% 하락했다고 일본의 게이단렌으로 알려진 JBF가 말했다.

Weaker Outlook

정부는 7월 EU로의 수출이 25%줄어든 이후 8월 28일 열달 만에 처음으로 내수경제평가를 낮추었다. 민간소비는 일본의 GDP의 약 60%를 담당하고 있다.

세계3위 경제국인 일본의 경제는 전분기 1.4% 증가한 이후 이번 분기 연 1% 증가수준이 될 것이라고 블룸버그가 애널리스트들을 상대로 조사한 예측중앙값결과 나타났다. 애널리스트 중 소수는 성장위축을 예상했다.

일본 승용차판매는 다음분기에 전년에 비해 1/5이상 하락할 것으로 예상된다. BNP파리바스와 IHS 오토모티브 애널리스트들에 의하면 올해 7월까지는 약 53% 늘어났다. 무역부에 따르면 지난 4월부터 시작해 8월 27일까지 남아있는 자동차 보조금은 약 10% 가량이라고 말했다.

닛산자동차 같은 자동차 회사들은 차마다 10만 엔 이상을 보조해주는 정부보조를 잃을 수 있기 때문에 추가부양을 요구하고 있다.

작성자 청년사자

WSJ, 한국 소비 줄어든다. 실업률 못 믿어.

 

WSJ, 한국 소비 줄어든다.

실업률 못 믿어.

 

전세계가 경기침체를 겪고 있는 가운데 월스트릿 저널이 미국과 유럽의 경기침체로 이들 국가들에 대한 수출비중이 높은 중국, 한국 등 아시아 국가들의 소비가 둔화되고 있다고 소개했습니다.

지난 금융위기 초반에도 앞으로 합리적 소비가 더 늘어날 것이란 경향을 소개한 바 있습니다.

2009. 04 경기침체 이후, 소비트렌드 변화

그때 당시만 해도 여전히 한국의 부동산 시장에 대해 오른다 내린다 전문가 사이에 말들이 많았고 향후 소비가 감소할 것이란 예상에도 일부 전문가 및 언론들이 이를 전혀 감지하지 못하던 시기였었는데 참 많은 것이 변했고 또 변하고 있다는 생각이 듭니다.

월 스트릿저널은 한국의 소비가 거의 빈사상태이며 자동차와 백화점 매출이 줄고 미국에서 판매되는 한국산 자동차의 판매도 수축세를 나타내고 있다고 설명하고 있는데 한국의 소비위축은 구조조정이 진행되면 진행될수록 더욱 심각해질 수 있습니다.

내수를 위주로 하는 업종에 중소영세기업이 많이 포함되어 있는데 정부가 말로는 내수진작 한다면서 가계 소득은 줄이는 정책을 써가며 수출기업 규제완화에만 매달리는 상황에서 이들 중소기업들이 살아남기 더 어려워 질 수 있습니다.

 

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WSJ "한국인 '車', 중국인 '옷' 덜 산다" (머니투데이)

 

"한국 낮은 실업률, 현실 반영 못해"...수출 둔화가 亞 경기에 직격탄

"한국인들은 차를 덜 살고, 중국인들은 의류 구매를 줄이고 있다."

 

세계적인 경기 침체 여파로 유럽, 미국 등에 대한 수출 의존도가 높은 아시아 국가의 소비가 둔화되고 있다며 월스트리트저널(WSJ)은 이 같은 한국과 중국의 소비 동향을 소개했다.

20일(현지시간) WSJ은 쇼핑의 도시로 일컬어지는 홍콩에 있는 루이뷔통 매장을 찾는 쇼핑객이 줄어들고 있으며 싱가포르, 마카오 등의 카지노를 찾는 방문객 증가세도 이전 3년 동안에 비해 둔화됐다고 보도했다.

일부 경제전문가들은 최근 몇 개월 동안 높은 실적을 기록했던 아시아의 소비 부문이 얼어붙고 있다고 분석했다. 많은 업계 종사자들은 소비자들이 이전보다 더 신중해졌다고 말했다.

홍콩에서 이탈리안 식당들을 운영하고 있는 쇼캣 이므란은 "소비가 예전에 비해 줄었다"며 "손님들이 음식을 나눠 먹거나 와인을 주문하는 대신 물을 마시는 경우를 종종 볼 수 있다"고 전했다.

그는 고객들의 숫자가 줄어들지는 않았지만 고객 당 지출하는 액수는 20% 가량 감소했다고 덧붙였다.

이 같은 소비 둔화가 스페인이나 그리스에서 나타난 것처럼 급격하게 악화된 것은 아니지만 많은 아시아 국가에서 소비가 최고점 대비 하락하고 있다고 WSJ는 설명했다.

아시아개발은행은 일본을 제외한 아시아 지역의 올해 경제성장률이 6.6%(연율)로 지난해 7.2%에 비해 둔화될 것으로 예상하고 있다. 이는 지난 2009년 금융위기 이래 최고로 둔화된 수준이다. 저조한 수출 실적이 이 같은 성장둔화의 원인으로 지목된다.

실제 아시아 최대 규모의 경제를 보유하고 있는 중국의 지난 7월 소매판매는 전년 동기 대비 13% 증가하며 여전히 강세를 보이고 있지만 과거 몇 년 동안 20% 이상의 증가세를 보였던 것에 비하면 상당히 둔화됐음을 알 수 있다.

WSJ는 무역 의존도가 높은 한국의 소비는 거의 "빈사 상태(downright moribund)"라고 묘사했다. 또 백화점 매출과 자동차 판매가 줄었으며 주택 가격이 하락하기 시작했다고 전했다.

자동차 산업의 경우, 현대차와 기아차가 미국 시장에서 이익을 올리고 있지만 판매는 수축세를 나타내고 있다고 분석했다.

아시아 소비자들은 그 동안 튼튼한 고용시장과 높은 임금상승률에 의한 혜택을 받아왔다는 점도 언급했다. 수출 둔화 여파에도 불구하고 한국을 비롯한 싱가포르, 홍콩, 대만 등의 실업률은 사상 최저 수준에 근접해 있다는 것이다.

하지만 이들 지역의 고용전망은 밝지 않다. 싱가포르의 인력 전문 업체 어치브그룹이 아시아 450개 기업을 대상으로 한 조사 결과, 이들의 3분의 2가 내년 고용을 현재 수준에서 동결할 계획이라고 답했다.

일부 전문가들은 한국의 낮은 실업률도 현실을 제대로 반영하지 않는 것이라고 지적했다. 직업을 찾을 수 없어 개인 사업을 해야 하는 구직자들도 취업자에 포함돼 있다는 점을 그 이유로 들었다.

머니투데이 김지민기자 dandi@

작성자 청년사자

6월 日 기계주문 상승세 둔화, 수출 및 공공수요 더 줄어들 것.

 

6월 日 기계주문 상승세 둔화,

수출 및 공공수요 더 줄어들 것.

Japan Machinery Orders Rebounded Less Than Forecast in June

 

 

주문이 늘어 경기회복을 점치게 하였던 일본의 기계주문이 6월 들어 상승세가 둔화하고 있으며 작년 대지진 이후 꾸준히 늘었던 공공부문의 기계주문이 3분기에 15% 가까이 줄어들고 엔고로 인해 해외수출도 5%이상 감소될 걸로 예상되며 향후 일본경제 회복가능성을 어둡게 하고 있습니다.

기계주문이 줄어든다는 건 기업들이 향후 전망을 어둡게 보고 생산을 늘리지 않는다고 해석할 수 있는데 이미 대지진 이후 피해복구에 19조 엔(2,420억 불)을 사용하고 있는 상황에서 경기부양을 위해 추가적인 양적완화를 결정하긴 재정에 부담이 될 수 밖에 없습니다.

 

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Japan Machinery Orders Rebounded Less Than Forecast in June

 

Japan’s machinery orders rebounded less than forecast in June, underscoring concerns the world’s third-largest economy’s recovery will slow in the second half of this year.

Bookings, an indicator of capital spending, rose 5.6 percent, after slumping 14.8 percent in May, the biggest drop in more than a decade, the Cabinet Office said today in Tokyo. The median estimate of 25 economists surveyed by Bloomberg News was for a 12 percent increase. Large-scale orders can cause the results to be volatile.

With a 19 trillion yen package ($242 billion) to rebuild areas hit by last year’s earthquake supporting the economy, the government may report next week a fourth straight quarter of growth in the April-June period. The effects of this stimulus are expected to peter out soon, placing the onus for growth on the private sector.

“Corporate sentiment is cooling because the global economy is looking uncertain, and that’s causing companies to rein in business investment,” said Junko Nishioka, chief economist at RBS Securities Japan Ltd. in Tokyo and a former central bank official. “The chances are increasing that Japan’s growth will sag in the second half of the year.”

Bank of Japan

The Bank of Japan’s policy board will announce today whether it will relax monetary policy to spur growth and shake off more than a decade of deflation. All 22 economists surveyed by Bloomberg News forecast the central bank will refrain from easing.

Machinery orders fell 4.1 percent in the April to June period, and are forecast to decline a further 1.2 percent in this quarter, today’s report said. These figures exclude the volatile sectors of shipping and power generation.

Japan’s economy probably grew at an annualized pace of 2.3 percent in the second quarter after 4.7 percent growth in the January-March period, according to the median estimate of 24 economists surveyed by Bloomberg News. The Cabinet Office will release the report Aug. 13.

Slowing GDP

Growth is expected to slow in the second half of the year as Europe’s debt crisis and economic slowdown cut export demand, and as growth-boosting measures such as subsidies for fuel- efficient cars and reconstruction spending come to an end.

After growing for three quarters, the public demand component of machine orders is forecast to fall 14.6 percent in the July to September period. The government also estimated that overseas orders will drop 5.6 percent in the same period, after declining 17.1 percent last quarter.

Exporters are being hit by a yen that has risen more than 6 percent against the dollar since mid-March and is hovering close to last year’s postwar high of 75.35 against the U.S. currency. Nikon Corp. (7731), Japan’s largest chip-making lithograph maker, cited strength in the yen in cutting yesterday its operating profit forecast for the current fiscal year.

The yen was 78.43 per dollar at 9:40 a.m in Tokyo. The Nikkei 225 Stock Average was down 0.1 percent at 8,874.56 after rising for three days. Benchmark 10-year benchmark bond yields fell 2.5 basis points to 0.770 percent.

The nation posted a bigger-than-estimated current-account surplus in June as oil prices fell to a low for the year, the Ministry of Finance said in Tokyo yesterday.

To contact the reporter on this story: Andy Sharp in Tokyo at asharp5@bloomberg.net

 

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Japan Machinery Orders Rebounded Less Than Forecast in June

 

 

일본의 기계주문이 지난 6월 예상보다 적게 늘어났는데 세계3대 경제국인 일보의 경제 회복이 올해 하반기에 더 느려질 수 있다는 우려가 커지고 있다.

자본지출의 지표인 이러한 주문은 지난 5월 10년래 최대치인 14.8% 하락한 이후 5.6% 증가했다고 내각이 오늘 발표했다. 25명의 이코노미스트를 상대로 한 블룸버그의 조사결과 예측중앙값은 12% 증가였었다. 대형주문들은 변동성이 큰 결과의 원인이 될 수 있다.

지난해 지진피해지역을 복구하기 위한 19조 엔(2,420억 불)의 지원패키지를 사용하고 있는 일본정부는 다음주2분기까지 4분기 동안의 성장률 자료를 발표할 것이다. 이러한 부양효과는 곧 줄어들 것이라고 보고 있으며 이후 성장책임은 민간부분이 대체하게 되길 기대하고 있다.

RBS증권의 이코노미스트인 준코 니시오카는 글로벌 경제의 불확실성으로 기업들이 느끼는 체감경기가 위축되면서 사업투자를 줄이는 원인이 되고 있으며 하반기의 일본의 성장률이 줄어들 요소가 되고 있다고 말했다.

Bank of Japan

일본은행의 당국자들은 오늘 경제성장과 디플레이션 국면을 벗어나기 위한 양적완화 시행여부에 대해 발표할 예정이다. 22명의 모든 이코노미스트들은 중앙은행이 통화팽창을 억제할 것으로 예상했다.

2분기 기계주문은 4.1% 하락했는데 이번 분기 1.2% 더 줄어들 것으로 예상되고 있다고 오늘 보고서에 나타나있다. 이러한 수치는 물류와 발전 등 변동성이 큰 부문을 제외한 것이다.

일본경제는 1분기 연 4.7% 성장한 이후 2분기 연 2.3% 수준으로 성장할 것이라고 블룸버그에서 24명의 이코노미스트를 조사한 예측중앙값으로 나타났다. 이에 대한 수치는 내각이 8월 13일에 발표할 것이다.

Slowing GDP

경제성장률은 유럽의 부채위기와 이로 인한 수출수요감소로 인해 하반기에 더 위축될 것으로 예측되는데 따라서 고연비 자동차에 대한 보조금이나 재건축 같은 경기부양책을 연말까지 활용하고 있다.

3분기간 성장한 이후 올 3분기 공공부문의 기계 등 주문은 14.6% 감소할 것으로 보인다. 정부는 또한 해외주문도 지난해 3분기 17.1%줄어든 이후 같은 기간 5.6% 하락할 것으로 보고 있다.

수출기업들은 3월 중순 이후 달러대비 6% 이상 상승한 엔화가 달러대비 75.35엔으로 세계대전 이후 가장 높았던 지난해 수준에 근접해 타격을 입고 있다. 니콘은 엔화강세를 이유로 어제 2012회계년도 영업이익 예상치를 줄였다.

도쿄시장에서 오전 9:40 현재 엔화는 달러당 78.43엔에 거래되고 있다. 니케이 225주가평균은 3일간 오른 이후 0.1% 하락한 8,874.56을 기록했다. 벤치마크 10년 만기 채권수익률은 2.5베이시스포인트인 0.77% 하락했다.

어제 재무부장관은 유가가 연래 최저치로 하락함에 따라 6월 경상수지 흑자가 예상보다 더 클 것이라고 밝혔다.

작성자 청년사자

내수로 버티던 독일경제. 분위기가 심상찮다.

 

내수로 버티던 독일경제.

분위기가 심상찮다.

German Business Confidence Fell More Than Forecast in July

 

 

7월 독일의 사업만족도 등 사업환경과 관련된 각종 지표가 수개월 내 최저치로 하락했습니다.

지난 6월 독일의 분데스방크는 올해 독일이 1%의 경제성장을 할 것이라고 말한 반면 유러피언위원회는 유로 17개 국가 전체로 봤을 때 0.3% 하락할 것이라고 전망한 바 있습니다. 이는 유럽지역의 수요가 급격히 위축될 것이며 결국 수출대국인 독일경제도 이에 타격을 받을 수밖에 없음을 보여주고 있습니다.

다만 유연성이 높지 않은 고용시장과 임금인상을 통한 탄탄한 내수시장을 바탕으로 한 독일의 내수가 수출감소를 상쇄하며 버티고 있는 것입니다. 여담입니다만 내수를 살리기 위해 독일과 중국 등 국가들이 하는 방식과 한국에서 취하는 방식은 상당한 차이가 있는 게 사실입니다.

아무튼, 지금까지는 이런 강력한 내수를 바탕으로 유로의 침체 속에서도 독일이 잘 버텨온 게 사실이지만 향후 유럽의 재정위기가 확대되면 독일의 부담 분과 사업환경도 악화될 수밖에 없으며 이는 고용시장 악화와 내수침체로 이어질 수 있습니다.

실제 아래 기사처럼 독일의 대표적 스포츠용품 사인 푸마가 유럽의 수요악화를 이유로 구조조정을 단행하겠다는 내용을 발표했는데 독일도 살얼음판 같은 상황이 계속되고 있습니다.

 

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German Business Confidence Fell More Than Forecast in July

 

German business confidence fell more than economists forecast in July to the lowest in more than two years as the worsening sovereign debt crisis damped the outlook for economic growth and company earnings.

The Ifo institute in Munich said its business climate index, based on a survey of 7,000 executives, dropped to 103.3 from 105.2 in June. That’s the third straight decline and the lowest reading since March 2010. Economists predicted a retreat to 104.5, according to the median of 35 forecasts in a Bloomberg News survey.

Moody’s Investors Service on July 23 lowered the outlook on Germany’s Aaa credit rating to negative, citing the risk that Greece could leave the euro and an “increasing likelihood” that countries such as Spain and Italy will require support. While the Bundesbank said this week that the German economy probably grew moderately in the second quarter, aided by domestic demand, latest data show the manufacturing and service industries are contracting.

“The crisis costs Germany money,” said Christian Schulz, senior economist at Berenberg Bank in London. “Not because of the bail-outs it guarantees, not because of a potential ratings downgrade and its impact on borrowing costs, but because the economy is growing much more slowly than it otherwise would. It could stagnate or even fall into recession.”

Expectations Drop

Ifo’s gauge of the current situation declined to 111.6 from 113.9 and a measure of executives’ expectations fell to 95.6, the lowest since June 2009, from 97.2. The euro dipped on the report before resuming its climb to trade at $1.2121 at 11 a.m. in Frankfurt.

Investor confidence fell for a third month in July and the benchmark DAX share index has lost 10 percent in the last four months.

Germany’s Puma SE (PUM), Europe’s second-largest sporting-goods maker, on July 18 cut its 2012 sales and profit forecasts and said it will close some stores and may also eliminate jobs after business slowed in the first half of the year. The slowdown was particularly noticeable in Europe, the company said.

Still, SAP AG (SAP), the largest maker of business-management software, is beating rivals to contracts as companies limit their spending amid slowing economic growth, co-Chief Executive Officer Jim Hagemann Snabe told Bloomberg Television yesterday.

Labor Market

“While the worries are there about the euro, companies are still investing, and software is one of the areas they invest in to manage this new area of uncertainty,” he said.

Rising wages and unemployment at a two-decade low are also bolstering domestic spending in Germany, helping to counteract waning export demand.

The Bundesbank in June predicted German growth of 1 percent this year. By contrast, the European Commission forecasts a 0.3 percent contraction for the 17-nation euro economy as a whole.

“If the euro area crashes then even the strong labor market won’t save the German economy,” said Alexander Koch, an economist at UniCredit Group in Munich. “So far, the economy is not too wobbly, but it does depend on how the crisis evolves.”

To contact the reporter on this story: Gabi Thesing in London at gthesing@bloomberg.net

 

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German Business Confidence Fell More Than Forecast in July

 

독일의 7월 비즈니스 만족도가 유럽의 부채위기 악화로 인한 경제성장과 기업이윤의 위축으로 인해 2년여 만에 가장 낮은 수준으로 이코노미스트들의 예상보다 더 떨어졌다.

IFO는 7천명의 경영진을 상대로 조사한 사업환경지수 조사에서 6월 105.2에서 103.3으로 하락했다고 말했다. 이것은 세 번 연속 하락임과 동시에 2010년 3월 이래 가장 낮은 수치이다. 블룸버그가 35명의 이코노미스트를 상대로 조사한 예측중앙값은 104.5로 낮아진다는 것이었다.

무디스는 7월 23일 독일의 트리플A 등급전망을 `부정적'으로 낮추었는데 이는 그리스의 유로존 탈퇴 가능성과 스페인과 이태리 같은 국가들이 향후 도움을 필요로 할 가능성이 높아지고 있기 때문이다. 그러나 분데스방크는 이번 주 독일경제가 국내수요에 힘입어 2분기에 완만한 성장을 했다고 이야기했다.

Berenberg Bank의 이코노미스트인 크리스티앙 슐츠는 이 위기는 독일이 비용을 지불하도록 하고 있는데 이것은 긴급자금을 보증하거나 잠재신용등급하락과 자본조달비용의 충격 때문이 아니라 경제가 훨씬 더 느리게 성장함으로써 이런 상황이 지속되거나 침체로 빠질 가능성 조차 있기 때문이라고 말했다.

Expectations Drop

IFO의 현재상황을 나타내는 지수는 113.9에서 111.6으로 하락했으며 경영자들의 기대수준을 나타내는 지수는 2009년 6월 97.2에서 가장 낮은 수준은 95.6으로 하락했다.오늘 오전 11시현재 유로당 1.2121달러까지 다시 오르기 전에 유로에 대해서도 들어가 있다.

7월의 투자자만족도도 3개월 연속 하락했으며 DAX 주가지수도 지난 4개월 동안 10% 하락했다.

유럽에서 두 번째로 큰 운동용품 제조사인 독일의 푸마는 7월 18일 2012년 예상매출과 수익을 줄였으며 일부 점포를 닫고 구조조정을 시행할 것이라고 말했는데 이는 올 상반기 실적악화로 인한 것이다. 회사는 이런 경기침체가 유럽에서 특히 심각하다고 말했다.

그러나 비즈니스관련 소프트웨어 제조사인 SAP AG는 경쟁사들이 경기침체로 그들의 지출을 줄이면서 위축되고 있으며 이를 계기로 그들을 앞서고 있다고 공동CEO인 Jim Hagemann Snabe가 어제 블룸버그 TV에 나와 이야기했다.

Labor Market

그는 유로와 관련된 우려들에도 불구하고 기업들은 여전히 투자하고 있으며 우리의 소프트웨어는 그들이 불확실한 새로운 지역을 관리하기 위해 투자해야 하는 분야 중 하나라고 말했다.

임금이 상승하고 실업이 20년래 가장 낮다는 사실 또한 독일의 강력한 내수를 이끌고 있으며 이러한 현상이 수출감소로 인한 위험을 상쇄하고 있다.

6월 분데스방크는 올해 독일 경제가 1%성장할 것이라고 예측했는데 이와 반대로 유럽위원회는 유럽17개 국가 전체의 경제가 0.3% 감소할 것이라고 예측했다.

유니크레딧의 이코노미스트인 Alexander Koch는 만약 유로지역이 무너지면 그때는 강력한 노동시장도 독일경제를 구하지 못할 것이다. 그렇게까지 경제가 무너지리라곤 생각하지 않지만 그것은 어떻게 위기를 해결해 나가는가에 달려있다고 말했다.

작성자 청년사자

中 4분기 GDP, 10분기 內 최저, 중국경제 위축 가시화.

 

中 4분기 GDP, 10분기 內 최저,

중국경제 위축 가시화.

China Economic Growth May Slow to 10-Quarter Low as Worse to Come: Economy

 

 

China’s Economy Grows 8.9% in Fourth Quarter, 9.2% Full Year

 

향후 미국과 유럽의 경기악화 전망이 수그러들지 않는 가운데 지난 4분기 중국경제성장률이 8.7%로 10분기 내에 가장 낮은 수준을 기록할 것이란 예상이 나오고 있으며 12월 고정자산투자, 산업생산 등도 각각 2010년 2009년 이래 가장 낮은 수치를 기록하고 있다는 소식입니다.

IMF가 이미 유럽의 경제성장이 올해 0%에 가까울 것이란 부정적인 전망을 한 가운데 중국전문가들은 중국의 성장률이 향후 7%대의 하락 전망을 하고 있기도 합니다.

글로벌 경기침체 우려가 장기화하고 선진국들의 수요감소로 중국의 수출전망이 어두워지자 최근 중국이 유동성의 조기 투입 및 그간의 억제책들을 완화하려는 움직임을 보이고 있습니다. 내수경기 활성화에 중점을 두는 중국의 정책들이 그간 여러 차례 소개되었는데 수출중심경제를 내수 위주로 바꾸는데 엄청난 시간이 걸리는 일이기 때문에 수년 내에 큰 효과를 기대할 수 없음을 자주 언급한 바 있습니다.

유럽 각국의 신용등급 강등이야 이미 오래 전부터 예견되어 있어 놀랍지도 않은 일이지만 결국 전 세계가 믿고 있는 중국마저 흔들리며 그 여파가 대중국 수출국의 생산감소와 수입국들의 물가상승으로 이어질 공산도 큽니다.

2012. 01 경기침체로 원자재 불황악화, 첫 손실기록 Alcoa등 감산 나선다.

중국 같은 초고도 성장국가의 성장률이 금융위기 이후 계속 한자릿수를 기록하고 있습니다. 이에 대한 부작용들이 이미 각종 사회경제적 문제로 불거지고 있는 상황에서 부실을 늘리지 않으며 경제를 부양해야 하는 중국의 갈 길이 매우 멉니다.

 

 

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China Economic Growth May Slow to 10-Quarter Low as Worse to Come: Economy

 

China’s economy probably grew the least in 10 quarters in the last three months of 2011 and may cool further as export demand slumps and officials prolong a campaign against property bubbles.

Gross domestic product, the value of all goods and services produced, rose 8.7 percent from a year earlier, the slowest pace since the second quarter of 2009, according to the median forecast of 26 economists surveyed by Bloomberg News. The data, and indicators for investment, retail sales and industrial production, are scheduled for release tomorrow in Beijing.

The fourth straight quarterly slowdown in the world’s second-largest economy adds to concerns that global expansion is faltering, with the International Monetary Fund warning of near- zero growth in Europe and a “substantial” cut to its global forecast. China’s exports rose the least in two years in December and inflation eased to a 15-month low, bolstering the case for Premier Wen Jiabao to loosen policies.

“The worst is yet to come and more easing measures will be in the pipeline in coming months,” said Zhang Zhiwei, Hong Kong-based chief China economist at Nomura Holdings Inc., who previously worked at the IMF. “Increasing downside risks in China will hurt the outlook for other economies especially commodities exporters such as Australia and Brazil.”

Growth may “trough” at 7.5 percent in the three months through March and 7.6 percent in the second quarter, Zhang said. That may prompt the central bank to “front-load” policy easing into the first half, with one interest-rate cut in March and three reductions to banks’ reserve requirement ratios, he said.

Worsening Crisis

Asian stocks dropped ahead of a debt sale today by France after Standard & Poor’s stripped the country of its top rating and cut eight other European nations, stoking concern the region’s debt crisis may worsen. The MSCI Asia Pacific Index (MXAP) fell 1.3 percent as of 3:50 p.m. in Tokyo. The measure added 2.2 percent last week.

In China, shares fell, dragging the benchmark index lower for a fourth day. The Shanghai Composite Index dropped 1.5 percent at 2:51 p.m. The yuan fell to 6.3165 per dollar on concern Europe’s crisis will slow Asia’s biggest economy.

In Australia, home-loan approvals rose in November for an eighth straight month as the central bank’s first interest-rate reduction in two years helped attract first-time buyers. The number of loans granted to build or buy houses and apartments gained 1.4 percent, the most since May, after a revised 0.8 percent advance in October, a report showed today.

Yen Strength

Elsewhere in Asia, Japan’s machinery orders rebounded in November from a month earlier by more than economists estimated, signaling the world’s third-largest economy is showing some resilience to the yen’s strength and the global growth slowdown.

India’s inflation slowed to the lowest level in two years, the commerce ministry said in a statement in New Delhi today. The benchmark wholesale-price index rose 7.47 percent in December from a year earlier, compared with a 9.11 percent gain in November. The median of 25 estimates in a Bloomberg News survey was for a 7.4 percent gain.

In Europe today, France will offer the first gauge of the impact of the Standard & Poor’s ratings cut when it sells as much as 8.7 billion euros ($11 billion) in bills.

Italy is due to report final inflation data for December. Prices, based on European Union measurements, probably rose 3.7 percent from a year earlier, matching the preliminary report on Jan. 4. Germany will report wholesale prices for December. In November, prices rose 4.9 percent from a year earlier and 0.7 percent from the previous month.

Today is a public holiday in the U.S.

Hoarding Cash

The People’s Bank of China last month allowed lenders to set aside less money as reserves for the first time in three years to encourage lending. The move may have added 350 billion yuan ($55 billion) to the financial system, according to UBS AG estimates.

China’s money-market rate rose the most since September on Jan. 13, and gained a further 59 basis points today to 5.4833 percent, as banks hoarded cash to meet increased withdrawals before the weeklong Lunar New Year holiday that starts Jan. 23. The central bank halted sales of bills and repurchase contracts at the end of December to ease the crunch and added funds to the financial system for the third week, according to data compiled by Bloomberg.

The IMF is scheduled to release revised global projections next week. Olivier Blanchard, the Washington-based fund’s chief economist, said in a Bloomberg Television interview Jan. 6 that with European growth “very close to zero at this point,” there would be a “substantial” cut to the fund’s most recent 2012 global expansion estimate of 4 percent.

Smallest Gain

China’s industrial production probably grew 12.3 percent in December from a year earlier, according to a separate Bloomberg survey of economists, the smallest gain since August 2009. Fixed-asset investment excluding rural households probably expanded 24.1 percent for the whole of 2011, little changed from 2010’s pace.

Retail sales, which include spending by government, companies and households, advanced 17.2 percent last month from a year earlier, a separate poll showed.

China’s growth is moderating as Europe’s debt crisis and weak U.S. expansion hurt exports and Wen’s campaign to rein in inflation and property prices damps output. In October, he said the government will “fine-tune” economic policies as needed amid a deteriorating global outlook and reiterated that pledge as recently as Jan. 3, describing business conditions this quarter as “relatively difficult.”

Auto Sales Trail

Alcoa Inc. (AA), the largest U.S. aluminum producer, this month predicted growth in demand for the metal in China, the world’s biggest user, may slow to 12 percent this year from 15 percent last year and estimated capacity in the country will be curtailed by 1.1 million tons.

Signs that the world’s biggest consumer of steel and copper is cooling include the smallest increase in imports and exports in December for two years, excluding holiday distortions. Growth in auto sales slowed last year, trailing expansion in the U.S. for the first time in at least 14 years.

A deeper recession in Europe, which may cause a sharper slump in demand for China’s exports, and a “disorderly correction” in the property market are the biggest risks to the economy this year, said Chang Jian, a Hong Kong-based economist at Barclays Capital Asia Ltd.

The world’s largest exporter may see shipment growth halve this year from a 20 percent pace in 2011, while property investment, which accounts for about a fifth of the nation’s fixed-asset spending, may expand at half last year’s rate, according to Chang.

Purchase Restrictions

China’s home prices fell for a fourth month in December compared with the previous month after the government reiterated plans to maintain curbs that include higher down-payment and mortgage requirements, according to SouFun Holdings Ltd., the country’s biggest real-estate website owner. Cities including Beijing and Shanghai have said they will maintain home purchase restrictions this year.

Nomura’s Zhang sees “ripple effects” from the cooling property market, as sliding sales dent housing investment and construction, crimp demand for raw materials such as steel and cement, and hurt developers’ earnings.

To contact Bloomberg News staff for this story: Li Yanping in Beijing at yli16@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Chris Anstey at canstey@bloomberg.net

 

 

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China Economic Growth May Slow to 10-Quarter Low as Worse to Come: Economy

 

지난 4분기 중국경제성장이 10분기 내 최저수준을 기록할 것으로 보이며 향후 수출경기위축으로 성장률이 더욱 둔화되고 이로 인해 정부가 부동산버블억제정책을 연기할 수 있다.

모든 재화와 생산된 서비스의 가치인 GDP는 8.7%증가해 2009년 2분기 이래 가장 낮은 수준을 기록할 것이라고 블룸버그가 26명의 이코노미스트를 상대로 조사한 예측중앙값 결과 나타났다. 투자와 소매판매, 산업생산 등의 지표는 내일 베이징에서 발표될 예정이다.

세계 2위 경제국인 중국경제는 글로벌 경기침체 우려가 커지며 IMF가 유럽의 0에 가까운 저성장을 경고하고 글로벌 경제의 잠재성장률을 낮추면서 4분기 연속 경제가 위축되고 있다. 원자바오 총리는 중국의 수출이 적어도 지난 2년간 증가하고 있으며 인플레이션이 15개 월내 가장 낮은 수준을 기록하고 있다고 말한 바 있다.

노무라 홀딩스의 Zhang Zhiwei는 최악의 상황은 아직 오지 않았으며 정책완화가 향후 수개월내에 다시 시작될 것이다. 중국의 하락위험증가는 호주와 브라질 같은 원자재 수출국들의 경제에 타격을 줄 것이라고 말했다.

Zhang은 3월까지 7.5% 그리고 2분기까지 7.6%의 성장을 기록할 것이라고 말했다. 중앙은행은 3월내에 한번 정도 금리를 낮추고 지준율의 세 번째 인하를 통해 상반기에 조기 완화정책을 시행할 것이라고 말했다.

Worsening Crisis

아시아의 주가는 S&P가 유럽의 부채위기 악화우려로 유럽국가들의 신용등급을 낮춘 이후 프랑스의 채권매각을 앞두고 하락했다. MSCI 아시아태평양지수는 도쿄시장에서 오후 3:50현재 1.3%하락했다. 지난주 이 지수는 2.2% 증가했었다.

중국의 주가는 하락했으며 주가지수는 4일 저가를 기록했다. SCI는 오후 2:51현재 1.5% 하락했다. 위안화는 유럽의 위기가 중국경제를 위축시킬 것이라는 우려로 인해 달러당 6.3165까지 하락했다.

호주에서 11월 주택대출승인은 8개월 연속 증가했는데 이는 중앙은행의 첫 구매자를 위한 2년 내 첫 금리인하조치로 인한 것이다. 주택이나 아파트에 대한 건축이나 매입 담보 대출의 수는 1.4%증가해 5월래 가장 크게 증가했다고 보고서는 오늘 말했다.

Yen Strength

또 다른 아시아 국가인 일본의 기계주문은 지난 11월 전달에 비해 증가했으며 이는 글로벌 성장둔화 속에 엔화강세를 설명하고 있다.

인도의 인플레이션은 지난 2년 내 최저치라고 상무부에서 오늘 말했다. 벤치마크 도매물가지수는 지난 12월에 전년비 7.47% 증가했는데 지난 11월에는 9.11% 증가했다. 블룸버그가 25명의 이코노미스트를 상대로 조사한 바에 따르면 7.4% 증가하는 것이었다.

오늘 유럽에서 프랑스가 S&P의 신용등급 강등 이후 87억 유로(110억 불)이상의 채권을 매각할 것이다.

이태리는 12월 인플레이션 최종 보고서에서 물가가 전년비 3.7%증가해 1월 4일 사전보고서와 같은 수준이었다. 독일은 12월 도매물가 보고서를 낼 예정인데 지난 11월 물가는 전년비 4.9% 올랐으며 전달대비 0.7% 상승한 것이다

미국은 오늘 공휴일이다.

Hoarding Cash

지난달 중국인민은행은 지난 3년 만에 처음으로 대출을 늘리기 위해 은행으로 하여금 더 적은 지급준비금을 준비해도 되도록 허가했다. 이러한 움직임으로 금융기관으로 3,500억 위안(550억 불)이 더 조달되었다고 UBS AG가 예측했다.

중국의 머니마켓 금리는 1월 13일 현재 지난 9월 이래 가장 높은 수준으로 올랐으며 오늘 59베이시스포인트 증가한 5.4833%로 올랐는데 이는 음력 설이 시작되는 1월 23일 이전에 현금인출이 급증해 은행들이 현금 수요를 늘리기 때문이다.

IMF는 내주에 수정된 글로벌 경제성장률을 내놓을 계획이다. 1월 6일 IMF의 수석이코노미스트인 Olivier Blanchard는 블룸버그TV인터뷰를 통해 유럽의 성장에 0에 가까운 상황이기 때문에 최근 예측한 2012년 4% 성장예측을 잠재적으로 축소할 수 있다고 말했다.

IMF's Blanchard on Global Economy, Europe Crisis

 

Smallest Gain

블룸버그조사에 따르면 중국의 12월 산업생산은 전년비 12.3% 늘어난 것으로 예측되었는데 이것은 2009년 8월 이래 가장 적은 수치이다. 지방 가계를 제외한 고정자산투자는 2011년 전체 24.1% 늘어난 것으로 보이는데 2010년 이후 가장적은 변화이다.

정부와 기업, 가계지출을 포함한 소매판매는 지난달 전년비 17.2% 늘었다.

중국의 성장은 유럽의 위기와 미국의 경기침체로 인해 수출이 타격을 입었고 원자바오의 인플레이션과 부동산가격억제책으로 인해 위축되고 있다. 지난 10월 그는 중국정부는 글로벌 경기악화에 필요한 경제정책을 시행할 것이라고 말했고 1월 3일 최근에는 이번 분기가 상대적으로 어려울 수 있음을 이야기 했다.

Auto Sales Trail

미국의 최대 알루미늄 생산기업인 알코아는 세계최대 수요국인 중국의 금속수요성장세가 지난해 15%에서 12%로 느려질 것으로 예측해 중국의 수요가 110만 톤까지 줄어들 것으로 예측했다.

세계최대 철강과 구리 수요국인 중국이 연말 홀리데이시즌 왜곡을 제외한 지난 2년 내 수입과 수출이 가장 작게 증가한 모습을 보이고 있다.

유럽의 더욱 깊어진 침체는 중국의 수출을 위한 수요를 더 크게 위축시키고 있으며 부동산시장의 혼란은 올해 중국의 가장 큰 위험이 될 것이라고 바클레이스케피탈의 이코노미스트인 Chang Jian이 말했다.

세계최대 수출국인 중국은 수출증가율이 2011년의 20%에서 50%가량 줄어들 것으로 보고 있으며 중국고정자산지출의 약 50%에 달하는 부동산 투자는 지난해보다 약 절반가량 늘어날 것으로 그는 보고 있다.

Purchase Restrictions

중국의 주택가격은 12월에 전달대비 4번째 하락을 기록했는데 이것은 정부가 부동산 가격을 잡기 위한 계약과 모기지 관련 필요사항을 포함한 긴축을 진행했기 때문이라고 중국최대 부동산 웹사이트를 운영하는 SouFun Holdings Ltd가 말했다. 베이징과 상해를 포함한 도시들은 올해에도 주택구매억제책을 유지할 것이라고 밝혔다.

노무라의 Zhang은 부동산시장 위축의 파장은 주택판매를 줄였고 건설과 주택건설투자 그리고 원자재의 수요를 감소시키는 한편 부동산개발업자들의 이익을 감소시킬 것이라고 말했다.

작성자 청년사자

中 수출감소와 부동산가격하락, 성장률보다 높아지는 우려.

 

中 수출감소와 부동산가격하락,

성장률보다 높아지는 우려.

China’s economy

 

 

 

 

최근 뉴스에 상해의 주택가격이 하락하자 집주인들이 몰려가 난동을 피웠다는 소식이 들립니다.

 

 

금융위기 이후 양적 완화와 이로 인해 급격히 상승한 자산 버블과 물가상승으로 인해 중국정부는 꾸준히 규제에 나서왔는데,

근래 유럽과 미국 등의 수요가 급감해 수출액이 크게 감소하고 버블붕괴 전조가 보이면서 경착륙 위험이 커지고 있습니다.

 

 

수출이 줄고 인력과 자원에 대한 수요가 줄면서 최근 인플레이션이 다소 안정화되고 있다고 하긴 하지만 중국에 관련해 여러 차례 이야기했던 것처럼 국민의 수요가 늘어나는 것 이상으로 빠르게 성장해야 하는 중국에 저성장과 양극화가 심해지면 사회안정이 깨지는 것은 시간문제입니다.

 

 

때문에 중국정부가 각국의 무역보복과 비난에도 불구하고 성장과 사회안정이라는 두 마리 토끼를 잡기 위해 노력하는 겁니다. 헌데 상황이 점점 나빠지고 있다는 게 문제입니다.

 

 

아래 기고에서는 중국의 부채규모가 작아 여유가 있고 주요은행들이 정부소유다 보니 금융통제를 통해 여러 문제를 오랜 기간 덮고 갈 있으며 집값이 떨어져도 모기지 보다는 높을 것이란 가정을 하고 있는데,

정부통계도 신뢰할 수 없는 중국에 실제 발표되는 것보다 수배나 많은 부실채권이 존재하리란 예상이 예전부터 있어왔고 땅값 하락과 글로벌 경기침체로 재정이 부실해지는 지방정부가 점점 늘고 있으며,

내수활성화에 큰 역할을 하던 자산의 버블 붕괴 전조가 이어지고 있습니다.

여기에 글로벌 경기침체로 인한 국내 사회불안 문제는 중국 내 최대 고민거리입니다.

 

 

세계최대 내수시장에 비교적 빠르게 성장하고 있다는 사실은 변함이 없으나 그 성장세보다 빠르게 걱정과 우려가 커지는 것이 현재의 중국입니다.

 

 

사실 이 기사는 중국의 이야기인 동시에 우리의 현실이기도 합니다.

비록 얼마 있으면 끝날 정부지만 그나마 어제 선거를 통해 그간의 잘못된 정책들에 대한 환기 내지는 견제세력이 생겼다는 사실은 너무나 다행스런 일이라고 생각합니다.

 

 

 

 

 

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China’s economy

Afraid of a bump

China’s economy is set to suffer hardship but not the hard landing that many fear

 

 

PERHAPS the only thing growing faster than China’s economy is worry about the country’s economy. Figures released this week showed China’s GDP still expanding briskly by anyone’s standards except its own: it grew by 9.1% in the third quarter, compared with a year earlier. But fears for China also boomed, judging by the dismal performance of Chinese stocks listed in Hong Kong, the rising price of insurance against a Chinese sovereign default, and rare, downward pressure on its currency.

Some of this worry reflects problems beyond China’s borders or the government’s control. Chinese sales to the European Union, for example, plunged by 7.5% last month, their worst September drop since 1995. But in recent weeks China has become a net exporter of anxiety. Inflation is falling, but it has remained higher for longer than the authorities expected. The property market is also slowing. Sales have fallen sharply, as developers wait in vain for demand to pick up rather than flogging their properties at a discount.

 

 

Kerbing Chinese enthusiasm

Their wait is all the more painful because credit is, belatedly, tightening. In China’s underground lending market, the most sensitive indicator of credit conditions, kerbside rates have reached extortionate levels of as much as 6% a month (see our report from Wenzhou). Some indebted businessmen have done a runner, abandoning their homes and firms rather than parting with their pound of flesh.

Much of this informal finance is either secured against property or invested in it. The fear is that overstretched borrowers will now dump their nouveau-classical villas and vulgar condominiums, upending the property market and inflicting wider damage on the economy. Land, for example, will fall in value, hurting the fragile finances of local governments, which raise revenue by selling turf.

Some analysts argue that informal finance is “the canary in the coal-mine”, an early sign of a broader debt crisis that will afflict the whole economy. Others contend that it is a “time-bomb”, big enough on its own to blow things up. But neither of these metaphors is quite right. Tighter credit is necessary to quell inflation. High kerbside rates are a sign that the government’s lending restrictions have at last begun to bite, even on the furthest fringes of finance.

China’s government will be reluctant to ease monetary or fiscal policy while inflation remains high. That limits its scope to respond to a sharp slowdown in exports, if Europe and America continue to falter. But weakness in foreign sales will itself ease inflationary pressure, reducing the competition for men and materials. After exports fell off a cliff in 2008, Chinese prices began to drop.

What about the bad debts left behind by past excesses? Although some homebuilders are heavily indebted, households are not. Even if the price of their home falls below what they paid for it, it will be worth more than the mortgage they took out on it. Since the central government’s explicit debt is low (about 20% of GDP) it can afford to bail out lower tiers of government and the banks they borrowed from. Because the banks have ample deposits, and savers have few other options, banks can also earn their way out of a hole by underpaying their depositors. And since the banking system is still dominated by the government, the banks will not refuse to offer new loans, even if old loans sour.

China’s chronic problems need not, then, develop into an acute crisis any time soon. For the moment, its government can keep a lid on the financial system, albeit by virtue of financial controls and skewed incentives that were partly to blame for a lot of bad investments in the first place. That sort of response—alleviating the symptoms without tackling the fundamental causes—can’t go on for ever without a painful reckoning eventually. But it can go on longer in China’s closed system than it would elsewhere.

 

 

 

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China’s economy

 

 

중국의 경제성장속도보다 더 빠르게 경제에 대한 우려도 증가하고 있다.

이번 주 발표된 지표에서 중국의 GDP는 여전히 3분기에 9.1%증가하며 확장하고 있지만 우려 또한 커지면서 홍콩에 상장된 중국주식의 성과가 나빠지고 있고 중국의 파산 보증료가 오르고 통화에 대한 가치하락 압력도 높아지고 있다.

이런 우려의 일부는 중국정부의 통제력과 외적인 요소 등에 따른 것이다. 예를 들어 EU에 대한 중국의 수출은 지난달 7.5% 급감했는데 이런 하락세는 1995년이래 가장 큰 9월 하락세였다. 인플레이션은 줄어들고 있지만 전문가들의 예상보다 높은 수준의 물가가 더 오랜 기간 지속되고 있고 부동산 시장도 하락세다. 부동산 판매는 급격히 감소하고 있는데 이는 부동산 디벨로퍼들이 가격을 할인해 팔기보다는 수요가 살아나길 헛되이 기다리고 있기 때문이다.

 

 

Kerbing Chinese enthusiasm

그들의 기다림은 대출기준 강화조치로 인해 더 고통스럽다. 중국의 지하대출시장에서 대출 현황에 대한 가장 민감한 지표인 kerbside이자율은 한 달에 6%에 달해 엄청나게 높은 수준에 도달했다. 일부 빚을 많이 진 사람들은 빚을 갚기 보다는 그들의 집과 회사를 포기하고 도망자가 되었다.

이런 비정상적인 대출의 많은 부분은 부동산이나 투자에 사용되었다. 과도하게 빚을 진 대출자들이 그들의 빌라와 콘도미니엄을 팔기 위해 나서면서 시장이 혼란에 빠지고 경제에 더 많은 충격을 주고 있다. 예를 들어 땅은 가치가 계속 하락하고 있는데 이로 인해 땅을 팔아 이익을 올리던 열악한 지방정부의 재정을 더욱 어렵게 하고 있다.

일부 애널리스트들은 이런 비정상적인 대출상황으로 인한 일들이 `the canary in the coal-mine'으로써 더 큰 부채위기의 전조를 알려준다고 말하고 있으며 향후 전체 경제에 영향을 미칠 것으로 이야기 하고 있다. 다른 사람들은 이것을 엄청나게 큰 시한폭탄이라고 말하고 있다. 그러나 이런 비유들이 완전히 맞는 것은 아닐 수 있다. 더 강화된 대출기준이 인플레이션을 낮추는데 결정적으로 작용하고 있고 높은 지하대출금리는 정부의 대출규제가 먹혀 들기 시작했다는 사인이다.

중국정부는 높은 인플레이션이 지속되는 동안에 재정과 통화완화 정책을 지양할 것이다. 이러한 제한은 유럽과 미국이 계속해서 어려움을 겪는다면 수출의 급격한 하락으로 나타날 것이다. 그러나 수출감소는 인력과 자원에 대한 경쟁을 줄여 인플레이션 압력을 낮출 것이다. 2008년 수준으로 수출이 하락한 이후 중국의 물가는 하락하기 시작했다.

과거 거대한 과잉 이후 남은 부실채권은 어떻게 될까? 일부 주택건설업자들은 엄청난 부채를 지고 있지만 가계는 그렇지 않다. 비록 그들의 주택가격이 그들이 팔고자 하는 것보다 더 하락하더라도 그들이 갚아야 할 모기지 보다는 가치가 높을 것이다. 중앙정부의 부채는 GDP의 약 20%수준으로 낮으며 그것은 구조자금을 투입할 여유를 주고 있다. 은행은 거대한 예금을 가지고 있으며 저축자들은 다른 투자 수단을 가지고 있지 않기 때문에 은행들은 그 예금자들에게 낮은 이자를 주어 수익을 올릴 수 있다. 뱅킹 시스템이 여전히 국가에 의해 운영되고 있기 때문에 은행들은 기존대출이 늘어나더라도 신규 대출의 제공을 거절하지 않을 것이다.

이로 인해 언제든 심각한 위기로 발전할 수 있는 시기에도 중국의 고질적인 문제들이 나타나지 않을 수 있다. 이런 금융에 대한 통제와 많은 악성투자들에 대한 책임을 줄일 수 있는 왜곡된 인센티브가 금융통제의 이점이기 때문에 정부가 금융시스템을 통해 이를 계속 덮을 수 있다. 어차피 결국엔 고통스런 과정 없이 이런 식의 방식이 계속될 순 없지만 중국의 폐쇄된 시스템 하에서 다른 어떤 곳들보다 더 오랜 기간 이런 방식이 가능할 것이다.

작성자 청년사자

기로에 선 中, 일본은 넘었지만 끝이 아니다.

기로에 선 中, 일본은 넘었지만 끝이 아니다.

China Confronts Export Dependence After Surpassing Japan

중국이 2분기 실적으로 일본을 제치고 세계 2대 경제국이 되었다는 소식은 이미 어제 대서특필 된 내용이지만 어차피 오늘내일 시기만 점치던 문제였었던 게 사실이며, 문제는 중국이 지금처럼 쉽게 아무 문제없이 고속성장을 지속할 수 있느냐 입니다.

향후 십 수년 후 거대 인구를 무기로 한 막대한 잠재력으로 미국을 제치고 세계 제1의 경제대국이 될 가능성이 농후하다는 사실은 인정하더라도 현재 안고 있는 문제가 만만치 않다는 사실 또한 인정해야 할 듯 합니다.

2008. 11 그래도 내수보다는 수출이다.

몇 가지 위험요소를 살펴보면,

중국정부가 최근 미국과 유럽의 수요감소를 내수 확대로 풀려 하고 있지만 지난 10년간 내수비중은 45%에서 오히려 35%수준으로 줄어들었고,

내수확대를 위한 임금상승압력은 기업에 부담을 증가시키고 있으며,

부양을 위한 재정지출과 투자도 공급과잉과 자산버블위험을 키울 수 있다는 우려로 쉽지 않고 이에 따른 대규모 부실채권 발생위험도 또 다른 위협이 되고 있습니다.

또한 고성장의 그늘에 가려져 있던 사회주의 최대적인 양극화와 분출되는 국민의 생활수준 향상에 따라 늘어갈 각종 인권과 권리요구, 욕구확대도 해결해야 할 문제입니다.

2010. 06 쌓이는 악재, 中 성장둔화 가시화되나?

중국이 꾸준히 국제무대에서 영향력을 넓히는 한편 위안화의 국제화를 위한 준비를 서두르고 있는 것도 이런 문제를 넘어서기 위한 조치들입니다.

2009. 09 위안화 국제화에 몸을 던진 중국, 우리의 지금은..

가능성을 보면 무궁무진 하지만 현재시점에서 중국은 안개에 쌓인 채 기로에 놓인 상황이라 해도 과언이 아닙니다.

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China Confronts Export Dependence After Surpassing Japan

China faces the threats of faltering demand for exports, rising wages and the risk of bad loans from record lending after surpassing Japan as the world’s second- biggest economy last quarter.

The boost to China’s “national pride” from the second- quarter milestone may not count for much if it fails to boost domestic consumption and reduce its reliance on exportsand investment for growth, said Brian Jackson, an emerging-markets strategist at Royal Bank of Canada in Hong Kong.

The export growth and investment spending that powered China’s three-decade rise from Communist isolation to emerging superpower is now at risk as U.S. and European consumers cut back and the nation’s 4 trillion-yuan ($588 billion) stimulus winds down. The country’s widening trade surplus also threatens to revive trade disputes with the U.S.

“For the past 30 years China replicated the export-driven growth model that got Japan to where it was in the early 1980s,” said Patrick Chovanec, an associate professor at Tsinghua University in Beijing. “Look what happened to Japan then. It failed to adapt and lost its way.”

Japan yesterday reported its economy expandedan annualized 0.4 percent in the three months ended June 30, falling short of all 19 estimates in a Bloomberg News survey and pushing it into third place behind the U.S. and China. The nation is yet to fully recover from a property and stock market crash two decades ago, when the Nikkei 225Stock Average was four times its current level at its peak on Dec. 29, 1989.

Biggest Exporter

Japan’s nominal gross domestic product for the second quarter totaled $1.288 trillion, less than China’s $1.337 trillion, the Japanese Cabinet Office said yesterday. Japan remained bigger in the first half of 2010, the agency said. Japan’s annual GDP is $5.07 trillion, while China’s is more than $4.9 trillion.

China overtook the U.S. last year as the biggest automobile market and Germany as the largest exporter. The nation is the world’s No. 1 buyer of iron ore and copper and the second- biggest importer of crude oil, and has underpinned demand for exports by its Asian neighbors. Four of the world’s top 10 companies by market capitalization are from China, including PetroChina Co., Industrial & Commercial Bank of China Ltd., China Mobile Ltd.and China Construction Bank Corp.

“In the consumer market, which particularly interests us, we’re seeing tremendous growth,” Mark Mobius, who oversees about $34 billion as executive chairman of Templeton Emerging Markets Group, said in a Bloomberg Television interview yesterday.

“The government has made it very clear that they want to de-emphasize exports as the leader of the economy and move more towards the consumer.”

Domestic Consumption

Still, a reliance on exportsand investments has caused China’s domestic consumption to fall to 35 percent of GDP, the lowest of any major economy, from 45 percent a decade ago, Societe Generale AG says.

The Group of 20 nations has urged China to boost domestic consumer spending to help offset reduced consumption from debt- strapped consumers in the U.S. and Europe.

“The key risk is that weaker global growth will undermine exports,” said Jackson at Royal Bank of Canada. “If Beijing attempts to offset that with a renewed surge in investment spending it will exacerbate overcapacity and risk overheating.”

The challenge to China’s export growth may be intensified by wages that have risen 20 to 25 percent in the Yangtze River Delta and Pearl River Delta this year, according to government data. Wages in China will rise over the next three to five years, pushing up costs, said Bruce Rockowitz, president of Hong Kong-based Li & Fung Ltd., the biggest supplier to retailers including Wal-Mart Stores Inc.

Labor ‘Headwinds’

“The headwinds would really have to do with labor rates,” which will continue to rise in China, said Singapore-based Mobius. “There will be problems with various industries along the way.”

China’s economy is already cooling as the government trims credit growth from last year’s record $1.4 trillion and discourages multiple-home purchases to cool surging property prices. China Petroleum & Chemical Corp. said last month that its crude-oil processing increased at a slower pace in the second quarter as fuel demand faltered.

Last year’s lending spree, bigger than India’s GDP, may saddle banks with more than $400 billion in bad loans, helping slash economic growth to less than 5 percent over two years, according to Hong Kong-based Asianomics Ltd.

Bad Debt

While China’s bad loans will remain “relatively low,” rising levels may hurt the profitability of banks, said Mobius. “The fact that they’ve had to raise more capital to cover that means that you’re not going to see the kind of earnings growth you can expect.”

China is home to four of the world’s 10 biggest banks by market value, half a decade after the country’s first major state-owned lender went public. Agricultural Bank of China Ltd. boosted the size of its initial public offering to $22.1 billion this month after selling more stock in Shanghai, making it the world’s largest first-time share sale.

China led the world out of last year’s global recession with an economy that’s more than 90-times bigger than when leader Deng Xiaopingditched hard-line Communist policies in favor of free-market reforms in 1978. Since then, China has lifted 300 million citizens out of poverty, according to the United Nations.

Important Crossroads

In the first three decades of Communist Party rule before Deng took power, China’s economy was hobbled by the chaos of the Great Leap Forward, a failed attempt to transform the agrarian nation into an industrial powerhouse, and the Cultural Revolution, a decade of political upheaval led by Mao Zedong’s Red Guards.

The country of 1.3 billion people will overtake the U.S., where annual GDP is about $14 trillion, as the world’s largest economy by 2027, according to Goldman Sachs Group Inc. chief economist Jim O’Neill.

“China is at an important crossroads,” said Tsinghua University’s Chovanec. “Its key challenge is to wean itself from its reliance on cheap credit and easy money, and make the kind of tough substantive reforms that will put it on a path to more sustainable growth.”

--Kevin Hamlin, Li Yanping. With assistance from Haslinda Aminand Shiyin Chenin Singapore, Wendy Leungand Frank Longidin Hong Kong. Editors: Stephanie Phang, Paul Badertscher

To contact the Bloomberg News staff on this story: Kevin Hamlinin Beijing on khamlin@bloomberg.net

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China Confronts Export Dependence After Surpassing Japan

      

중국은 지난 분기 세계2위의 경제대국인 일본을 넘어선 이후 임금상승과 기록적인 대출로 인한 부실채권위험, 세계적 수요감소로 인한 수출의 어려움에 직면해 있다.

RBC의 이머징 마켓 전략분석가인 브라이언 잭슨은 만약 중국이 국내소비확대와 성장에 대한 수출과 투자에 대한 의존을 줄이는데 실패한다면 지난 2분기 달성했던 중국의 성과는 크게 중요한 일이 아닌 게 될 수 있다고 말했다.

고립된 공산국가에서 고성장 수퍼 파워가 되기까지의 30년간 중국을 성장시킨 수출과 투자는 지금 미국과 유럽소비자의 수요감소와 4조 위안(5880억불)의 경기부양책도 효과가 다하면서 위험에 처해 있다. 또한 중국의 폭넓은 무역흑자는 미국과의 무역분쟁가능성을 다시 높이고 있다.

칭화대의 교수인 패트릭 조바넥은 중국은 1980년대 초반 일본이 취했던 수출주도형성장모델을 30년간 복제해 사용해 왔는데 지금 일본에서 벌어지고 있는 일들을 보면 적응에 실패하고 길을 잃은 것을 볼 수 있다고 말했다.

어제 일본은 6월 30일까지 2분기 동안 연 0.4%의 경제성장을 이루었다고 발표했는데 블룸버그의 조사에 못 미치며 미국과 중국 다음의 위치로 만들었다. 일본은 아직 20년 전의 주식시장과 자산붕괴로부터 완벽하게 회복하지 못하고 있으며 그 당시 니케이 225는 주식평균은 현재 수준의 4배에 달했고 최고점은 1989년 12월 29일이었다.

Biggest Exporter

      
지난 2분기 일본의 GDP는  1.337조 달러를 기록한 중국보다 적은 총 1.288조 달러라고 어제 일본정부가 발표했다. 관계자는 2010년 상반기 보다는 앞으로가 더 커질 것이라고 말했다. 중국의 GDP는 4.9조 달러 이상인 반면 일본의 연 GDP는 5.07조에 달한다.

중국은 지난해 미국을 제치고 세계에서 제일 큰 자동차 시장이 되었고 독일을 제치고 최대 수출국이 되었다. 중국은 세계 제일의 철광석과 구리 구매자이고 세계 두 번째의 원유 수입국가인 동시에 아시아 주변 수출국가들의 수요를 뒷받침 하고 있다. 시장가치 기준으로 세계 10대 기업 중 페트로차이나, 공상은행, 차이나모바일, 중국건설은행 등 4개가 중국기업이다.

템플턴 이머징 마켓 그룹의 회장으로 약 340억불의 해외투자를 하고 있는 마크 모비우스는 중국이 소비시장으로서 특별히 우리에게 흥미 있는 이유는 이 시장이 매우 커질 것으로 예상되기 때문인데 중국정부가 경제를 이끄는 주체로서의 수출에 대한 비중을 줄이고 좀더 내수지향적으로 움직임을 명확히 하고 있다고 말했다.

Domestic Consumption

소시에떼 제네랄은 중국의 내수가 GDP에서 35%정도를 차지할 뿐 여전히 수출과 투자에 의존하고 있으며 지난 10년간 45%에서 에서 오히려 하락했다고 밝혔다.

G20국가들은 미국과 유럽이 부채로 인해 소비가 감소하고 있는 상황에서 중국이 내수를 부양해줄 것을 재축하고 있다.

RBC의 잭슨은 글로벌 성장약화가 수출을 축소시킬 수 있다는 것이 진짜 위협이며 만약 베이징이 수출둔화를 상쇄하기 위해 투자지출에 대해 새로운 확대를 시도한다면 그것은 과잉공급으로 인한 위험확대를 불러올 것이라고 말했다.

정부의 자료에 따르면 중국정부의 수출증가에 따라 양쯔강 삼각주와 주강 삼각주지역에서 올해 임금이 20~25%까지 증가할 것이라고 말했다. 중국의 임금은 향후 3년에서 5년까지 지속적으로 증가할 것이라고 월마트를 포함한 소매업체의 가장 큰 공급업체인 Li & Fung Ltd의 사장인 브루스 로커위츠가 말했다.

Labor ‘Headwinds’

모비우스는 중국에서 임금은 지속적으로 상승할 것이며 다양한 산업에 문제를 일으킬 것이라고 말했다.

중국경제는 지난해 1.4조 달러까지 신용을 확대한 이후 이미 신용축소 등 긴축을 시행하고 있으며 부동산 가격상승을 진정시키기 위해 다주택구매자들에 대한 억제를 시행 중이다. CPCC는 석유수요의 감소로 2분기 원유 생산증가율이 느려졌다고 지난달 말했다.

아시아노믹스에 따르면 지난해 인도의 GDP규모보다 컸던 중국의 거대한 대출은 4000억불이상의 부실채권을 양산할 것으로 보이며 그 결과 2년 이상에 걸쳐 5%미만의 경제성장률 후퇴를 가져올 것이라고 말했다.

Bad Debt

중국의 부실대출이 여전히 상대적으로 낮은 수준을 유지할 것이지만 그 수준이 높아지면 은행의 수익성에 악영향을 끼칠 것이며 이를 커버하기 위해 더 많은 돈을 투입하려 하겠지만 기대한 만큼의 성장을 기대하긴 어려울 것이라고 말했다.

중국은 전세계가 글로벌 침체로부터 벗어나는데 선두적인 역할을 하고 있으며 경제규모는 1978년 등소평이 자유시장개혁을 실시한 이후 90배 이상 커졌다. 그때 이후로 중국은 3억 명이 빈곤으로부터 벗어났다고 UN이 말했다.

Important Crossroads

등소평이 공산당의 권력을 잡은 최초 30년 동안 중국경제는 농업국가를 강력한 산업국가로 만들고자 했던 대약진정책의 실패와 10년간 마우쩌둥의 홍위병에 의해 정치적 격변을 겪었던 문화혁명의 혼란 속에 어려움을 겪었다.

13억 인구의 중국은 2027년까지 약 14조 달러의 GDP를 기록하고 있는 미국을 넘어서 세계최대 경제대국이 될 것이라고 골드먼삭스의 이코노미스트인 짐오닐은 예상하고 있다.

칭화대의 조바넥은 중국은 중요한 갈림길에 서있으며 값싸게 얻을 수 있는 자금의 의존에서 벗어나는 것과 좀더 지속적인 성장을 위한 강력하고 실질적인 종류의 개혁이라는 중요한 도전과제를 안고 있다고 말했다.

 

작성자 청년사자

日, 11월 수출 6.2%감소와 변화하는 일본기업

 

日, 11월 수출 6.2%감소와 변화하는 일본기업

 

 

 

 

일본의 11월 수출이 전년대비 6.2%감소했습니다. 이미 지난해 이맘때도 수십%의 수출감소를 겪었던 것을 생각해 보면 폭은 줄었지만 수출경기는 더욱 악화된 상황입니다.

 

전체적으로 엔고의 영향이라고 설명할 수 있지만 비단 그뿐만이 아니라 경기침체로 인해 소비자들의 성향이 변화 한데서도 원인을 찾을 수 있겠습니다.

 

자동차의 경우 각국의 경기부양의 혜택이 주로 중소형 차에 돌아가면서 수익이 많이 남는 고급대형위주의 라인업을 가진 일본의 도요타 등 기업들의 수출과 영업이익이 줄곧 감소하고 있습니다.

 

이에 대한 반사이익은 한국과 중국의 기업들이 누리고 있지만, 유기적으로 변모하는 기업의 특성상 이런 상황변화에 따른 반사이익이 결코 오래 가지 않는다는 사실은 비단 자동차산업에 국한되는 것은 아닙니다.

 

미국시장에서 점유율을 따라잡았다고 좋아하고 있는 닛산이나 혼다의 R&D투자규모가 현대차의 3배에서 4배에 이르고 도요타와는 6배이상 차이가 나는 상황에서 이들 기업들이 조만간 4000불~8000불 사이의 초저가 친환경차량을 출시할 차비를 하고 있습니다.

 

과연 우리 기업의 위치는 어떤지 한번 뒤돌아 봐야 할 때입니다.

 

 

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Japanese Exports Fell 6.2% in November From a Year Earlier

 

 

By Keiko Ujikane

 

Dec. 21 (Bloomberg) -- Japan’s exports fell 6.2 percent in November from a year earlier, the Finance Ministry said today in Tokyo. The median estimate of 17 economists surveyed by Bloomberg News was for a 6.8 percent drop.

 

To contact the reporter on this story: Keiko Ujikane in Tokyo at kujikane@bloomberg.net

Last Updated: December 20, 2009 18:50 EST

 

 

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11월 일본의 수출이 전년대비 6.2%하락했다고 오늘 도쿄에서 재무성 장관이 말했다. 블룸버그가 17명의 이코노미스트들을 대상으로 조사한 중앙값은 6.8%하락할 것이라 예상한 것이었다.

 

 

 

작성자 청년사자