KAL's cartoon- EU 경제성장 올림픽, 위기 전파라도 막아야.

 

KAL's cartoon -

EU 경제성장 올림픽, 위기 전파라도 막아야.

 

올림픽 시즌이다 보니 부채에 허덕이는 그리스, 스페인 등 유럽국가들의 경제성장 레이스를 다룬 KAL의 카툰입니다.

발에 달팽이를 달고 있어 전혀 앞으로 나아가지 못하고 있는 이들 국가에 대한 내용도 내용이지만 밑에 댓글 내용이 더 많은 내용을 담고 있어 소개코자 합니다.

수영하던 두 사람에게 거대한 백상아리가 덮치고 있었는데

그 중 한 명은 상어에게서 벗어나려는 것처럼 느린 개헤엄을 시작했고

다른 한 명은 `인간은 수영으로 절대 상어에게서 벗어날 수 없다고! 너 정말 바보 같구나!' 하며 도망치기를 포기했습니다.

그러자 수영을 하던 사람이 대답했습니다.

`나는 상어로부터 도망치려고 수영을 하는 게 아니야, 나는 너한테서 멀어지려고 수영하고 있다고'라고 말했습니다.

위기가 전염되지 않도록 나름의 최선을 다해야 한다는 게 주제겠네요.

결국, 이러지도 저러지도 못하고 있는 유럽국가들이 많은 걸 느끼게 해줄 수 있는 내용입니다.

 

---

 

KAL's cartoon

 

yankeedam Jul 26th, 18:41

weak -- DR of the crimson

Connect The Dots Jul 26th, 17:11

Two swimmers noticed a Great White Shark rapidly gaining on them.

One swimmer began a slow dogpaddle to outpace the shark.

The second swimmer said, "No human can out swim a shark attack! You are being ridiculous!"

The first swimmer replied, "I do not have to out swim the shark.

--I just have to out swim you."

___________________________

In the world economic race, is all relative.

--By the way, where is the Chinese competitor?

작성자 청년사자

KAL's cartoon- 책임 떠넘기기만 관심 있는 유로존

 

KAL's cartoon-

책임 떠넘기기만 관심 있는 유로존

 

 

유럽 발 부채위기의 해법을 두고 수년간 수십 차례에 걸쳐 유럽각국과 국제금융기구들이 회동을 갖고 있지만 실질적인 해결책을 내놓지 못한 채 서로 책임을 전가하는 상황을 표현한 Kal의 카툰입니다.

`유로존 위기 협상의 137,945,134회째 라운드'라는 테니스대회에 IMF, ECB, 프랑스, 스페인, 이태리, 그리스, 독일 등이 라켓에 쓰여진 유로위기의 이해당사자들 제각각 상대방에게 공을 넘기며 혼전하는 양상입니다.

관중석에서는 이런 서로 책임 떠넘기기를 좀 하지 말라고 주문하고 있는데 씨알도 안 먹히는 모습입니다.

금융위기 시작부터 이어진 유럽 정상들의 해법을 찾기 위한 활동들이 각국의 다른 이해관계와 국내 정치적 리스크, 어쩔 수 없는 위기의 확산 등으로 처음부터 기대할게 별로 없다는 사실이 여러 차례 이야기 해 왔습니다.

오늘 신문에 중국과 유럽이 기준금리를 인하했다는 소식이 들리는데 어차피 경기조절차원에서 어차피 예상되었던 일이고 부양으로 전면적 전환했다는 이야기는 아니니 큰 의미를 둘 이유는 없습니다.

 

 

---

 

 

KAL's cartoon

Jul 7th 2012 | from the print edition

 

 

작성자 청년사자

2012년 선진국 만기채권 7.6조 불, 금융시장은 하반기가 더 위험.

 

2012년 선진국 만기채권 7.6조 불,

금융시장은 하반기가 더 위험.

World’s Biggest Economies Face $7.6 Trillion Bond Tab as Rally Seen Fading

 

 

 

3조 달러의 부채를 가진 일본과 2.8조의 미국 등 천문학적인 부채를 가진 선진국가들이 올해 만기가 도래한 채권규모가 7.6조 달러에 달해 올해 경기에 불안함을 더해주고 있습니다.

 

물론 최근 ECB가 수천억 유로의 자금을 시장에 풀어 간접적으로 국채매입을 지원하고 2월 추가지원을 선언하며 시장에 유동성을 투입하고 있으며, 대부분이 선진국인 만큼 만기가 도래하더라도 리파이낸싱 하는데 문제가 별로 없으므로 당장 어려워질 확률은 적은 게 사실입니다.

 

이런 이유로 많은 국외 전문가들은 오히려 올 초보다 올해 중순 이후에 글로벌경제가 어려워질 수 있다는 의견을 내놓고 있습니다.

 

그에 비해 국내 언론에 등장하는 전문가들은 上低下高란 전망을 주로 하던데 이해가 잘 안 가는 게 사실입니다.

 

향후 수개월 내의 흐름을 예상해봐도 당분간 유동성 공급으로 인해 금융시장에서 큰일이 터질 가능성이 작아진 것이지 실물경기는 하반기에도 나아질 가능성이 거의 없고 오히려 그간 경제를 떠받치던 신흥국들의 경기침체가 가속화되면서 하반기로 갈수록 성장동력이 약해질 가능성이 매우 커 보이는데 말입니다.

 

아래 기사 전체를 한번 읽어보시고 국내언론의 전망과 비교해 보시면 재미있을 듯합니다.

상고하저든 상저하고든 변하지 않는 사실은 경제가 여전히 불확실하다는 것과 경제지표가 일부 나아지더라도 실물경제회복 전망은 매우 어둡다는 사실입니다.

 

 

---

 

 

World’s Biggest Economies Face $7.6 Trillion Bond Tab as Rally Seen Fading

 

 

Governments of the world’s leading economies have more than $7.6 trillion of debt maturing this year, with most facing a rise in borrowing costs.

Led by Japan’s $3 trillion and the U.S.’s $2.8 trillion, the amount coming due for the Group of Seven nations and Brazil, Russia, India and China is up from $7.4 trillion at this time last year, according to data compiled by Bloomberg. Ten-year bond yields will be higher by year-end for at least seven of the countries, forecasts show.

Investors may demand higher compensation to lend to countries that struggle to finance increasing debt burdens as the global economy slows, surveys show. The International Monetary Fund cut its forecast for growth this year to 4 percent from a prior estimate of 4.5 percent as Europe’s debt crisis spreads, the U.S. struggles to reduce a budget deficit exceeding $1 trillion and China’s property market cools.

“The weight of supply may be a concern,” Stuart Thomson, a money manager in Glasgow at Ignis Asset Management Ltd., which oversees $121 billion, said in a Dec. 28 telephone interview. “Rather than the start of the year being the problem, it’s the middle part of the year that becomes the problem. That’s when we see the slowdown in the global economy having its biggest impact.”

Competition for Buyers

The amount needing to be refinanced rises to more than $8 trillion when interest payments are included. Coming after a year in which Standard & Poor’s cut the U.S.’s rating to AA+ from AAA and put 15 European nations on notice for possible downgrades, the competition to find buyers is heating up.

“It is a big number and obviously because many governments are still in a deficit situation the debt continues to accumulate and that’s one of the biggest problems,” Elwin de Groot, an economist at Rabobank Nederland in Utrecht, Netherlands, part of the world’s biggest agricultural lender, said in an interview on Dec. 27.

While most of the world’s biggest debtors had little trouble financing their debt load in 2011, with Bank of America Merrill Lynch’s Global Sovereign Broad Market Plus Index gaining 6.1 percent, the most since 2008, that may change.

Italy auctioned 7 billion euros ($9.14 billion) of debt on Dec. 29, less than the 8.5 billion euros targeted. With an economy sinking into its fourth recession since 2001, Prime Minister Mario Monti’s government must refinance about $428 billion of securities coming due this year, the third-most, with another $70 billion in interest payments, data compiled by Bloomberg show.

Rising Costs

Borrowing costs for G-7 nations will rise as much as 39 percent from 2011, based on forecasts of 10-year government bond yields by economists and strategists surveyed by Bloomberg in separate surveys. China’s 10-year yields may remain little changed, while India’s are projected to fall to 8.02 percent from 8.36 percent. The survey doesn’t include estimates for Russia and Brazil.

After Italy, France has the most amount of debt coming due, at $367 billion, followed by Germany at $285 billion. Canada has $221 billion, while Brazil has $169 billion, the U.K. has $165 billion, China (PRCH) has $121 billion and India $57 billion. Russia has the least maturing, or $13 billion.

Rising borrowing costs forced Greece, Portugal and Ireland to seek bailouts from the European Union and IMF. Italy’s 10- year yields exceeded 7 percent last month, a level that preceded the request for aid from those three nations.

Bad Combination

“The buyer base for peripheral Europe has obviously shrunk at the same time that the supply coming to the market is increasing, which is not a good combination,” said Michael Riddell, a London-based fund manager at M&G Investments, which oversees about $323 billion.

The two biggest debtors, Japan and the U.S., have shown little trouble attracting demand.

Japan benefits by having a surplus in its current account, which is the broadest measure of trade and means that the nation doesn’t need to rely on foreign investors to finance its budget deficits. The U.S. benefits from the dollar’s role as the world’s primary reserve currency.

Japan’s 10-year bond yields, at less than 1 percent, are the second-lowest in the world, after Switzerland, even though its debt is about twice the size of its economy.

The U.S. attracted $3.04 for each dollar of the $2.135 trillion in notes and bonds sold last year, the most since the government began releasing the data in 1992. The U.S. drew an all-time high bid-to-cover ratio of 9.07 for $30 billion of four-week bills it auctioned on Dec. 20 even though they pay zero percent interest.

Tougher Year

With yields on 10-year Treasuries (USGG10YR) below 2 percent, an increasing number of investors see little chance for U.S. bonds to repeat last year’s gains of 9.79 percent. The U.S pays an average interest rate of about 2.18 percent on its outstanding debt, down from 2.51 percent in 2009, Bloomberg data show.

‘Given how well they have done, we don’t think they’re any longer a very good hedge,” Eric Pellicciaro, head of global rates investment at New York-based BlackRock Inc., which manages $1.14 trillion in fixed-income assets, said in a Dec. 16 telephone interview.

The median estimate of 70 economists and strategists is for Treasury 10-year note yields to rise to 2.60 percent by year-end from 1.95 percent at 11:27 a.m. New York time. In Japan, the forecast for the nation’s benchmark note yield is 1.35 percent, while it’s expected to rise to 2.50 percent in Germany, from 1.90 percent today.

Central Banks

Central banks are bolstering demand by either keeping interest rates at record lows or reducing them, and by purchasing bonds in a policy know as quantitative easing.

The Federal Reserve has said it will keep its target rate for overnight loans between banks between zero and 0.25 percent through mid-2013, and is now selling $400 billion of its short- term Treasuries and reinvesting the proceeds into longer-term government debt in a program traders dubbed Operation Twist.

The Bank of Japan has kept its key rate at or below 0.5 percent since 1995, and expanded the asset-purchase program last year to 20 trillion yen ($260 billion). The Bank of England kept its main rate at a record low 0.5 percent last month, and left its asset-buying target at 275 billion pounds ($431 billion).

The European Central Bank reduced its main refinancing rate twice last quarter, to 1 percent from 1.5 percent. It followed those moves by allotting 489 billion euros of three-year loans to euro-region lenders. That exceeded the median estimate of 293 billion euros in a Bloomberg News survey of economists. The central bank will offer a second three-year loan on Feb. 28.

‘Flush With Liquidity’

The money from the ECB may be used by banks to buy government bonds, according to Fabrizio Fiorini, the chief investment officer at Aletti Gestielle SGR SpA in Milan.

“The market is now flush with liquidity after measures taken by central banks, particularly the ECB, and that’s great news for risky assets,” Fiorini said in a telephone interview on Dec. 20. “The market will have no problem taking down supply from countries like Spain and Italy in the first quarter. In fact, they should be able to raise money at lower borrowing costs than what we saw in recent months.”

Italy’s sale last week included 2.5 billion euros of 5 percent bonds due in March 2022, which yielded 6.98 percent. That was down from 7.56 percent at an auction Nov. 29. It sold 9 billion euros of bills on Dec. 28 at a rate of 3.251 percent, compared with 6.504 percent at the previous auction on Nov. 25.

‘Phony War’

Investors should be most worried about the period after the ECB’s second three-year longer-term refinancing operation scheduled in February, according to Ignis’s Thomson.

“The amount of liquidity that has been supplied by central banks, with more to come from the ECB in February, suggests the first couple of months will be a sort of phony war as far as the supply is concerned,” Thomson said.

The ECB has bought about 212 billion euros of government bonds since starting a program in May 2010 to contain borrowing costs for Greece, Portugal and Ireland. It began buying Spanish and Italian debt in August, according to people familiar with the trades, who declined to be identified because they weren’t authorized to speak publicly about the transactions.

“There’s a lot of talk that the ECB might have to give more direct support to the governments,” Frances Hudson, who helps manage about $242 billion as a global strategist at Standard Life Investments in Edinburgh, said in a Dec. 22 telephone interview.

Following is a table of bond and bill redemptions and interest payments in 2012 for the Group of Seven countries, Brazil, China, India and Russia, in dollars, using data calculated by Bloomberg as of Dec. 29:

To contact the reporters on this story: Keith Jenkins in London at kjenkins3@bloomberg.net; Anchalee Worrachate in London at aworrachate@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Daniel Tilles at dtilles@bloomberg.net

 

 

---

 

 

World’s Biggest Economies Face $7.6 Trillion Bond Tab as Rally Seen Fading

 

 

세계경제를 주도하는 국가들의 부채 중 올해 만기가 돌아오는 양이 7.6조 달러 이상이며 조달비용 또한 크게 상승하는 상황에 직면해 있다

블룸버그 자료에 따르면 G7국가 중 일본과 미국의 부채가 3조 불과 2.8조 불로 가장 많은 상황이고 브라질과 러시아, 인도, 중국이 7.4조 달러까지 부채가 늘었다. 이들 국가 중 적어도 일곱개 국가의 10년 만기 채권수익률(금리)이 연말까지 더 높아질 것이라는 예상이 있다.

이번 조사에서는 글로벌 경기침체로 인해 더 많은 재정부채를 짊어져야 하는 국가에 대해 투자자들이 더 많은 보상을 요구할 것으로 나타났다. IMF는 올해 성장률 예상을 기존 4.5%에서 유럽의 부채위기확산과 1조를 넘는 재정적자축소를 위한 긴축 그리고 중국의 자산시장위축을 이유로 4%로 낮춰 조정했다.

Ignis Asset Management Ltd의 매니저인 스튜어트 톰슨은 12월 28일 전화인터뷰를 통해 우려가 점차 가중될 것이며 연초보다는 연 중반쯤 이러한 문제들이 발생할 것이다. 그리고 글로벌 경제의 침체가 발생할 때 엄청난 충격이 될 것으로 예상한다고 말했다.

Competition for Buyers

이자를 포함해 리파이낸스 해야 할 부채의 양이 8조 달러 이상이다. 올해 이후 만기가 돌아오는 채권에 대해 S&P는 미국의 등급을 AAA에서 AA+로 강등했으며 유로지역 15개 국가에 대한 신용등급하락가능성을 언급했다.

세계에서 가장 큰 농업관련 은행인 Rabobank Nederland의 이코노미스트인 Elwin de Groot은 많은 정부들이 여전히 부채가 늘어나고 있는 상황에서 이것은 대단히 큰 문제들 중 하나라고 12월 27일 말했다.

지난해 2011년 매릴린치 은행의 소버린보드마켓 플러스 지수가 2008년 이후 최대인 6.1%까지 상승하는 등 세계최대 금융이관들은 자금조달에 어려움이 거의 없었지만 앞으로 바뀔 수 있다.

지난 12월 29일 85억불을 목표로 진행한 국채매각에서 70억불을 조달하는데 그쳤다. 2001년 이래 4번째 침체에 빠지고 있는 이태리의 마리오 몬티 총리 정부는 올해 만기가 돌아오는 4,280억 불에 대한 리파이낸스를 시행해야 하는데 이와 별도로 700억 불이 이자비용으로 나갈 예정이며 이것은 세 번째로 많은 금액이라고 블룸버그 자료에 나타나 있다.

Rising Costs

10년 만기 국채수익률을 기반으로 한 블룸버그의 조사에서 G7의 조달비용은 2011년에 비해 약 39% 이상 상승할 것으로 예상되었다. 인도의 채권수익률이 8.36%에서 8.02%로 하락하고 중국의 10년 만기 채권수익률도 거의 변화가 없을 것이다. 그 조사에서 러시아와 브라질은 포함되지 않았다.

이태리 다음으로 프랑스에 올해 만기가 되어 돌아오는 부채는 3,670억 불이며 다음이 2,850억 불인 독일, 2,210억 불 캐나다, 브라질이 1,690억 불, 영국이 1,650억 불, 중국이 1,210억 불, 인도가 570억 불, 러시아는 130억 불을 가지고 있다.

그리스와 포르투갈, 아일랜드 등 EU와 IMF로부터 긴급자금을 지원받은 국가들의 조달비용은 상승했다. 이태리의 10년 만기 채권수익률은 지난달 7%를 넘었었다

Tougher Year

10년 만기 미국 채권(USGG10YR)의 수익률은 2% 이하인 상황에서 투자자의 숫자증가는 지난해 9.79%의 수익을 올린 기회를 다시 얻는 것을 보고 있다. 미국은 평균 약 2.18%의 평균금리를 지급했는데 2009년 2.51%에 비해 낮아진 것이다.

블랙락의 글로벌 금리투자부문장인 Eric Pellicciaro는 12월 16일 전화 인터뷰를 통해 지금까지 잘해왔지만 더 이상은 이런 매우 좋은 헷지는 어려울 것이라고 생각한다고 말했다.

70명의 이코노미스트와 스트레티지스트의 예측중앙값은 10년 만기 국채수익률이 오늘 오전 11:27분 1.95%에서 올해 말까지 2.6%까지 증가할 것이란 것이다. 일본의 국채수익률은 1.35%, 독일은 오늘 1.9%에서 2.5%로 증가될 것으로 예측되었다.

Central Banks

중앙은행들은 양적 완화를 위한 정책을 위해 기준금리를 낮게 유지하고자 하고 있다.

연준은 은행간 오버나잇 금리를 0~0.25% 사이로 2013년까지 유지하려 하고 있으며 4,000억 불의 단기채권을 매각해 장기채에 재투자하는 오퍼레이션 트위스트를 시행하고 있다.

일본중앙은행은 1995년이래 0.5% 이하의 금리를 유지하고 있으며 지난해 자산구매프로그램을 20조 엔(2,600억 불)까지 확대했다. 영국은행은 지난달 기준금리를 0.5%로 낮추었으며 아직 자산구매목표는 2,750억 파운드 남아있다.

유럽중앙은행은 지난 분기 주요 리파이낸싱 금리를 1.5에서 1%로 낮추었다. 이후 이 자금은 유럽지역은행들에게 3년짜리 대출의 형식으로 4,890억 유로가 할당되었다. 블룸버그가 이코노미스트들을 상대로 한 조사에 따르면 2,930억 불의 예측 값을 넘어선 규모였다. 유럽중앙은행은 2월 28일에 두 번째 지원을 실시할 예정이다.

‘Flush With Liquidity’

밀라노의 Aletti Gestielle SGR SpA의 투자부문장인 Fabrizio Fiorini는 ECB로부터의 자금은 은행들이 정부채를 사는데 사용될 것이라고 말했다.

그는 12월 20일의 전화 인터뷰를 통해 시장은 지금 ECB정책에 의해 유동성이 풍부한 상황이며 이것은 위험자산에 대한 좋은 소식이다. 시장은 1분기에 스페인이나 이태리 같은 국가들에게로의 공급에 문제가 없을 것이며 사실상 그들은 최근 우리가 봐온 것보다 더 낮은 금리로 자금을 조달 할 수 있을 것이라고 말했다.

지난주 이태리는 2022년 3월 만기인 5% 채권 25억 유로를 포함해 6.98%의 금리로 채권을 매각했다. 그것은 지난 11월 29일 7.56%에서 낮아진 것이다. 12월 28일엔 3.251%의 금리로 90억 유로를 매각했는데 그 이전인 11월 25일 옥션에서는 6.504%를 기록했었다.

‘Phony War’

Ignis의 톰슨은 투자자들은 ECB가 2월에 수행하려는 두 번째 리파이낸싱 오퍼레이션 이후에 대해서 매우 크게 우려하고 있다고 말했다.

톰슨은 2월에 ECB로부터 많은 유동성 함께 중앙은행으로부터의 공급된 유동성으로 인해 올해 한두 달 동안은 우려가 줄어들 수 있다고 말했다.

ECB는 2010년 5월 그리스와 포르투갈, 아일랜드 등의 조달비용을 낮춰주기 위해 프로그램을 시작한 이후 약 2.120억 유로의 정부채를 매입했다. 관계자에 따르면 지난 8월부터 스페인과 이태리의 채권을 매입하기 시작했다.

Standard Life Investments의 글로벌 스트레티지스트인 프렌시스 12월 22일 전화 인터뷰를 통해 ECB가 각국정부에 대해 더 많은 직접지원을 할 수 있을지에 대해 말이 많다고 말했다.

아래 표는 G7국가와 브라질, 중국, 인도, 러시아의 부채와 올해 갚아야 할 이자비용에 대한 내용으로 블룸버그가 계산해 12월 29일 발표한 내용입니다.

작성자 청년사자

ECB 유동성 공급확대가 오히려 공포로.. 주가, 유로화 하락

 

ECB 유동성 공급확대가 오히려 공포로..

주가, 유로화 하락

ECB Balance Sheet Increases to Record

 

 

 

지난번 ECB가 유로지역 은행에 대한 지원역할로 입장을 정리한 이후 지난 23일까지 약 2,140억 유로를 공급하고 지난 석 달간 5,530억 불 이상을 각국기관에 공급한 결과 BS 규모가 크게 증가하자 이러다 유로국가가 어려워지면 ECB도 덩달아 어려워지는 게 아니냐는 우려가 커지면서 주식시장과 유로화 가치가 하락했습니다.

 

2011. 12 ECB 드라기 총재, `유럽의 쌈짓돈 역할 줄이겠다.

 

전문가들은 유동성을 공급하게 되면 당연히 BS규모가 커지게 되며 대출이 대부분 담보를 갖고 있기 때문에 문제될게 없다는 입장이지만,

이런 객관적 분석과는 상관없이 현 시장에 대한 불안과 취약성을 고스란히 보여준 사례라 하겠습니다.

 

비교적 유동성이 풍부해지는 연말이라는 계절적 이점이 사라지고 내년부터 줄줄이 각국의 채권만기가 도래하면 리스크가 계속 높아질 가능성이 매우 높습니다.

글로벌 시장참가자들의 불안이 높아지고 있다는 시그널은 국내 언론이 전하는 것 보다 이미 너무나 많은 상황이며 이는 조선, 건설 등 각종 발주의 취소로 한국에도 영향을 줄 겁니다.

 

안팎의 불안이 점점 높아지는 시기에 국가의 정책당국자들이 제발 지금까지와는 좀 다른 모습을 보였으면 하는 바람입니다.

 

 

---

 

 

ECB Balance Sheet Increases to Record

 

 

The European Central Bank’s balance sheet soared to a record 2.73 trillion euros ($3.55 trillion) after it lent financial institutions more money last week to keep credit flowing to the economy during the debt crisis.

Lending to euro-area banks jumped 214 billion euros to 879 billion euros in the week ended Dec. 23, the Frankfurt-based ECB said in a statement today. The balance sheet increased by 239 billion euros in the week and was 553 billion euros higher than three months ago.

The euro weakened and stocks fell, halting a five-day advance in the Standard & Poor’s 500 Index, as the announcement highlighted risks from Europe’s debt crisis.

“The market reaction is slightly incomprehensible,” said Jens Kramer, an economist NordLB in Hanover. “After that record liquidity injection it would follow that the balance sheet would swell. Seeing the figure in black and white, and the fear of what would happen to the ECB if a country defaulted, may have spooked the market.”

The ECB last week awarded 523 banks three-year loans totaling a record 489 billion euros to encourage lending to companies and households and prevent a credit shortage. Barclays Capital estimates the loans injected 193 billion euros of new money into the system, with 296 billion euros accounted for by maturing loans. So far, banks are parking the money back at the ECB. Overnight deposits at the central bank increased to an all- time high of 452 billion euros yesterday.

 

Stocks Decline

The S&P 500 declined 0.8 percent to 1,255.01 at 10:30 a.m. in New York and the Stoxx Europe 600 Index fell 0.5 percent, reversing a 0.6 percent advance. The euro slid more than a cent $1.2952 at 3:41 p.m. in London and reached an almost 10-year low versus the yen.

If the balance sheet release was the reason for the euro’s decline, “it shows you how thin the market is at the moment,” said Eric Wand, a fixed-income strategist at Lloyds Bank Corporate Markets in London. “Nobody who’s following the ECB should be surprised that the balance sheet is at that level as it has been continuously adding liquidity. Almost three trillion is a relatively elevated level, but it is collateralized lending, so it’s not a huge concern at the moment.”

 

Policy Response

The ECB this month cut its benchmark interest rate to 1 percent, matching a record low, as the debt crisis threatened to engulf Italy and Spain, the euro area’s third- and fourth- largest economies. Growth in the 17-nation euro region will slow to just 0.3 percent next year from about 1.6 percent this year, the ECB forecast this month.

In addition to offering longer-term funds, the ECB has also widened the pool of collateral banks can use to obtain the cash. The central bank will offer a second three-year loan on Feb. 28.

Italy today sold 9 billion euros of six-month Treasury bills, meeting its target, and its borrowing costs plunged in a sign that banks may channel some of the ECB’s money into debt markets.

The Rome-based Treasury sold the 179-day bills at a rate of 3.251 percent, down from a 14-year-high of 6.504 percent at the last auction of similar-maturity securities on Nov. 25. Investors bid for 1.7 times the amount offered, up from 1.5 times last month.

To contact the reporter on this story: Gabi Thesing in London at gthesing@bloomberg.net

 

 

---

 

 

ECB Balance Sheet Increases to Record

 

 

ECB의 BS가 유럽의 부채위기에 대해 경제신뢰를 유지하기 위해 지난주 금융기관들에 더 많은 돈을 대출한 이후 2.73조 유로(3.55조 불)로 급격히 증가했다.

ECB관계자는 오늘 지난 주말 12월 23일 기준 유로지역은행들에 대한 대출금이 2,140억 유로 증가한 8,790억 불로 증가했다고 말했다. BS는 지난주 2,390억 유로가 증가했고 3개월전에 비해서는 5,530억 유로가 높아졌다.

유로화약세와 지난 5일간 상승했던 S&P500지수의 하락은 유로부채위기의 높아진 위기에 대한 발표 때문이다.

하노버의 NordLB의 이코노미스트인 젠스 크래머는 시장의 반응은 조금은 이해하기 어려운 상황이며 유동성주입 이후에는 당연히 BS가 규모가 늘어나는데 만약 유럽국가에 디폴트가 난다면 ECB에 무슨 일이 일어날 수 있다는 공포로 인한 것으로 보이며 그로 인해 시장이 겁을 먹은 것으로 보인다고 말했다.

ECB는 기업과 가계에 대한 신용축소위험을 방지하고 대출을 늘리기 위해 지난주에 523개 은행에 3년짜리 대출 4,890억 유로를 공급했다고 밝혔다. 바클레이스캐피탈은 이러한 시스템에 기존대출 2,960억 불과 함께 신규자금을 1,930억 유로를 대출했다. 중앙은행의 오버나잇 예금은 어제 4,520억 유로로 크게 증가했다.

 

Stocks Decline

뉴욕시장에서 오전 10:30 현재 S&P500지수는 0.8% 하락한 1,255.01로 하락했고 Stoxx Europe600지수는 0.5% 하락했다. 런던외환시장에서 오후 3:41현재 유로화는 유로당 1.2952불까지 하락했으며 엔화대비로는 10년 내 가장 낮은 수준에 도달했다.

런던의 Lloyds Bank Corporate Markets의 에릭 원드는 만약 중앙은행의 BS공가가 유로화 가치하락의 원인이라면 이것은 시장이 얼마나 취약한지 보여주는 사례이며 누구도 이런 수준의 추가 유동성공급이 지속되어도 ECB가 잘못될 것이라고 보는 사람은 없다. 거의 3조 유로가 이와 관계되어 증가된 것이지만 담보가 있는 대출이기 때문에 큰 위험이 있지는 않다고 말했다.

 

Policy Response

이달 ECB는 기준금리를 1%로 낮춰 역대 최저수준에 맞추었는데 이는 이태리와 스페인 등 유럽 3, 4위 경제국가의 부채위기 때문이다. 17개 유로국가의 성장률은 올해 1.6%를 기록한 이후 내년 0.3%로 줄어들 것이라고 ECB가 이달 예측했다.

장기대출을 제공하면서 추가로 ECB는 또한 현금을 얻어 사용할 수 있는 담보를 가진 은행의 풀을 넓히고 있다. 중앙은행은 2월 28에 두 번째 3년대출을 제공할 것이다.

오늘 이태리는 90억 유로 규모의 6개월 만기 채권을 판매하기 위해 협의 중이라 말했고 부채시장에 ECB의 자금이 투입되면 조달비용이 줄어든다고 말했다.

이태리는 3.251%의 금리를 가진 179일짜리 채권을 판매했는데 비슷한 만기의 채권을 판매한 지난 11월 25일에는 14년 만에 가장 높은 6.504%의 금리를 제공했었다가 낮아진 것이다. 투자자들은 판매량의 1.7배만큼 입찰했는데 지난달 1.5배에 비해 늘어난 것이다.

작성자 청년사자

美 `유럽 도움만 원한다' 일침. 상황이 08년보다 낳지 않다.

 

美 `유럽 도움만 원한다' 일침.

상황이 08년보다 낳지 않다.

Geithner: Europe Has Been Moving ‘Too Slowly’

 

 

 

 

미국 재무장관인 가이스너가 유럽이 스스로 긴급한 조치와 노력은 하지 않고 이미 많은 문제에 직면해 있는 미국의 도움만을 요청하고 있으며,

스스로 적극적인 조치에 나서야 미국이 이에 대해 고려할 수 있다는 입장을 밝혔습니다.

 

유럽당국자들이 유럽의 파산위기 은행에 대한 구제방안을 논의하기로 했다는 내용에 간밤 시장이 반등에 성공했지만, 후속조치의 성사여부, 유럽의 구제기금의 엄격한 사용과 투자자들의 손실확대에 대한 메르켈 총리의 발언, 오늘아침 스티브 잡스의 사망소식, 여전한 유럽의 불안 등 소식은 시장의 반등을 반짝 상승에 그치게 할 겁니다.

 

그리스에 이은 이태리의 신용등급 강등과 덩달아 위험해진 최대 채권국인 프랑스, 여전히 암울한 스페인 등이 속한 EU를 독일 혼자 떠 받치는 건 말도 안 되는 일이니 당연히 미국의 도움을 요청하겠지만,

미국 또한 실업이 줄고 가계소득이 높아지지 않는 한 경제회복이 요원한 상황에서 재정위기로 긴축을 외치는 매파의 목소리가 높아 이러지도 저러지도 못하는 상황입니다.

 

갑자기 위기가 더 커진 것으로 각 언론이 보도하고 있지만 유럽에서의 상황은 예상대로 흘러가고 있으며 EU체제에 대한 불안은 점차 현실화 되고 있습니다.

 

2010. 04 현실화된 유럽 內 재정위기 재 확산과 흔들리는 EU

 

때마침 나온 오마바의 일자리 지원과 증세안과 효과는 이제부터 오바마 정부의 명운을 결정하는 중요한 요소가 될 가능성이 매우 높습니다.

아무튼 미국과 유럽이 자중지란 하는 가운데 중국과 인도의 실물경제가 하락하고 버블붕괴 위험이 높아지는 신호가 최근 뚜렷해 지고 있어 이번 위기가 지난 08년 금융위기보다 낫다는 일부의 의견에 찬물을 끼얹고 있습니다.

 

기사에 하나 재미있는 내용은 언젠가는 이에 대해 문제제기가 될 것이라 보았었지만,

금융위기 이후 위기의 주범으로 많은 규제를 받고 있는 은행업계가 자존심에 상처를 주는 이러한 감독 시스템에 매우 분노하고 있다는 사실을 다룬 내용입니다.

여기에 맞는 말은 `자업자득', 자승자박 등이 있을 듯 합니다.

 

 

 

---

 

 

 

Geithner: Europe Has Been Moving ‘Too Slowly’

 

 

By Cheyenne Hopkins and Kevin Costelloe - Oct 6, 2011 7:07 AM GMT+0900

U.S. Treasury Secretary Timothy F. Geithner said today that Europe has been moving “too slowly” in dealing with its financial crisis, and that the U.S. government has been forceful and aggressive in communicating its views to European leaders.

“They recognize they’ve been behind the curve of this, that they’re moving too slowly,” Geithner said at the Washington Ideas Forum at the Newseum. “They’re moving not as fast as markets move in today’s environment, and they have to do more to build more confidence that they are going to act to hold this thing together.”

Signals that European politicians may step up efforts to aid banks and push investors to accept bigger losses as part of a Greek bailout reflect international pressure to end the debt crisis and domestic opposition to expanding rescues. Moody’s Investors Service late yesterday followed its three-level downgrade of Italy by warning that euro-area nations rated below the top Aaa level may see their rankings cut.

Geithner said Europe has the financial resources to deal with its sovereign debt crisis and the question is one of moving “more quickly and more forcefully,” which he expects Europe to do. Geithner is scheduled to take part in a meeting of Group of 20 nations finance ministers and central bankers on Oct. 14-15 in Paris.

 

 

Europe, U.S.

Geithner said Europe requested U.S support through the International Monetary Fund and by means of Federal Reserve swap lines with the European Central Bank.

“We will have some views about what makes sense in that context and we have been very forceful and aggressive in communicating those views, but my experience has largely been they welcome the support for giving and they welcome the advice while they like to remind people that the U.S. has a lot of challenges to do, too,” Geithner said.

German Chancellor Angela Merkel said that Europe’s rescue fund will only be used as a last resort to save banks and that investors may have to take deeper losses as part of a Greek rescue.

Domestically, Geithner said the U.S. caused an “enormous damage to our credibility in the world in allowing a financial system to get to the point where it did.”

He urged Congress to act on President Barack Obama’s $447 billion American Jobs Act proposal.

“If Congress does not act then growth will be weaker here and with growth weaker we will be vulnerable to other things happening that are beyond our control,” Geithner said. “You can think about this as protection from the challenges we’re facing, seeing Europe grapple with.”

 

 

Jobs Plan

Obama unveiled his jobs plan Sept. 8 in an address to a joint session of Congress. It would extend and expand a payroll tax that expires at the end of this year, increase infrastructure spending, offer more aid to cash-strapped state governments and extend jobless benefits.

Geithner said today that bankers “resent the huge amount of anger they’ve been subjected” to and would like the government to heal the public’s confidence in them.

“They react to what is pretty modest, common sense observations about the system as if they are deep affronts to the dignity of their profession. And I don’t understand why they are so sensitive,” he said.

To contact the editor responsible for this story: Kevin Costelloe at kcostelloe@bloomberg.net; Cheyenne Hopkins at Chopkins19@bloomberg.net

 

 

 

---

 

 

 

Geithner: Europe Has Been Moving ‘Too Slowly’

 

 

미국 재무장관인 티모시 가이스너가 오늘 금융위기에 대해 유럽이 너무 느리게 반응하고 있다고 말했는데 미국정부는 유럽정상들에게 그간 공격적이고 강력한 대응을 요구해 왔다.

가이스너는 워싱턴 아이디어스 포럼에 참석해 그들은 위기의 뒤에서 너무 느리게 반응하고 있다는 사실을 알게 되었지만 오늘날의 시장환경 변화보다 빠르게 움직이지 못하고 있으며 그들이 함께 만족할만한 행동을 하기 위해 더 많은 것을 해야만 한다고 말했다.

유럽의 당국자들은 은행을 지원하고 부채위기를 끝내기 위한 구제확대에 대한 국내의 반대압력이 높아지는 상황을 고려해 그리스에 대한 구제로 인한 손실의 일부를 투자자들에게 부담하도록 하는 시그널을 보내고 있다. 무디스는 어제 이태리의 3단계 신용등급 강등 이후 향후 등급이 더 하락할 수 있다고 말했다.

가이스너는 유럽은 이번 국채위기를 처리할 수 있는 재정을 가지고 있는데도 불구하고 좀더 빠르고 강력한 행동을 보이지 않는 것이 의문이라고 말했다. 가이스너는 10월 14일에서 15일까지 파리에서 열리는 G20재무장관과 중앙은행회의에 참석할 예정이다.

 

 

Europe, U.S.

가이스너는 유럽이 IMF와 연준과 ECB와의 스왑을 체결하고 있음에도 미국의 지원을 요청하고 있다고 말했다.

그는 우리는 그들이 그들의 문제에 대해 매우 강력한 조치를 논의하고 나서야 이러한 문제에 대해 우리도 논의할 수 있는데, 그들 역시 미국 또한 너무 많은 도전에 직면해있다는 사실을 알고 있으면서도 많은 지원과 조언을 원하고 있다고 말했다.

독일의 앙겔라 마르켈 총리는 유럽의 구제기금은 은행들을 구제하기 위한 마지막 수단으로만 사용될 것이며 투자자들은 그리스 구제로 인한 손실의 더 많은 부분을 부담해야 할 것이라고 말했다.

가이스너는 미국인 전세계적인 금융 시스템의 문제로 인해 우리의 신용도에 엄청난 피해를 입고 있다고 말했다.

그는 의회에 오바마가 제출한 4470억불의 미 국민에 대한 일자리 확대 법안의 조속처리를 요청했다.

가이스너는 만약 의회가 이 법안을 통과시켜주지 않으면 성장률은 더욱 낮아질 것이며 이렇게 낮아진 성장률은 우리가 컨트롤하지 못할 일들을 발생시킬 위험이 높아지게 할 것이다. 우리는 예상되는 유럽 발 위기로부터 우리가 직면한 위험을 어떻게 헤쳐나갈 것인가에 대해 생각해야만 한다고 말했다.

 

 

Jobs Plan

지난 9월 8일 의회연설에서 오바마는 그의 일자리 정책을 밝힐 예정이다. 올해 말에 만료되는 급여세를 확대하고 이를 연장하는 한편 인프라지출을 늘리고 재정부족에 시달리는 주정부와 실업급여 확대를 지원하는 방향이다.

오늘 가이스너는 은행들이 그들이 이러한 문제의 장본인으로 지목된 데 대해 엄청나게 분개하고 있으며 정부가 그들에 대한 공공의 신뢰를 회복시켜 주길 바라고 있다고 말했다.

그는 은행들이 그들의 전문성에 대한 자존심에 깊은 상처를 줄 수 있는 감독시스템이 일반화 되는 것에 대해 그런 반응을 하고 있다고 말했다.

작성자 청년사자

4일 만에 유가 등 지표 상승. 유럽 위기 안정인가 반짝 상승인가?

 

4일 만에 유가 등 지표 상승.

유럽 위기 안정인가 반짝 상승인가?

Oil Gains First Day in Four in N.Y. on Optimism Europe Crisis Will Ease

 

 

 

유럽발 위기에 대한 ECB가 대출확대실시하고 유럽정책당국자들이 모여 그리스구제를 위한 새로운 방법을 논의한다는 별 새로울 것 없는 조치에도 시장에 긍정적 신호를 주면서 원유가격 등 각종 지표가 며칠 만에 상승세를 보이고 있습니다.

뉴스를 보자면 최대산유국인 사우디가 글로벌 수요감소로 인해 유가가 90불 밑으로 하락하는 것을 막기 위해 감산에 들어갈 예정이며, 유럽에 대한 일부 낙관적인 전망으로 4일 만에 유가가 상승했다는 소식입니다. 그러나 이번 상승이 반짝 상승이라는 전문가 의견이 인용되었네요.

사실 ECB가 앞으로 논의한다는 유동성 확대 정책 등이 유럽의 위기를 개선하는 데 큰 역할을 할 것이라고는 전혀 느껴지지 않지만 포기하지 않고 끊임없이 무엇인가를 한다는 점과 지난 며칠간 시장의 하락에 의해 누적된 피로가 작은 희소식에도 크게 반응했다고 보입니다.

오늘 블룸버그 기사에도 나왔지만, 글로벌 수요가 더 줄어들 것으로 예상되는 상황에서 안 그래도 많은 선박 수가 2015년까지 25% 더 늘어날 것으로 보여 해운운송운임이 2015년까지 손익분기점을 넘기가 어려울 것이라는 예측에서 이래저래 경기침체로 인한 각 업종별 어려움은 당분간 피할 수가 없습니다.

선박의 과잉공급에 대한 이야기는 메이저 신문들이 금융위기 속 한국의 살길은 조선이라며 떠들던 2년도 더 전에 이야기한 바 있습니다. 이건 우리가 한국언론을 통해 알고 있는 것과는 다른 일들이 많이 발생하고 있다는 사실을 반증합니다.

2009. 03 조선산업의 다가오는 빙하기....

아무튼 유럽과 미국의 악화되는 상황은 이미 단기간에 해결이 불가능한 상황이므로 장기적인 안목을 갖고 정책을 펴는 것이 좋은데 어제도 이야기 한 것처럼 정부가 물가, 환율, 부동산 등 거의 모든 부문에서 임기응변 식 대책을 펴는 것은 매우 위험합니다.

그래도 지난 1차 금융위기에서 사람들이 깨우친 게 있는지 지난주 외환시장 개입 이후 정부와 민간에서 섣부른 정부의 외환시장 개입과 외화낭비를 우려하는 목소리가 있어 뭔가 변한 게 느껴지긴 합니다만, 여전히 정부 내 아마추어적인 목소리가 많은 것은 우려되는 사항입니다.

 

 

---

 

 

Oil Gains First Day in Four in N.Y. on Optimism Europe Crisis Will Ease

 

 

Oil advanced for the first time in four days in New York amid speculation that the European Central Bank may alleviate the region’s sovereign debt crisis, boosting growth and fuel demand.

Futures gained 0.5 percent after a euro-region central bank official, who declined to be identified, said policy makers are likely to debate the resumption of covered-bond purchases next week. Oil reached the lowest level since Aug. 9 in intraday trading on concern that the crisis would trigger another recession.

“There’s some talk that the European policy makers are putting together some new measures to ease the region’s debt crisis,” said Tom Bentz, a broker with BNP Paribas Commodity Futures Inc. in New York. “That’s making the markets a little more stable.”

Crude for November delivery rose 39 cents to settle at $80.24 a barrel on the New York Mercantile Exchange, the first increase in four sessions. Prices ranged from $77.11 to $81.29. Oil is down 9.6 percent this month and 16 percent in the third quarter.

Implied volatility for at-the-money options expiring in November, a measure of expected price swings in futures and a gauge of options prices, jumped to 49.2 percent at 2 p.m. in New York, the highest level for the contract nearest to expiration since Aug. 9.

Brent futures for November settlement slipped 3 cents to $103.94 a barrel on the London-based ICE Futures Europe exchange.

 

 

Euro, Commodities

The reintroduction of 12-month loans to banks will be discussed at the ECB’s Oct. 6 policy meeting, according to the central bank official, who spoke on condition of anonymity because the information is confidential. Interest-rate cuts are likely to be discussed, though they are not on the current agenda, the official said.

“There’s a little optimism in Europe, optimism that they are getting a new Greek package together,” said Peter Beutel, president of trading advisory company Cameron Hanover Inc. in New Canaan, Connecticut. “It’s not enough to get this market to move around strongly.”

The euro traded at $1.3492 at 3:19 p.m. in New York, little changed from $1.35 on Sept. 23. Earlier, it touched $1.3363, the lowest level since Jan. 18. A weaker euro curbs the appeal of commodities as an alternative investment to the U.S. dollar.

The Standard & Poor’s GSCI Index of 24 commodities gained 0.2 percent to 600.37. Earlier, it touched 583.68, the lowest intraday level since Dec. 1. Metals including lead and gold led the decliners.

 

 

U.S. Home Sales

Prices fell in intraday trading after a report that purchases of new houses in the U.S. declined in August.

Sales, tabulated when contracts are signed, dropped 2.3 percent to a 295,000 annual pace, figures from the Commerce Department showed today in Washington. The median estimate of 73 economists in a Bloomberg News survey called for a decline to 293,000. The median price slumped 7.7 percent from August 2010, the steepest 12-month drop since July 2009.

“People are scared,” said Phil Flynn, vice president for research at PFGBest in Chicago. “Oil is acting weak right now but if the European situation gets settled, I think oil will go back up. The housing numbers were weak. We were trying to get optimistic and then were blinded by a bad economic number.”

Saudi Arabia, the world’s largest crude exporter, may cut production to prevent prices falling below $90 a barrel in London, according to HSBC Holdings Plc.

The European financial crisis and general fears about the global economy have weakened demand for crude, Qatari Oil Minister Mohammed Saleh al Sada said yesterday in Doha.

 

 

Libyan Supplies

Harouge Oil Operations, a joint venture between Libya’s state-owned National Oil Corp. and PetroCanada, will begin pumping crude from the country’s Amal field in a “few weeks,” the company’s chairman said. Full output of 100,000 barrels a day is expected to be reached by year’s end, Abdulwahab Elnaami said yesterday at his office in the Libyan capital Tripoli.

Fighting in Libya since February has reduced the availability of light, sweet crude, or oil with low density and sulfur content. The country’s output fell to 45,000 barrels a day last month, according to Bloomberg estimates, compared with the 1.6 million barrels a day the nation pumped in January.

“If the world economy manages to generate some growth, albeit it at a slower pace, we would expect oil prices to remain well supported above $90 to $100” for Brent crude, said Amrita Sen, a commodities analyst at Barclays Plc in London.

Oil volume in electronic trading on the Nymex was 485,351 contracts as of 3:21 p.m. in New York. Volume totaled 797,647 contracts Sept. 23, 20 percent above the average of the past three months. Open interest was 1.37 million contracts.

To contact the reporter on this story: Margot Habiby in Dallas at mhabiby@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Dan Stets at dstets@bloomberg.net

 

 

---

 

 

Oil Gains First Day in Four in N.Y. on Optimism Europe Crisis Will Ease

 

 

 

유럽중앙은행 ECB가 유럽지역의 채무위기를 완화시켜 경제성장과 유류수요를 늘릴 것이라는 전망으로 뉴욕시장에서 유가가 4일만에 처음으로 올랐다.

선물가격은 유럽지역중앙은행 관계자가 정책당국자들이 내주에 커버드 본드를 재 구매 할 것이라고 말한 이후 0.5%올랐다. 유가는 이러한 위기가 또 다른 침체의 도화선이 될 것으로 우려된 지난 8월 9일 이후 가장 낮은 수준을 기록했었다.

BNP파리바스의 톰 벤츠는 유럽의 정책당국자들이 지역의 부채위기를 줄일 수 있는 새로운 방법에 대해 논의했고 이러한 노력이 시장을 좀 더 안정시킬 수 있을 것이라고 말했다.

뉴욕상품거래소에서 11월 인도 분 원유는 39센트 오른 베럴 당 80.24불을 기록했는데 4일만에 처음으로 오른 것이다. 77.11불에서 81.29불까지 오르내렸던 유가는 이달 9.6%하락했으며 3분기에 16%하락했다.

11월분 브렌트 유 선물은 3%하락한 베럴 당 103.94불을 기록했다.

 

 

Euro, Commodities

중앙은행 관계자에 따르면 10월 6일 ECB의 정책미팅을 통해 은행들에 지원해줄 1년짜리 대출에 대한 재도입을 논의할 계획이다. 그는 현재 논의할 아젠다는 아니지만 금리축소도 논의할 것이라고 말했다.

무역컨설팅업체인 Cameron Hanover Inc의 사장인 Peter Beutel은 이러한 논의가 유럽에는 작은 희망이 되고 있으며 그 희망은 새로운 그리스 지원책을 내놓는 것이라고 말했다. 또 그러나 이러한 조치가 시장을 강력하게 변화시키기는 충분치 않다고 말했다.

오후 3:19현재 뉴욕거래소에서 유로는 1.3492불에 거래되고 있으며 9월 23일 1.35불에 비해 거의 변화가 없다. 1월 18일에 유로화는 1.3363불을 기록해 가장 낮은 수준을 기록했다. 약 유로는 상품시장에서 대체상품으로 미국 달러화 가치를 돋보이게 하고 있다

24개 상품에 대한 S&P의 GSCI지수는 0.2%증가한 600.37을 기록하고 있으며 앞서는 12월 1일 583.68로 가장 낮은 수준을 기록했다. 납과 금을 포함한 금속이 하락을 주도했었다.

 

 

U.S. Home Sales

지난 8월의 신규주택구매가 감소했다는 보고서 이후 장중 거래 가격이 하락했다.

오늘 상무부에서 발표한 자료를 보면 계약기준 거래건수가 2.3%하락한 연 295,000채였다. 블룸버그가 73명의 이코노미스트를 상대로 조사한 중간 예측 값은 293,000채 였다. 거래 중간가격은 2010년 8월 보다 7.7%하락했으며 2009년 7월 이래 1년간 하락폭으로 가장 컸다.

PFGBest의 부사장인 Phil Flynn은 사람들이 두려움에 쌓여 있으며 지금은 유가가 약하게 움직이고 있긴 하지만 유럽의 상황이 안정되지 않으면 곧 다시 돌아가게 될 것이라고 생각한다. 주택공급은 여전히 약하다. 우리는 나쁜 경제수치가 나타나더라도 긍정적인 부분을 찾으려 노력해오고 있다고 말했다.

세계최대 오일 수출국인 사우디아라비아는 베럴 당 90불 밑으로의 가격하락을 막기 위해 생산을 줄일 것이라고 HSBC홀딩스가 말했다.

유럽금융위기와 글로벌 경제에 대한 공포로 원유수요가 약화되었다고 카타르의 석유장관인 모하메드 살레 알 사다가 어제 말했다.

 

 

Libyan Supplies

리비아의 국영 Oil Corp과 페트로 캐나다와의 조인트 벤처 기업인 Harouge Oil Operations는 아말 필드로부터 수주일 내에 원유 시추를 시작할 것이라고 회사의 회장이 말했다. 연말까지 하루에 최대 10만 베럴을 시추할 수 있을 것이라고 리비아의 수도 트리폴리에서 Abdulwahab Elnaami이 말했다.

지난 2월 이래 리비아에서의 분쟁은 리비아의 낮은 유황을 포함한 원유(sweet crude)의 개발을 어렵게 했었다. 블룸버그의 예측에 다르면 리비아의 지난달 하루 원유 생산량은 4.5만 배럴에 불과할 정도로 하락했는데 지난 1월에 하루 160만 배럴을 생산했었다.

바클레이스의 애널리스트인 Amrita Sen은 만약 세계경제가 계속해서 상승할 수 있을 정도로 관리된다면 우리는 90불에서 100불 사이에서 유가가 유지될 수 있을 것이라고 말했다.

Nymex의 원유 전자거래는 오후 3:21현재 485,351계약이었다. 9월 23일 총 계약규모는 797,647건으로서 지난 3개월 평균보다 20%높은 것이다. 미 청산계약 수는 137만 계약이었다.

작성자 청년사자

포르투갈 채권발행 성공과 ECB, 중국 등의 적극매입

포르투갈 채권발행 성공과 ECB, 중국 등의 적극매입

Portugal Shouldn't Be Forced Into Rescue, Germany's Hoyer Says

포르투갈이 7%이하의 금리로 5.99억 유로의 채권발행에 성공하면서 또 다른 지원에 손을 내밀지 않게 되었다는 안도로 전세계 주식시장이 들썩이고 있는 모습이지만 잠시 동안의 호재에 불과할 것 같습니다.

줄줄이 이어진 스페인과 이태리의 채권발행은 차치하고 포르투갈의 경우만 놓고 봐도 거의 1~2달에 한 번 꼴로 발생하는 채권발행이 앞으로도 계속 성공하리란 보장이 없는데다 채권발행이 성공했다고 해서 당장 포르투갈의 재정위기가 해결될 만큼 문제가 단순하지 않다는 게 문제입니다.

또 이번 채권발행 성공의 뒤에는 위기 확산을 우려한 유럽중앙은행과 중국, 일본의 공격적 매입이 있었는데 언제까지 비 유럽국가들이 이번과 같이 공격적으로 채권매입에 나설 수 있을 지도 지켜봐야 할 대목입니다.

2011. 01 포르투갈 등 줄줄이 채권발행 예정, 성공할 수 있을까?

어쨌든 이번 채권발행 성공으로 급한 불을 끈 건 사실입니다. 이후 포르투갈은 재정안정을 위해 증세와 재정지출 축소에 더욱 매진하게 될 것이고 이 같은 모습이 투자자들에게 확신을 줄지 아니면 내분만 일으킬지 지켜보는 것도 재미있을 듯 합니다.

---

Portugal Shouldn't Be Forced Into Rescue, Germany's Hoyer Says

Portugal should not be forced into a European-led financial rescue, which a bond auction today showed may not be needed, German Deputy Foreign Minister Werner Hoyer said.

Portugal’s falling borrowing costs and rising demand at the nation’s sale of 10-year bonds today “is good news” and will give the country breathing space to continue “serious efforts” in improving its public finances, Hoyer said in an interview today with Bloomberg News in Washington.

“I think it does not make sense, number one, to force them into some protection scheme which they do not want and which they do not consider necessary,” he said. “And number two, it doesn’t make sense to talk down an economy.”

Portugal is raising taxes and lowering wages to show investors it can narrow its budget gap after the Greek debt crisis led to a surge in borrowing costs for the most-indebted euro nations. Today’s auction prompted a surge in European stocks and a decline by the safest assets.

“The sale was supported by a number of factors that happened earlier in the week,” said Mohit Kumar, a fixed-income strategist at Deutsche Bank AG in London. “The European Central Bank reportedly bought aggressively. Japan and China expressed their support. But Portugal’s funding challenges are still there.”

Portugal sold 599 million euros ($786.8 million) of bonds due in 2020 at a yield of 6.716 percent, the nation’s debt management agency said today. That compares with 6.806 percent at the previous auction on Nov. 10.

Yield Not ‘Successful’

“Portugal did sell a 10-year at slightly under 7 percent, but that to me is not a successful yield,” Bill Gross, manager of the world’s biggest bond fund at Pacific Investment Management Co. in Newport Beach, California, said in an interview today with Margaret Brennan on Bloomberg Television’s “InBusiness.”

Hoyer’s comments come as European governments are considering aid for Portugal, debt buybacks, lower interest rates on rescue loans and guarantees against excessive debt as part of a package to quell the financial crisis, according to two people with direct knowledge of the talks.

“We should not take decisions in a spirit of preventive resignation by deciding about new firewalls before we have an idea where a fire might break out,” Hoyer said when asked about the need for a comprehensive plan to stem contagion in the region.

While the euro should be made “storm-proof,” Germany is not going to be dragged into “unwise, premature decisions,” the deputy foreign minister said.

European Debt

Insuring European sovereign debt has risen to a record cost after the crisis last year led to a 178-billion euro aid package to Greece and Ireland from the EU and International Monetary Fund and threatened Portugal.

To contact the reporters on this story: Sandrine Rastello in Washington at srastello@bloomberg.net; Indira Lakshmanan in Washington at ilakshmanan@bloomberg.net

To contact the editors responsible for this story: Christopher Wellisz at cwellisz@bloomberg.net Mark Silva at msilva34@bloomberg.net

---

Portugal Shouldn't Be Forced Into Rescue, Germany's Hoyer Says

독일 외무부 차관인 호이어는 오늘 포르투갈의 채권발행 성공을 통해 포르투갈에 유럽의 금융구제를 이용할 필요가 없을 것이라고 말했다.

포르투갈의 10년 만기 채권의 수요는 늘고 조달비용은 하락하고 있다는 것은 오늘의 좋은 뉴스이며 포르투갈에 숨쉴 수 있는 여유를 줄 것이다. 앞으로도 재정건전성 개선을 위한 큰 노력이 필요하다고 호이어는 오늘 블룸버그와의 인터뷰에서 말했다.

그는 그들이 진정 원하지 않으며 필요로 하지 않는 보호를 강요하거나 경제가 더욱 나빠질 것이라고 말하는 것은 좋지 않다고 말했다.

포르투갈이 세금을 높이고 임금을 줄이는 모습은 그리스부채위기이후 부채를 가지고 있는 대부분의 국가의 조달비용이 높아진 상황에서 투자자들에게 재정적자를 줄일 수 있다는 모습을 보여준다. 오늘 채권발행 성공은 유럽의 주가를 높이고 안전자산의 하락을 가져왔다.

도이치뱅크의 모힛 쿠마르는 이번 채권발행은 수많은 부분의 지원을 받았는데 특히 유럽중앙은행이 공격적으로 구매했고 일본과 중국이 빠른 지원을 했지만 포르투갈의 자금조달문제가 해결된 게 아니라고 말했다.

포르투갈의 부채관리당국은 오늘 포르투갈이 5.99억 유로(7.868억불)의 2020년 만기 채권을 6.716%의 수익률로 판매했다고 밝혔다. 지난 11월 10일 판매한 6.806%와 비교된다.

Yield Not ‘Successful’

세계최대 채권펀드인 PIMCO의 대표인 빌 그로스는 포르투갈은 7%이하로 채권을 발행했지만 성공적인 수익률은 아니라고 블룸버그의 텔레비젼 프로그램인 Inbusiness에 출연해 마가렛 브레넌과의 인터뷰에서 이같이 말했다.

두 명의 전문가에 따르면 호이어의 발언은 유럽정부가 채무환매, 구제금융의 대출금리 인하, 초과부채에 대한 보증 등 포르투갈에 대한 지원을 고심하고 있는 상황에서 나온 것이라고 말했다.

유로화가 위기에 대한 보호막역할을 하고 있는 동안에 독일이 어리석게 시기상조 격인 결정을 내리는 일은 없을 것이라고 호이어는 말했다.

European Debt

유럽 국채에 대한 보험료는 지난해 그리스와 아일랜드에 대한 EU와 IMF의 1780억 유로의 지원 이후 크게 높아져 포르투갈을 위협하고 있다.

작성자 청년사자

EU, 울며 겨자 먹기로 IMF역할에 나서다

EU, 울며 겨자 먹기로 IMF역할에 나서다

Germany Outlines Greek Aid Measures on Eve of European Summit

   
독일을 중심으로 한 유럽 국가들이 그리스의 재정악화 위기가 전 유럽으로 확산되는 것을 막기 위해 지원조건 협의에 나서고 있습니다.

향후 EU정상회담 및 재무장관 회의 등을 통해 그리스에 대한 지원과 이를 위해 그리스 정부가 지켜야 할 엄격한 조건 등을 확정할 예정인데, EU법 상 ECB내지는 각국중앙은행이 특정 국가의 부채를 책임질 수 없도록 되어있기 때문에 이런 조항을 피해가는 여러 가지 옵션을 넣는 등 EU가 IMF를 대신하려는 노력을 진행할 것으로 보입니다.

EU가 이렇게 급한 불은 껐다손 치더라도, 이러한 위기가 그리스로 끝날 것인지에 대해서는 확신할 수 없다는 게 진짜 문제입니다. 

2010. 02 G7 재무장관회의, '그리스 문제는 유럽 내에서 해결'

---

Germany Outlines Greek Aid Measures on Eve of European Summit

By Brian Parkin and Jonathan Stearns

 

Feb. 10 (Bloomberg) -- German Finance Minister Wolfgang Schaeublewill brief lawmakers today on steps he may take to support the Greek government as it braces for a wave of strikes protesting deficit-reduction plans.

The German initiative came on the eve of a European Union summit and followed a slump in bond prices amid speculation that Greece would fail to tackle the EU’s largest budget deficit. A German official said nothing will be agreed upon before tomorrow’s summit in Brussels and no decision has been made on whether aid would take the form of loan guarantees.

“We are considering support,” Michael Meister, financial- affairs spokesman for Chancellor Angela Merkel’sChristian Democratic Union, said in an interview yesterday. Schaeuble was scheduled to speak in Berlin at 7:45 a.m. local time.

The euro’s slide to a nine-month low and surging bond yields prompted leaders to drop their resistance to rescuing Greece and protect the rest of the euro region from market turmoil. Greek Prime Minister George Papandreouhas failed to convince investors his deficit-cutting plans go far enough. His challenge will be highlighted today when labor unions shut down schools, hospitals and flights to fight his proposals.

“We are talking about support in the broad sense,” Olli Rehn, the EU’s new economic affairs commissioner, said yesterday. Meister said aid would come “under strict conditions and if the Greek government undertakes far-reaching state reforms.”

Signs of a rescue helped ease investors’ concernsthat worsening government finances would derail the global recovery. The euro rose 1.4 percent to $1.3839 yesterday and the Dow Jones Industrial Averagerose the most since July. The yield on the Greek 10-year bond slid the most in at least 12 years.

Plan B?

For weeks, European officials have insisted that no bailout was planned and that Greece’s effort to reduce its deficit, estimated at 12.7 percent of gross domestic product, should be given a chance to work. EU policy makers have no “plan B” to help Greece, former Monetary Affairs Commissioner Joaquin Almuniasaid in a Jan. 29 interview.

“I’m not surprised it happened, just by the timing of it,” said Julian Callow, chief European economist at Barclays Capital in London. “They would have to structure it in a way that it’s sufficiently penal so as not to create a moral hazard issue and encourage other countries like Portugal, Spain and Ireland to keep on track in terms of getting their own houses in order.”

‘Unfounded’ 

German government spokesman Ulrich Wilhelmsaid in a statement that reports that a decision had “virtually been taken” to offer Greek assistance were “unfounded.”

Germany and other EU nations were considering offering Greece and other debt-ridden euro-area members loan guarantees, the Wall Street Journal reported yesterday, citing people familiar with the matter.

Papandreou was in Paris today, scheduled to meet French President Nicolas Sarkozy.

Papandreou’s government yesterday floated new steps to bring down the deficit and its efforts were saluted by Fitch Ratings, which called his 2010 deficit-reduction plan “achievable.” The measures include cuts of as much as 5.5 percent in government workers’ wages and a waiver on taxes for Greeks who repatriate funds held in foreign accounts.

Aid for Greece isn’t officially on the EU summit agenda. Still, EU President Herman Van Rompuysaid this week he will lead a discussion of “some aspects of the present economic situation” over lunch, a session without notetakers that is traditionally devoted to the most sensitive subjects.

Conditions for Aid

In the interview in Strasbourg, Rehn, pointed to tomorrow’s summit and a meeting of European finance ministers next week and indicated that Greece will be held to strict conditions in exchange for any backing.

“Solidarity goes both ways,” Rehn said. “I am sure that in the next couple of days we will see discussion and decisions to this effect.”

EU law bars the European Central Bank or national central banks from bailing out EU countries through buying their debt or offering loans, according to a report by the German parliament’s research unit published today.

Options for Greece include bilateral aid or a package put together by a group of countries using the euro, Meister said.

Nobel laureate Joseph Stiglitzsaid Greece’s budget-deficit reduction plan will prevent a default, and he reiterated his call for the European Union to aid the nation against “speculative attacks” in financial markets.

“I’ve been very impressed with the comprehensive approach they’ve had,” Stiglitz said in an interview on Bloomberg Television in London yesterday. “There’s clearly no risk of default. I’m very confident about it.”

To contact the reporters on this story: Brian Parkinin Berlin at bparkin@bloomberg.net; Jonathan Stearnsin Strasbourg, France at jstearns2@bloomberg.net

Last Updated: February 9, 2010 18:14 EST

---

Germany Outlines Greek Aid Measures on Eve of European Summit

  독일의 재무장관인 Wolfgang Schaeuble이 오늘 의원들을 상대로 그리스 지원을 위한 설명을 진행할 예정이다.

독일의 이번 제안은 EU 서밋을 앞두고 재정적자문제로 어려움을 겪고 있는 그리스의 채권가격하락세에 도움을 줄 것으로 보인다. 관계자는 내일 브리셀에서 열리는 서밋 전에는 합의될 수 있는 사항은 아무것도 없으며 채무보증형태를 취할 것인지 여부는 결정된바 없다고 말했다.

CDU의 앙겔라 메르켈 총리의 재무부문 대변인인 Michael Meister는 어제 인터뷰를 통해 우리는 지원을 생각하고 있다고 어제 인터뷰를 통해 말했고 Schaeuble은 현지시간으로 오전 7:45분에 베를린에서 이러한 계획을 말했다.

유로화는 9개월 만에 가장 낮은 수준으로 하락했고 채권금리는 급등한 것들은 유로지역의 리더들이 그리스 지원에 대한 반감을 줄이고 시장침체로부터 유로지역의 나머지지역들에 대한 보호를 시행하도록 했다. 그리스의 총리인 George Papandreou는 적자감축계획이 충분치 않음으로 투자자들에게 확신을 주는데 실패했다. 그의 도전은 노동조합이 그의 제안에 반발하면서 학교, 병원, 항공사 등에 대한 파업을 결정하는 오늘 하이라이트가 될 것이다.

EU의 새로운 경제 커미셔너는 어제 우리는 광범위한 지원에 관해 이야기 하고 있다고 말했다. Meister는 각종 지원은 그리스정부가 개혁에 착수하는 등 엄격한 조건하에서 시행될 것이라고 말했다.

이러한 지원 시그널은 악화되는 정부재정으로 인해 글로벌 회복이 지연될 것이라는 투자자들의 우려를 줄이는데 도움을 주었다. 어제 유로화는 1.4%오른 1.3839달러를 기록했고 다우존스 산업평균은 7월 이래 최고로 올랐다. 그리스의 10년 만기 채권금리는 12년 만에 가장 크게 하락했다.

Plan B?

수주 동안 유럽지역 당국자들은 그리스가 GDP의 12.7%에 달하는 적자를 줄이기 위한 노력 없이는 구제도 없다는 입장을 주장해 왔다. 전 통화부문 커미셔너인 Joaquin Almunia는 1월 29일 인터뷰를 통해 유럽지역 당국자들은 그리스를 위한 플랜B는 가지고 있지 않다고 말했다.

바클레이스 캐피탈의 이코노미스트인 Julian Callow는 나는 이번 일에 대해 놀라지 않았으며 단순히 때가 되었기 때문에 벌어진 일이라고 말했다.  또 그들은 포르투갈이나 스페인, 아일랜드 등과 같은 다른 나라들을 자극해 도덕적 해이가 발생할 수 있는 부분에 대해 충분한 대가를 만드는 것을 구조화해야 한다고 말했다.

‘Unfounded’ 

독일 정부 대변인인 Ulrich Wilhelm은 그리스의 지원을 위해 실제 제안된 결정은 확정된 것이 없다고 말했다.

월스트릿 저널은 어제 관계자의 말을 인용해 독일과 기타 EU국가들이 그리스와 또 다른 유로지역의 부채국가들에 대한 채무보증을 논의하고 있다고 밝혔다.

오늘 파리에서는 Papandreou이 프랑스의 니콜라스 사르코지 대통령을 만날 계획이다.

어제 그리스 정부는 피치의 신용등급 결정 때까지 그의 2010 재정적자 축소계획이라 불리는 것을 이룰 수 있도록 노력하고 적자축소를 위한 행동을 취하기로 했는데, 공무원임금을 5.5%이상 삭감하는 등의 노력이 그것이다.

그리스를 위한 이러한 지원내용은 EU 서밋에서 공식적으로 다뤄지지는 않을 것이다. 그렇지만 EU의장인 Herman Van Rompuy는 이번 주 점심식사 이후 비공식적으로 현재 경제상황에 대한 일부 측면에 대한 논의를 이끌 것이라고 말했다.

Conditions for Aid

Rehn은 스트라스부르그에서의 인터뷰를 통해 내일 서밋과 내주 유럽 재무장관 회의에서 그리스에 대한 엄격한 지원 조건을 제시하는 것에 대해 집중 논의할 것이라고 말했다.

Rehn은 이러한 것은 두 가지 길이 있으며 나는 앞으로 이틀 내에 이러한 노력에 대한 논쟁과 결정을 보게 될 것이라고 말했다.

독일 의회 연구기관의 오늘 보도자료에 따르면 RU법률에는 ECB나 각 국가의 중앙은행이 다른 EU국가들의 부채를 매입하는 것을 금지하고 있다고 말했다.

Meister는 그리스에 대한 옵션에는 쌍무적 지원이나 유로를 사용하는 국가그룹에 의해 모두가 함께하는 패키지형태를 포함한다고 말했다.

노벨상 수상자인 조셉 스티글리츠는 그리스의 재정적자 감축 계획이 디폴트를 막을 수 있을 것이며 금융시장에서 투기자본에 공격에 대항하는데 EU가 도움을 주어야 한다고 다시 주장했다.

스티글리츠는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 어제 나는 그들이 매우 긴밀하게 협력해 접근하는데 매우 깊은 인상을 받았으며 디폴트 위험이 사라질 것이라고 확신한다고 말했다.

 

작성자 청년사자