日 8월 기계주문 3.3% 하락, 글로벌 수요 악화 지속.

 

日 8월 기계주문 3.3% 하락,

글로벌 수요 악화 지속.

Japan Machinery Orders Slide 3.3% as Economy Risks Shrinking

 

 

일본의 기계주문이 8월 3.3% 하락했으며 향후 12월까지 일본경제가 계속 내리막을 탈 것이란 전망이 나왔습니다.

글로벌 수요감소와 기업들의 투자위축을 나타내는 지표인 기계장비주문의 위축은 글로벌 경제의 회복기가 아직 멀었음을 나타내는 지표라고 할 수 있습니다.

최근 동중국해의 섬에 대한 중일 간 분쟁으로 JP모건체이스는 일본의 GDP가 0.8% 위축될 것이란 발표까지 한 상황이라 당분간 일본이 경제적으로 매우 어려움을 겪을 것임은 자명하며 이에 따라 최근 일본 중앙은행은 양적완화의 필요성을 지적하는 목소리가 나오고 있기도 합니다.

일단 올 연말 우리도 대선을 앞두고 있지만, 중국, 미국 등 글로벌 경제 패권국들이 정권교체를 앞두고 있어 최대한 위기를 부각시키지 않도록 단속할 가능성이 높습니다. 그렇다고 하더라도 부실이 사라지는 게 아니기 때문에 내년에도 이런 위기는 지속할 가능성이 크다고 볼 수 있습니다.

 

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Japan Machinery Orders Slide 3.3% as Economy Risks Shrinking

Japan’s machinery orders fell more than expected in August, a sign that companies will cut back spending as global demand slows.

Orders, an indicator of capital spending in three to six months, declined 3.3 percent after rising 4.6 percent in July, the Cabinet Office said today in Tokyo. The median of 26 estimates in a Bloomberg News survey was for a 2.3 percent drop.

Today’s data follow government reports last month showing declines in industrial output and exports, underscoring the risk of a contraction in gross domestic product. In an interview in Tokyo, Japanese Prime Minister Yoshihiko Noda yesterday called for talks to contain economic damage from a dispute with China over East China Sea islands.

“There’s a growing number of people who are pessimistic about the economic outlook,” Jun Kawakami, an economist at Mizuho Securities Co. in Tokyo, said before the report. “It’s really hard to see any signs that companies will increase capital spending.”

Japanese shares fell, with the Nikkei 225 Stock Average headed for an 11-week low, on the machinery order data and a cut to Spain’s debt rating by Standard & Poor’s.

The Nikkei 225 Stock Average dropped 0.6 percent to 8,547.99 as of 9:20 a.m. in Tokyo, its lowest since July 26. The broader Topix Index slid 0.5 percent to 713.54, with more than two stocks falling for each that rose.

Contraction Threat

JPMorgan Chase & Co. said in a report last week that the dispute with China may knock 0.8 percentage point off Japan’s gross domestic product in the October-December period and hasten a slide in the current account. The brokerage joins Morgan Stanley and Bank of America Merrill Lynch in predicting Japan’s economy will shrink for two consecutive quarters through the end of December.

The Bank of Japan (8301) today released minutes of a meeting last month where policy makers unexpectedly expanded monetary easing. During the discussions, one member advocated increasing the size of the central bank’s purchases of “risk assets,” the record showed. One said that the nation faces stagnant gross domestic product or very limited growth for the time being.

To contact the reporter on this story: Keiko Ujikane in Tokyo at kujikane@bloomberg.net

 

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Japan Machinery Orders Slide 3.3% as Economy Risks Shrinking

 

 

8월 일본의 기계주문이 기대보다 더 하락했는데 이것은 기업들이 글로벌 수요 감소로 지출을 더 줄일 것을 나타내는 신호이기도 하다

2분기 자본지출의 지표로서의 주문량은 7월 4.6%가 늘어난 이후 3.3% 감소했다고 오늘 일본정부가 발표했다. 26명으로부터 블룸버그가 조사한 예측중앙값은 2.3% 하락이었다.

지난달 정부발표에 이은 오늘의 자료에서는 산업생산과 수출감소를 보여주고 있으며 GDP가 줄어들 수 있는 위험을 나타내고 있다. 어제 노다 총리는 인터뷰를 통해 동중국해의 섬들로 인한 중국과의 분쟁이 경제에 악영향을 미칠 수 있음을 말했다.

미즈호증권의 이코노미스트인 카와카미는 경제성과에 대해 나쁘게 생각하는 사람들이 늘어나고 있으며 기업들이 자본지출과 투자를 늘리려는 사인을 보기가 매우 힘들어졌다고 오늘 발표이전에 말했다.

일본의 주가는 하락해 니케이225 주가평균은 11주 최저치를 기록하고 있으며 이러한 결과는 일본의 기계주문 감소와 S&P에 의한 스페인의 등급하락에 의한 것이다.

니케이 225주가평균은 오늘 9:20현재 도쿄 시장에서 0.6% 하락한 8,547.99로 하락해 7월 26일이래 가장 낮은 수준을 기록했다.

Contraction Threat

JP모건체이스는 지난주 보고서를 통해 중국과의 분쟁이 일본의GDP를 0.8% 줄일 것이라고 말했다. 브로커리지 조인인 모건스탠리와 BOA메릴린치는 일본경제가 12월 말까지 2분기이상 위축될 것이라고 말했다.

일본중앙은행은 오늘 당국자들의 난달 미팅 회의록을 공개했다. 논쟁이 지속되는 동안 한 멤버가 엄청난 위험자산에 대한 중앙은행의 매입사이즈를 키우는 것에 대해 옹호했으며 그 사람은 현재 일본의 GDP가 정체되었거나 성장이 제한되는 국면이라고 말했다.

작성자 청년사자

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'. 키프로스도 구제금융 신청

 

시카고 연방은행장 `추가부양 필요'.

키프로스도 구제금융 신청

Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

Charles L. Evans, president and chief executive officer of the Federal Reserve Bank of Chicago.

 

오퍼레이션 트위스트를 연장하기로 한 지난 연방공개시장위원회 이후 부양론자인 찰스 에반스 시카고 연방은행장은 지난주 이러한 발표가 충분치 못하며 MBA, 자산구매 프로그램 등 새로운 양적 완화 정책을 시행해야 한다고 주장했다.

금융분야와 관련된 전반적인 사항을 결정하는 연준의 회의들은 한은의 금통위와는 다르게 회의록을 공개하고 있고 또한 금통위와는 다르게 멤버인 연방은행장들이 반대 목소리도 내며 거수기 노릇만 하고 있지는 않습니다.

이 때문에 회의 이후 소신이 다른 은행장들이 각자 목소리를 내는 이러한 상황도 자주 발생하는 데 여담입니다만, 지금처럼 폐쇄된 의사결정을 하는 한은에 경기부양에 대한 정책 결정권까지 주는 건 매우 위험한 발상입니다.

어쨌든 에반스는 물론 다른 전문가들도 향후 미국경기성장률을 낮춰 예상하는 상황에서 연준에서 언제든 추가부양이 가능하다는 신호를 계속해서 보내고 있긴 하지만, 실제 시행한다손 치더라도 그 규모가 예년에 비해 매우 적을 것은 사실입니다. 그만큼 미국도 금융위기 초만큼 부양에 쏟아 부을 재정 여력이 없는 겁니다.

이번 주 지중해의 키프로스가 유럽에서 다섯 번째 구제금융을 신청하는 국가가 될 텐데 가랑비에 옷 젖는 줄 모르는 것처럼 위기는 당분간 크게 또 작게 지속적으로 확산될 겁니다.

 

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Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

Federal Reserve Bank of Chicago President Charles Evans said the U.S. central bank didn’t provide enough stimulus last week and called for new easing including more asset purchases to spur economic growth.

“We should be doing more accommodation than what was adopted under the Twist,” he said in Chicago today, referring to the Fed’s June 20 decision to expand its Operation Twist program extending the maturity of bonds on its balance sheet. While the move “has small effects,” Evans said, “its larger effect is that it indicates the Fed is continuing to think more accommodation is important and worthwhile.”

Faced with slower job growth and a deepening debt crisis in Europe, the Federal Open Market Committee expanded its maturity- extension program by $267 billion through the end of the year. Chairman Ben S. Bernanke said at a press conference the Fed is prepared to do more without gains in employment.

“Right off the bat, I’d be willing to do more on the basis of the current data,” Evans, 54, said to reporters at the Chicago Fed. He doesn’t vote on policy this year.

The Chicago Fed president has been among the most vocal advocates for additional easing among central bank officials. Last year he was the only member of the FOMC to dissent in favor of increasing stimulus.

Evans today reiterated his call for policy makers to commit to holding the main interest rate near zero until the unemployment rate falls below 7 percent or inflation rises above 3 percent. He said this would be his first priority, adding that “in the current environment, any amount of additional accommodation is welcome.”

Forecast Growth

Fed officials lowered their forecast for growth and employment after meeting on June 19-20, projecting a jobless rate of at least 7.5 percent by the end of 2013. The central bank is ready to do more to bolster growth and promote “sustained gains in labor market conditions,” the FOMC said.

Bernanke said after the meeting that additional asset purchases are among the steps the Fed would consider. St. Louis Fed President James Bullard said on June 22 that another round of quantitative easing would face a “pretty high hurdle.”

“I’d be willing to support more asset purchases, MBS, in order to provide more accommodation,” Evans said, referring to mortgage-backed securities. “The labor market situation has been completely unsatisfactory.”

The Fed has bought $2.3 trillion of securities in two rounds of so-called quantitative easing aimed at reducing borrowing costs, spurring economic growth and reviving the job market.

Mixed Outlook

Reports since the Fed meeting have painted a mixed outlook for the economy, with the Philadelphia Fed’s manufacturing index for June tumbling to the lowest level since August. Still, orders for durable goods in May rose for the first time since February and pending home sales rebounded, data showed today.

Stocks rose today as the housing and durable goods data alleviated concerns of a weakening U.S. expansion. The Standard & Poor’s 500 Index increased 1 percent to 1,333.04 as of 12:55 p.m. in New York.

Concern over financial turmoil in Europe is weighing on the economic outlook as Cyprus this week became the fifth euro member state to request a bailout. European Union leaders are meeting in a two-day summit that begins tomorrow.

“Given the downside risks that we’re facing, if there were any substantial downside shocks that we’re hit with over the next six to 12 months, the economy’s not in the best place” to weather those shocks, Evans said. He said he expects annual economic growth of 2 percent to 2.5 percent during the next two years, compared with an earlier forecast of 2.5 percent to 3 percent growth.

Evans has been the district bank’s president since 2007. He represents a region that includes Iowa and most of Illinois, Indiana, Michigan and Wisconsin.

To contact the reporter on this story: Aki Ito in San Francisco at aito16@bloomberg.net

 

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Evans Says Fed Needs to Do More Than Operation Twist

 

 

시카고 연준은행장인 찰스 에반스는 연준이 지난주 발표한 부양책이 충분치 않다며 경제성장을 위한 더 많은 자산구매를 포함한 새로운 완화정책을 주문했다.

그는 지난 6월 20일 채권의 만기연장을 위한 연준의 오퍼레이션 트위스트 연장결정을 인용하며 우리는 트위스트이상의 수용 가능한 더 많은 것을 해야 한다고 오늘 시카고에서 말했다. 이러한 움직임은 작은 효과를 볼 뿐이며 연준이 지속적으로 더 크고 중대한 조치들을 해 나가야만 큰 효과를 볼 수 있다고 말했다.

일자리 위축과 유럽의 부채위기 심화 등에 직면해 연준 공개시장위원회는 2,670억 불의 만기연장 프로그램을 올해 말까지 연장했다. 벤 버냉키 의장은 프레스 컨퍼런스에서 연준은 고용증가가 일어나지 않으면 더 많은 조치를 준비할 것이라고 말했다.

54세의 에반스는 시카고 연방은행에서 리포터들에게 곧바로 현재 데이터를 높일 수 있도록 할 것이라고 말했다.

에반스는 연준의 추가 양적완화에 대해 가장 크게 목소리를 내고 있는 사람 중 하나다. 지난해 그는 부양에 찬성하는 유일한 공개시장위원회 멤버였다.

오늘 에반스는 실업률이 7% 이하로 하락하거나 인플레이션이 3% 이상으로 오르기 전까지는 0%의 기준금리를 유지해야 한다고 다시 말했다. 그는 지금 같은 상황에선 추가적인 어떤 조치라도 환영할 것이라고 말했다.

Forecast Growth

연준 의원들은 6월 19-20일 미팅을 통해 그들의 고용과 성장예상을 낮춰 2013년 말까지 실업률 목표를 7.5%로 잡았다. FOMC는 중앙은행이 고용시장 성장을 지속하기 위해 더 많은 조치를 취할 준비가 되어있음을 말했다.

미팅 이후 버냉키는 연준이 고려하고 있는 조치들에는 추가적인 자산구매도 포함되어있다고 말했다. 세인트 루이스의 연준은행장인 James Bullard는 6월 22일 양적완화의 추가시행엔 엄청난 장애물이 있다고 말했다.

에반스는 모기지 보증채권을 언급하며 우리는 시중 유동성 공급을 위해 MBA같은 자산구매를 더 많이 지원할 수 있으며 고용시장 상황은 완전히 악화되어 있다고 말했다.

연준은 경제성장을 늘리고 고용시장을 회생하는 한편 차입비용을 낮추기 위한 목적으로 양적완화의 두 번째 조치로써 2.3조 달러의 채권을 구매했다.

Mixed Outlook

연준 미팅 이후 보고서에는 필라델피아 연방은행의 6월 제조업지수가 8월 이후 최저치를 기록하는 등 악화되고 있는 경제상황을 비롯해 혼재된 양상이었다. 그러나 5월 내구재 주문은 2월 이후 처음으로 증가했으며 잠재구매주택판매도 반등했다고 오늘 자료에 나타났다.

오늘 주택과 내구재 상품 매출 자료는 미국경제의 악화에 대한 우려를 일정부분 상쇄하며 주가가 올랐다 S&P500지수는 오후 12:55현재 1% 오른 1,333.04가 되었다.

유럽의 재정악화 우려는 더욱 가중되고 있으며 이로 인해 이번 주 키프로스가 유럽에서 구제금융을 신청한 5번째 국가가 되었다. EU정상들은 내일부터 이틀간의 회의를 진행한다.

에반스는 엄청난 경기하락위험이 있는 가운데 만약 향후 6~12개월 내 어떤 거대한 하락 충격이 발생한다면 경제는 이에 따른 충격을 감내할 수 없을 것이라고 말했다. 또 그는 향후 2년간 연 2~2.5의 경제성장을 기대하고 있다고 말했는데 앞서서는 2.5~3%를 예상했었다.

에반스는 2007년이래 연방은행장을 역임하고 있으며 이 지역은 위스콘신과 미시건, 인디애나, 일리오이, 아이오와를 포함하고 있다.

작성자 청년사자

美스펜스교수, `경기침체 가능성 50%, 돈 더 풀어야'

 

美스펜스교수,

`경기침체 가능성 50%, 돈 더 풀어야'

World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

 

2001년 노벨상을 수상했던 스펜스 교수는 연준이 좀 더 강력한 통화확대 정책을 시행해야 하며 경제의 발목을 잡고 있는 부동산 시장활성화를 위해 대출확대에 좀 더 집중해야 한다는 주장을 펴고 있습니다.

 

 

연준 버냉키 의장의 미국 경제정책에 대한 발표가 임박한 가운데 나온 발표라 주목이 되는 면이 있습니다만 결국 더 이상의 양적완화가 미국 재정과 근본적인 경제활성화에 도움이 되지 않을 것이란 주장이 큰 힘을 얻어가고 있는 상황이기도 합니다.

 

 

한동안 바쁜 와중 눈에 띄는 부분은 3차 양적완화에 대한 연준의 입장입니다.

 

 

오늘 젝슨 홀에서 버냉키가 입장정리를 할 것으로 보이고 정부부채 한도 확대 시 3차 양적완화의 필요성을 역설하기도 했지만 미국 재정상황에서 돈을 더 풀겠다고 결정하는 건 매우 어려울 수 있습니다.

 

 

 

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World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

The global economy has a 50 percent chance of slipping into recession as Europe and the U.S. struggle to grow, according to Nobel laureate Michael Spence.

 

“I’m quite worried,” Spence said in a Bloomberg Television interview in Hong Kong yesterday. “A combined downward dip in Europe and America, which is a good chunk of the industrialized economies, I’m quite sure will take down growth in China particularly, and that will then immediately spread to the rest of the emerging economies.” He put the likelihood of such a scenario “at about 50 percent.”

 

Spence’s remarks follow cuts in global growth forecasts by institutions from Citigroup Inc. to UBS AG as central bankers from around the world gather for a Federal Reserve symposium this weekend in Jackson Hole, Wyoming. Unlike the aftermath of the 2008 global financial crisis when China cushioned the blow with a stimulus program, this time it would only be able to buffer its domestic economy, he said.

 

China “cannot make up for the kind of loss of demand that would go with a downturn in the advanced economies,” Spence said. Because Chinese inflation is running at an official rate of 6.5 percent, a figure many economists say is understated, Beijing would be “pretty close to nuts” to fuel further credit growth, he said.

 

Spence, a professor at New York University’s Stern School of Business who won the Nobel Prize in economics in 2001, said Fed Chairman Ben S. Bernanke, who will speak at Jackson Hole today, has limited room to maneuver.

 

 

‘Awkward Spot’

 

“The Fed is in a very awkward spot, where they have limited additional capacity to do much more than prevent a frail economy and a frail financial system from failing,” he said. “But the expectations of them are so high, and it’s really the government and the fiscal situation and other things which they don’t control that are kind of the main agenda items.”

 

Spence said that the Fed could seek to encourage lending in order to help bolster the real-estate market.

 

“They could focus more attention -- in their capacity as overseer of parts of the banking system -- on the housing sector, whose weakness is a big sea anchor that’s holding the economy back.”

 

Encouraging banks to lend more freely to home buyers or to provide relief to those whose homes are in foreclosure would help unlock consumer spending, he said.

 

“I just think we’ve been dithering on that front and it’s an important enough component of the problem that maybe the Fed could take a leadership role in focusing attention on it,” the Nobel laureate said.

 

The Fung Global Institute yesterday named Spence chairman of its academic board, which oversees the research agenda of the Hong Kong-based independent research institute. He is also a former dean of the Stanford Graduate School of Business in California.

 

To contact the reporter on this story: Robyn Meredith in Hong Kong at rmeredith8@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Craig Stirling at cstirling1@bloomberg.net

 

 

 

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World Economy Faces 50% Chance of Renewed Slump, Nobel Winner Spence Says

 

 

 

노벨상 수상자인 마이클 스펜스는 유럽과 미국으로 인해 세계 경제가 다시 침체로 빠져들 가능성이 50%라고 말했다. 어제 블룸버그TV와의 인터뷰에서 그는 선진국들 중 대표적이었던 유럽과 미국의 동시 침체하고 중국의 성장률이 하락하게 되면 즉시 나머지 이머징 국가들로 침체가 확산될 것에 대해 크게 우려하고 있으며 그런 시나리오가 실현될 확률이 50%는 된다고 말했다.

 

그의 발언은 와이오밍의 젝슨 홀에서 이번 주말 연준심포지엄에 참석하는 시티그룹과 UBS AG같은 기업들이 글로벌 성장 전망을 낮춘 이후 나왔다. 2008년 글로벌 금융위기 이후 중국이 쿠션역할을 했던 것과 달리 이번에는 단지 그들의 국내경제에 대한 버퍼역할이 가능할 것이라고 그는 말했다.

 

중국은 선진국들의 수요감소로 인한 손실을 감당할 수 없다고 스펜스는 말했다. 그는 중국의 인플레이션이 공식적으로 6.5%이지만 많은 경제학자들이 이를 평가절하되었다고 말하고 있으며 베이징은 대출을 더 늘리기 위해 위험한 상황으로 가고 있다고 말했다.

 

2001년에 노벨상을 받은 뉴욕대의 교수인 스펜스는 오늘 젝슨 홀에서 이야기할 버냉키 의장이 제한된 룸을 조작하고 있다고 말했다.

 

 

‘Awkward Spot’

 

연준은 지금 매우 어색한 상황에 처해있는데 그들은 허약한 경제와 금융시스템을 실패로부터 예방할 수 있는 것보다 더 많은 것을 할수 있는 추가조치를 제한했다 그러나 그들의 기대는 매우 높으며 정부와 재정상황 등 주요한 이슈들에 대해 그들은 그것들을 통제할 수 없다고 말했다.

 

스펜스는 연준이 부동산시장의 활성화를 위해 더 많은 대출을 실시하도록 하고 있다고 말했다.

 

그들은 약세가 경제발전의 걸림돌이 되고 있는 부동산에 대한 금융시스템 부분에 대해 감독자로서 좀 더 집중해야만 한다고 말했다.

 

그들은 구매자들로 하여금 좀 더 쉽게 돈을 빌리도록 하는 것은 압류상태에 있는 주택에 대해 소비에 나서게 하는데 도움이 될 것이라고 말했다.

 

노벨상 수상자인 스펜스는 나는 우리가 중대한 문제 앞에서 머뭇거리고 있다고 생각하고 있으며 아마도 연준은 이러한 문제에 대해 좀 더 집중력을 갖고 맡은 선도적인 역할을 할 수 있을 것이라고 본다고 말했다.

 

홍콩을 근거지로 둔 독립 연구소인 The Fung Global Institute의 리서치 어젠더에 대해 감독하는 이사회 회장으로 스펜스를 임명했다. 그는 또한 전 스텐포드 대학원 학장을 지냈었다.

작성자 청년사자

美 12월 주택건설 4.3%하락, 늘어난 연말 허가건수는 사실...

美 12월 주택건설 4.3%하락, 늘어난 연말 허가건수는 사실...
Housing Starts in U.S. Fell More Than Forecast in December to One-Year Low

얼마 전에도 미국에서의 계속되는 주택경기 침체에 대한 소식을 전했었는데 작년 연말 급작스럽게 늘었던 주택건설 허가건수가 올해 1월부터 바뀌는 건설관련 법규의 적용을 피하기 위한 것이었으며, 상무부는 실제 착공은 4.3%감소해 2009년 10월이래 최저 수준이라고 밝혔습니다.


2011. 01 美 2011년 주택압류 20%증가, 2013년엔 6백만 채 달할 것


좀처럼 살아나지 않는 주택경기가 향후 미국 경기 회복의 발목을 잡을 것이란 공감대가 정책담당자들 사이에 퍼지고 있지만 기존의 부양책을 답습할 뿐 문제해결의 키가 되고 있는 실업을 해결할 묘수를 내놓지는 못하고 있습니다.


더군다나 어제 전해 드렸듯 최근 미국의 소비가 주로 주식시장 랠리로 돈을 번 고소득층의 고가 사치품 위주로 증가했으며 중산층 이하의 소비는 지지부진하거나 감소세라는 게 현실이라 전체 시장이 개선되고 있다고도 사실 말하기 어렵습니다.


2011. 01 美 전체가구 1/4 빈곤, 양극화로 사치품 소비만 증가


답답한 상황 속에 연준 관계자들이 추가 부양책들을 내놓고 있지만 미국 내 국채 증가에 대한 위기감 또한 함께 증가하고 있어 조만 간에 이러지도 저러지도 못하는 상황이 올 수 있을 것도 같습니다. 미국도 머지않아 선택의 순간이 올 듯 합니다.

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Housing Starts in U.S. Fell More Than Forecast in December to One-Year Low


Builders began work on fewer homes than projected in December, a sign the industry that triggered the recession continued to struggle more than a year into the U.S. economic recovery.

Housing starts fell 4.3 percent to a 529,000 annual rate, the lowest level since October 2009, Commerce Department figures showed today in Washington. The median forecast in a Bloomberg News survey called for a 550,000 rate. A jump in building permits, a proxy for future construction, may reflect attempts to get approval before changes in building codes took effect at the beginning of this year.

Companies like KB Homes and Lennar Corp. project demand will be slow to rebound as elevated unemployment and mounting foreclosures discourage buyers. While low borrowing costs and falling prices are helping revive sales from last year’s post tax-credit slump, Federal Reserve policy makers are concerned housing may undermine the economic expansion.

“With sales still near record lows and a lot of unsold properties in the market, there’s very little reason for builders to add more homes to the supply,” said Sal Guatieri, a senior economist at BMO Capital Markets in Toronto, who had forecast starts would drop to a 527,000 rate. “Housing remains a key downside risk to the economy.”


Bank Earnings

Stocks fell on disappointment over the drop in starts and on Goldman Sachs Group Inc. earnings that failed to beat analysts’ estimates. The Standard & Poor’s 500 Index declined 1 percent to 1,281.92 at the 4 p.m. close in New York. The S&P Supercomposite Homebuilding Index decreased 2.9 percent.

For all of last year, starts rose 6.1 percent from 2009 to 587,600, the second-fewest in records dating back to 1959.

The Bloomberg survey forecast was based on a poll of 72 economists. Estimates ranged from 510,000 to 588,000. November’s pace was revised to 553,000 from a previous estimate of 555,000.

Permits jumped 17 percent to a 635,000 annual rate in December, the report showed.

Building code changes took effect on Jan. 1 in California, Pennsylvania and New York, the Commerce Department said. Permits surged by 81 percent in the Northeast and by 44 percent in the West. They rose 3.3 percent in the Midwest and dropped 7.6 percent in the South.


Single-Family Houses

Construction of single-family houses decreased 9 percent to a 417,000 rate in December from the prior month, the fewest since May 2009. Work on multifamily homes, such as townhouses and apartment builders, rose 18 percent to an annual rate of 112,000. It marked the first increase in four months.

Three of four regions dropped last month, led by a 38 percent decline in the Midwest.

Weather also played a role. Last month was the seventh snowiest December in a century’s worth of records for the contiguous U.S., based on satellite observations, according to the National Climatic Data Center. About 55 percent of the country had snow by Dec. 27th. It was the third wettest December on record in the West.

Builders had little incentive to take on work when house purchases slumped in mid-2010 following the expiration of a tax incentive of as much as $8,000, which required contracts to be signed by April 30 of 2010 and closed by the end of September.


Fed Policy

Fed policy makers plan to go ahead with a second round of quantitative easing that will pump another $600 billion into financial markets by June in a bid to keep borrowing costs low and spur growth.

Boston Fed President Eric Rosengren is among central bankers concerned growth won’t exceed 4 percent this year because the housing recovery is likely to be weaker than usual, given the tightening of lending standards and high vacancy rates.

“If housing-related growth is not going to boost the recovery this time around, we may need policy -- particularly monetary policy -- to continue playing a stimulative role,” Rosengren said in a Jan. 14 speech.

Foreclosures may further discourage construction and hurt prices. The number of homes receiving a foreclosure filing will climb about 20 percent in 2011, reaching a peak for the housing crisis, as unemployment remains high and banks resume seizures, RealtyTrac Inc. said this month.


Builder Concern

KB Home, a Los Angeles-based builder that targets first- time homebuyers, on Jan. 7 said cost cuts helped it achieve a fourth-quarter profit, and it is “cautious” about this year.

“Entering 2011, housing market conditions remain difficult,” Jeffrey Mezger, chief executive officer, said in a statement. While “the overall economy has started to recover, the lack of improvement in employment and consumer confidence is likely to continue to hinder a sustained housing recovery.”

Developers’ confidence stagnated in January, reflecting a lack of credit that threatens to hold back construction. The National Association of Home Builders/Wells Fargo sentiment index held at 16, the same as the past two months, figures showed yesterday. Readings less than 50 mean more respondents said conditions were poor.

Home prices have declined each month from August to October, the last month reported, according to the S&P/Case- Shiller index of property values, which tracks 20 U.S. cities.

To contact the reporter on this story: Shobhana Chandra in Washington at schandra1@bloomberg.net
To contact the editor responsible for this story: Christopher Wellisz at cwellisz@bloomberg.net

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Housing Starts in U.S. Fell More Than Forecast in December to One-Year Low

건설업체들이 지난 12월 목표했던 것보다 주택을 덜 짓고 있는데 이것은 미국경기 회복을 위해 주택시장 침체를 벗어나기에 1년 이상 힘든 상황이 계속될 것이라는 신호를 주고 있다.

연 기준 주택신축은 529,000채로 4.3%하락했는데 이것은 2009년 10월이래 가장 낮은 수준이다. 블룸버그의 조사에서 예측된 중앙값은 550,000채 수준이었다. 미래 건설을 가늠할 수 있는 주택허가 건수의 증가는 올해 시작되는 건설법규 변경 전에 승인을 받아놓으려는 이유로 인해 늘어난 것이다.

KB Homes와 Leannar Corp.같은 기업들은 실업률과 주택압류의 증가로 인해 구매자들의 수요가 줄어들 것으로 예상하고 있다. 낮은 대출이자와 주택가격은 지난해 세금감면 종료 이후 판매회복에 도움이 되었는데 연준 당국자들은 향후 주택시장이 경제회복에 걸림돌이 될 것을 우려하고 있다.

BMO캐피털 마켓의 이코노미스트인 살 과티에리는 주택판매는 여전히 기록적으로 낮은 수준이고 시장에는 팔리지 않은 매물이 너무나 많기 때문에 건설업체들이 추가로 더 많은 주택을 공급할 이유가 거의 없다고 말했다. 또 주택시장이 경기하락의 위험의 키가 되고 있다고 말했다.


Bank Earnings

주가하락은 이러한 주택착공실적의 하락으로 인한 시장의 실망 때문이며 골드먼삭스의 이익은 애널리스트들의 예측만큼 늘어나지 못했다. S&P500지수는 오후 4시 뉴욕시장 마감 시까지 1%하락한 1,281.92를 기록했다. S&P 주택지수는 2.9%하락했다.

지난해 전체를 볼 때 주택착공은 2009년보다 6.1%늘어난 587,600건을 기록했는데 이것은 1959년 기록을 시작한 이후 사상 두 번째로 낮은 수준이었다.

블룸버그는 72명의 이코노미스트들을 상대로 조사를 실시했다. 예측 범위는 510,000채에서 588,000채였다.11월의 이러한 추세는 553,000채로서 과거 예측한 555,000채 보다 줄어들었다.

보고서는 지난 12월에 허가건수가 연 635,000채로 17%증가했다고 밝혔다.

주택건설에 대한 법규변경은 1월 1일 부로 캘리포니아와 펜실베니아, 뉴욕에서 변경된다고 상무부는 말했다. 허가건수는 지난 11월에 북동부지역에서 81%증가했고 서부지역에서는 44%가 늘었다. 허가건수는 중서부지역에서는 3.3%증가했고 남부지역에서는 7.6%가 하락했다.


Single-Family Houses

단독주택의 건설은 지난 12월 전달비 9%가 감소한 417,000채 수준이었는데 이것은 2009년 5월 이래 가장 낮은 수준이었다. 타운하우스나 아파트먼트 같은 다가구주택의 실적은 18%증가한 연 112,000채 수준이었다. 이것은 4개월 만에 처음으로 증가했다.

지난달 4개 지역 중 3곳에서 건설이 감소했는데 중서부지방에서 38%가 하락해 감소를 주도하고 있다.

날씨 또한 이런 결과의 이유기도 하다. 국립기후 데이터 센터에 따르면 위성관측 기준으로 지난달은 지난 100년 만에 7번째로 눈이 많이 왔었다. 12월 27일까지 전국의 55%에 눈이 내렸다. 지난 12월은 서부지역이 역사상 세 번째로 습했었다.

정부의 8000불 이상의 주택구매 인센티브의 종료 이후 2010년 중반부터 주택구매가 다시 하락했는데 이로 인해 주택건설업체들이 건설을 통해 얻을 수 있는 이득이 거의 사라졌다.

Fed Policy

연준 담당자들은 낮은 이자비용과 성장률 확대를 유지하기 위해 금융시장에 6,000억불을 공급하기 위한 두 번째 양적완화 정책을 시행할 계획이다.

보스턴의 연방은행장인 에릭 로젠그린은 연방은행들은 올해 성장률이 4%를 넘지 못할 것이라고 우려하고 있는데 금융기관들의 대출기준이 강화되고 있으며 높은 공실률로 인해 주택시장의 회복이 여느 때보다 더욱 약화될 것을 우려하고 있다.

그는 지난 1월 14일 연설을 통해 만약 주택시장과 관련된 성장률이 늘어나지 않는다면 부양을 위해 지속적인 역할을 위해 통화정책을 비롯해 수단들의 사용이 필요하다고 말했다.

압류는 건설경기를 더욱 약화시키고 있으며 주택가격을 낮추고 있다. 이러한 압류주택건수는 고실업의 지속과 은행의 압류재개로 2011년에 약 20%증가해 주택위기의 최고점에 이를 것으로 예상되고 있다고 RealtyTrac Inc.가 이달 말했다.


Builder Concern

최초 주택구매자들을 목표로 사업을 하는 LA에 위치한 KB Home은 지난 1월 7일 비용을 삭감했던 것이 4분기 이익달성에 도움이 되었는데 올해는 위험한 상황이라고 말했다.

CEO인 제프리는 2011년에 들어와서도 주택시장이 여전히 어려우며 경제전체적으로 회복세가 시작되었지만 고용시장과 소비자만족이 부족해 주택시장의 회복은 계속 지연될 것이라고 말했다.

지난 1월 건설업체들의 만족도는 낮은 수준을 유지하고 있는데 건설업의 활성화를 가로막는 신용의 부족을 반영하고 있다. 전국 주택건설업 연합/웰스파고의 민감도 지수는 16으로 지난 두 달과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이 어제 밝혀졌다. 이 수치가 50이하이면 현재 상황이 좋지 않다고 느끼는 사람이 더 많은 것이라고 설명하고 있다.

 
작성자 청년사자

홍콩, GDP 6.1% 성장과 버블위험의 급격한 증가

 

홍콩, GDP 6.1% 성장과 버블위험의 급격한 증가

Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

중국의 영향을 크게 받고 있는 홍콩의 3분기 경제성장률이 연 6.1%가 될 것으로 예상되지만 달러페그제의 영향으로 미 달러화 가치하락과 유동성 증가의 영향을 그대로 받고 있기 때문에 경기와 부동산의 과열이 급속도로 진행되고 있습니다.

 

 

홍콩의 주택가격은 금융위기 직후인 2009년 초에 비해 3분기 51%증가했으며 소매판매는 전년에 비해 17.8%늘어나는 등 외형으론 크게 회복되는 것처럼 보이지만 버블붕괴의 위험도 그만큼 커지고 있는 것이 사실입니다.

 

 

향후 세계경제 둔화가 예상되는 만큼 홍콩의 경제도 둔화될 것이란 예상이 가능하지만 미국의 양적완화의 영향을 크게 받는 만큼 홍콩정부의 자산시장의 과열 진정을 위한 여러 정책에도 불구하고 자산시장의 버블은 계속되리란 예상입니다.

 

 

넘치는 유동성으로 우리를 포함한 이머징 마켓 곳곳에서 버블의 양상이 본격화되고 있는데 지속 가능한 성격이 전혀 아니기 때문에 많은 주의가 필요합니다.

 

 

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Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

Hong Kong’s economy may have expanded at a 6.1 percent annual pace in the third quarter, extending a recovery under threat from asset bubbles.

 

The median forecast of 16 economists in a Bloomberg News survey compares with a 6.5 percent expansion in the second quarter a year earlier. The number is due to be announced at 4:30 p.m. today.

 

The U.S. Federal Reserve’s expansion of stimulus through bond purchases may fuel inflows of cash to Hong Kong, where a currency pegged to the dollar robs officials of an independent interest-rate policy. The city faces a heightened risk of an “asset bubble” in real estate, Norman Chan, the head of the Hong Kong Monetary Authority, said last week.

 

U.S. policies and low rates are fueling “overheating local asset markets,” said Irina Fan, an economist at Hang Seng Bank Ltd. in Hong Kong. At the same time, “wealth effects from soaring property prices” may aid consumer demand, she said.

 

The Hang Seng Index of stocks jumped 30 percent from a May low to yesterday’s close of 24,700.30.

 

Gross domestic product has expanded for three quarters on a year-on-year basis after a contraction that started in the final three months of 2008. In the first three months of this year, gross domestic product surged 8 percent.

 

 

Moody’s Upgrade

 

Growth is “stabilizing,” according to Frances Cheung, a Hong Kong-based senior strategist at Credit Agricole CIB.

 

Moody’s Investors Service raised yesterday Hong Kong’s debt rating to Aa1, the second-highest ranking, citing the government’s financial strength and “lessening vulnerability to external shocks.” Neighboring China’s growth will also aid the city, Moody’s said.

 

Retail sales grew 17.8 percent in the third quarter, according to Hang Seng Bank, as unemployment dropped to a 20- month low of 4.2 percent. Exports climbed 27.8 percent, the lender said.

 

“Going forward, the growth momentum for the externally oriented Hong Kong economy looks set to cool off, as the global economy is showing clear signs of moderating,” Fan said.

 

Home prices surged about 51 percent from the start of 2009, according to an index compiled by Centaline Property Agency Ltd, and new home sales volume more than doubled in October from September.

 

 

Cooling Measures

 

Since August, the government has raised down-payment ratios, stopped offering residency to foreigners who buy property in the city, and increased land auctions to boost supply. While Chan said that the government could take extra steps to cool the market, he wasn’t more specific.

 

Residential property prices will likely post a further 30 percent gain by the end of 2011, Credit Suisse Group AG said in a report this month. Developers from Sun Hung Kai Properties Ltd. to Henderson Land Development Co. Ltd. may benefit.

 

Full-year economic growth may exceed the government’s August estimate of as much as 6 percent and inflationary pressure is increasing, Financial Secretary John Tsang told lawmakers on Oct. 28. Consumer prices rose 2.6 percent in September from a year earlier.

 

Gross domestic product grew 0.6 percent in the third quarter from the previous three months, seasonally adjusted, according to the median estimate in a survey of 10 economists.

 

Hong Kong is likely to “sustain healthy growth into next year in its role as a service center for the Chinese economy, which enjoys ongoing momentum,” said David Cohen, a Singapore- based economist at Action Economics.

 

-- With assistance from Michael Munoz. Editors: Paul Panckhurst, Cherian Thomas.

To contact the reporter on this story: Sophie Leung in Hong Kong at sleung59@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Chris Anstey at canstey@bloomberg.net

 

 

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Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

3분기 홍콩의 경제가 자산버블의 위협 하에서 연 6.1%수준으로 성장할 것으로 보인다.

 

블룸버그가 16명의 이코노미스트를 상대로 한 조사에서 전년대비 2분기 성장의 중앙값은 6.5%로 예측되었으며 정확한 숫자는 오늘 오후 4:30에 발표된다.

 

 

미국 연준의 채권구매를 통한 경기부양방안은 홍콩으로의 달러 유입을 촉진시킬 것인데 현재 달러에 대한 페그제를 시행 중이다. 홍콩 통화규제당국의 수장인 노먼 챈은 지금 홍콩은 엄청난 부동산 버블위험에 직면해 있다고 지난주 말했다.

 

미국의 정책과 낮은 금리는 자산시장을 과열시키고 있으나 동시에 자산가격상승은 소비수요에 도움이 되고 있다고 홍콩항셍은행의 이코노미스트인 이리나팽은 말했다.

 

주식시장에서 항셍지수는 5월부터 30%증가한 24,700.3으로 어제 장을 마쳤다.

 

 

2010. 11. 12. 12:00 현재

 

2008년 4분기 시작된 수축 이후 연속 3분기 동안 GDP가 증가해왔다. 올해 1분기 GDP성장률은 8%였다.

 

 

Moody’s Upgrade

 

CA CIB의 전략분석가인 프렌시스 청은 성장이 안정적이라고 말했다.

 

무디스의 IS는 어제 홍콩의 채권등급을 Aa1으로 높였는데 이것은 두 번째로 높은 수준이다. 무디스는 정부의 재정안정과 외부쇼크에 대한 취약성이 줄어들었다는 점을 이유로 들고 있으며 이웃에 있는 중국의 성장에 홍콩의 경제에 도움이 될 것이라고 말했다.

 

지난 3분기 소매판매가 17.8%증가했으며 실업률은 최근 20개월래 가장 낮은 4.2%까지 하락했다고 항셍은행은 말했다. 은행에 따르면 수출은 27.8%증가했다.

 

팽은 향후에 글로벌 경제성장이 완화될 것이라는 사인이 명확하기 때문에 외부영향을 크게 받는 홍콩의 성장 모멘텀은 약화될 것이라고 말했다.

 

센타라인 부동산 에이젠시에 따르면 주택가격은 2009년 초에 비해 약 51%증가했으며 신규주택판매는 9월에 비해 10월에 2배 이상 증가했다고 말했다.

 

 

Cooling Measures

 

8월 이후 정부는 홍콩에서  주택거래 계약보증금률을 높였으며 부동산을 구매하려는 외국인에 대한 거주제공을 금지했고 공급을 늘리기 위해 토지에 대한 경매도 증가했다. 챙은 부동산시장을 진정시키기 위한 정부의 추가 대책이 시행될 수 있다고 말했지만 자세한 언급은 하지 않았다.

 

주택가격은 2011년 말까지 앞으로 30%가까이 증가할 것으로 보인다고 크레딧스위스그룹이 지난달 보고서를 통해 말했다. SHKP나 HLDC같은 부동산 개발업자들은 이익이 상승할 것으로 보인다.

 

연간 경제성장은 정부의 8월 예측치인 6%이상으로 증가할 것으로 보이며 이에 따라 인플레이션압력이 증가하고 있다. 재무부장관인 존 창은 지난 10월 28일 의원들에게 소비자물가가 지난해에 비해 9월까지 2.6%증가했다고 말했다.

 

 

10명의 이코노미스트들의 조사에 따르면 계절적 요인을 적용한 2분기부터 3분기까지의 GDP는 0.6%증가했다.

 

Action Economics의 이코노미스트인 데이빗 코헨은 홍콩은 중국경제의 서비스센터역할을 하며 내년까지 지속적으로 성장할 것으로 보인다고 말했다.

 

 

작성자 청년사자

재할인율 0.25%인상으로 시장 간 보기에 들어간 美 연준

 

재할인율 0.25%인상으로 시장 간 보기에 들어간 美 연준

 

 

 

 

경기회복신호가 나타남에 따라 금리인상목소리가 점차 커지고 있는 미국에서 연준이 재할인율을 0.25%올리면서 출구전략에 대한 간 보기에 들어간 것으로 보입니다.

 

 

연준이 재할인율을 올린 데는 여러 가지 이유가 있을 텐데 그만큼 시중 유동성이 풍부해졌다는 것이 표면적인 이유이고, 비정상적인 긴급조치들 중 가장 파괴력이 적은 재할인율조정이나 모기지증권 매각 같은 부분부터 슬슬 정상화 수순을 밟으면서 시장반응을 살피는 간 보기에 들어간 것으로 보이며, 금리인상 압력을 줄이고 시기를 늦추기 위한 작업으로 볼 수도 있습니다.

 

 

일부에서 회복신호가 있긴 하지만 대량실업, 부동산 등 자산가치 하락, 부실채권 등의 문제가 여전히 산적해 있는 상황에서 직접적으로 긴축에 돌입하긴 당분간 어려운 게 사실입니다.

 

 

하지만 이러한 비정상적인 저금리와 이로 인한 양적 완화정책은 한계를 드러내기 마련이며 이러한 상황이 지속될 것이라 예상하고 어떤 투자에 나서는 것은 매우 위험합니다.

 

 

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美 연준, 재할인율 연 0.75%로 인상 (연합뉴스)

 

 

현행 0.50%에서 0.25%p 상향조정..

 

 

미국 중앙은행인 연방준비제도(연준.Fed)는 일반 시중은행에 긴급 단기자금을 대출할 때 적용하는 금리인 재할인율을 연행 연 0.50%에서 0.75%로 0.25%포인트 인상한다고 18일 발표했다.

 

이번 조치는 19일부터 시행된다.

 

재할인율은 은행간 단기자금 시장에서 돈을 구하지 못한 은행들이 연준의 대출창구를 통해 자금을 빌릴 때 물어야 하는 일종의 벌칙성 금리다.

 

벤 버냉키 연준 의장은 최근 의회에 제출한 통화정책방향에 관한 성명에서 조만간 재할인율을 인상하겠다는 입장을 밝힌 바 있다.

 

재할인율 인상은 연준이 유동성 흡수를 위한 출구전략의 시행을 위해 단계적인 수순을 밟기 시작한 것으로 해석된다.

 

연준은 "재할인율을 인상한 것은 금융시장의 여건이 지속적으로 개선됨에 따라 시중은행들의 자금조달이 순조롭게 이뤄지고 있는데 따른 것"이라고 설명했다.

 

재할인율은 연준의 정책금리인 연방기금금리(현행 연 0∼0.25%)에 연동해 움직이는데, 과거에는 연방기금금리와 재할인율간 격차가 1.00%포인트였으나 금융위기 발생 직후인 2008년 12월 격차가 0.25%포인트로 좁혀진 이후 지금까지 그대로 유지돼 왔다.

 

연준이 재할인율을 인상함으로써 단기자금 시장에서 자금을 구하지 못한 은행이 연준을 통해 자금을 빌릴 때 종전보다 높은 금리를 물어야 하며, 이는 은행이 가계 및 기업에 대출할 때 적용하는 금리를 부분적으로 인상시키는 효과를 내게 된다.

 

그러나 연준은 단기자금 시장이 금융위기 때와 비교해 상당한 정도로 정상화됐다고 판단해 재할인율을 인상했기 때문에 연준의 재할인 창구에 의존해야 하는 은행들은 과거보다 크게 줄어들어 은행의 실세 대출금리 인상 효과도 제한적일 것으로 보인다.

 

shpark@yna.co.kr (워싱턴=연합뉴스) 박상현 특파원

 

 

작성자 청년사자

中 원자바오 총리, 버블은 억제하고 부양은 지속

中 원자바오 총리, 버블은 억제하고 부양은 지속

Wen Pledges to Cool China Property Prices, Resist Yuan Pressure

 

   

원자바오 총리는 어제 신화통신과의 인터뷰를 통해 중국자산시장의 버블확대 우려에 대해 금리나 세금을 통해 이를 억제할 것이며, 경기부양 등 확대 통화/재정정책은 당분간 그대로 유지하면서 위안화 절상압력에는 절대 굴복하지 않을 것이라 말했습니다.

글로벌 경제가 회복되고 있다곤 하나 수요자체가 줄어버린 바람에, 세계각국이 저평가된 환율로 막대한 수출이익을 올리고 있는 중국을 겨냥해 압력을 가하고 있는 상황입니다.

세계 경제의 희망으로 중국을 이야기 하지만 중국도 이런저런 어려움이 쌓이고 있는 것은 사실인데,  올 들어 11개월까지 경기부양을 위해 1.3조 달러의 대출이 시행되었고 이에 비례해 부실 위험 또한 커지고 있습니다.

각국이 재정적자 줄이기에 본격적으로 나설 2010년 이후 인플레이션이 발생할 가능성이 커 그때가 되면 중국도 출구전략을 시행해야 할 텐데, 미국의 소비가 회복되지 않는 한 전세계 국가들의 고민이 깊어질 수 밖에 없어 보입니다.

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Wen Pledges to Cool China Property Prices, Resist Yuan Pressure

By Bloomberg News

Dec. 28 (Bloomberg) -- Chinese Premier Wen Jiabaosaid the government will cool property prices, resist pressure for the yuan to appreciate and keep inflation at “reasonable” levels.

“Property priceshave risen too quickly in some areas and we should use taxes and loan interest rates to stabilize” them, Wen said yesterday in an online interview with the official Xinhua News Agency. China will “absolutely not yield” to calls for currency gains, he said.

China’s property prices climbed last month at the quickest pace since July 2008, adding to concern that record lending and inflows of money will inflate asset bubbles in the world’s fastest-growing major economy. Central bank adviser Fan Gangsaid Nov. 18 that the nation needs to be on alert for stock, real-estate and commodity bubbles as global capital flows into emerging economies.

“It’s difficult to see how serious the government is about cooling the property market,” said Andy Xie, former Morgan Stanley chief Asian economist. “The issue isn’t about introducing new measures but enforcing existing measures.”

In November, real-estate prices in 70 major cities rose 5.7 percent from a year earlier, compared with 3.9 percent in October. Wen reiterated plans to build more low-cost housing and said the government would crack down on illegal activities such as land hoarding that drive up prices.

China should anticipate inflationbecause of factors including rising global commodity costs, Wen said, pledging to keep price increases in a “reasonable range.”

End of Deflation

Consumer prices climbed 0.6 percent in November from a year earlier, snapping a nine-month run of deflation.

The government will maintain a “moderately loose” monetary policy and a “proactive” fiscal stance, Wen said, adding that it would be a mistake to withdraw stimulus measures too quickly.

“China will keep its loose stance at least in the first half of next year as inflation is expected to stay within tolerable levels,” said Shen Minggao, chief economist for Greater China at Citigroup Inc. “There won’t be significant changes to maintain policy stability but some industries with excess capacity have seen credit tightened.”

On Dec. 25, China raised its 2008 growth estimate to 9.6 percent from 9 percent and said this year’s quarterly figures will also increase, narrowing the gap with Japan, the world’s second-biggest economy.

Too Much Lending 

A record 9.2 trillion yuan ($1.3 trillion) of loansin the first 11 months of this year drove China’s recovery after the global crisis slashed exportdemand. It also added to the risk of bad loans. The premier said yesterday that it would be better if lending weren’t on such a large scale.

Wen reiterated the government’s stance on the yuan after last month rejecting a call by visiting European officials, including European Central Bank President Jean-Claude Trichet, for a stronger currency. China has held the yuan at about 6.83 per dollar since July last year, shielding its exporters from the slump in global demand.

“Maintaining a stable yuan has made an important contribution globally,” Wen said in the Xinhua interview. “We will absolutely not yield to pressure to appreciate.”

He added that nations calling for a stronger yuan are also taking “protectionist” measures against China.

Twelve-month non-deliverable yuan forwards indicate that China’s currency will appreciate 2.6 percent against the dollar in the next year. The yuan gained about 21 percent in the three years after a fixed exchange rate was scrapped in July 2005.

A $586 billion, two-year stimulus package and subsidies for consumer purchases helped the economy expand 8.9 percent last quarter, the fastest pace in a year. China is poised to replace Japan as the world’s second-biggest economy next year, according to International Monetary Fund projections.

--Irene Shen. With assistance from Kyunghee Park in Hong Kong. Editors: Richard Dobson, Paul Panckhurst, Kevin Costelloe.

To contact the Bloomberg News staff on this story: Irene Shen in Shanghai at ishen4@bloomberg.net

Last Updated: December 27, 2009 11:00 EST

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Wen Pledges to Cool China Property Prices, Resist Yuan Pressure

중국의 원자바오 총리가 정부는 위안화에 대한 감시와 인플레이션을 합리적인 수준에서 유지하면서 부동산 가격을 억제할 것이라고 말했다.

부동산 가격은 일부 지역에서 매우 급격히 올랐으며 이의 안정화를 위해 우리는 세금과 대출이자율을 조정하는 방법을 사용할 수 있다고 어제 신화통신의 온라인인터뷰를 통해 말하며 위안화 절상 요구에 대해 중국은 응할 수 없다고 말했다.

지난달 중국의 부동산 가격은 2008년 7월 이래 가장 빠른 속도로 올랐으며 이에 따른 기록적인 대출금과 현금유입은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 중국경제에 자산버블확대 우려를 제기하고 있다. 지난 11월 18일 중앙은행의 고문인 Fan Gang은 중국이 신흥경제국으로 들어오는 글로벌 자금으로 인한 주식과 부동산, 상품에 대한 버블에 대해 경고할 필요가 있다고 말했다.

전 모건스탠리 이코노미스트인 Andy Xie는 중국정부가 자산시장 버블을 강력하게 억제하리라고 보기는 어려우며 핵심은 새로운 수단에 대한 소개가 아니라 기존에 있는 수단들을 더욱 강력하게 적용하는 것이라고 말했다.

지난 11월 70개 주요 도시의 부동산가격은 전년대비 5.7%상승했는데 지난 10월에는 3.9%상승했다. 원자바오 총리는 더 많은 저가주택을 짓겠다는 발표와 함께 가격을 높이기 위해 토지를 매점하는 것과 같은 불법행위를 제재할 것이라고 말했다.

원자바오는 중국이 글로벌 원자재가격 상승을 포함한 요소들로 인해 인플레이션에 들어갈 수 있다고 보고 물가상승을 합리적인 범위에서 유지하도록 할 것이라 말했다.

End of Deflation

지난 11월 소비자 물가는 전년대비 0.6% 증가했는데 원자바오는 정부는 완만한 통화확대정책을 지속할 것이며 미리 대응하는 정책을 유지할 것이라고 말하며 부양정책을 서둘러 줄이는 것은 실수라고 말했다.

Citigroup의 이코노미스트인 Shen Minggao는 중국은 인플레이션이 감내할 수 있는 수준에 머무른다면 적어도 내년 상반기까지는 확대정책을 지속할 것이며 과잉능력을 보유한 일부 산업에 대해서는 신용이 축소되었으나 정책안정성을 해칠만한 중대한 변화는 아니라고 말했다.

12월 25일에 중국은 2008년 성장전망을 9%에서 9.6%증가시켰고 올해 분기성과도 증가해 세계 2위의 경제대국인 일본과의 차이를 줄이고 있다.

Too Much Lending 

중국은 글로벌 위기 이후 수출수요의 급격한 감소와 경기회복을 위해 올해 들어 11월까지 9.2조 위안(1.3조 달러)의 부채를 사용했으며 여기에 부실채권으로 인한 위험이 추가되는데 어제 원자바오 총리는 부실규모가 그렇게 크지 않기 때문에 좋아질 수 있을 것이라 말했다.

원자바오는 지난달 ECB총재인  Jean-Claude Trichet을 포함한 유럽당국자들과 함께한 자리에서 중국정부의 위안화 정책을 재천명하며 위안화 평가절상요구를 거절했다. 지난해 7월 이래 중국은 글로벌 수요감소로부터 수출업자들을 보호하기 위해 위안화를 달러당 6.83위안에 묶어두고 있다

원자바오 총리는 신화통신과의 인터뷰에서 위안화 가치를 안정적으로 유지하는 것은 전세계적으로 중요하며 절상압력에는 응하지 않겠다고 말했다. 또 그는 외국이 위안화의 평가절상을 요구하면서 이를 중국에 대한 보호무역의 수단으로 사용하려 한다고 덧붙였다.

12개월짜리 위안화 NDF는 11:41 현재 홍콩시장에서 0.1%하락한 달러당 6.6580위안에 거래되고 있다. 위안화는 지난 2005년 7월 고정환율제도를 폐지한 이후 3년간 약 21% 가치가 증가했다.

5860억 달러의 경기부양패키지와 소비자구매보조금의 시행은 지난 분기 경제가 8.9%확장해 1년 중 가장 빠른 성장을 보인 것에 일조했다. IMF의 예상에 따르면 중국은 내년쯤 세계2위의 경제국인 일본을 제칠 것으로 보인다.

 

 

작성자 청년사자

BOJ, 日 정부의 통화확대 요구 무시할 수 있을까

BOJ, 日 정부의 통화확대 요구 무시할 수 있을까

BOJ Offers ‘Minimum’ Deflation Response Before Hatoyama Meeting

   

이미 디플레이션이 2011년까지 지속될 것을 공식화한 일본은행이 일단 일본정부의 통화확대 요청에 대해 시큰둥한 반응을 보이고 있지만 결국 양적 완화를 선택할 것이며 달러당 80엔 정도가 되면 일본정부가 개입해 엔화를 팔 것이란 예측이 전문가 사이에 나오고 있습니다.

사실 일본의 경우 경기침체로 인해 은행대출 수요가 벌써 수개월째 줄어들고 있는 것이 사실이라 금리를 낮춘다 해도 효과를 보기가 어렵다는 우려가 나올만 합니다.

얼핏 보면 우리와 매우 다른 상황이라고 볼 수 있지만 지금의 일본을 만든 근본 원인이 자산버블의 붕괴로 인한 것임을 볼 때는 우리와 그리 다르지도 않습니다.

지금 올바른 대처를 하지 않으면 버블붕괴와 디플레이션이 남의 일이 아닐 수도 있습니다.

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BOJ Offers ‘Minimum’ Deflation Response Before Hatoyama Meeting

By Mayumi Otsuma

Dec. 2 (Bloomberg) -- The Bank of Japan accommodated demands by the government to combat deflation with a 10 trillion yen ($115 billion) program that economists said was insufficient to spark domestic demand.

The central bank yesterday said it will offer three-month loans to commercial banks at 0.1 percent under the new facility. Governor Masaaki Shirakawastopped short of boosting the monthly target for government-bond purchases from 1.8 trillion yen, a step analysts said may be taken within months.

The decision followed escalating warnings from Prime Minister Yukio Hatoyama’sgovernment about the danger of prolonged consumer-price declines, exacerbated by surge in the yen to a 14-year high. By contrast, Shirakawa, who meets with Hatoyama today, in recent weeks raised his economic assessment and announced plans to end some emergency lending programs.

Shirakawa’s announcement “aimed to explicitly show the BOJ’s stance to cope with deflation and strong yen pressures proactively with minimum action,” said Junko Nishioka, chief economist at RBS Securities Japan Ltd. in Tokyo, who previously worked at the Bank of Japan. “We look for the bank to be eventually pushed into taking further actions to satisfy the government.”

The yen slid after reports about the Bank of Japan holding its emergency board meeting spurred speculation officials would announce steps limiting the currency’s appreciation. It recouped losses after the release disappointed some investors.

Yen Threat

Against the dollar, the yen was down 0.2 percent at 11:10 a.m. yesterday in New York, after dropping as much as 1.3 percent. Japan’s currency has climbed 14 percent in the past eight months, threatening earnings at exporters including Toyota Motor Corp. Yieldson Japan’s five-year bond dropped 7.5 basis points, the most in more than a year, to 0.455 percent.

Japan’s central bank has long been reluctant to ramp up injections of cash into the economy, known as quantitative easing, to the extent favored by its governments, analysts said. With an estimate of the nation’s potential growth rate at 0.5 percent, it would take government policy changes to boost productivity or population increases, economists also say.

“The economy has never really recovered” from the deflation entrenched earlier this decade, when the Bank of Japan abandoned an earlier effort at keeping interest rates near zero, said Frederic Mishkin, a former Federal Reserve governor. “They had a very different view” than U.S. economists about pursuing more expansionary monetary policy, Mishkin, now a Columbia University professor in New York, said in a Bloomberg Radio interview.

Meeting With Hatoyama

Shirakawa said Hatoyama didn’t ask for more monetary easing when they met at the premier’s residence in Tokyo today. Hatoyama said they share the same view on deflation and that he appreciated the central bank’s swift policy action.

His supplementary budget is now likely to reach about 4 trillion yen in spending, up from an earlier estimate of 2.7 trillion, according to two Finance Ministry officials familiar with the matter who spoke on the condition of anonymity.

Finance Minister Hirohisa Fujiiand Deputy Prime Minister Naoto Kanboth said yesterday that adding cash to the financial system can support the economy.

The BOJ introduced a form of quantitative easing in March 2001 when it began pumping cash into the reservesthat it makes available for banks. It ended that policy in March 2006.

‘First Tentative Step’

Yesterday’s action “is only the first tentative step by the Bank of Japan to a much more substantive quantitative easing,” said Glenn Maguire, chief Asia-Pacific economist at Societe Generale SA in Hong Kong. To have a “meaningful effect,” monthly government-debt purchases need to exceed 2.2 trillion to 2.5 trillion yen, he said.

“If there is a shortage of liquidity we are prepared to provide more funds,” Shirakawa said after the emergency meeting in Tokyo. The move came a month after the bank decided to phase out earlier lending measures, including unlimited collateralized loans to banks. Shirakawa said the new program didn’t conflict with the expiry of those efforts, which were aimed at improving funding for companies.

Unlike the unlimited lending facility, which required private-sector debt as collateral, the bank will accept a wider range of assets including government bonds as well as debt issued by local governments. The program has no time limit. The policy board kept the key overnight lending rateat 0.1 percent.

‘Very Limited’

Eisuke Sakakibara, a former Finance Ministry official who was in charge of currency policy, said before the announcement that any quantitative easing by the Bank of Japan would have a “very limited” effect on the economy. That’s because of limited demand for bank loans from companies and households, he said in an interview yesterday.

“It’s not obvious that Japanese banks will be chomping at the bit to borrow this stuff,” Carl B. Weinberg, chief economist at High Frequency Economics in Valhalla, New York, said in an interview with Bloomberg Radio.

Bank lendingin Japan has slowed for 10 straight months.

While the world’s second-largest economy expandedat an annual 4.8 percent pace in the third quarter, the second straight expansion after the country’s worst postwar recession, it shrank when unadjusted for deflation.

Consumer pricesslid 2.2 percent in October, an eighth monthly drop, and the central bank forecasts the declines will extend into fiscal 2011.

Cheaper Imports

The yen’s advance has made imports cheaper, contributing to deflation. The Democratic Party of Japan, which took office for the first time after winning an August election, contributed to the currency’s appreciation.

Fujii initially indicated a higher tolerance for a stronger yen than the previous administration by saying it’s “absurd” that a lower exchange rate helps exporters. He also said governments should avoid market interventions. He has since toned down his remarks, saying at least three times last week that Japan is prepared to act to stem “abnormal” currency movements.

Sakakibara, who is now an economics professor at Waseda University, said yesterday that officials will probably intervene to sell yen when “the 80 yen level comes into view.”

To contact the reporter on this story: Mayumi Otsumain Tokyo at motsuma@bloomberg.net

Last Updated: December 2, 2009 05:25 EST

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BOJ Offers ‘Minimum’ Deflation Response Before Hatoyama Meeting

일본은행은 디플레이션과 싸우기 위한 정부의 10조엔(1150억 달러) 부양프로그램 요구(이코노미스트들은 국내수요를 살리는데 불충분 하다고 이야기하는)를 수용했다.

어제 중앙은행은 신규 시설을 지을 경우 상업은행에 3개월짜리 대출금리를 0.1%로 해줄 것을 요청했습니다. 마사키 시라가와 총재는 1.8조 엔의 정부 채 월간매입액을 늘리는 것을 중단했다. 그러나 애널리스트들은 수개월내에 이를 받아들일 것이라고 말했었다.

이런 결정은 소비자물가 하락의 장기화로 인한 위험을 우려한 유키오 하토야마 정부의 우려가 높아짐에 따른 것으로 이런 물가하락은 14년 만에 가장 높은 수준을 기록함으로 인해 더욱 심해지고 있다. 이와 같은 움직임과는 반대로 시라가와는 오늘 하토야마를 만나 최근의 나아진 경제상황으로 인해 일부 긴급대출 프로그램을 종료할 계획임을 발표했다.

RBS 증권의 이코노미스트인 준코 니시오카는 시라가와의 발표가 디플레이션에 대항하는 일본은행의 입장을 명확히 보여준것이며 엔화강세 압력에 대한 최소한의 협조를 하겠다는 것이지만, 우리는 일본은행이 결국은 정부를 위해 좀더 많은 행동을 취하게 될 것으로 보고 있다고 말했다.

일본은행의 이번 통화정책확대를 억제하겠다는 보고서 이후 엔화가치는 하락했다.

Yen Threat

달러대비 엔화는 1.3%이상 하락한 이후 어제 뉴욕에서 오전 11:10에 0.2%하락했다. 일본엔화는 지난 8달 동안 14%상승했는데 도요타를 포함한 수출기업들의 이익에 해를 끼치고 있다. 일본의 5년만기 채권의 수익률은 7.5베이시스 포인트 하락한 0.455까지 하락했는데 지난 1년 내 가장 큰 하락이다.

일본중앙은행은 일본정부에서 추진하는 소위 양적 완화로 알려져 있는 경제에 현금을 투입하는 것에 대해 부정적이라고 애널리스트들은 말했다. 일본의 잠재성장률은 0.5%로 측정되고 있는데 정부는 생산성이나 인구를 증가시키는 방향으로 정책을 변화시키고 있다고 이코노미스트들은 말하고 있다.

전임 연준의장인 프레데릭 미시킨은 일본은행이 0의 금리를 유지하려는 초기의 노력을 포기하면 10년 내에 디플레이션으로부터 경제가 회복될 수는 없을 것이며, 그들은 통화확대정책에 대해 미국의 이코노미스트들과 매우 다른 관점을 가지고 있다고 블룸버그의 라디오 인터뷰에서 말했다.

Meeting With Hatoyama

시라가와는 하토야마가 오늘 만남에서 더 이상의 통화확대 정책을 요구하지 않았다고 말했다. 하토야마는 그들이 디플레이션에 대해 같은 시각을 가지고 있으며 중앙은행의 정책적 결단에 감사한다고 말했다.

하토야마의 추가부양예산은 이전에 측정되었던 2.7조 엔에서 현재 4조 엔까지 늘어난 상태라고 익명을 요구한 재무부 관리가 말했다.

재무장관인 히로히사 후지와 부총리인 나오토 칸은 어제 경제를 지원하기 위한 추가자금을 금융시스템에 투입할 것이라 말했었다.

일본은행은 2001년 3월에 은행들의 자금을 활용할 수 있도록 하기 위해 현금을 밀어 넣는 양적 완화의 형태를 시행했으나 이러한 정책은 2006년 3월에 끝냈다.

First Tentative Step’

소시에떼 제네랄의 아시아태평양 이코노미스트인 글렌 매과이어는 어제의 일본은행의 행보는 더 많은 양적 완화를 실시하기 위한 첫 번째 행보일 뿐이라고 말하며 이러한 정책이 의미 있는 효과를 거두기 위해서는 매달 정부채권의 구매액을 2.2조에서 2.5조 엔까지 늘릴 필요가 있다고 말했다.

시라가와는 어제 긴급회동 이후 만약 유동성이 부족하다면 우리는 더 많은 자금을 풀 준비가 되어있다고 말했다. 이러한 움직임은 은행에 대한 무제한 담보부 채권을 포함한 대출정책의 조기축소를 결정한 이후 한달 만에 나온 것으로서 시라가와는 새로운 프로그램이 기업들에 자금사정을 개선하려는 노력을 종료한다는 의미는 아니라고 말했었다.

‘Very Limited’

전 재무부 관리였던 에이수케 사카키바라는 오늘 발표가 있기 전에 양적 완화 정책이 일본경제에 미치는 효과가 매우 제한적일 것이라 말했다. 그는 어제 인터뷰를 통해 기업과 가계로부터의 은행 대출에 대한 수요가 이미 줄어들었기 때문이라고 이유를 말했다.

HFE의 이코노미스트인 칼은 블룸버그 라디오와의 인터뷰를 통해 일본은행이 더 많은 대출을 할 수 있을지는 불투명하다고 말했다.

일본의 은행대출은 10개월 연속 하락하고 있다.

일본경제는 지난 3분기에 연 4.8% 성장세를 보이면서 침체 이후 2분기 연속 확대를 기록하고 있지만 디플레이션을 적용하지 않았을 때는 위축되고 있는 상황이다.

지난 10월 소비자물가는 2.2%하락해 8개월째 하락했으며 중앙은행은 이런 감소가 2011년까지 계속 될 것이라 예측하고 있다.

Cheaper Imports

엔화강세는 수입제품가격을 낮추면서 디플레이션에 영향을 미치고 있다. 처음으로 정권을 차지한 일본의 민주당은 엔화강세에 영향을 미쳤다.

후지는 과거 정부보다 더 강한 엔을 견디는 것에 대해 수출업자들을 위해 낮은 환율을 가져가는 것을 어리석은 것이라고 말했다. 그는 정부들이 시장을 왜곡하지 말아야 한다고 말했다. 그는 지난주에만 적어도 세 번 이상 일본은 앞으로 비정상적인 통화움직임에 대비해야 한다고 말했다.

와세대대학의 경제학과 교수인 사카키바라는 어제 당국자들은 아마도 달러당 80엔 선이 되면 개입해 매각할 것이라 말했다.

 

 

작성자 청년사자