中-日간 교역 시 양국화폐 사용 추진, 달러화 영향력 축소 불가피

 

中-日간 교역 시 양국화폐 사용 추진,

달러화 영향력 축소 불가피

China, Japan to Back Direct Trade of Currencies

 

 

Yen-Yuan Trade Plan to Cut Dollar Dependence of China, Japan

 

 

금융위기가 시작되고 세계 제1외환보유국으로 등극하며 국제적으로 중국의 입지가 크게 강화되면서 계속해서 시도하던 것들 중 하나가 위안화의 국제화 입니다.

 

미국의 경제가 계속 악화되자 엄청난 규모의 달러표시채권보유가 오히려 위험을 높이게 되자 이를 줄이기 위한 것이다라는 게 표면상 이유였고 진짜 이유는 나아가 미국과 같은 기축통화국이 되려 하는 겁니다.

 

2009. 09 위안화 국제화에 몸을 던진 중국, 우리의 지금은..

 

그러기 위해 홍콩시장을 통해 위안화 국제화를 위한 위안화 표시 채권 매각, 무역거래 시 위안화 비중 증대, 기업간 위안화 거래 시 인센티브 제공 등 각종 위안화 국제화 작업을 벌이고 있습니다.

 

헌데 이번에 일본의 노다 총리가 중국의 원자바오 총리와 만나 양국 무역 시 서로의 통화를 사용할 수 있게 해줘 중국은 위안화 국제화의 목적을, 일본은 일본채권판매 활성화의 목적을 이루는 윈윈 전략을 준비하고 있습니다.

 

이미 여러 이머징 마켓의 자금들이 리스크는 점점 커지고 수익은 적은 미국과 유럽 자산의 투자에서 벗어나 중국의 금융자산매입을 이미 준비하고 있는 상황에서 일본으로서는 중국과의 직접교류를 통해 중국 금융시장을 선점하는 효과까지도 얻을 수 있을 것으로 보입니다.

 

또한 엄청난 규모의 무역량을 자랑하는 두 국가간에 추진되는 사안인 만큼 달러에 대한 수요도 엄청나게 줄어들 수 밖에 없습니다. 이는 달러화의 영향력 축소를 의미합니다.

 

중국의 경제력이 커짐에 따라 위안화의 국제화는 이미 시간문제가 된지 오래입니다.

글로벌 위기의 한복판에서 리스크를 줄이고 영향력을 높이려는 경쟁이 치열하게 펼쳐지는 이때 쓸데없는 부분에 국력을 소비해서는 국가간 차이를 더 크게 벌리게 될 겁니다.

 

 

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China, Japan to Back Direct Trade of Currencies

 

Japan and China will promote direct trading of yen and yuan without using dollars and will encourage the development of a market for the exchange, to cut costs for companies, the Japanese government said.

Japan will also apply to buy Chinese bonds next year, the Japanese government said in a statement after a meeting between Prime Minister Yoshihiko Noda and Chinese Premier Wen Jiabao in Beijing yesterday.

The deals between the world’s second and third-largest economies come as the two-year-old European debt crisis keeps global financial markets volatile. Japan will start to buy “a small amount” of China’s bonds, a Japanese government official said on condition of anonymity because of the ministry’s policy, without elaborating on when and how much of the debt the nation plans to purchase.

“Given the huge size of the trade volume between the Asia’s two biggest economies, this agreement is much more significant than any other pacts China has signed with other nations,” said Ren Xianfang, a Beijing-based economist with IHS Global Insight Ltd.

Finance Minister Jun Azumi said Dec. 20 buying of Chinese bonds would be beneficial for Japan because it would help reveal more information about financial markets in China, the world’s largest holder of foreign currency reserves.

 

Biggest Trading Partner

Encouraging direct yen-yuan trades will aim to reduce currency risks and trading costs, Japan’s government said. Currently, about 60 percent of trade transactions between the two nations are settled in dollars, according to Japan’s Finance Ministry. China is Japan’s biggest trading partner.

Then-finance minister Noda said in September 2010 that Japan should be able to invest in China’s market given that China buys Japanese debt. Japan holds $1.3 trillion of foreign- currency reserves, the world’s second largest.

Austria has already been granted the eligibility to buy Chinese bonds, according to the Japanese government official. Central banks from Thailand to Nigeria plan to start buying yuan assets as slowing global growth has capped interest rates in the U.S. and Europe.

Investing in Chinese debt has become easier for central banks as issuance of yuan-denominated bonds in Hong Kong more than tripled to 112 billion yuan ($18 billion) this year and institutions were granted quotas to invest onshore.

China sold the second-biggest net amount of Japanese debt on record in October as the yen headed for a postwar high against the dollar and benchmark yields approached their lowest levels in a year. It cut Japanese debt by 853 billion yen ($11 billion), Japan’s Ministry of Finance said on Dec. 8.

Separately, the Japan Bank for International Cooperation, JGC Corp., Mizuho Corporate Bank Ltd., the Export-Import Bank of China and other Chinese companies will establish a $154 million fund to invest in environment-related businesses such as recycling and energy, the Japanese government said.

To contact the reporter on this story: Toru Fujioka in Tokyo at tfujioka1@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Paul Panckhurst at ppanckhurst@bloomberg.net

 

 

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China, Japan to Back Direct Trade of Currencies

 

 

Yoshihiko Noda, Japan's prime minister, is on a two-day official visit to China

 

일본과 중국이 양자직접거래 시에 달러를 사용하지 않고 엔과 위안을 사용하는 것을 추진 중이며 이것은 양국의 외환시장을 발전시키고 기업들의 비용을 줄일 것이라고 일본정부가 말했다.

일본정부는 어제 베이징에서 노다 총리와 원자바오 총리간 미팅 이후 일본은 내년에 중국채권의 구입을 지원할 것이라고 말했다.

세계 2, 3위 경제대국 사이의 이번 거래는 2년째 위기를 맞고 있는 유럽부채위기로 글로벌 금융시장이 휘청대고 있음으로 인한 것이다. 일본은 중국채권의 일부부터 구매를 시작할 것이라고 익명을 요구한 일본정부관료가 말했다.

IHS글로벌 사이트의 이코노미스트인 렌시앙팡은 아시아의 두 경제거물의 무역규모가 엄청난 양임을 고려할 때 이러한 의견 일치는 다른 어떤 국가들과의 그것보다 훨씬 더 중요하다고 말했다.

12월 20일 준 아주미 재무장관은 중국채권구매는 세계최대 외환보유국인 중국의 금융시장에 대한 정보를 더 많이 얻을 수 있는데 도움이 되므로 일본에 이익을 가져다 줄 수 있다고 말했다.

 

Biggest Trading Partner

일본정부는 엔-위안의 직접무역거래가 탄력을 받는 것은 외환리스크와 거래비용을 줄이는 것을 목적으로 하고 있다고 말했다. 현재 양자간 거래에서 달러결재비율은 약 60%에 달하고 있다고 일본 재무부가 말했다. 중국은 일본의 최대 무역파트너이다.

2010년 9월 재무장관인 노다는 중국으로 하여금 일본의 채권을 살 수 있도록 하기 위해 일본이 중국시장에 투자할 수 있도록 해야 한다고 말했었다. 일본은 1.3조 달러의 외환보유고를 가지고 있어 세계 2위 수준이다.

일본정부에 따르면 오스트리아는 이미 중국채권의 구매할 수 있다. 태국이나 나이지리아의 중앙은행들도 글로벌 경기침체로 미국과 유럽의 금리가 하락함에 따라 위안화 자산에 대한 투자를 계획하고 있다.

중국채권투자는 홍콩에서의 위안화 표시채권의 발행이 올해 세배이상 늘어난 1,120억 위안까지 늘어남에 따라 좀 더 쉽게 접근할 수 있게 되었고 기관들은 중국에의 투자에 더 많은 부분을 할당하고 있다

중국은 지난 10월 엔화가 세계대전 이후 달러대비 가장 높은 수준으로 오르고 벤치마크 수익률이 가장 낮은 수준으로 하락하자 일본의 채권을 역대 두 번째로 많은 엔화채권을 팔았다. 일본의 재무장관은 12월 8일 일본채권이 8,530억 엔(110억 불)까지 줄었다고 말했다.

JBIC, JGC, 미즈호기업은행, 중국수출입은행 그리고 다른 중국기업들은 리사이클링과 에너지 관련 비즈니스기업에 1.54억 불을 투자해 세우기로 했다.

작성자 청년사자

中 외환보유액 2년 만에 3조 달러 돌파, 힘 잃은 약 위안화 정책

 

中 외환보유액 2년 만에 3조 달러 돌파, 힘 잃은 약 위안화 정책

China Reserves Exceed $3 Trillion as Wen Resists Yuan Pressure

 

 

 

 

중국의 외환보유고가 2조 달러를 돌파한지 2년 만에 3월기준으로 세계최초로 3조 달러를 넘어섰습니다.

 

 

이러한 상황은 중국의 지속된 무역흑자와 자본유입에 따른 것으로 그간의 신용확대와 맞물려 인플레이션의 큰 요인으로 작용하고 있습니다.

 

 

최근 중국의 원자바오 총리가 잇따라 위안화 평가절상과 금리상승을 주장하는 이유도 단순히 수입물가를 낮추려는 게 아니라 시중에 흘러 넘치는 유동성을 줄여 인플레이션을 막고자 하는 의도와 함께 글로벌 불균형에 대한 국제사회의 압력을 사전에 차단하고자 하는 의도가 숨어있습니다.

 

 

급격히 상승한 수입물가로 인한 연초 무역적자를 가지고 국제사회에 위안화 가치가 낮지 않다는 주장을 하고 있지만 이번 외환보유액이 전문가들의 예상을 뛰어넘는 수준으로 확대되자 이런 주장이 씨알도 안 먹히게 생겼습니다.

 

 

여전히 국제사회의 위안화 평가절상 압력에 대해 반발하는 모양새를 취하고 있지만 내부적으로도 당장 사회안정을 위해서 어쩔 수 없이 평가절상에 나설 수 밖에 없는 상황이 나타나고 있습니다.

 

 

정권이 바뀌면서 난데없는 환율주권론(글로벌 경제의 비중이 컸다면 각국으로부터 난타를 당했었을 주장임.)으로 떨어지는 달러화 가치 이상으로 크게 하락해버린 원화를 가진 우리의 상황은 국제사회의 압력에서 벗어나 있을 뿐 사실 중국보다 더 심각하다고 보면 맞는 이야기 입니다.

 

 

2009. 05 1,200원이 마지노선? 환율정책은 바뀌어야 한다.

 

 

 

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China Reserves Exceed $3 Trillion as Wen Resists Yuan Pressure

 

 

China’s foreign-exchange reserves exceeded $3 trillion for the first time, highlighting global imbalances that Group of 20 finance chiefs aim to tackle at meetings in Washington.

 

China’s currency holdings, the world’s biggest, swelled by $197 billion in the first quarter to $3.04 trillion, the central bank said yesterday. New loans were a more-than-estimated 679.4 billion yuan ($104 billion) in March, it said.

 

Premier Wen Jiabao’s policy of controlling the currency, along with trade surpluses and flows of capital into the fastest-growing major economy, have boosted the reserves by $1 trillion in two years. G-20 finance chiefs are seeking to agree on an early-warning system that can prevent the type of imbalances in trade and financial patterns that contributed to the 2007-09 crisis and recession.

 

“The continued substantial foreign-exchange reserve accumulation by China is a reflection of global imbalances,” said David Cohen, a Singapore-based economist at Action Economics who formerly worked for the U.S. Federal Reserve. China continues to “resist the pressure for faster appreciation of the yuan,” he said.

 

China will report first-quarter economic growth of 9.7 percent and March inflation of 5.4 percent, Jiang Guangce, a partner and fund manager at Congrong Investment Management Co., said yesterday, citing market speculation. Consumer prices rose 5.3 percent or 5.4 percent last month, according to a Phoenix Television report yesterday.

 

Those numbers, to be released today, would exceed economists’ median forecasts for 9.4 percent growth and 5.2 percent inflation.

 

 

`Striking’ Increase

 

The currency holdings at the end of March compared with the $2.98 trillion estimate in a Bloomberg News survey of five economists and $2.85 trillion at the end of last year. M2 money supply rose 16.6 percent in March from a year earlier, exceeding analysts’ median estimate.

 

“Most striking at first sight is how fast the foreign- exchange reserves are rising,” said Mark Williams, a London- based economist for Capital Economics Ltd. “Chinese officials point to the first quarter’s trade deficit as evidence that there is less need for the renminbi rise, but the scale of reserve growth shows that the People’s Bank is still intervening very actively to keep the renminbi down.”

 

Yesterday’s reports underscore the challenges for China’s policy makers as they seek to stem inflation while at the same time preventing the yuan from soaring.

 

 

Stronger Yuan

 

The yuan closed at 6.5315 per dollar in Shanghai yesterday, about 4.5 percent higher than a year ago. By contrast, Singapore’s currency has climbed 10 percent in that time, according to Bloomberg data. That nation, which uses its exchange rate as the main monetary policy tool, yesterday said it will allow further appreciation after a greater-than-forecast acceleration in growth last quarter.

 

Any slowing in the pace of gross domestic product growth may help defuse risks of overheating and aid Wen’s campaign to contain consumer prices. The peak year-on-year gain in GDP growth during 2010 was 11.9 percent.

 

U.S. Federal Reserve Chairman Ben S. Bernanke is among those who have said that excess savings in Asia contributed to inflows of capital into the U.S. The investments helped hold down American borrowing costs, fueling a record mortgage boom that ended with a bust that sparked the global credit crisis.

 

 

Global Imbalances

 

At a February meeting in Paris, G-20 policy makers produced a list of criteria to use as yardsticks for when dangerous global imbalances are developing. The list included public debt and fiscal deficits, private debt and savings rates, trade balances and net investment-income flows and transfers.

 

Omitted at China’s behest were foreign-exchange reserves, a sign of the international disparities in spending and saving. In a signal that China may continue to resist the initiative, Li Yong, a vice finance minister, said guidelines could be used as a “political tool” against his nation by the G-20.

 

Reserves are also affected by exchange-rate swings. Strength in the euro against the dollar may have bolstered China’s holdings in the first quarter, by boosting the dollar- denominated value of assets held in the European currency.

 

Chinese officials are reining in lending to counter inflation after a record expansion of credit in 2009 and 2010, with the central bank boosting interest rates four times since mid-October and raising banks’ reserve requirements.

 

“We will further improve the yuan formation mechanism and increase yuan exchange-rate flexibility to eliminate monetary conditions that fuel inflation,” Wen told China’s cabinet this week.

 

--Zheng Lifei. Editors: Paul Panckhurst, Chris Anstey

To contact Bloomberg News staff for this story: Zheng Lifei in Beijing at +86-10-6649-7560 or lzheng32@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Paul Panckhurst at ppanckhurst@bloomberg.net

 

 

 

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China Reserves Exceed $3 Trillion as Wen Resists Yuan Pressure

 

 

중국의 외환보유액이 처음으로 3조 달러를 넘으면서 향후 워싱턴에서 열리는 G20회의에서 글로벌 불균형 문제가 크게 부각될 것으로 보인다.

 

세계최대 외환 보유국인 중국의 외환보유액은 1분기 1970억불이 늘어 총 3.04조 달러가 되었으며 지난 3월 신규대출은 예측보다 더 늘어난 6794억불이었다고 중앙은행이 말했다.

 

무역흑자와 중국경제로의 자본유입을 기반으로 한 원자바오 총리의 통화관리 정책으로 인해 2년 만에 약 1조 달러의 외환이 늘어났다. G20재무장관들은 2007~09년의 침체를 이끈 금융패턴과 무역불균형을 예방하기 위한 조기경보시스템에 동의를 구하고 있다.

 

미국 연준에 근무했던 AE의 이코노미스트인 데이빗 코헨은 중국의 계속된 외환보유액 축적은 글로벌 불균형을 반영한 것이며 중국은 위안화에 대한 더 빠른 절상에 대한 압력에 대해 저항을 지속할 것이라고 말했다.

 

ICBC Chairman Jiang Jianqing

 

중국의 1분기 경제성장은 9.7%가 될 것이며 3월 인플레이션은 5.4%가 될 것이라고 CIM의 파너트이며 펀드매니저인 지앙 광스가 어제 말했다. 피닉스 텔레비전은 어제 지난달 소비자물가가 5.3~5.4%상승했다고 말했다.

 

오늘 발표에서 이러한 수치는 이코노미스트들이 예측한 중앙값인 9.4%성장과 5.2%의 인플레이션을 넘어선 것이다.

 

 

`Striking’ Increase

 

3월말에 외환보유액은 블룸버그가 5명의 이코노미스트들을 조사해 얻은 예측에 따르면 2.98조 달러였으며 지난해 말에는 2.85조 달러였다. 3월 M2의 공급은 전년대비 16.6%증가해 애널리스트들의 예측을 뛰어넘었다.

 

CE의 이코노미스트인 마크 윌리엄스는 얼마나 빨리 외환이 증가했는가가 중요한데 이런 우려가 커지고 있으며 중국관료들이 1분기 무역적자를 가지고 위안화 절상의 필요성이 덜하다는 증거로 지적하고 있지만 외환규모의 성장은 인민은행이 여전히 위안화 평가절하 상황을 유지하려 하고 있다는 것을 보여준다고 말했다.

 

 

Stronger Yuan

 

위안화는 상하이시장에서 어제 달러당 6.5315위안으로 장을 마감했는데 이것은 1년 전보다 4.5%절상된 것이다. 블룸버그에 따르면 이와는 대조적으로 싱가폴 달러는 같은 시간 10%상승 했다. 환율을 주요 통화정책수단으로 사용하는 중국은 어제 지난 분기 예상보다 높은 성장 이후 향후 통화변동성을 높일 것이라고 말했다.

 

 

GDP성장률의 일부 감소세는 경기과열을 줄이고자 하는 노력과 원자바오의 소비자물가를 잡기 위한 활동들에 일부 도움이 될 것이다. 연간 GDP성장율 중 최고치를 기록했던 것은 2010년의 11.9%였다.

 

벤 버냉키 연준의장은 아시아의 엄청난 자금이 미국의 자본유입에 도움이 되고 있으며 이러한 투자가 미국의 대출비용을 낮게 유지해 붕괴로 인해 글로벌 금융위기를 초래했던 모기지 붐의 이유를 제공했다고 말했다.

 

 

 

Global Imbalances

 

지난 2월 파리에서 열린 G20 당국자 회의에서 글로벌 불균형의 위험성과 이에 대한 개선 기준을 작성했다. 이 리스트에는 공공부채와 재정적자, 민간부채와 저축률, 무역균형과 순 투자수익흐름 등이 포함되어있다.

 

중국의 외환정책에 대한 부분은 제외 되었는데 이것은 지출과 저축에 대한 국제적 인식차이의 결과였다. 중국의 재정부차관인 리용은 이번 G20에 의해 만들어진 이번 가이드라인은 중국에 반하는 정치적 수단의 형태로 사용될 수 있다고 말하며 지속적으로 이러한 압력에 대해 저항을 계속할 것으로 보인다.

 

외환보유액은 또한 환율스윙에도 영향을 받았다. 달러대비 유로화 강세는 가지고 있는 유로화의 달러표시가치를 높여 1분기 중국의 보유액을 상승시켰다.

 

중국 당국자들은 2009년과 2010년에 대출이 기록적으로 증가한 이후 인플레이션을 막기 위해 대출에 고삐를 조이고 있으며 중앙은행은 작년 10월 중순 이후 4번이나 금리를 올렸고 지급준비율을 상승시켰다.

 

 

원자바오는 이번 주 우리는 향후 위안화의 운용 매커니즘을 개선할 것이며 인플레이션을 유발시키는 유동성환경을 없애기 위해 환율의 변동성을 증가시킬 것이라고 말한 바 있다.

 

작성자 청년사자

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中 `위안화 가치 높여 인플레이션 잡는다', 장기적으로 더 이익

 

中 `위안화 가치 높여 인플레이션 잡는다',

장기적으로 더 이익

 

China's Export Rebound May Let Wen Intensify Effort to Curb Surging Prices

 

 

 

 

우리와 마찬가지로 비교적 낮은 화폐가치로 수입물가 폭등으로 인한 인플레이션 위험에 시달리고 있는 중국이 최근 기준금리를 공격적으로 올리며 위안화 가치를 높이는데 주력하고 있습니다.

 

 

실제 SC는 1분기 달러대비 0.9%상승한 위안화 가치 상승속도가 2분기에 더 빨라질 것이라고 예상하고 있으며,

크레딧 스위스는 현재 3.25%인 1년 만기 예금금리가 올해 말까지 1.5%이상 더 상승할 것이라 보고 있습니다.

 

 

이미 너무 낮은 원화가치 속에서도 화폐가치가 올라가면 당장 기업들이 망하기라도 할 것처럼 부산을 떨고 있는 우리와 달리 중국은 수입물가상승에 대해 외부 탓하기보단 정책적으로 화폐가치 상승을 통한 물가통제에 나서고 있습니다.

물론 여기엔 높은 경제성장률로 인한 자신감이 바탕이 되고 있습니다.

 

 

화폐가치 상승이 수입물가 통제엔 가장 효과적인 수단이고 장기적으로 중국에 더 큰 이득을 줄 것이라는 예상이 전문가들 사이에 비등하고 이런 사실은 굳이 중국에만 해당되는 것이 아님에도,

낮은 화폐가치로 인한 대기업 수출증가와 성장률 확대에 목매고 있는 우리 정부에겐 아직까지 먼 나라 이야기로 들리는 듯 합니다.

 

 

식료품 및 부동산 가격상승 등 인플레이션으로 인한 사회불안은 중국에만 해당되는 사항이 아니며,

일부 정상화 되고 있다곤 하지만 여전히 비정상적인 왜곡된 환율, 통화 정책을 바로잡는 게 우리로서도 매우 시급합니다.

 

 

 

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China's Export Rebound May Let Wen Intensify Effort to Curb Surging Prices

 

 

China’s faster-than-expected growth in exports and imports last month may allow Premier Wen Jiabao to strengthen his fight against inflation, which probably exceeded his target for the ninth straight month in March.

 

Overseas shipments jumped 35.8 percent and imports climbed 27.3 percent, unexpectedly pulling the trade balance into surplus after a $7.3 billion shortfall in February, the customs bureau said yesterday.

 

“March export figures came in stronger than expected, shrugging off the impact of Japan’s disaster and the surge in oil prices,” said Qu Hongbin, chief China economist at HSBC Holdings Plc in Hong Kong. “This reconfirms that inflation rather than growth remains as the key risk for China. Get ready for more reserve ratio and rate hikes in the coming months.”

 

The government will use reserve requirement ratios, interest rates and foreign-exchange rates to “eliminate the monetary basis for inflation,” Premier Wen Jiabao said during a visit to Zhejiang province on April 9, the official Xinhua news agency reported. Wen reiterated that controlling price gains is his top economic priority after food and housing costs surged, threatening social stability.

 

Investors are growing confident that the economy can tolerate monetary tightening, with China’s benchmark stock index climbing 9 percent since the first of two interest-rate increases this year. The index’s advance has beaten the 0.6 percent gain in the Standard & Poor’s 500 Index and a 1.4 percent drop in the MSCI Asia Pacific Index.

 

 

 

 

Accelerating Inflation

 

The Shanghai Composite Index, which tracks the bigger of China’s stock exchanges, rose for a fifth day. It climbed 0.8 percent to 3,053.24 at the 11:30 a.m. break.

 

Consumer-price gains climbed 5.2 percent in March, exceeding the government’s 2011 target of 4 percent for the third month, according to the median estimate in a Bloomberg News survey. The statistics bureau is due to release the data on April 15.

 

Inflation in China is “somewhat out of control and causing some serious danger of wage-price inflation,” billionaire investor George Soros said yesterday at a conference in Bretton Woods, New Hampshire. “It would be very advantageous to allow the currency to appreciate as a way of controlling inflation,” said Soros, chairman of Soros Fund Management LLC.

 

Higher commodity prices contributed to the nation recording its first quarterly trade deficit since 2004, underscoring the case for yuan gains to help contain prices. Inbound crude oil shipments in the first quarter rose 12 percent by volume and 39 percent by value to $43.7 billion. The cost of iron ore imports jumped 82.5 percent to $27.7 billion while the amount of metal climbed 14.4 percent, customs data showed.

 

 

Quicker Gains

 

“China’s economy would ultimately benefit from greater appreciation” in the yuan, Stephen Green, head of research for greater China at Standard Chartered Plc in Shanghai, said in an interview with Bloomberg Television. Green predicted a “quicker” pace of appreciation in the currency in the second quarter after a 0.9 percent gain versus the dollar in the January-to-March.

 

The People’s Bank of China has raised interest rates four times and boosted banks’ reserve requirement ratios six times since early October. Credit Suisse Group AG forecasts the benchmark one-year deposit rate, which has risen 1 percentage point to 3.25 percent, will climb another 1.5 percentage points by the end of the year.

 

 

 

 

No Hard Landing

 

A report this week may show China’s gross domestic product expanded 9.4 percent in the first quarter from a year earlier, according to the median estimate in a Bloomberg News survey. The economy grew 9.8 percent in the fourth quarter.

 

There’s “little risk of a hard landing,” Paul J. Heytens, China country director of the Asian Development Bank said last week, citing “robust” growth in industrial production, retail sales and real-estate investment.

 

Expansion will ease to 9.6 percent this year from 10.3 percent in 2010 as the government’s fiscal stimulus winds down and monetary policy is tightened, the Manila-based lender forecast.

 

The growth in March exports beat the forecasts of 24 out of 25 economists in a Bloomberg News survey and was 53 percent higher than the median estimate, while the gain in imports topped the 20.6 percent forecast. The $140 million trade surplus compared with the median forecast for a deficit of $3.35 billion.

 

 

 

 

Export Growth

 

“The better-than-expected exports and imports should remove concerns there will be a rapid economic downturn,” Dong Xian’an, former chief economist at Industrial Securities and now at Beijing-based Peking First Advisory, said in a note yesterday.

 

Export growth to China’s biggest trading partners -- the European Union and the U.S. -- accelerated last month as their economies recovered from the global financial crisis, customs bureau data showed. Shipments to Japan surged 37.4 percent from a year earlier to a record $13.1 billion.

 

U.S. policy makers have pressed China to allow quicker gains in the yuan to help narrow trade imbalances, with Treasury Secretary Timothy F. Geithner continuing to describe the currency as “substantially undervalued.”

 

The PBOC set the yuan’s daily reference rate against the dollar at 6.5401 today, a record high for the seventh straight trading day. The currency touched a 17-year high on April 8 and was little changed at 6.5367 per dollar as of 10:02 a.m. in Shanghai, according to the China Foreign Exchange System. The yuan has gained more than 4 percent over the past 12 months, less than half the rise of Singapore’s dollar.

 

 

 

 

Containing Inflation

 

“China is still facing strong pressure from imported inflation,” said Liu Li-Gang, an economist at Australia & New Zealand Banking Group in Hong Kong who formerly worked for the World Bank. “While the authorities can use fiscal subsidies to offset this, the exchange rate tool is more effective to contain imported inflation.”

 

The Organization for Economic Cooperation and Development said last week an economic recovery among the world’s most advanced economies is gathering strength. The Paris-based body forecast the Group of Seven economies excluding Japan probably expanded an annualized 3.2 percent in the first quarter and 2.9 percent in the second.

 

--Zheng Lifei, Victoria Ruan. With assistance from Jay Wang in Singapore, Sophie Leung and Susan Li in Hong Kong and Baizhen Chua in Beijing. Editor: Nerys Avery, Ken McCallum

 

To contact Bloomberg News staff for this story: Zheng Lifei in Beijing at +86-10-6649-7560 or lzheng32@bloomberg.net

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China's Export Rebound May Let Wen Intensify Effort to Curb Surging Prices

 

 

 

지난달 중국의 예상보다 빠른 수출과 수입의 성장률 증가는 원자바오 총리로 하여금 9개월 연속 정부의 목표치를 넘는 인플레이션에 대해 강력한 반격을 하도록 할 것이다.

 

어제 관세청은 2월 73억불 줄어든 이후 3월 수출은 35.8%증가했고 수입은 27.3%증가하면서 예상치 못한 무역수지의 흑자를 기록했다고 말했다.

 

HSBC의 이코노미스트인 쿠 홍진은 3월의 수출실적은 예상보다 강력했는데 유가상승과 일본의 재난으로 인한 충격을 벗어 던진 모습이었다. 이로써 중국에 있어 성장보다는 인플레이션이 핵심 위험요소가 될 것이라는 것이 재확인 되었으며 향후 지준율의 추가 인상이나 기준금리 인상이 시작될 것이라고 말했다.

 

원자바오 총리는 저장성을 방문한 4월 9일 정부는 앞으로 지준율과 금리, 환율을 사용해 인플레이션을 막는데 주력할 것이라고 말했다고 신화통신이 말했다. 원자바오는 식료품과 주택가격 상승 등이 사회안전성을 위협하자 그의 경제정책의 우선순위를 물가관리에 두고 있다.

 

투자자들은 올해 이루어진 두 번의 기준금리 인상 중 첫 번째 시행 이후 중국의 벤치마크 주가인덱스가 9%나 상승한 것과 함께 경제가 통화 긴축에 대해 견딜 수 있을 것이란 확신이 커지고 있다. 이러한 지수상승은 S&P500지수를 0.6%높였고 MSCI API는 1.4%하락했다.

 

 

Accelerating Inflation

 

중국의 주식거래를 크게 반영하는 SCI는 5일째 증가했다. 지수는 오전 11:30분 0.8%증가한 3,053.24를 기록했다.

 

3월 소비자물가는 5.2%증가해 2011년 정부의 목표치를 3개월째 초과할 것이라고 블룸버그의 조사결과 나타났다. 통계청은 이러한 데이터를 4월 15일에 발표한다.

 

억만장자 투자자인 조지 소로스는 중국의 인플레이션은 일부 통제를 벗어 났으며 임금상승을 통한 인플레이션이라는 심각한 상황을 초래할 것이라고 말했다. 또 환율 변동성을 높이는 것은 인플레이션을 통제하는데 매우 강력한 이점이 될 것이라고 말했다.

 

높은 상품가격은 2004년 이래 처음으로 분기 무역적자를 기록하게 했다.1분기 원유 수입액은 규모로는 12%증가했지만 가치로는 437억불이 늘었다. 철광석의 수입가격은 82.5%증가한 277억불인데 규모로는 14.4%증가한 것이라고 세관의 자료에 나타났다.

 

 

Quicker Gains

 

스탠다드 차터드의 연구부문장인 스테픈 그린은 중국경제는 궁극적으로 위안화 강세로 인해 이익을 얻게 될 것이라고 인터뷰를 통해 말했다. 그린은 1월부터 3월까지 달러대비 위안화 가치가 0.9%증가했는데 2분기에 이러한 속도가 더 빨라질 것이라고 예측했다.

 

중국인민 은행은 지난 10월초이래 기준금리를 네 차례 인상했고 은행의 지준율을 여섯 번에 걸쳐 올렸다. 크레딧 스위스는 1%올라 3.25%가 된 1년짜리 예금금리가 올해 말까지 1.5%더 상승할 것이라고 보고 있다.

 

 

No Hard Landing

블룸버그가 예측한 중앙값에 따르면 이번 주 보고서에서는 중국의 1분기 GDP는 9.4%증가할 것이라고 나타났다. 경제는 지난 4분기에 9.8%증가했다.

아시아개발은행의 중국부문 디렉터인 폴J헤이튼은 지난주 산업생산과 소매매출, 부동산 투자의 성장이 늘어나는 것을 감안해 경 착륙 위험은 매우 적다고 말했다.

올해 중국경제는 정부의 경기 부양과 통화정책이 축소되면서 2010년 10.3%에서 9.6%로 낮아질 것이라고 아시아개발은행은 예상했다.

 

 

Export Growth

 

전 산업증권의 이코노미스트였다가 현재는 PFA에 몸담고 있는 동 샹은 어제 예상보다 크게 늘어난 수출과 수입으로 인해 경제가 빠르게 하락할 것이라는 우려가 사라졌다고 말했다.

 

중국의 거대 무역 파트너인 EU와 미국을 상대로 한 수출성장세는 지난달 더 가속되었는데 이는 글로벌 금융위기로부터 그들의 경제가 나아지고 있기 때문이라고 관세청 데이터에 나타나있다. 일본으로의 수출은 전년대비 37.4%증가한 131억불을 기록했다.

 

미국 당국자들은 중국으로 하여금 더 빨리 위안화를 절상해 무역불균형을 해소하도록 압력을 넣고 있으며 티모시 가이스너 재무장관은 위안화에 대해 여전히 평가절하되어 있다고 주장하고 있다.

 

중국 중앙은행은 위안화의 오늘 환율을 달러당 6.5401위안으로 고시하고 있는데 이것은 7무역거래일 내 가장 높은 수준이다. 4월 8일 환율은 17년 만에 가장 높은 수준을 기록했는데 상하이 시장에서 오전 10:02현재 달러당 6.5367위안으로 큰 변화가 없다고 중국의 외환거래시스템에 나타난다. 위안화 가치상승은 지난 12개월간 4%이상 이루어졌으며 이것은 싱가폴 달러의 가치상승의 절반에 못 미친 수준이라고 말했다.

 

 

Containing Inflation

 

전에 월드뱅크에서 일했던 ANZBG의 이코노미스트인 리우 리강은 중국은 여전히 수입가격 폭등 압력에 직면해 있는 상황이며 당국자들이 재정적 보조수단을 사용할 수 있지만 환율이란 수단이 수입물가상승에는 더 효과적이라고 말했다.

 

지난주 OECD는 전세계 대부분의 선진국들의 경제가 빠른 회복세를 보이고 있다고 말했다. 일본을 제외한 G7국가들의 연 성장률이 1분기에 3.2%, 2분기에 2.9%성장할 것이라고 예상했다.

 

 

작성자 청년사자

이하 광고

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홍콩, GDP 6.1% 성장과 버블위험의 급격한 증가

 

홍콩, GDP 6.1% 성장과 버블위험의 급격한 증가

Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

중국의 영향을 크게 받고 있는 홍콩의 3분기 경제성장률이 연 6.1%가 될 것으로 예상되지만 달러페그제의 영향으로 미 달러화 가치하락과 유동성 증가의 영향을 그대로 받고 있기 때문에 경기와 부동산의 과열이 급속도로 진행되고 있습니다.

 

 

홍콩의 주택가격은 금융위기 직후인 2009년 초에 비해 3분기 51%증가했으며 소매판매는 전년에 비해 17.8%늘어나는 등 외형으론 크게 회복되는 것처럼 보이지만 버블붕괴의 위험도 그만큼 커지고 있는 것이 사실입니다.

 

 

향후 세계경제 둔화가 예상되는 만큼 홍콩의 경제도 둔화될 것이란 예상이 가능하지만 미국의 양적완화의 영향을 크게 받는 만큼 홍콩정부의 자산시장의 과열 진정을 위한 여러 정책에도 불구하고 자산시장의 버블은 계속되리란 예상입니다.

 

 

넘치는 유동성으로 우리를 포함한 이머징 마켓 곳곳에서 버블의 양상이 본격화되고 있는데 지속 가능한 성격이 전혀 아니기 때문에 많은 주의가 필요합니다.

 

 

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Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

Hong Kong’s economy may have expanded at a 6.1 percent annual pace in the third quarter, extending a recovery under threat from asset bubbles.

 

The median forecast of 16 economists in a Bloomberg News survey compares with a 6.5 percent expansion in the second quarter a year earlier. The number is due to be announced at 4:30 p.m. today.

 

The U.S. Federal Reserve’s expansion of stimulus through bond purchases may fuel inflows of cash to Hong Kong, where a currency pegged to the dollar robs officials of an independent interest-rate policy. The city faces a heightened risk of an “asset bubble” in real estate, Norman Chan, the head of the Hong Kong Monetary Authority, said last week.

 

U.S. policies and low rates are fueling “overheating local asset markets,” said Irina Fan, an economist at Hang Seng Bank Ltd. in Hong Kong. At the same time, “wealth effects from soaring property prices” may aid consumer demand, she said.

 

The Hang Seng Index of stocks jumped 30 percent from a May low to yesterday’s close of 24,700.30.

 

Gross domestic product has expanded for three quarters on a year-on-year basis after a contraction that started in the final three months of 2008. In the first three months of this year, gross domestic product surged 8 percent.

 

 

Moody’s Upgrade

 

Growth is “stabilizing,” according to Frances Cheung, a Hong Kong-based senior strategist at Credit Agricole CIB.

 

Moody’s Investors Service raised yesterday Hong Kong’s debt rating to Aa1, the second-highest ranking, citing the government’s financial strength and “lessening vulnerability to external shocks.” Neighboring China’s growth will also aid the city, Moody’s said.

 

Retail sales grew 17.8 percent in the third quarter, according to Hang Seng Bank, as unemployment dropped to a 20- month low of 4.2 percent. Exports climbed 27.8 percent, the lender said.

 

“Going forward, the growth momentum for the externally oriented Hong Kong economy looks set to cool off, as the global economy is showing clear signs of moderating,” Fan said.

 

Home prices surged about 51 percent from the start of 2009, according to an index compiled by Centaline Property Agency Ltd, and new home sales volume more than doubled in October from September.

 

 

Cooling Measures

 

Since August, the government has raised down-payment ratios, stopped offering residency to foreigners who buy property in the city, and increased land auctions to boost supply. While Chan said that the government could take extra steps to cool the market, he wasn’t more specific.

 

Residential property prices will likely post a further 30 percent gain by the end of 2011, Credit Suisse Group AG said in a report this month. Developers from Sun Hung Kai Properties Ltd. to Henderson Land Development Co. Ltd. may benefit.

 

Full-year economic growth may exceed the government’s August estimate of as much as 6 percent and inflationary pressure is increasing, Financial Secretary John Tsang told lawmakers on Oct. 28. Consumer prices rose 2.6 percent in September from a year earlier.

 

Gross domestic product grew 0.6 percent in the third quarter from the previous three months, seasonally adjusted, according to the median estimate in a survey of 10 economists.

 

Hong Kong is likely to “sustain healthy growth into next year in its role as a service center for the Chinese economy, which enjoys ongoing momentum,” said David Cohen, a Singapore- based economist at Action Economics.

 

-- With assistance from Michael Munoz. Editors: Paul Panckhurst, Cherian Thomas.

To contact the reporter on this story: Sophie Leung in Hong Kong at sleung59@bloomberg.net

To contact the editor responsible for this story: Chris Anstey at canstey@bloomberg.net

 

 

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Hong Kong May Post 6.1% Expansion Amid Property `Bubble' Risk

 

 

3분기 홍콩의 경제가 자산버블의 위협 하에서 연 6.1%수준으로 성장할 것으로 보인다.

 

블룸버그가 16명의 이코노미스트를 상대로 한 조사에서 전년대비 2분기 성장의 중앙값은 6.5%로 예측되었으며 정확한 숫자는 오늘 오후 4:30에 발표된다.

 

 

미국 연준의 채권구매를 통한 경기부양방안은 홍콩으로의 달러 유입을 촉진시킬 것인데 현재 달러에 대한 페그제를 시행 중이다. 홍콩 통화규제당국의 수장인 노먼 챈은 지금 홍콩은 엄청난 부동산 버블위험에 직면해 있다고 지난주 말했다.

 

미국의 정책과 낮은 금리는 자산시장을 과열시키고 있으나 동시에 자산가격상승은 소비수요에 도움이 되고 있다고 홍콩항셍은행의 이코노미스트인 이리나팽은 말했다.

 

주식시장에서 항셍지수는 5월부터 30%증가한 24,700.3으로 어제 장을 마쳤다.

 

 

2010. 11. 12. 12:00 현재

 

2008년 4분기 시작된 수축 이후 연속 3분기 동안 GDP가 증가해왔다. 올해 1분기 GDP성장률은 8%였다.

 

 

Moody’s Upgrade

 

CA CIB의 전략분석가인 프렌시스 청은 성장이 안정적이라고 말했다.

 

무디스의 IS는 어제 홍콩의 채권등급을 Aa1으로 높였는데 이것은 두 번째로 높은 수준이다. 무디스는 정부의 재정안정과 외부쇼크에 대한 취약성이 줄어들었다는 점을 이유로 들고 있으며 이웃에 있는 중국의 성장에 홍콩의 경제에 도움이 될 것이라고 말했다.

 

지난 3분기 소매판매가 17.8%증가했으며 실업률은 최근 20개월래 가장 낮은 4.2%까지 하락했다고 항셍은행은 말했다. 은행에 따르면 수출은 27.8%증가했다.

 

팽은 향후에 글로벌 경제성장이 완화될 것이라는 사인이 명확하기 때문에 외부영향을 크게 받는 홍콩의 성장 모멘텀은 약화될 것이라고 말했다.

 

센타라인 부동산 에이젠시에 따르면 주택가격은 2009년 초에 비해 약 51%증가했으며 신규주택판매는 9월에 비해 10월에 2배 이상 증가했다고 말했다.

 

 

Cooling Measures

 

8월 이후 정부는 홍콩에서  주택거래 계약보증금률을 높였으며 부동산을 구매하려는 외국인에 대한 거주제공을 금지했고 공급을 늘리기 위해 토지에 대한 경매도 증가했다. 챙은 부동산시장을 진정시키기 위한 정부의 추가 대책이 시행될 수 있다고 말했지만 자세한 언급은 하지 않았다.

 

주택가격은 2011년 말까지 앞으로 30%가까이 증가할 것으로 보인다고 크레딧스위스그룹이 지난달 보고서를 통해 말했다. SHKP나 HLDC같은 부동산 개발업자들은 이익이 상승할 것으로 보인다.

 

연간 경제성장은 정부의 8월 예측치인 6%이상으로 증가할 것으로 보이며 이에 따라 인플레이션압력이 증가하고 있다. 재무부장관인 존 창은 지난 10월 28일 의원들에게 소비자물가가 지난해에 비해 9월까지 2.6%증가했다고 말했다.

 

 

10명의 이코노미스트들의 조사에 따르면 계절적 요인을 적용한 2분기부터 3분기까지의 GDP는 0.6%증가했다.

 

Action Economics의 이코노미스트인 데이빗 코헨은 홍콩은 중국경제의 서비스센터역할을 하며 내년까지 지속적으로 성장할 것으로 보인다고 말했다.

 

 

작성자 청년사자

유로, 위안화 절하 움직임..통화전쟁 시작되나?

유로, 위안화 절하 움직임..통화전쟁 시작되나?

 

유로화 하락에 이어 위안화 절하 움직임, 일본도 엔화강세 저지 움직임을 보이면서 글로벌 통화전쟁에 불이 붙는 것이 아니냐는 우려가 커지고 있습니다.

금융위기 초부터 이도 저도 안되고 침체가 장기화되면 너 죽고 나 살자는 식의 화폐가치 평가절하가 이어지고 결국 모두가 피해를 입을 수 밖에 없는 화폐전쟁에 대한 가능성을 이야기 한 적이 있습니다.

미국, 중국 등 세계 경제강국들이 이런 환율경쟁을 하게 되면 중간에서 정말 힘들어 지는 건 수출로 먹고 사는 한국과 같은 국가들입니다.

2009. 10 中 위안화 약세 용인, 한국 등 수출 빨간 불

2010. 06 루비니 교수 '弱 유로화가 EU 살리는 길?' 험난한 길?

강대국들간의 환율전쟁에 끼어 인하에 동참했다가는 국민들이 살인적인 물가에 고통 받을 것이고 대응하지 않았다간 수출에 문제가 생길 여지가 다분하기 때문에 룸을 만들기 위해서라도 인위적으로 올려놓은 환율 먼저 돌려놓고 금리 정상화 해놔야 한다고 여러 차례 이야기했었죠.

여전히 앞뒤 살피지 않고 자신감에 넘쳐있는 정부 당국자들이 이런 현상들이 더욱 구체화 되었을 때 과연 어떤 대응을 할지 귀추가 주목됩니다.

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[불 붙는 글로벌 환율전쟁]

유로화 하락 이어 위안화 절하…日도 엔화강세 저지 움직임 (한국경제)

통화가치 절하 경쟁

유로존, 유로화 하락으로 수출늘자

각국 앞다퉈 자국 통화 약세 유도

소비 줄고 경쟁국 경기 침체 등

제2의 '무역 장벽'될 수도

 

< 원화 환율 11원 하락 > 미국 일본 중국 등 주요국이 자국의 통화가치를 떨어뜨리는‘환율 전쟁’을 벌이고 있다. 17일 외환은행 딜링룸에서 딜러들이 환율 동향을 체크하고 있다。이날 원??달러 환율은 전날보다 11원 떨어진 1176원20전에 마감했다. /강은구 기자 egkang@hankyung.com

세계 경기 회복세가 둔화되고 있는 가운데 주요 국가들의 자국 통화 평가절하 경쟁이 심해지고 있다. 민간 부문의 자생력은 아직 약하고 글로벌 금융위기 직후 실시한 대규모 경기부양책으로 재정여력도 부족한 상황에서 각국정부가 경기 회복세를 이어갈 수 있는 방편으로 통화가치를 떨어뜨려 수출을 늘리는 전략을 택하고 있는 것이다.


◆유로화 가치 하락이 도화선

통화가치 절하 경쟁의 시발점은 유로화 가치 하락이다. 유로화 가치 하락은 독일을 비롯한 유로존 국가 수출품의 가격 경쟁력은 높이고 그 외 국가의 가격 경쟁력은 떨어뜨리는 결과를 낳으면서 국가 간 환율 전쟁의 도화선이 됐다.

지난해 말 유로당 1.4339달러였던 유로화 가치는 재정위기에 따른 불안감이 극에 달했던 6월 초 1.1921달러까지 하락,반년도 안 되는 사이 17%나 하락했다. 유로화는 유럽 재정위기에 대한 우려가 가라앉으면서 지난 9일 1.3277달러까지 오르기도 했지만 이후 하락세로 반전,17일 1.2777달러로 떨어졌다.

유로화 가치 하락은 유럽 경제의 불안한 상황을 반영한 것이지만 역설적으로 유럽 경제 회복의 발판이 되기도 했다. 독일 등 수출 비중이 높은 나라가 유로화 가치 하락의 수혜를 입었다. 유로존 경제의 30%가량을 차지하는 독일은 6월 수출이 전년 동월 대비 28.5% 늘면서 2분기 국내총생산(GDP)이 전기 대비 2.2% 증가했다. 이에 힘입어 유로존의 2분기 GDP는 전기 대비 1.0% 늘어,증가율이 1분기의 0.2%보다 크게 높아졌다.

 

◆일본도 시장개입 움직임

중국의 환율 정책에서도 변화가 감지된다. 중국 인민은행은 17일 위안화 환율을 1달러당 6.7979위안으로 고시했다. 이는 6월 중국이 관리변동환율제로 복귀하기 전의 6.83위안보다는 하락(위안화 절상)한 것이지만 9일 고시했던 6.7685위안보다는 상승(위안화 절하)한 것이다. 16일에는 고시환율이 6.8064위안까지 올랐었다.

전문가들은 중국이 유로화 가치 하락으로 이미 수출시장에서 어려움을 겪고 있어 앞으로도 위안화 가치를 낮게 유지할 가능성이 높다고 분석하고 있다.

외환시장 개입을 자제해온 일본마저 최근에는 엔화 강세를 저지하려는 움직임을 보이고 있다. 일본은 엔화가 달러 대비 강세(환율 하락)를 지속,엔 · 달러 환율이 15년 만에 가장낮은 85엔대까지 떨어지면서 수출이 감소하고 이로 인해투자와 소비가 줄어드는 악순환을 걱정해야 하는 상황이다. 일본 엔화 가치는 그리스 사태 전 달러당 94엔에서 최근 10% 절상됐다.

◆무역장벽과 비슷한 결과 우려

각국의 통화가치 절하 경쟁은 당분간 지속될 것으로 전망된다. 통화정책과 재정정책을 통한 내수 부양이 한계에 이른 상황에서 경기 회복세를 이어갈 수 있는 수단이 마땅치 않기 때문이다.

문제는 개별국가 입장에서 수출 증대를 위한 통화가치 절하는 경쟁국의 수출에 타격을 입혀 연쇄적인 통화가치 절하를 촉발할 수 있다는 점이다. 각국이 수출을 늘리겠다며 경쟁적으로 통화가치를 떨어뜨릴 경우 무역장벽을 쌓는 것과 비슷한 결과를 낳을 수도 있다.

유승호 기자 usho@hankyung.com

 

작성자 청년사자